一周点评：港股周续跌逾四百点 年结前成交淡静

　　香港股市本周继续大幅走低；恒指本周下跌445点或2.03%，收报21574点，失守两万二大关。国企指数本周则跌288点或3.05%，收报9181点。临近年底，随着市场资金面的紧缩，在加上内地债券市场的大幅波动，给两地的股市带来极大影响。而外围股市在经过持续的上扬后也开始出现高位修整的态势。且面临年底的假期影响，市场成交极为疲软，加剧了港股本周的跌势。

　　自11月份的美国总统大选以来，美国股市一直都呈现出单边大幅上扬走势，除了市场预计特朗普上台以后将实施减税、放宽监管措施以及提高基础设施支出等政策，从而刺激美国经济增长外。据美银美林最新的调查数据显示，流入美国股票基金的投资数量达到了令人瞠目的630亿美元。德意志银行更称，全球股市市值已经增长3万亿美元，而全球债市则缩水3万亿美元。美元指数的大幅走高以及国债收益率大涨则令新兴市场股市备受打击。尽管诸多外资大行也认为美元走强和长期利率上升，将令美国金融状况收紧，也将给美股带来严重影响。但近期接受彭博调查的所有策略师都看涨未来12个月的标普500指数。惟有看涨的平均预期仅为2356点，意味着该指数有接近4%的上涨空间，接近于今年11%涨幅的三分之一。而最乐观的也仅预计2017年底标普500达到2500点，继续看涨的空间较为有限。但也没有策略师去看淡美股，因自从2008年金融危机以来，美股整体上呈现出单边大幅上涨的态势，而2015年内地股灾，美股的向下调整空间也较为有限。加上市场对特朗普明年上台后政策亦给予较大憧憬，导致市场在美股持续大涨后既不敢太看好美股，更不敢看淡美股。美国当前处在一个较为特殊的时期，在政治以及经济都对股市处在利好的状态下，市场看法均显得较为乐观。但不管欧洲还是亚洲，经济形势则均处在较为疲弱的状态下，资本市场亦备受美联储加息打击，美元指数的大涨更是令欧洲及亚洲各国在经济复苏上都显得较为紧拙，亦对股市的支撑力度将不及往年。而美联储将开启的加息频率加快，也将令全球的低利率环境出现转折，更令股市的估值水平大受限制。虽然市场依旧看好明年内地的经济走势，但企业盈利水平增速跟利率上涨的抵消，或将大为限制港股来年的走势。

　　展望下周，港股在2016年的最后一周，仅仅只有三个交易日。去年2015年的恒指收市为21914点。从今年的全年情况来看，港股在低见18278点，高见24364点的高达六千点的剧烈波动中或将再年线附近告收。随着圣诞节过后新年假期又将来临，环球股市近期低迷的成交情况将持续延续至新年后。低迷的成交意味则投资者交投意愿大幅萎缩，而港股恒指目前则处在年线250天线的21448点的上方仅多百余点。因而，今年的年结将会在年线附近收官。