五大券商周四看好6板块37股

　　信息科技：弱势行情偏好绩优股 荐11股

　　本周核心观点：弱势行情偏好绩优股，继续看好东软集团本周中信计算机指数下跌3.16%，收盘于5545.10点；同期沪深300指数下跌0.80%，收盘于3486.50点；上证指数下跌0.91%，收盘于3246.07点，计算机板块跌幅略超大盘。

　　目前计算机板块表现疲软，市场风格趋于保守，我们认为弱势行情下投资风格偏向业绩有确定性并且可持续的个股，重点推荐东软集团，建议现价买入。

　　东软集团深耕汽车电子领域近30年，在长期与国际车场合作中积累丰富的经验和技术，近几年与国内车场合作紧密，截止2016年底在手订单超过百亿，2017年一季度新获订单超全年计划，有望在未来5年内逐步释放，有力保障业绩增长。

　　2015年公司与阿尔派电子合资成立东软睿驰，专注于新能源电池组管理等产品的开发及销售业务，2016年8月23日，东软睿驰发布了新一代智能电池管理系统，目前该产品已经在国内多个整车企业的多款商用车和乘用车上进行了长期的验证测试，装配该款产品的数个车型将于2017年实现量产销售。未来公司将从BMS算法提供商升级至电池PACK整体解决方案提供商，PACK生产线2018年初投产，目前与国内外多个车厂意向性订单已经达到百亿级别，将成为未来重要增长点。

　　目前市场对该公司存在最大疑虑即管理层东软控股是否继续增持，认为如果管理层继续增持则对估价有抑制作用，我们的观点是增持与否决定权在东北大学是否减持，而且公司目前已经完成了增持的下限，成为了第一大股东，未来是否增持不影响控股权的所属，另外根据我们测算，东软控股增持成本价接近于20元，目前价位投资价值显现，建议现价买入。

　　其他核心推荐标的消费金融：海立美达、华峰超纤、新大陆；人工智能：科大讯飞、思创医惠、赢家财富网；网络安全与自主可控：中科曙光、绿盟科技；独特领域次新股：数字认证、诚迈科技、汇纳科技风险提示政策风险；子行业增速或低于预期。（中信建投）

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　　地产：热点城市延续降温态势 荐3股

　　4月14日至20日新房成交综述一、广州、南昌、苏州、北京、武汉、上海、杭州、福州、东莞、南京、无锡、深圳这12个“热点城市”（本文的“热点城市”是指2015年以来量价齐升幅度较大导致目前政策调控较严的22个城市）新房销量合计16604套，环比上周+6%、同比去年-45%、年初至今累计同比-41%，延续降温趋势——①环比上周负增长前5的城市：东莞-41%、福州-23%、广州-12%、杭州-11%、苏州-10%；②同比去年负增长前5的城市：福州-77%、无锡-73%、南京-68%、杭州-57%、上海-50%；③累计同比负增长前5的城市：深圳-75%、无锡-71%、南京-61%、东莞-55%、福州-50%；二、28个“非热点城市”新房成交量合计26393套，环比上周-9%、同比去年-2%、年初至今累计同比+14%，继续保持正增长——①环比上周增幅前5的城市：大连65%、马鞍山52%、泰安39%、绍兴29%、安庆26%；②同比去年增幅前5的城市：泰安180%、绍兴152%、常德97%、韶关92%、马鞍山52%；③累计同比增幅前5的城市：常德86%、湘潭71%、马鞍山56%、泰安56%、泉州48%；三、今年初至4月20日，上述40城新房累计销量601241套，同比下降17%；而2016年同期则为725254套，同比增长51%。

　　4月14日至20日二手房成交综述一、无锡、杭州、南昌、厦门、北京、南京、苏州、深圳这8个“热点城市”二手房成交量合计15820套，环比上周-3%、同比去年-27%、年初至今累计同比-32%，整体仍然延续降温趋势，但幅度收窄——①环比上周增幅前5的城市：苏州14%、无锡12%、深圳11%、杭州10%、南京7%；②同比去年负增长前5的城市：北京-49%、苏州-47%、厦门-46%、南京-34%、南昌-19%；③累计同比负增长前5的城市：深圳-75%、无锡-71%、南京-61%、东莞-55%、福州-50%。

　　二、金华、扬州、青岛、常熟、大连、南宁这6个“非热点城市”二手房成交量合计5310套，环比上周-7%、同比去年31%、年初至今累计同比+63%，整体保持增长，但增幅呈现收窄趋势——①环比上周负增长前3的城市：南宁-12%、常熟-10%、金华-10%；②同比去年增幅前3的城市：金华160%、扬州102%、南宁58%；③累计同比增幅前3的城市：金华143%、扬州117%、青岛59%。

　　三、今年初至4月20日，上述14城二手房累计成交256387套，同比下降20%；而2016年同期则成交319660套，同比增长111%。

　　4月14日至20日商品住宅去化周期综述一、深圳、北京、东莞、福州、苏州、杭州、南京、广州、南昌、上海这10个“热点城市”去化周期合计36周，环比上周-4%、同比去年+33%——①去化周期前5长的城市：深圳143周、北京106周、东莞79周、福州70周、苏州37周；②去化周期环比上周缩短，居前5的城市：

　　北京-20%、深圳-17%、东莞-8%、南京-4%、南昌-3%；③去化周期同比去年变长，居前5的城市：深圳294%、苏州225%、南京122%、福州86%、东莞50%。

　　二、泉州、江阴、温州、淮安、常德、宁波、南宁、安庆、惠州这9个“非热点城市”去化周期合计41周，环比上周-1%、同比去年-31%——①去化周期前5长的城市：泉州173周、江阴84周、温州66周、淮安28周、常德24周；②去化周期环比上周缩短，居前5的城市：惠州-17%、常德-6%、江阴-6%、南宁-5%、泉州-4%；③去化周期比去年缩短，居前5的城市：安庆-70%、惠州-53%、常德-50%、南宁-49%、泉州-48%。

　　行业降温，蓝筹占优一、低估值+双增长（2017年销售、净利双增长）+机构目前仍低配”是2017年需要“超配”传统地产股龙头白马的核心理由；二、根据《区瑞明地产A股小周期理论框架》：传统地产龙头股在房地产降温期的表现将显著好于繁荣期。2017年以来，房地产降温、传统地产龙头白马股的走势持续改善，我们前期重点推荐的华夏幸福、荣盛发展、新城控股等品种在前期走强，已印证了上述判断；三、维持对新城控股、保利地产、万科A等品种的“买入”评级。

　　风险：若房地产行业2017年调整幅度及政策调控严厉程度超预期。（国信证券）

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　　建材：重视优质消费建材全年机会 荐4股

　　一周市场表现：本周申万建材指数下跌6.71%，非金属建材板块各子行业中，玻纤下跌1.57%，玻璃制造下跌6.45%，水泥制造下跌8.27%，管材下跌8.17%，耐火材料下跌9.10%，同期上证指数下跌2.25%。

　　建材价格波动：水泥：本周全国水泥市场价格继续上涨，环比涨幅为1%。价格上涨区域有内蒙、江西和上海等地区，幅度10-30元/吨；下跌地区主要是湖南长株潭，小幅下调10元/吨。4月下旬，全国水泥市场需求整体保持稳定，水泥价格延续惯性上涨，大部分地区水泥和熟料库存均处于合理水平，预计良好的供需关系可持续至5月中上旬。为使价格高位稳定，局部地区如贵州、广西已开始商议三季度淡季停产事宜，预计其他地区后期也将会陆续公布6-7月份停产计划。玻璃及玻纤：本周国内浮法玻璃均价为1532.99元/吨，较上周上涨7.26元/吨，环比涨幅0.47%。

　　近期玻璃纤维市场大稳小动，中碱坩埚纱涨后持稳。能源和原材料：本周美废价格为235美元/吨，动力煤市场价格下跌为600元/吨，PVC价格为5846.5元/吨。

　　行业要闻：2017年1-3月份，全国累计水泥产量4.4亿吨，同比下降0.3%，降幅较1-2月份收窄0.1个百分点。3月份全国单月水泥产量2亿吨，同比增长0.3%，全国水泥市场需求逐步恢复。

　　一季度全国水泥产量较去年同期略有下降，但总体波动不大。

　　重点上市公司公告：

　　【祁连山：2017一季度业绩报告】报告期内，净亏损1.21亿元，上年同期亏损1.93亿元；营业收入为5.76亿元，较上年同期增43.43%；基本每股亏损0.1554元，上年同期亏损0.248元。

　　本周行业观点：当前继续看好中材科技，重视优质消费建材全年机会。（1）水泥价格方面上周全国水泥市场价格继续上涨，环比涨幅为1%，需要关注的价格区域：西北的新疆水泥需求尚未全面启动，华北的河北地区民营企业涨价尚未落实到位.（2）玻璃方面，上周国内浮法玻璃价格稳中小幅上行，市场成交情况良好，玻璃行业年会上周在杭州召开，会后局部地区现货市场存小幅拉涨可能。（3）当前继续看好中材科技。（4）.重视优质消费建材全年的机会。今年总体来说风险偏好不高，对于估值合理、业绩持续稳健的增长的公司备受关注。推荐东方雨虹、伟星新材、北新建材、兔宝宝。（中信建投）

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　　金融：非银进入绝佳配置区域 荐9股

　　一周市场回顾大盘表现沪深300指数报3466.79，较上周末-0.57%。中证综合债（净价）指数报97.25，较上周末-0.39%。

　　板块及个股表现本周申万非银板块-1.16%，券商-1.43%，保险+0.15%，多元金融-3.88%，非银板块跑输大盘。

　　本周非银板块涨幅排名前三的个股为国盛金控（+2.82%）、厦门国贸（+2.76%）、海通证券（+1.59%）；跌幅排名前三的个股为新力金融（-22.69%）、宝硕股份（-19.85%）、海德股份（-18.40%）。

　　中信建投观点上周银监会连续出台文件带来的银行委外赎回，与今年一直以来的金融高压监管相印衬。尽管郭主席表态“不出成效，绝不罢手”，但我们看到年初以来非银板块的整体涨幅在子行业基本面改善的情况下落后大盘。我们判断悲观政策已经“pricein”，在当前时点，“雄安概念”热度退潮，消费类业绩白马机构报团取暖，但券商行业业绩受益于IPO提速、保险投资端随着利率上行明显改善、多元金融（信托、金控、不良资产管理）亮点频现，非银板块整体估值低，进入绝佳配置区域。

　　推荐股票池证券：国金证券、华鑫股份、华泰证券保险：中国平安、中国太保多元金融：爱建集团、安信信托、经纬纺机、渤海金控。（中信建投）

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　　媒体：继续底部推荐稀缺营销龙头分众传媒 荐8股

　　传媒板块表现持续低迷，建议关注平台型游戏优质龙头及院线板块整合投资机会。本周申万一级行业传媒板块下跌3.31%，跌幅大于创业板指（-2.57%）和沪深300（-0.57%），表现较弱，我们认为主要和政策层面因素相关，但优质游戏股表现较好。站在当前时点，不考虑政策压制，我们持续看好低估值、高内生成长性、有基本面显变化的平台型公司，其中游戏板块龙头公司一季报普遍较好、行业变化带来利润增长，院线板块在二季度以速8为代表的海外优质大片带动下有望实现票房超25%高增长。本周传媒涨幅前五力盛赛车、三七互娱、分众传媒、顺网科技、新华网，其中三七、分众和顺网均为我们重点推荐标的，代表投资风格偏向龙头白马。本周传媒跌幅前五为莱茵体育（-25.69%）、金亚科技（-13.90%）、台基股份（-13.31%）、中国电影（-13.00%）、暴风集团（-12.29%）。

　　本周重点推荐：1）分众传媒：一季报前瞻预计69%高增长，最具竞争力传媒广告公司之一，超低估值修复。3月22日申万珠海策略会绝对底部重点推荐，3月22日-4月21日独立行情，累计涨幅11.4%，继续坚定推荐。2）游戏：顺网科技（一季度30%-50%增速超预期，“文化十三五规划”支持文化特色小镇及大型文化会展，长期利好）、三七互娱（永恒纪元流水稳定、传奇霸业流水有望再创新高）、昆仑万维（闲徕并表一季报高增长）、宝通科技（《诛仙》、《梦幻诛仙》等头部游戏）、中文传媒（智明星通一季度报营销费用大幅下降5亿，后续爆款游戏预期）。3）院线：中国电影（进口片红利，回调提供低位买入机会）、万达院线（3月13日深度报告，受益进口片爆发、映前广告及卖品增长，回调提供低位买入机会）。4）影视：完美世界（影游联动龙头，回调提供低位买入机会）。5）后续重点关注：游族网络。

　　周票房同比下降35%，《人民的名义》逆盗版大幅提升彰显国内版权意识提升。本周电影票房周预计10.4亿元，同比下降35.0%，单周观影人次预计3021万次，同比减少32.71%，票房下滑主要是受没有新片接档《速8》和后期双节观众分流影响。同时我们看到《速8》已经录得21亿票房符合市场预期，海外大片逻辑得以验证。本周《人民的名义》收视率未受到全集泄露影响，收视率保持高位，显示国内观众的版权意识和观剧观影付费意识已经明显提升。

　　腾讯UP互动娱乐大会召开，手游发展精品化、细分化、电竞化是大势所趋。本周腾讯在北京召开2017UP互动娱乐大会，会上公布了腾讯2017年31款手游计划，包括《拳皇》、《传奇霸业》、《天堂2》、《QQ飞车手游》、《我的王朝》、《舰炮与鱼雷》、《初音未来》等优质游戏都和玩家见面，同时极光计划也将推动更多有创意，代表未来的游戏走向玩家，前瞻布局未来形态的手游。同过本次大会，我们认为未来手游的发展一定是精品化、细分化和电竞化，即强调游戏研发的精品化，同时在细分类型更加深耕，将某一类型游戏的特点充分释放，并且加强游戏的竞技性以增强玩家游戏粘性和在线时长。

　　Netflix发布2017Q1财报，营收增长35%净利润增长536%。Q1利润高增长主要是推迟了部分内容播放，降低了成本。第一季度用户人数净增加仅为495万人不达预期。

　　Netflix预计第二季度公司营收为27.55亿美元，同比增长30.9%；净利润为6600万美元。（申万宏源）

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