摩根士丹利持续看多A股：今年将上涨42%

　　今年要想在中国股票上真正赚到钱，投资者或许需要抛开在亚洲大出风头的香港股市。

　　这是摩根士丹利的观点。该行的首席亚洲策略师预计，2017年中国内地股市将上涨42%，是他预计的恒生中国企业指数涨幅的两倍多。

　　今年迄今为止，H股指数涨幅在亚洲高居榜首。

　　“一般来说，在中国股市的牛市期间，A股表现会超越H股，”摩根士丹利的 首席亚洲和新兴市场股票策略师Jonathan Garner周四在香港接受采访时说。“在上涨的某些时期，比如过去几周，H股会走得比A股更快一些，这是因为年初以来，南下资金极其强劲。”

　　H股今年的表现已经将内地股市远远抛在后面，H股指数涨幅达到12%，是 上证综指涨幅的两倍多。H股上涨很大程度上要得益于中国内地的投资 者，因为在政府采取措施控制资本外流并稳定人民币汇率的形势下，香港 股市是为数不多获得官方批准可以合法投资的海外市场之一，促使内地投 资者纷纷通过内地与香港的互联互通机制买入港股。中国经济复苏更加稳 固的迹象也令汽车和消费股获益。

　　“与一年前相比，中国股票的整体环境已经截然不同，”Garner说。“经济 增长形势已经企稳，政策刺激发挥效力，汇率也更加稳定。”

　　Garner坚持他去年11月份作出的上证综指到今年底达到4，400点的预期。 周四该指数下跌0.3%报3，251.38点。他说，金融去杠杆将促使投资者离开债券市场、进入股市，而国内养老基 金也将给内地股市带来支撑。《上海证券报》本周援引未具名人士的消息 报道，首批基本养老金权益类组合已先后启动开立账户程序，受托投资资 金约100亿元人民币（14.5亿美元），相关账户大概率将于本月底进入实 质性运作阶段。

　　在周三的报告中，摩根士丹利将年底的H股指数目标位从之前的10，200点 提高到11，300点，意味着较当前点位还有7.4%的上升空间。Garner说，企 业盈利改善以及内地投资者对港股的持续需求将会推动H股上涨。

　　摩根士丹利还提高了MSCI中国指数和恒生指数的目标点位，称美元兑人民 币今年的升值幅度可能会低于预期，减轻企业盈利的汇兑损失。该行分析 师在报告中称，中国经济增长强于预期也将是一个利好因素。