操盘指南：今日股市猛料点评与黑马追踪(12.20)

　　主力动向曝光

　　IPO堰塞湖 "泄洪"：逾600家排队企业或两年内发完

　　伴随着新股快节奏发行， IPO"堰塞湖"水位在降低。

　　据德勤中国统计，截至2016年12月19日，申请在上海主板、深圳中小企业板及创业板上市的排队公司达723家，而当中的54家IPO已经被证监会中止审查，38家已经通过发审会并轮候上市。这意味着代表IPO堰塞湖"实际水位"的631家企业仍在申请IPO，并等待候监管处理中。

　　德勤中国合伙人鮮燚称，若发行节奏未变，正常1年半这600多家企业发行完毕。当前的发行节奏正在靠近注册制，但预计《证券法》二审修订在推迟至"两会"期间或之后，注册制推出的时点不会早于2018年。

　　新股快节奏发行

　　尽管距2016年收官仍有数个交易日，但一些审计机构已提前写好了2016年度中国IPO市场的总结报告。

　　据德勤中国最新公布的2016年度IPO报告，截至12月19日，假设28家已过会IPO企业能在20~31日内完成上市，则2016年新股IPO数量将达到233家，融资额为1549亿元人民币。与2015年的219家IPO企业的1586亿元人民币的融资额相比，上市公司数目上升6%，但融资额则下滑2%。

　　前五大IPO企业分别是上海银行、江苏银行、华安证券、三角轮胎和贵阳银行，对应的融资额107亿元、72亿元、51亿元、44亿元和43亿元，合计融资317亿元，较去年的融资额明显下滑，仅勉强超过去年最大IPO国泰君安301亿元的融资规模。

　　分类来看，2016年度上海主板107家企业上市，深圳中小板46家，创业板80家。一个较为明显的现象是，新股发行数量及融资额逐季在增长，四个季度上市新股数量分别为24家、37家、65家、107家。由此可见，进入下半年中国IPO市场出现了回暖并加速的势头。而眼下，几乎每个交易日投资者可享受到2-3只新股的申购机会。

　　尽管IPO密集发行，但排队等候的上市申请名单依然"冗长"，IPO堰塞湖问题还未得到完全解决。据德勤中国报告，截至12月19日，等候上市的正常审核企业数量降至669家，相比去年年末减少57家。另有54家企业因申请文件不齐备等原因导致审核中止，将在递交年报后恢复审核。

　　对于上述情况，鮮燚在接受采访时表示，一方面新股在快节奏发行，另一方面IPO被否决或者暂缓表决的情况也在增多。"最近几乎每周五都有一家公司IPO被否，其中创业板集中度较高。"

　　"预计600多家，一年半左右会发完。"鮮燚称，从发行的角度来看，当前的发行势头正在渐渐地靠近注册制。12月份尽管证券市场表现并不好，但IPO发行速度并未减缓。上周五，又有11家公司拿到批文，预计 2017年将继续维持这个节奏。

　　德勤中国的报告还指出，在假设2017年1月会有38家已过会企业成功上市以及目前有超过600家企业在等候上巿审批的情况下，预计2017年将会有380到420家公司上市，共融资2500亿至2800亿元人民币。2016年下半年新股审批速度也显示更多新股在2017年将会被加快发行。

　　注册制仍有距离

　　尽管新股密集发行，但离注册制的推出仍有较大距离。在业内来看，存量排队企业堰塞湖问题解决、证券法修订完成或许是两个必经的过程。

　　德勤中国在报告中也指出，《证券法》的修订为注册制改革制定原则性规定。受年末等因素影响，《证券法》二审推迟，预计2017年两会期间有关部门有望修订《证券法》，进一步明确"注册制改革"，不过2017年正式实施注册制的可能性并不大。

　　伴随着今年以来新股的密集发行，创业板股票大幅调整。截至12月9日，创业板指数跌幅为27.03%，平均市盈率降至73.72倍。

　　"创业板下跌的行情，某种意义上来讲也是在为日后的注册制推出进行蓄势。"上海一家中型公募副总经理日前向记者解释创业板弱势时指出，创业板100倍市盈率难以承受注册制的新股发行节奏。在新股扩容的背景下，创业板股价不断回调，而伴随着年报公布的业绩增长，创业板市盈率又逐渐在降低，一来一回重创业板的估值将最终趋于合理水平。

　　IPO国际排名举足若轻

　　在新股密集发行效应之下，2016年中国IPO市场的全球排名处于重要位置。其中，中国香港IPO市场更是占据了全球第一的宝座。

　　据德勤中国统计，截至2016年12月31日，预计香港市场共计120家公司通过IPO融资达1947亿港元。与去年的124家公司上市融资2621亿港元相比分别下降3%和26%。其中来自中国内地金融服务机构的新股融资额占全年市场份额约70%，与2015年的53%是一个大飞跃。

　　德勤称，巿场在美国总统大选和美联储加息推测的笼罩下影响美国IPO活动。纽约证券交易所和纳斯达克今年在新股上市数量和融资额均大幅减少。受此影响，2016年IPO融资额的冠军宝座预计将落于有更多和更大型新股上巿的香港。上海证券交易所在完成三家大型金融企业的新股后将排名第二。这意味着纽约证券交易所的排名很可能会落至第三位。

　　德勤中国合伙人牟正非称，2017年预计香港地区会有以金融服务业为主的4到5家超大型新股，以及目前有约130家正在处理中的IPO申请。"尽管这一情况令人鼓舞，但我们仍不能低估宏观经济以及政治走势很可能会使香港IPO市场在2017年上半年表现放缓。而2017年将会有120到130只新股，融资额约达1600亿到1800亿港元。"(第一财经)

　　私募年内14次举牌 谁在买入"披星戴帽股"？

　　近期，"野蛮人"、"妖精"频频在上市公司被机构举牌时，成为机构的代名词，而险资举牌更是以概念股的形式，成为各方游资追捧的对象，在险资之外，还有很多机构参与到了举牌之中，阳光私募亦是举牌的重要力量。

　　梳理今年以来阳光私募举牌信息发现，事实上，相较险资举牌中多为"大蓝筹"的套路不同，阳光私募举牌更为"险峻"。盘子小、披星戴帽成为阳光私募举牌的关键词。

　　据数据显示，截至上周末，今年以来，阳光私募共计举牌14次。其中，涉及上市公司8家，其中，*ST亚星、博信股份均被举牌3次，欣泰电气、永安药业各被举牌2次，通达动力、兰州黄河、*ST生物、冀凯股份这4家上市公司各被举牌1次。

　　而举牌阳光私募方面，广州市创势翔投资有限公司、西藏康盛投资管理有限公司、深圳长城汇理资产管理有限公司均进行了3次举牌，深圳市上元资本管理有限公司举牌2次。此外，深圳市瀚信资产管理有限公司，张林，潘娟美；重庆信三威投资咨询中心(有限合伙)润泽2号私募基金，景华；重庆信三威投资咨询中心(有限合伙)各举牌1次。

　　2只披星戴帽

　　从股票属性来看，披星戴帽成为阳光私募举牌的关键词。其中，除此前曾"披星"的欣泰电气外，尚有2只披星戴帽股。

　　2只披星戴帽股分别是*ST亚星、*ST生物，今年以来被举牌4次。其中，*ST亚星被举牌3次，均为深圳长城汇理资产管理有限公司举牌，发生于今年5月6日至5月25日之间。

　　*ST生物则是被重庆信三威投资咨询中心(有限合伙)举牌，发生于5月12日。

　　据*ST生物5月12日午间公告，5月11日，公司收到重庆信三威投资咨询中心发来的通知，截至2016年5月11日，重庆信三威合计通过交易所集中竞价交易持有公司非限售流通股1670.55万股，占公司总股本的5.36%。本次权益变动前重庆信三威未持有公司股票。

　　而4月26日，南华生物及公告股票简称由"南华生物"变更为*ST生物，"因 2014 年、2015 年两个会计年度经审计的净利润连续为负值，且 2015 年度经审计的期末净资产为负值，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，深圳证券交易所将对公司股票交易实行'退市风险警示'处理"。

　　5只"盘子小"

　　数据显示统计发现，今年以来，阳光私募举牌股流通盘均较小。在可比3011只A股中，阳光私募举牌的8只个股流通市值排名均居于后三分之二，此外8只私募举牌股中有5只居于后三分之一。

　　其中，冀凯股份、博信股份、*ST生物这3只个股，在截至上周收盘的A股流通市值排名中，位列第1327位、1686位、1760位。而其他5只被阳光私募举牌的个股，流通市值均位列2000名之后。其中，*ST亚星、通达动力这2只个股，流通市值位列2500位开外。在A股中，属于靠后水平。

　　格上理财分析师雷蕾认为，私募通过举牌、股权转让的投资模式并非市场主流的投资方式，在IPO未完全放开前，仍具有一定的套利空间。不过随着监管层对"门口的野蛮人"举牌现象的监管趋严，再加上部分上市公司对举牌事件有所抵制，最终可能会导致该类套利机会的减少。且若未来监管层放开对IPO的限制，该类投资策略将会面临较大挑战。

　　今日股评家最看好的股票

　　一家机构推荐中电广通：南海海域再遭威胁，"水下长城"构筑迫在眉睫

　　霸权主义触角伸向我国沿海： 根据上述匿名官员描述，事件发生于本月 15日的苏比克湾的西北方向 50 英里，当时美国一艘海洋调查船"鲍迪奇"号正打算收回这艘无人水下潜航器，被我国海军一艘 922 型救捞船提前截获。根据地图方位显示，事件发生方位在深入南中国海 80 公里。南海是我国战略核潜艇的重要活动领域， 近年来，美军大量出动侦察船如"鲍迪奇"号在中国东南海域频繁活动，活动内容不排除海底勘测、水声监听、收集海底和海流数据等。美国海军所搜集的数据信息属于我国海洋领土内重要的海事情报，关乎我国海军能否顺利防御作战、保卫祖国领土安全。

　　水下防御"国门洞开"，"水下长城"建设迫在眉睫： 我国拥有约 300 万平方公里海域面积， 而海洋防御体系还极不完善，因此常被形容为在水下"国门洞开"。在当前国际形势下，尤其是美军太平洋总部日裔司令已公开叫嚣要和中国"今夜就开战"的情况下，构筑坚不可摧的水下攻防体系是我国海军迫在眉睫的首要任务。

　　水声技术是水下探测的核心： 声波是探测水下世界最有效的信息载体，水声通信和水声对抗是海军顶级机密技术之一，此外，智慧海洋、海底监测网的构建也与水声技术息息相关。 可以说， 水声技术是水下探测的核心，具有非常广阔的军民融合应用前景。 我们预计， 未来，我国水声通信探测设备需求量将随海军装备建设持续增加。此外，我国正在布局的南海海底监测网， 预计总投入规模将超千亿， 水声通信相关装备将是重点需求之一。

　　中电广通是北船集团着力打造的海洋信息及船舶电子平台： 中电广通已发布预案以发行股份购买资产，注入中船重工集团(北船)旗下长城电子公司。长城电子是我国海军军用通信声纳装备和水下武器系统专项设备的核心供应商，水下目标的探测、定位和捕获过程均需要依赖通信声纳装备产品。 我们认为，按照北船集团"分板块上市"运作思路，中电广通极有可能被打造成为继中国重工、中国动力之后的集团第三大平台--海洋信息及船舶电子平台。从重组后的人事安排，我们已可以看出未来集团资本运作规划--北船下属专门从事水声信息设备研产的科研院所( 715 所和 726 所)整合将值得、重点期待和关注。

　　投资建议

　　"十三五"时期是我国"海洋强国"、"一带一路"战略贯彻的重要时期，我国海军将逐步从浅蓝走向深蓝。无论从国家政策层面出发，还是从经济发展、军事需求等角度考虑，船舶行业乃至整个海洋产业的前景都是极其广阔的。我们认为，按照北船集团"分板块上市"运作思路， 中电广通极有可能被打造成为中国船舶重工集团新型信息化、数字化、量子化的综合性海洋信息及船舶电子信息平台。 除了此次置入的水声系统信息传输领域资产，雷达、电子对抗、通信与导航、信息系统总体等电子信息领域相关资产在未来实现资本证券化也非常值得期待。目前来看，中电广通将成为中国船舶重工集团旗下一个极具成长弹性的整合平台。

　　公司当前股价为 28.03 元，若 2017 年完成剥离资产及增发，则总市值将达到 112 亿元，以 2017 年实现扣非后净利润 0.62 亿元计算，则公司股票现价对应 180X17PE(摊薄后)。考虑到公司剥离后大量的在手现金，同时在北船集团的重要资产整合平台地位，未来存在大规模资产注入的预期，我们维持公司"买入"评级，目标价 35 元。国金证券

　　一家机构推荐天沃科技：收购中机电力获商务部批复，重组事项稳步推进

　　收购中机电力获商务部批复，重组事项稳步推进。 天沃科技收购中机电力80%股权事项所需履行的审批程序有两个，一是股东大会审议，二是商务部经营者集中审查。之前收购方案已获得股东大会通过，此次再获得商务部反垄断局批复同意，收购事项在审批方面的程序已经完成。 公司同时公告了向浙商金汇信托借款 7.5 亿元，期限 24+6 个月，实控人陈玉忠先生提供连带担保，收购资金得到有力保障，公司重组事项稳步推进。

　　中机电力行业地位居前，订单充足保障业绩承诺。 中机电力为行业 TOP5 的电力勘察设计单位，覆盖火电及新能源的发电、输变电领域，并具备拓展国际业务实力。 中机电力在手订单约 100 亿，在手订单和跟踪项目可充分保障未来几年业绩承诺。天沃此次拟现金收购其 80%股权总对价 28.96 亿元， 将按照业绩完成情况分五次支付， 中机电力承诺 16 年 8-12 月及 17-19 年扣非净利润不低于 1.55/3.76/4.15/4.56 亿元。 根据公司三季报， 2016 全年预计亏损 6000-9000 万。我们预计中机电力明年可实现全年并表，公司主业+中机电力备考业绩 80%，合计可实现净利润 3.5~4 亿元。

　　并购整合双方业务与资质，协同打造综合性能源供应商。 天沃科技优势在于装备制造能力，并具备石化化工行业甲级资质；中机电力具有丰富的 EPC项目经验，具备电力工程领域甲级资质。两家公司整合将在业务、资质、市场等多方面产生协同， 两家公司正在进行交流合作，以充分发挥天沃装备制造能力及中机电力的 EPC 工程总包经验，打造综合性的能源供应商。

　　原主业需求出现转暖迹象， 军工布局持续推进。 公司下游客户之一的苏新能源和丰有限公司的 40 亿标准立方米/年煤制天然气项目的环评于今年 4 月获得环保部批复，外部需求表现出回暖迹象，公司可发挥在细分领域优势，对煤化工设备销售业绩带来增长。 军工方面，公司通过收购无锡红旗船厂取得了军工资质及平台； 与北京海越同舟共同成立江苏船海防务技术研究院，作为开发新的军民两用技术和产品的平台；两步实施之后，公司完成"资质、渠道、研究、设计、制造"的军工海工布局。

　　盈利预测

　　我们预测 2016-2018 年公司营业收入 22.5/89.3/103 亿元，分别同比增长14.3%/297%/15.4% ； 归 母 净 利 润 -53/375/439 百 万 元 ； EPS 分 别 为 -0.072/0.51/0.59 元，对应 17/18 年 PE 分别为 20/18 倍。

　　投资建议

　　我们认为公司重组及交割事宜进一步推进， 预计中机电力明年可全年并表，未来有望成为国际一流的电力工程、新能源与清洁能源综合服务商；煤化工项目进展有转暖迹象，公司主业将迎回升；军工领域布局逐步完善，外延拓展有望持续进行。 我们维持公司"买入"评级， 调高目标价至 12.5-14.0元。

　　风险提示

　　并购后业务整合的风险， 煤化工行业需求继续下滑的风险