美联储加息影响有限 警惕高估值股的风险

　　北京时间周四凌晨2点，美联储将公布6月利率决议，并发表货币政策声明。市场对加息的预期空前强烈，华尔街机构几乎完全押注本次美联储将加息25个基点。周三的全球股市表现平静，亚太股市涨跌不一，欧洲股市小幅低开。受访的分析人士认为，即便美联储决定加息，股市的反应也不会太大，更应该关注缩表和其他不确定性政治因素；港股投资者最好等待加息结果公布后再考虑操作；需要关注A股中高估值的中小盘股和题材股存在的风险。

　　临近加息全球股市淡定

　　本周，市场高度关注美联储议息会议，静待周四结果出炉。市场对加息的预期空前强烈，高达95%，而华尔街机构几乎完全押注本次美联储将加息25个基点。同时，美联储还将发布货币政策声明，以及对经济和通胀前景的评估。投资人也在密切关注美联储本次是否会就缩减其资产负债表计划提供新的细节。

　　股市方面，全球市场在“超级日”的表现相当淡定。截至本周三收盘，日本、韩国、新加坡股市微跌，澳洲、印度股市收涨。香港恒生指数开盘不久出现跳水，尾盘拉升，最终收涨0.09%；A股主要指数则温和收跌%。截至昨晚7时，英国富时指数、法国CAC指数、德国DAX指数皆上涨。

　　“美联储预期会加息一事对股市的影响应该不大，目前市场表现相当平静。”玖玖金投资总监吴锲向记者表示，同时将公布的缩表规模如何，也是市场很关心的问题。另外，美股还受到政治上的不确定因素影响，如特朗普、英国大选的后续，这些都是影响美股的重要因素。

　　他认为，“现在美股单纯靠市场动力推动，风险持续加大，实际上美股现在最大的风险并不是加息，而是牛市持续太长，太多大公司的估值不便宜，如果出现导火索，导致一部分资金出逃，那么会引发连锁反应。”

　　深圳前海国丰优合资本管理有限公司总经理金少华在接受记者采访时表示，美联储议息结果对资本市场的影响是联动的，还需要看包括美元、黄金在内的其他市场的表现，另外美股与欧美、日本、香港等多地股市关联度较高。“股市表现最终要看投资人如何解读联储议息。”

　　金少华认为，美联储关于缩表和对美国经济的表态也值得关注，多项政治事件带来的不确定性同样需要留意。总体来看，市场对美联储加息的预期强烈，只要不太超过市场预期，预计在欧美股市、债市、大宗商品等资本市场上的反应会比较弱。“从美股表现看，在联储加息后，指数还是创下了新高，可见加息对资本市场的拖累不是很明显。”

　　港市受到影响有限

　　港股市场方面，吴锲认为港股相对于美股风险较小，但现在值得长线投资的股票十分有限，也不存在大牛市的基础。他建议最好等待联储议息结果确定后，再结合外围市场的具体表现进行观察，“我认为还需观察一段时间，而不只是看市场在一天内的表现。当前的这个点位不适合长线布局，投资者最好以短线操作为主。另外，下周摩根斯坦利决定是否把A股纳入MSCI指数，对于以红筹股为主的港股，也是一个决定性因素。”

　　金少华表示，港市中与加息密切相关的板块可能会有相对明显的表现，例如外贸、进出口等行业，短期会受到影响，而纵观整个资本市场，受到加息的影响十分有限，“主要还是行业与个股的反应会相对明显”。

　　警惕高估值、题材股的风险

　　英大证券深圳园岭营业部投顾陈万来在接受记者采访时表示，美联储加息后，中国是否会跟随还有待观察，虽然未必会加息，不过当前市场的利率已经出现了上升，因此若美联储加息，即使人民币不跟随，但市场的资金面多少会有点紧张。

　　吴锲则表示，考虑到现在人民币没有贬值的压力，预计央行不需要马上跟随加息步伐。对A股的影响方面，吴锲表示“还是会有，但是没有上次大”。

　　陈万来指出，当前市场中蓝筹股护盘迹象减弱，未来是否能持续上涨还需要观察，而中小创等高估值股票、重组题材股票的价值回归还将继续，他强调这是市场中值得关注的风险区域。“在蓝筹股的护盘举动下，预计大盘出现很大调整的可能性不大，但这些高估值的中小盘股票和题材股的估值回落过程还会持续很长时间，在反弹后再创新低的预期很明确。”