再度转入防御调整格局 围绕年线震荡反复

　　本周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　本周区间 3060-3120点

　　本周热点 暂无

　　本周焦点 年线得失及成交

　　申万宏源 钱启敏

　　上周沪深股市冲高回落、震荡整理，最终沪综指微涨周线收阳，终结了此前五周的连阴。目前看，沪综指短线反弹在3100点上方遇阻，后市将再度转入防御调整格局，本周将围绕年线位置震荡反复。

　　近两周A股如期出现超跌反弹，反弹时间上略显不足，只有一周左右，但以前期跌幅的弱势反弹0.382黄金分割位衡量则已基本到位，因目标位在3122点，而上周高点为3119点。更重要的是，沪深两市日成交额已接近5000亿元，可能无法继续放大。从最新银证转账的数据看，5月份以来存量资金持续流出，增量资金则毫无踪迹，日均余额维持在1.3万亿元以下，属于极低水平。在此情况下，预期后市继续反弹放量不太现实。另外，短线筹码供应面广、量大，除了每周10只新股IPO以外，去年上市新股的大小非解禁，另外还有定增等再融资的到期解禁等，而且今年有600多家公司市值超万亿元，其中有38%的公司已出现定增价和市价倒挂，因此减持愿望迫切。从目前看，资金仍在被不断稀释，难以满足3100点上方的量能需要。

　　从盘中热点看，大多呈现快涨快跌、“一日游”的走势，表明短线资金操作节奏极短，预期不稳。例如上周初因全球病毒问题导致网络安全板块走强，随后因欧美股市大跌刺激贵金属板块表现，再随后是共享经济在周四领涨，但这些板块都是来去匆匆，今天涨幅居前，明天就跌幅居前。对投资者而言，等看到它涨了追进去，第二天就等着吃套，可操作性极差。到周五，可燃冰板块再度走强，但海上油服企业目前业绩大多亏损，而且可燃冰技术要实现商业化至少要到2030年以后，因此还是以短线概念炒作为主。从目前看，资金短线心态浓重，操作难度很大。

　　A股行情在3100点上方难以站稳，反弹遇阻后将再度转入震荡防御、且战且退的阶段，其中短线围绕250日年线位置震荡反复。同时，结构性分化持续，绩优蓝筹作为弱势行情中的优质品种，还将继续受到机构青睐并抱团取暖。不过部分蓝筹股大股东也开始抛售减持，需要引起重视。而那些壳资源股、纯题材概念的高市盈率的个股，在ST新都退市的影响下，或将出现持续降温、价值回归。因此，投资者应严格控制仓位，同时注意手中筹码的配置，对可能持续调整的品种予以回避。