去杠杆持续推进 弱市格局将延续

　　本周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　本周区间 3000-3200点

　　本周热点 低估值蓝筹、年报绩优股、超跌优质成长股

　　本周焦点 去杠杆政策、商品及债券市场

　　银泰证券 陈建华

　　伴随市场环境的改善，上周A股企稳，沪指一度收复3100点，深证成指亦反弹至10000点附近，周线五连阴得以终结。周内两市盘面虽不乏热点但依然缺乏较为确定的投资机会，同时成交量仍处于较低水平。预计沪深市场弱市格局仍将延续，投资者仍需保持耐心等待更多积极信号的出现。

　　首先，上周沪深两市的企稳运行在很大程度上源于预期的改善，在一定程度上缓解了市场的担忧心理。但从现实的角度看，国内继续推动金融去杠杆依然是较为确定的事件，无论是银行还是非银金融行业，去杠杆进程仍在持续推进，伴随的便是资金市场结构的调整以及利率的上行，国内资本市场前期因此受到了较为明显的冲击，后期随着去杠杆的持续推进，沪深两市受到的制约也将持续存在。

　　其次，4月经济数据逊于预期，最新数据显示，4月份国内规模以上工业增加值同比增长6.5%，较3月份放缓1.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长10.7%，较3月份放缓0.2个百分点；1-4月份全国固定资产投资、民间固定资产投资同比分别增长8.9%和6.9%，较1-3月份分别低0.3和0.8个百分点。4月份宏观数据普遍低于预期，表明在经过前期的反弹后当前国内经济再度面临下行压力。对于A股而言，实体经济的再度放缓不仅将对周期板块形成直接拖累，同时也将抑制投资者做多信心，后期沪深市场运行因此受到负面影响也将是大概率事件。

　　最后，当前A股存量博弈性质明显，表现在盘面上即为两市成交量持续维持在较低水平，融资余额难以向上有效突破，以及盘中热点板块明显的“跷跷板”效应。短期在没有超预期利好出现的情况下，沪深市场存量博弈的行情性质暂难发生明显改变，因此A股整体弱市格局也将延续。