不破不立 521只“四破”股身处黄金坑

　　 65家公司股价跌破定增价

　　 7只个股破发幅度超三成

　　作为实现外延式增长的重要途径，一直以来上市公司定增的实施普遍被市场解读为利好，但伴随着市场的持续震荡以及投资风格的变化，今年以来部分实施定增的公司出现定增破发的现象。对此，兴业证券表示，上市公司在定增实施后发生破发，增发认购方将面临亏损，促使上市公司有较大动力维持股价，而多数个股股价也有望回补至定增发行价格或以上。

　　《证券日报》市场研究中心根据赢家财富网数据统计显示，今年以来两市共完成定增167笔，截至昨日74笔定增出现破发，占比44.31%，共涉及上市公司65家。根据破发幅度来看，蓝色光标、华力创通、中国长城、金固股份、诚益通、万润科技、中南文化等7家公司收盘价跌破定增方案实施发行价达30%以上（以阶段后复权最新收盘价计算）。

　　此外，汇冠股份、中光防雷、豫能控股、天邦股份、创业软件、金贵银业、深赛格、长亮科技、华孚色纺、通鼎互联、绿盟科技等公司最新收盘价（阶段后复权）也较其定增价格出现20%以上的跌幅。

　　值得一提的是，招商证券通过对长时间以来破定增价个股梳理发现，接近80%的破发案例其锁定期内最大浮亏在40%以内，即当股价达到增发价的0.6倍-0.7倍时，便已大概率接近于最底部。此外，该券商对于定增破发股的整体表现也较为看好，并梳理出三条规律：1.抄底破增发价股具有较大的收益空间，且破发的幅度越大，绝对和超额收益空间越可观；2.破发个股在底部反弹时超额收益显著，回到增发价后效应仍然会延续一段时间；3.即使在底部反弹后无法回到增发价，对于抄底策略来说仍然具有较大的获利空间。

　　因此，根据机构所述观点，前文中所提及的包括蓝色光标、华力创通等在内的7只个股或已接近底部区域。

　　从公司破发定增方案的实际募集资金来看，中国电建（119.00亿元）、中铁工业（59.10亿元）、深赛格（44.82亿元）、东方日升（31.54亿元）、牧原股份（30.50亿元）、东方精工（28.36亿元）、江苏国泰（27.41亿元）、卫士通（26.62亿元）、金固股份（26.59亿元）、豫能控股（25.37亿元）等公司年内出现破发的定增方案合计募集金额均在25亿元以上。

　　事实上，虽然截至昨日，今年以来上证指数仍小幅上涨0.21%，但个股股价却普遍出现下滑，据统计显示，在年内可交易的个股中，股价下跌的标的占比达74.35%，其中1154只个股年内累计跌幅均超过20%。在上述定增破发的个股中，金贵银业、天邦股份、金固股份、中国长城、正业科技、汇冠股份、豫能控股、深赛格等个股年内累计跌幅均超过30%，而恒锋工具、东方精工、绿盟科技、正海磁材、康跃科技、诚益通、蓝色光标、华力创通、恒大高新等个股年内累计跌幅也超过20%。

　　个股方面，上述定增破发股后市的投资机会亦普遍受到机构看好，这65只个股中有40只在近30日内均受到机构给予的“买入”投资评级，其中，牧原股份、启明星辰、正业科技（6家）、宜通世纪（6家）、思美传媒（6家）、中国电建（5家）、郑煤机（5家）等7只个股均受到5家或5家以上机构推荐，投资机会备受机构看好。（莫迟） 上一页 1 2 3 4 5 下一页

　　 413只个股跌穿产业资本年内增持价

　　 三维度筛选11只个股或迎抄底良机

　　产业资本增持一向被视为对公司信心的一种重要体现，这类增持行为往往能够对公司股价形成较强的推动作用，其增持的数量和价格是考量未来股价表现的重要指标。一般而言，获增持的个股不会跌破增持价，但如果跌破了增持价，也就意味着产业资本增持的股份已经亏损，不排除后市有继续增持加仓的可能，而这类跌破增持价的个股也或将存在更多的机会。

　　《证券日报》市场研究中心根据赢家财富网数据统计显示，今年以来，共有628家上市公司发生1906笔产业资本二级市场增持交易。

　　经过持续调整后，有413家上市公司最新收盘价低于年内产业资本增持均价，其中，131只个股跌破增持价幅度在20%以上，除部分ST股跌破增持价幅度较大外，金发拉比、恒泰实达、三维丝、景嘉微、宝色股份、博信股份、宝光股份、海虹控股、天晟新材等9只个股跌破增持价幅度也在40%以上。

　　有分析人士表示，在当前震荡行情下，掘金“破增持价”机会时，那些低价、低估值、绩优股更为值得关注。

　　具体来看，截至昨日，沪深两市A股均价为18.11元，上述413只个股中，有271只个股最新收盘价低于这一水平，其中，20只个股最新收盘价不足5元，铜陵有色（2.69元）、通裕重工（2.71元）、吉林化纤（3.07元）、香江控股（3.4元）、赛轮金宇（3.44元）、海印股份（3.65元）、华联股份（3.71元）、青山纸业（3.84元）等个股最新收盘价均在4元以下。

　　估值方面，截至昨日，沪深两市A股最新动态市盈率按整体法计算达到19.25倍，上述413只个股中，有24只个股最新动态市盈率低于这一数值，其中，中国高科、中泰化学最新动态市盈率均在10倍以下，分别为：8.11倍、9.31倍，荣盛发展（10.39倍）、牧原股份（10.59倍）、佛山照明（10.87倍）等个股最新动态市盈率也处于相对低位。

　　业绩方面，上述413家公司中，有272家公司一季度净利润实现同比增长，92家公司一季度净利润实现倍增，天夏智慧、浙江富润、安妮股份、大庆华科、盛屯矿业、吉林化纤、中泰化学、湖南黄金等公司一季度净利润同比增幅位居前列。

　　综合来看，中国高科、中泰化学、荣盛发展、佛山照明、泛海控股、闰土股份、蓝光发展、迪马股份、皖新传媒、安徽合力、福星股份等11只破增发价股同时满足低价、低估值、绩优等三特征。

　　最近1个月内，上述11只个股普遍被机构看好，荣盛发展、皖新传媒、迪马股份等3只个股近30日内机构看好评级家数均在3家以上。

　　对于荣盛发展，申万宏源表示，公司的销售增幅较高，未来结算收入与业绩的确定性较高，同时看好公司在京津冀区域的布局，因此维持“增持”评级，上调盈利预测。预计公司2017年至2019年归属于母公司股东的净利润分别为48.5亿元、55.7亿元、61.1亿元，同比增幅为17%、15%、10%，对应每股收益分别为1.11元、1.28元、1.41元。

　　（吴珊） 上一页 1 2 3 4 5 下一页

　　 年内57家公司完成员工持股计划

　　 近七成公司员工持股出现浮亏

　　近期，A股市场整体呈现震荡整理的态势，除部分权重股外，多数个股出现下跌，两市量能依旧维持低位。在此背景下，《证券日报》市场研究中心根据赢家财富网统计显示，今年以来截至5月26日，沪深两市共有57家上市公司完成了员工持股计划。以26日收盘价与购买均价计算，有38家上市公司的员工持股计划处于浮亏状态，占比66.67%。

　　对此，市场人士分析指出，对于一些股价跌破员工持股价的上市公司来说，虽然目前股价较低，但考虑到持股员工多为公司核心人员，这些持股人员对公司经营情况比较了解，其持股价格有一定的保底效应，一旦市场转暖，部分品种或率先迎来反弹。

　　具体来看，上述个股中，有23只个股最新收盘价跌破员工持股价10%以上，而九鼎新材、电魂网络、天通股份、智慧松德、杭电股份、大洋电机、柯利达、诺普信、怡亚通、印纪传媒、万润科技、富春股份等12只个股最新收盘价均跌破员工持股成本价20%以上，分别达到39.03%、28.2%、28.17%、27.24%、25.87%、24.88%、24.57%、24.38%、23.91%、21.9%、21.35%和20.91%。另外，最新收盘价低于员工持股成本超10%的个股还有康力电梯、兆新股份、新文化、众信旅游、梅花生物、双杰电气、润和软件、火炬电子、金诚信、日海通讯、启明星辰等。

　　值得注意的是，本周尽管A股市场仍处于震荡整理的态势，但部分市场资金已开始布局股价破跌员工持股成本的标的。据统计，上述38只个股中，本周有8只相关个股备受市场主力资金的关注，累计吸金6160.91万元。分别为启明星辰（2835.66万元）、刚泰控股（1265.19万元）、怡亚通（713.50万元）、新文化（594.36万元）、火炬电子（279.22万元）、凯迪生态（249.09万元）、远方光电（160.85万元）和大洋电机（63.03万元）。

　　通过对上述38只跌破员工持股成本价的个股梳理发现，存在以下三大特点：首先，公司业绩普遍较好。上述38家公司中，今年一季度净利润实现同比增长的公司有29家，占比76.32%。其中，富春股份、铜陵有色、万润科技、远方光电、牧原股份、梅花生物、四维图新、慈星股份等公司今年一季度净利润同比增长居前。另外，截至昨日，已有20家公司披露中报业绩预告，16家公司业绩预喜。

　　其次，中小市值个股占比较高。统计显示，截至昨日收盘，沪深两市A股平均总市值为171.90亿元，上述38只个股中，低于这一水平的个股有32只，占比逾八成。其中，日海通讯、克明面业、远方光电、柯利达、九鼎新材等个股最新总市值均在60亿元以下。

　　最后，机构较为青睐。统计显示，上述38只个股中，今年一季度机构持股比例在3%以上的个股有26只，占比近七成。其中，火炬电子、启明星辰、诺普信、柯利达、鸿利智汇、泰格医药、远方光电、金诚信、东港股份等个股今年一季度机构持股比例均在10%以上，分别为26.79%、20.41%、13.65%、12.43%、11.94%、11.67%、11.43%、11.30%和10.25%。

　　投资机会方面，光大证券表示，员工持股计划有利于提高员工的工作积极性，长期来看对公司发展具有正面影响；高管较高的参与比例更是传递了对公司发展的信心。通过对员工持股事件对股价刺激效应进行量化统计分析发现，员工持股事件可以一定程度帮助投资者更准确地捕捉相关投资机会。可关注员工持股计划实施完成的股票，若完成当日股价低于持股计划均价，短期股票超额收益往往较可观。

　　（任小雨） 上一页 1 2 3 4 5 下一页

　　 “四破”龙头股最具投资价值

　　 光大银行市净率最低为0.7倍

　　《证券日报》市场研究中心根据赢家财富网数据统计显示，截至昨日，光大银行最新市净率为A股最低，仅为0.7倍，处于破净状态，最新收盘价为3.97元，年内累计涨幅为1.53%。

　　公司是全国性股份制商业银行，总部设在北京，是中国第六大股份制商业银行。

　　最近1个月内，有4家机构给予光大银行“买入”或“增持”等看好评级，其中，海通证券表示，公司一季报业绩表现较好，息差和中间业务收入处于同业较好水平，资产质量企稳，最近一段时间公司持续补充资本，或反映公司和集团对公司未来发展的坚定信心，随着规模放量和集团支持，经营提升和业绩改善可期。目前公司估值为股份银行中最低水平，接近公司估值历史底部，后市股价表现或好于同业，维持“增持”评级，目标价为4.49元。（吴珊）

　　 蓝色光标较定增价跌幅达37.43%

　　《证券日报》市场研究中心根据赢家财富网数据统计显示，在今年以来65家股价跌破定增发行价的上市公司中，蓝色光标股价较定增发行价跌幅达到37.43%，居首位，最新收盘价报7.64元。

　　从基本面来看，公司主要为企业提供品牌管理服务，包括品牌传播、产品推广、危机管理、数字媒体营销等一体化的链条式服务。

　　最近1个月内，有7家机构表示蓝色光标后市机会凸显，其中，兴业证券预计公司2017年、2018年、2019年每股收益分别为0.35元、0.40元、0.46元。公司作为中国营销集团龙头企业，包括开展股权激励、实施KA客户计划、媒体集中采购、增加OTT投放、继续发展国际化等在内的一系列业务举措为公司带来持久推动力，业绩持续增长可期。继续维持“增持”评级。（吴珊）

　　 金发拉比较增持价跌幅达56.52%

　　《证券日报》市场研究中心根据赢家财富网数据统计显示，在413只最新收盘价低于年内产业资本增持均价的个股中，金发拉比最新收盘价较年内产业资本增持均价跌幅达到56.52%，最新收盘价为23.67元，年内股价跌幅为38.71%。

　　从基本面来看，公司是国内最早从事婴幼儿消费品的设计研发、生产、销售的企业之一。公司2017年一季报披露显示，公司预计2017年1月份至6月份净利润为2900.32万元至3480.38万元，同比增长0%至20%（上年同期净利润为2900.32万元）；原因说明：主要是受“二孩”政策影响，销售收入有所上升以及降低产品成本所致。

　　最近1个月，有两家机构表示看好金发拉比后市表现，其中，西南证券表示，公司经营调整成效显现，业绩重回增长期。预计公司2017年至2019年每股收益分别为0.42元、0.5元、0.61元，考虑到公司将直接受益于母婴行业的高增长，在营销网络布局、经营调整上成效逐渐显现，维持“增持”评级。（吴珊）

　　 九鼎新材员工持股计划浮亏近四成

　　九鼎新材3月28日发布公告称，公司第一期员工持股计划已实施完成，成交金额总计107，623，590元，成交均价19.19元/股，目前，该股最新收盘价为11.7元，员工持股成本与股价呈现倒挂的现象，股价跌破成本价39.03%。

　　基本面上，公司从事玻璃纤维深加工制品、玻璃纤维复合材料以及高性能玻璃纤维、高性能玻璃纤维增强基材的制造和销售。公司产品属于新材料领域，是国家和行业政策中明确的重点发展领域。在国内外玻纤市场中享有较高的知名度和美誉度。

　　对于该股，国海证券表示，九鼎新材已完善原材料-制品-复合材料全产业链的布局，随着产品性能的提升，高性能产品产能的释放，有望在玻纤行业细分领域大放异彩，给予“买入”投资评级。

　　（任小雨）

　　上一页 1 2 3 4 5