完善基本制度 发挥资本市场枢纽功能

　　近段时间，股市、债市、新三板市场一系列改革举措加速落地，资本市场枢纽功能作用逐步显现。专家建议，要进一步发挥资本市场枢纽功能作用，需要不断健全多层次资本市场，完善资本市场发行、退市等基本制度，加快资本市场对外开放。同时，加强资本市场监管，规范市场秩序。另外，在资本市场开放加快背景下，应提升相应的对外监管能力，加强跨境监管合作。

　　市场建设持续推进

　　“金融是现代经济的中心，资本市场往往是在成熟市场经济金融体系的中枢。”南开大学金融发展研究院负责人田利辉表示，资本市场提供融资渠道、进行资产定价、优化资源配置和进行产权转移等方面有着不可替代的核心作用，是服务实体经济和提升人民获得感的重要抓手。随着市场化导向制度建设的推进和资本市场稳定度的提高，我国资本市场逐步开始成为金融发展和经济增长的重要枢纽，即将在稳经济、稳金融、稳预期发挥关键作用。

　　新时代证券首席经济学家潘向东表示，改革开放以来，我国资本市场从无到有，从小到大，在改革进程中迅速发展，目前股票市场和债券市场规模都居世界前列。虽然中国资本市场起步较晚，但是发展速度较快，股票市场呈几何倍数增长，目前A股市值超过日本位居世界第二位，仅次于美国。随着“新三板”市场挂牌公司数量增加，区域性股权市场也在逐步壮大，多层次资本市场建设持续快速推进。

　　【中原证券(601375)、股吧】研究所所长王博表示，应该看到中国资本市场作为信息传导中枢、资源配置中枢和风险甄别中枢的功能与发达资本市场仍有差距，需要进一步挖掘提升，要做到这一点首要任务就是加快完善基础制度。

　　资源配置效率有待提升

　　“总体来说，我国资本市场大而不强，成熟度有待提高，与成熟资本市场相比，对国民经济的发展贡献潜力远没有被挖掘出来，市场的功能也未做到价值最大化。”潘向东认为，当前资本市场枢纽功能作用发挥还存在一些不足。第一，直接融资对实体经济支持不足。我国直接融资规模较小，稳经济的作用有待加强。第二，市场不稳定加剧了金融市场波动。我国资本市场还不够成熟，散户比重较大，羊群效应明显，市场波动幅度较大。资本市场的剧烈波动不仅不利于支持实体经济，还加剧了金融风险。第三，资源配置效率较低。我国资本市场过于突出融资功能，资源配置效率低下。

　　王博认为，我国资本市场虽已具备一定基础和规模，但对实体经济支持力度还不能适应要求，没有充分发挥其市场定价、资源配置、风险管理等功能优势。

　　具体来看，王博表示，市场结构方面，我国资本市场自问世以来就背负着为国有企业解脱困境的使命，(下转A02版)