“复兴号”首发 开启千亿级“国产替换”盛宴

　　事件

　　具有完全自主知识产权、达到世界先进水平的中国标准动车组6月25日被正式命名为“复兴号”，并于26日在京沪高铁正式双向首发。

　　1、“复兴号”性能优于“和谐号”，高铁迈入中国标准时代

　　“复兴号”首次实现了动车组牵引、制动、网络控制系统的全面自主化，各项指标达到世界先进水平。与“和谐号”相比，“复兴号”持续运行时速提升至350公里、设计寿命增至30年、列车阻力降低7.5%—12.3%、舒适性、安全性等方面全方位提高。“复兴号”的上线标志着我国已全面系统掌握高铁核心技术，高铁产品已达国际一流水平。

　　2、国内高铁网络日益完善，“复兴号”推进6000亿国产替代

　　1）“复兴号”代表中国标准高铁，是未来国内高铁发展的主要方向，如果目前2586组“和谐号”全部替代为“复兴号”，我们粗略估计替代空间将达到4000亿；2）十三五规划政府推进基础设施建设，预期新增1.1万公里铁路建设，预期新增1320个组复兴号需求，约增加2000亿空间。总体看，“复兴号”推进6000亿国产替代。

　　3、国外受益“一带一路”战略，“复兴号”有望加快出国步伐

　　相比于德国、法国、日本等国的高铁技术，中国高铁平均单位成本约1.29亿元/公里，不足其他国家成本的2/3，成本优势明显。同时，自2015年以来，在“一带一路”国家战略的推动下，中国高铁在印尼、俄罗斯和泰国的三大项目相继启动，高铁走出去步伐已经取得了较大进展。据统计，目前我国密切跟踪全球范围内包括英国、美国、俄罗斯、泰国等十多个高铁项目，总里程共有5892公里，预期出口规模约1200亿元。目前，“复兴号”正式上线，中国高铁将加速出国，不断开拓国外潜在市场。

　　4、投资策略及重点关注标的

　　“复兴号”配套的核心零部件国产率达到80%左右，未来零部件全面自主，这为国产零部件发展打开巨大发展空间，“复兴号”配套的零部件厂商将大幅受益。我们建议关注为"复兴号"提供配套零部件的个股标的：康尼机电（动车车门）、太原重工（3.89+0.78%，诊股）（轮轴）、太钢不锈（4.50+3.45%，诊股）（轴轮用不锈钢生产材料）、永贵电器（18.35+0.66%，诊股）（电连接器产品）、鼎汉技术（16.13+0.81%，诊股）（特种电缆产品）、飞鹿股份（涂料产品）、春晖股份（8.67+0.23%，诊股）（给水卫生业务）。