价值龙头行情有望延续

　　全国金融工作会议日前在北京召开，这次会议对资本市场的影响巨大且深远。金融行业迅猛扩张、野蛮生长的时代趋于结束，价值投资理念被提升到空前的高度。业内人士表示，加强金融监管和发展直接融资可能对小盘股的表现形成一定压力，中报业绩期更应该重视业绩和价值。

　　市场回归价值投资

　　金融工作会议召开之后，严监管被进一步强调，市场分化料延续。民生证券指出，融资、减持、IPO、退市等新规将从制度上对炒作、跨市场套利等投机行为进行约束。强监管背景下，对上市公司及个人违规行为的打击，引导市场回归价值投资，未来A股投资者结构趋向专业化、机构化、国际化。国际投资者将引入海外价值投资理念，国内机构投资者在利率中枢上行期将更注重资产端的收益，投资者适当性管理办法促使国内个人投资者回归理性投资和注重企业业绩。

　　申万宏源(000166)证券首席策略分析师王胜指出，本次会议坚持稳中求进工作总基调，紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务。首先，金融监管重要性进一步提升，监管政策执行将从严从紧。其次，实体经济去杠杆重点放在地方政府和国企方面，地方债控量、国企去杠杆导向进一步明确。

　　方正证券(601901)首席经济学家任泽平指出，此次金融工作会议传递出两个非常重要的信号，一是从过去监管竞争到监管协调，二是从去杠杆变成稳杠杆，给出缓冲期。

　　小盘股表现料承压

　　近几年来，A股市场经历了大起大落，市场投资发生了微妙变化。其中包括创业板指的节节回落，以及龙马崛起，价值投资认识从未如此深刻。

　　从A股来看，尽管本周一经历了情绪波动引发的市场震荡，但是也“挖坑”造就新的投资机会。就本周而言，得益于涨价、中报预喜的周期股受到追捧，金融股稳定器功能再发挥，白马股抗跌性能凸显。本周二和周三，钢铁、有色金属和非银金融行业的涨幅分别达到6.32%、6.09%和5.23%，石油石化、建材等板块的累计涨幅也均超过3%。

　　上述板块的演绎有着充分的利好支撑。长城证券指出，市场核心在监管与流动性，下半年仍是震荡格局但边际好于二季度。周期股走强源于宏微观共振带来的需求和中报预期修复，创业板下跌源于板块业绩下滑预期。价值龙头有望延续及扩散，建议关注中报超预期品种。

　　天风证券首席策略分析师徐彪指出，纵观整个蓝筹和上证50板块，建筑和券商依旧滞涨。从风格上来说，周期股的空间已经有限，在成长股业绩连续暴雷后，也难以参与，建议增加前期滞涨的建筑和券商板块的配置。

　　招商证券(600999)指出，具有持续盈利能力以及经营业绩的公司将继续受青睐。市场风格保持谨慎，行业配置需要注重防御。大消费板块和行业龙头公司的价值更加凸显。为支持实体经济发展，直接融资将继续扩大，高估值泡沫难以为继。

　　中金公司指出，实体经济的表现仍然比较稳健，对下半年经济增长的韧性不必过分悲观。但同时也应该注意到，加强金融监管和发展直接融资可能对小盘股的表现形成一定压力，中报业绩期更应该重视业绩和价值。从长期来看，居民大类资产配置对股票资产仍有较强需求，看好A股长期走势，下半年在修正局部的高估值后仍有不错的投资机会。