上交所：沪市上市公司股票质押风险总体可控

　　6月26日，上海证券交易所发布公告表示，近期市场波动较大，市场对股票质押式回购交易(以下简称股票质押交易)违约处置可能带来的影响产生了一定担忧，但根据上交所股票质押业务现状来看，场内质押规模稳中有降，总体风险基本可控。

　　对于最终确需处置的交易，证券公司也不会简单通过二级市场“一平了之”，更倾向于寻找有意整体承接股权的主体，通过协议转让达成交易。如果相关股份仍处于限售期，短期内更是无法通过集中竞价卖出的方式进行处置。

　　主编精选《闪崩警报！股权质押炸弹已升级》与一文提到，伴随中美贸易摩擦，大盘下跌，越来越多的小型公司陷入流动性陷阱，面临“强平”风险。在上一版雷区图中，总计共有85家公司出现加权价格触及平仓线的恶劣状况。

　　6月20日的主编精选文章《股权质押雷坑多，请君莫要轻入瓮》指出，股权质押市场的雷正加速点燃，目前整个市场触及加权平仓线的公司已经多达261家，比三个交易日前翻了两倍，显示出市场极度脆弱。

　　越来越多的平仓线触及情况导致上市公司只能被迫选择停牌。然而，严格的信用市场导致大股东们在外面借不到钱，无法补充保证金。最后形成恶性循环，券商为了斩断风险，只能无情平仓，对于市场流动性进行最后的打击。

　　附上交所原文：

　　近期市场波动较大，市场对股票质押式回购交易(以下简称股票质押交易)违约处置可能带来的影响产生了一定担忧。根据上交所股票质押业务现状来看，场内质押规模稳中有降，总体风险基本可控。截至目前，沪市股票质押平均履约保障比例为181%，股票质押总市值占沪市总市值的3%，其中，低于平仓线的股票质押市值在沪市总市值中的占比不到0.2%。上一周，上交所股票质押融资实际日均违约处置约1900万元，未见显着变化。从股票质押交易定位、风险防范机制和实际情况看，违约处置对二级市场影响非常有限。

　　从业务定位来看，股票质押交易定位于服务实体经济，解决中小型、创业型上市公司股东融资难的问题，绝大多数资金融入方为上市公司主要股东，且资金主要用于企业经营周转，与其他杠杆资金加杠杆用于购买股票有明显不同。

　　从出资方的风险防范机制来看，对于因股价下跌导致担保不足的合约，资金融出方通常不会立即要求平仓，而是与融入方协商通过部分提前购回、延期购回、补充标的证券或者其他质押物等多种方式进行处理。特别是上市公司控股股东，为保持对公司的绝对控制权，更倾向于采取追加担保等方式化解风险，避免进入违约处置程序。

　　对于最终确需处置的交易，证券公司也不会简单通过二级市场“一平了之”，更倾向于寻找有意整体承接股权的主体，通过协议转让达成交易。如果相关股份仍处于限售期，短期内更是无法通过集中竞价卖出的方式进行处置。对于可以通过集中竞价处置的股份，对5%以上股东、董监高、特定股东的违约处置，仍需遵守上市公司股份减持规定中关于减持时间、比例和信息披露等方面的要求。截至目前，尚未发生由于二级市场平仓卖出导致上市公司控制权非正常转移的情况。综合看，股票质押风险对市场短期冲击有限。