电力设备"一带一路"：十年磨一剑 砺得梅花香

　　恰逢其时，厚积薄发：一带一路为电力企业打开了广阔的海外市场空间。预计2014-2035年全球电力建设累计投资额将达到16.36万亿美元，我国电力企业产品质优价廉，工程承包经验丰富，走出去恰逢其时。

　　千亿市场，再创辉煌：一带一路沿线典型九国2014-2016年电力设备年均进口523.5亿美元，按照我国占进口规模30%计算，2016-2020年我国对以上九国累计出口量为628.21亿美元。预计2014-2035年16.36万亿电力投资中50%为电力设备投资，我国电力设备企业全球市场份额约为10%，则2014-2035我国电力设备国际市场空间为8180亿美元。

　　工程总包，扬帆起航：2015年电力海外承包工程新签合同额456.7亿美元，同比增长76.7%。据此保守估计2017-2020年电力工程海外新签合同额增速为20%，则2017-2020年海外承包工程市场空间为2930亿美元，按照电建企业平均12%的海外业务毛利率计算，毛利空间为351.6亿美元。

　　四大区域，三项重点：巴基斯坦、印度、欧洲和东南亚是我国电力企业走出去的重点地区，巴基斯坦一带一路政策红利率先集中释放，中巴经济走廊累计投资额583.55亿美元，其中电力投资额占比53.2%;

　　2014-2035年印度累计电力投资额预计1.56万亿美元;欧洲是全球可再生能源龙头，预计2015-2040年新增发电容量总投资额达1.27万亿美元;

　　2015-2040年东南亚累计电力投资额将达到1.35万亿美元，其中配网、水电和光伏是投资重点。

　　投资建议：海外电力工程总包成电力企业核心竞争力，将成为一带一路政策推进下电力行业率先兑现业绩的领域，推荐海外工程承包巨头葛洲坝、东方电气、天沃科技等;中国制造的电力设备在品质上已经具备比肩世界巨头ABB和西门子的能力，性价比上更占优势，有望率先在南美洲和东南亚、非洲打开市场，推荐特变电工、海兴电力，中国西电、思源电气。风电、光伏预计未来五年全球新增装机容量在500GW以上，中国已成为新能源设备制造基地，推荐金风科技、隆基股份等。核电走出去获重大进展，推荐上海电气。

　　风险提示：1、一带一路战略推进不及预期，2、海外政治风险和违约风险。