A股结构性行情仍将延续

　　连续调整后上周A股在雄安新区板块走强的带动下强势反弹，主要指数双双创出年内以来新高，其中沪综指周涨1.99%，逼近3300点。深成指上涨2.31%，再度回到各条均线上方。从成交量看，伴随指数的反弹两市量能温和放大，市场整体运行情况较节前相比明显改善。对于后期A股，结合各方面因素分析我们认为两市整体风险依然有限，结构性行情料仍将延续。

　　首先，宏观层面看尽管分歧依然存在，但市场均衡格局将不会被轻易打破，沪深两市整体因此有望继续保持稳定运行。当前影响A股运行的因素相对复杂，各方亦存在明显的观点分歧，但整体上看市场的平衡格局并未被打破。从实体经济的角度看受地产调控政策影响部分投资者对后期经济增速再度回落的担忧心理有所增加，然而在积极财政政策托底的情况下，国内经济增速显著放缓的可能性并不大；而从资金市场看为推动去杠杆，叠加美国加息，3月下旬以来国内货币市场边际收紧迹象明显，但由于维稳需求依然存在，央行继续保持资金市场平稳将是大概率事件。因此从宏观层面分析，我们认为尽管分歧存在但均衡格局并未被打破，对于A股而言虽然短期市场情绪起伏带来的波动不可避免，但在核心因子不变的情况下两市整体将有望继续保持稳定运行。

　　其次，改革红利释放将提升资金风险偏好，沪深市场结构性行情料将延续。上周雄安新区概念板块的强势上行成为带动A股两市反弹的直接原因，后期虽然板块个股分化降温不可避免，但就事件而言我们认为雄安新区的设立在很大程度上预示着国内新一轮改革红利的释放。事实上除了雄安新区外，近期央企改革亦渐入高潮。在当前特定的历史背景下，各项变革带来的显然不仅是简单体制结构的变化，其同时也代表着社会各阶层的期盼。因此从这个角度看，以设立雄安新区为标志，国内新一轮改革红利的释放必然提振资金风险偏好，A股结构性行情也有望继续上演。

　　最后，就市场本身而言，上周反弹后沪深指数形态的修复有助于改善市场心理，后期两市也有望继续稳定运行。节前A股两市连续调整后沪指下探一度跌破3200点逼近60日均线，但随着反弹的出现沪指60日均线的支撑再度得到体现，两市震荡攀升的格局也因此得到维持。市场技术形态的修复将有助于稳定投资者心理，利于后期沪深两市运行。

　　综合分析，对后期两市笔者认为仍可持乐观态度。宏观层面的均衡格局决定了沪深市场整体有望继续保持稳定，与此同时雄安新区设立代表的改善红利释放将提升资金风险偏好，而上周反弹后两市技术形态的修复同样有助于改善市场心理，在此背景下结构性行情料将继续上演。