大市值蓝筹今年成明星 明年二线绩优股机会集中

　　转眼2017年即将走完。对于2017年，尤其是今年下半年以来的A股市场，白马股、大蓝筹股票接连创出新高，诸如贵州茅台(600519) 、五粮液(000858)、格力电器(000651) 、美的集团(000333) 、招商银行(600036) 、建设银行(601939) 等大市值蓝筹成为绝对的明星，而展望2018年，广发证券(000776) 分析师戴康认为，市值在200亿元至700亿元之间的中盘股有望接棒龙头股行情。他预计，2018年A股“以龙为首”的格局仍将延续，但市场从确定性溢价、流动性溢价将逐步向“增长溢价”切换，从而带来中盘股的估值正向重估。随着成长龙头估值盈利趋于合理，市场未来有望演变为价值龙头携手成长龙头，机会或将向二线绩优股集中。

　　已披露年度业绩快报超六成预喜

　　61家净利润或超10亿 14家为二线蓝筹

　　进入12月，对于众多上市公司而言，其2017年的成绩单已经呼之欲出。根据数据统计，截至12月18日，已有1276家披露年报业绩预告，其中798家预增(含55家预计扭亏减亏)，有61家公司预计2017年全年净利润上限在10亿元以上。

　　通过进一步梳理发现，上述61只个股中主要呈现两大特征，首先，中小板个股居多，共包含34只中小板成份股，占比超过半数；其次，二线蓝筹股有不错表现，上述个股中，最新总市值在200亿元至500亿元之间的个股有24只，占比39%。综合来看，共有14只中小板二线蓝筹股有望在2017年实现盈利超10亿元。

　　上述14只中小板二线蓝筹股中，以龙蟒百利、三钢闽光(002110) 、恺英网络(002517)最为典型，三只个股年报预告业绩增速排名前三，均超过100%，而且市盈率均在30倍以下，属于高增长低估值型个股。龙蟒百利预计公司2017年净利润为243157.82万元至265263.08万元(上年同期净利润为44210.51万元)，同比增长450.00%至500.00%；三钢闽光预计公司2017年净利润为311845万元至358250万元(上年同期净利润为92810.99万元)，同比增长236.00%至286.00%；恺英网络预计公司2017年净利润为160729.57万元至185729.57万元(上年同期净利润为68174.26万元)，同比增长135.76%至172.43%。

　　市盈率30倍以下、业绩预增速超130%

　　主要集中在化工机械，传媒业仅恺英网络

　　事实上，根据数据统计，截至12月18日，在已披露2017年报业绩预告的A股上市公司中，业绩预告增速超过130%，市盈率低于30倍的有36家，主要集中在行情景气较高的化工行业与机械设备行业，如龙蟒百利，而恺英网络则是传媒行业的唯一一家。

　　龙蟒百利今年业绩有望实现高速增长，主要是在钛白粉持续高景气叠加龙蟒钛业报表合并助推下实现的。据了解，2016年四季度，佰利联(002601) 完成与四川龙蟒钛业的重组合并。龙蟒钛业于2016年第四季度并入上市公司财报，助推当年净利润大增3倍，并在今年前三季度实现净利润同比增长15倍。而根据百川资讯数据显示，钛白粉价格从2017年初16400元吨上升至目前的19500元吨，报价在二季度冲破20000元吨，全年高景气度也推动了公司业绩快速增长。

　　中航证券研报分析认为，合并龙蟒钛业之后，公司在规模方面产业龙头地位已无需赘言。随着国内供给侧改革推进和环保趋严，硫酸法将产能将逐步收缩，公司将重点发展具备较高的技术壁垒和环保优势、 国家产业政策鼓励的氯化法产能。公司现有氯化法钛白粉产能 6 万吨年，将扩建两条各 10万吨年、总计20万吨年氯化法生产线。公司已经在稀土新材料、钛酸锂钛白粉有所布局，正在规划海绵钛、钛合金等钛衍生品等项目，逐步坐实技术龙头地位。预计公司2017-2019年摊薄后的EPS分别为1.24元、 1.38元和1.55元，对应的动态市盈率分别为14.97倍、 13.44倍和11.98倍。

　　而恺英网络业绩变动原因主要在于其旗下多款新游戏表现强劲，收入和利润大幅增长，以及报告期内浙江盛和纳入合并范围，带来业绩增厚。恺英网络方面表示，通过与浙江盛和的优势整合，公司的研发实力和核心竞争力大幅提升，带来新的利润增长点。

　　申万宏源(000166)：传媒业估值处历史低位

　　申万宏源研报分析显示，三季报后传媒板块平均市盈率37倍，处于A股各行业的中等水平，并处于传媒历史最低估值水平，优质龙头公司2018年估值普遍在20倍左右，业绩增速在25%左右，估值和业绩匹配较好。据数据统计，在传媒行业，2017年全年净利润预增10亿以上的有6家，分别是分众传媒(002027)、万达电影(002739)、三七互娱(002555)、完美世界(002624)、恺英网络、巨人网络(002558)，只有恺英网络净利润增长超三位数。

　　中泰证券研报分析认为，公司当前游戏开发、运营情况良好，收购浙江盛和增强研发端实力，预计公司2017-2019年实现的收入分别为33.19亿元、45.87亿元、52.23亿元，分别同比增长22%、38.2%、13.9%；实现归属母公司的净利润分别为17.64亿元、21.07亿元、22.51亿元；分别同比增长158.76%、19.43%、6.85%；对应EPS分别为1.23元、1.47元、1.57元。当前市值为382亿，已经接近10月底报告给出的短期市值400亿的目标，按照对于公司当前产品做出的保守盈利预测，2018年PE仅为18倍，而公司2018年扣非增速超过50%。按照游戏公司25-30倍的估值区间，市值区间应为(500亿-600亿)，继续维持“买入”评级，坚定推荐！

　　广发证券：二线蓝筹有望接棒龙头股行情

　　广发证券分析师戴康认为，市值在200亿元至700亿元之间的中盘股有望接棒龙头股行情。他预计，2018年A股“以龙为首”的格局仍将延续，但市场从确定性溢价、流动性溢价将逐步向“增长溢价”切换，从而带来中盘股的估值正向重估。

　　值得注意的是，目前不少私募机构也将视线投向估值更有吸引力的二线蓝筹。其理由包括：一是对于很多一线蓝筹而言，目前估值已经修复完成了很多；二是随着部分打新资金的离场，也会对一线蓝筹带来比较大的压力；三是房地产行业景气周期的尾部风险，可能会对未来金融板块带来较为明显的负面影响。而当前二线蓝筹股业绩增速普遍保持在良好水平，估值也处于历史低位，预计后期将会有不错表现。