短期调整或已结束 资金面仍是重要干扰因素

　　本周三A股下跌，上证综指跌0.50%至3245.22点，其余股指跌幅相差有限，成交则较前一天略有放大，暗示市场抛压及买盘均有增加。由盘面看，绝大多数个股与板块下跌，但次新股表现较好。

　　次新股表现较好已有时日，除目前市场正炒作年报高送转这一因素外，次新股强劲可能另有个不起眼的原因。大家知道，几个月前A股曾每天发行三四只新股，当时诱发了次新股暴跌，但后来发行节奏有所放缓，即每天平均发行两只新股，故暴跌过后的次新股就得到了较大支撑。

　　次新股强劲通常暗示市场投机气氛占据上风，同时也暗示投资者找不着足够多的、业绩前景上值得信赖的老股，不得已之下就更多地选择了投机。

　　昨A股表现较弱，除资金面偏紧之外，美股隔夜暴跌也是重要诱因。A股对美股暴跌可能相对麻木，但不能不对港股大跌作出反应，因许多个股是两地同时上市的。昨日，受美股暴跌等因素影响，恒生指数大跌1.11%。

　　美股暴跌表面上与市场对特朗普后续政策缺乏信心相关，但实际上是之前美股的涨幅实在太过惊人。股市有涨就有跌，这是很正常的。

　　虽然我国央行已连续出手试图缓和资金面偏紧格局，但力度并不是太足。个人判断，央行这么做是不想释出过度宽松信号，同时也给那些在经营方面“不那么审慎”的金融机构一些教训，还可通过这样的“挤压”去掉一些杆杠。央行可能担心，钱一多下面的人就又会乱来。

　　由现在起至月末、季末，资金面偏紧这个因素仍会反复干扰A股，但我相信更坏的情况不太可能出现。从这个角度看，大盘的短期调整或许已经结束。至于中线走势，我怀疑大盘可能还会在高位盘整一段，至少得走到4月中下旬。

　　我甚至相信周三盘中低点就是个良好的短线低吸机会，我昨天也是这么说的。我的理由相当简单，即周四申购光大转债的数千亿元资金会解冻，这部分资金再加上央行释出的资金，一般就能使资金面稍稍缓和一些。

　　等挺过了本周，虽然下周部分金融机构可能仍没钱，但给了它们这么多时间，届时整体上应能应付得过去。再以后就是4月了，月初时资金面情况一般会好些，至少会远好于现在。