茅台一批价强势上涨 支撑白酒行情

　　近期茅台一批价再次强势上涨，一周上涨70-100元/瓶，部分地区提前站上1200元/瓶。3月11日，茅台集团总经理李保芳率队奔赴云南省昆明市调研市场。李保芳指出，茅台无淡季，市场处于紧平衡，供需矛盾突出，“无淡季”将成为贯穿全年的主要市场特点。

　　茅台一批价快速上涨

　　中国证券报记者从多个渠道获悉，近期茅台一批价迎来快速上涨。其中，深圳地区一批价为1150元/瓶，上海地区为1150-1160元/瓶，安徽为1200/瓶。一批价一周内上涨了70-100元/瓶。此前一个月，茅台价格一路下调，部分门店跌至1100元/瓶。

　　3月3日，茅台集团总经理李保芳在与郑州地区经销商座谈时表示，茅台无淡季，市场需求旺盛；而可用基酒有限，供需矛盾突出；2017年茅台酒投放计划为2.68万吨，目前已销售6500余吨；上半年可勾调投放市场的53度茅台酒约6500吨，仅能满足市场需求的20%-25%；下半年可投放市场约1.28万吨，市场需求约2.5万吨，只能满足市场需求的50%左右。李保芳强调，终端价控制在1500元/瓶以下，批发价在1300元/瓶以下。

　　申万宏源指出，茅台集团的近期调研传递出重要信息，核心强调供给紧张，销售无淡季；同时保证经销商每瓶盈利200元。这些信息改变了经销商对淡季价格及供需关系的预期，出现惜售、挺价甚至囤货。因此，茅台一批价短期内快速反弹，且时点及涨幅均超出预期。

　　茅台生肖酒和定制开发酒等超高端产品价格也呈现上行之势。以北京市场为例，鸡年生肖酒已达1500-1600元/瓶。李保芳表示，生肖酒是用来喝的、用作纪念的，不能让个别人恶意炒作，要管好生肖酒，让价格稳定在正常水平。

　　长江证券认为，茅台市场投放节奏有条不紊，且目前都是按月打款发货，厂家对渠道库存的控制力高。目前，经销商对于2018年茅台出厂价提价预期较高，下半年中秋旺季可能会进一步催化茅台一批价上行。

　　支撑白酒行情

　　对于高端白酒而言，茅台一批价飙升抬升了天花板。高端酒价格随之普遍上行，普通五粮液一批价小幅上涨至760元/瓶，国窖1573一批价提升至660元/瓶。

　　五粮液加大挺价力度，要求对于终端价低于800元/瓶的检查箱码，由对应经销商回收，卖场终端指导价为899元/瓶，违规经销商将扣减计划量。中信证券指出，在茅台价格上涨的条件下，五粮液的性价比提升，挺价成功概率增大。

　　3月10日，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司重庆片区下发调整国窖1573价格执行的通知，为保证市场良性发展，各经销商严格按700元/瓶出货。中信证券指出，国窖1573采取先计划外调价，促进计划内打款，实为放量；再计划内提价，为真实涨价，到位后通过不同计划内外比例的调节，顺应不同片区的实际销售情况，取得一定效果。

　　洋河股份业绩快报显示，新江苏市场营收已占其省外市场收入的70%，增速达30%以上。作为被洋河列为新江苏市场之一的安徽市场，2016年全年销售额突破14亿元。中泰证券调研显示，洋河股份产品价格体系逐步稳定并有小幅提升，经销商库存得到充分消化。自2016年三季度以来省内市场收入持续正增长；省外市场继续保持20%以上高速增长；2017公司收入增速有望达到15%。