如何做到股市不死鱼

　　作为已参与股市交易18年的股民，经历了2001到2005年的大熊市、2008年大熊市、2010到2013年大熊市、2015年至今的大熊市，本应对涨跌已可不悲不喜，但却仍是悲欣交集。悲之何在，一是悲叹岁月蹉跎，二是悲叹国运维艰。所以斗胆直言。

　　目前股民已超一亿，且多数是精英中产，股民对党和政府的信任不能持续被消费；这一群体虽然较之底层利已怕事，但却是社会的中坚力量，一旦对共产主义事业丧失信心，地动山摇。目前股市市值已超过50万亿，这是一笔巨大的社会财富，股市市值的损失并不是虚拟的，它会影响企业的质押融资、会影响企业的并购拓展、会影响居民的消费内需、从而直接或间接影响社会就业。所以说，股市是政治经济中重要的一个环节，应重视市场稳定促进发展，意义重大。

　　但事实上中国股市的发展是多灾多难的，事与愿违。原因是什么，众说纷纭。笔者想用一个浅显的比喻阐述个人看法，以养鱼为例，化繁为简。股市是一个系统生态，和养鱼有异曲同工之处，以养鱼为例或许是合适的。

　　养鱼的第一步是选择鱼塘，包括池塘大小、土壤性质、水源气候等。对于中国股市而言，有中国特色差异但总体也没得选择，只能尽可能通过经济发展法制建设扩大改善鱼塘的先天条件。

　　养鱼的第二步是选择鱼苗。正因中国股市有中国特色差异，法制建设不足支撑市场化，所以需要采用务实的审核制而不是市场化的注册制，相对保障鱼苗的种类、品质和数量;虽然这种制度也有权力寻租等不足之处，但总体上还是好于注册制的，因为政党利益至上与市场化是相互矛盾的，注册制没有依托的环境。

　　养鱼的第三步是投饲料勤换水。对股市而言，饲料主要指上市公司分红回报投资者;但总体看，上市公司分红意愿不足，原因很多，主要是缺少有效监督，这是证监会可以大有作为的地方。勤换水主要有两层意义，一是输送氧气二是控制病菌，股市里的氧气指的是引导资金入市、控制病菌指的是规范法规。

　　养鱼的第四步是及时打捞死鱼，死鱼留在鱼塘里通常会引发瘟疫传染。股市里的打捞死鱼主要是指退市制度，但目前实施起来差强人意。原因一是有各种利益阻扰，二是审核制让监管层有所顾忌。不过允许上市公司借壳重组目前看还可以达到打捞死鱼的效果。

　　以上养鱼的几个步骤，如果我们用这浅显易懂的原理去管理股市，是不是可以达到股市不死鱼的良好效果?

　　作者：陈裕稽 浙大上海校友会金融专委会副会长 ：