午评：两手准备应对暴跌 耐心等候进场时机

　　 市场或仍继续下挫 耐心等候进场时机 暴跌之后的机会与风险 股市大幅调整 暂宜继续观望 双十二A股大打折扣 两手准备应对暴跌 一周增持65亿元 上市公司大股东甘当接盘侠 600亿元！两市净流出金额创"7·27"后新高 警惕!17股减持计划火速来袭 有你的票没?

　　暴跌之后的机会与风险

　　周一，指数大阴破位，市场恐慌一片。权重板块上，仅银行板块维持上涨，运输设备、工程机械、环境保护、电气设备板块跌幅居前。概念上，没有上涨的概念，次新股、软件、电商、区块链、智能家居、石墨烯概念跌幅居前。

　　笔者反复提示，12月是多事之秋，只有怀揣足够的风险才能在A股市场中前行。流动性紧张的局面一直没有得到很好的改善。上周末，政治局会议也进一步释放了货币转紧的信号，加之本月美联储加息概率高，使得流动性压力骤然上升，成为促发A股下跌的一个重要推手。政治局会议又提到积极推进农业供给侧性改革，在油价近期上涨的背景下，市场担心农产品价格也会像资源品那样大涨，进而一下子提升了通胀的预期。多重利空因素聚集，市场应声倒下。

　　消息只是市场变动的导火索，笔者一直注意的是市场本身的趋势。周线上，沪指之前是长达七周的时间重心上移，之后沪指在80周周线的压力之下而连续下跌了两周，再度回档到120周周线附近，这就意味着中长线上涨的空间并不能有效打开，上涨的行情仍只是反弹，而反弹也终究是有顶部的。就短线而言，昨天的跌幅有超跌之嫌，今天很容易孕育一天的反弹，这也是投资者减少损失的机会。从时间上看，沪市仍处于下跌周期之中，我们需要区别短线的机会和中线的风险。

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　　股市大幅调整 暂宜继续观望

　　本周一A股大幅下跌，上证综指收挫2.47%至3152.97点，深证综指跌4.86%至1969.33点。中小板、创业板两综指分别下挫5.75%、5.50%。

　　周一的市场消息面偏空，一方面管理层收紧保险资金“投资”，资金面进一步趋于紧张；另一方面市场扩容继续较快节奏进行。此外，通胀压力显现，而人民币近期仍显出偏弱的势头。

　　在上面所有的诱因中，个人相信最主要原因是资金面进一步收紧。周一国债期货在原本极低的位置低空跳水，不少品种跌幅高达1%左右。作为债券来说，这样的跌幅非常恐怖。

　　笔者怀疑，国债期货这轮大幅下挫，可能已使许多死多头濒临爆仓节点。由国债持仓变化看，多头目前还暂未缴枪，若持仓某一天大降，或者债市一步收紧，届时恐怕意味着多头将不支离场，国债期货或能最终找到底部。

　　今年来债市各大机构冒险情绪激增，大量拆入短期资金，加杠杆来投入较长期限债券，希望排名上升，个人也能捞着些奖金。实际上，只要心平气和来想，市场利率趋升其实完全是可预期的，然而人们功利心太强，均舍不得眼前利益，最终就不幸成了牺牲品。

　　美联储本周将召开议息会议，美国10年期公债收益率这几天已经涨到2.513%，我国同期国债收益率也升至3.15%，利差优势并不明显。未来我国资金面可能仍然偏紧，这虽然会对实体经济构成一些压制，但目前正处于年末时分，抵御人民币汇率波动压力可能会得到管理层更多的考量。

　　国内大宗商品市场又是另一番景象：多头滋润得很，昨日绝大多数品种上涨。商品上涨应当与通胀预期较浓相关，亦与人民币汇率走势相关。

　　大盘走成这样既有些出人意料，但某种程度上讲亦在情理之中，因为大盘原本就不太支持较大的行情。股市如逆水行舟，不进则退，没人愿意参与没完没了的盘整。

　　投资者年末还是应控制仓位，然后等待相对低点为明年布局。从目前情况看，大盘杀跌动能似还有释放空间，故暂时仍可观望，等待更多进场信号。

　　最主要的进场信号应该是货币市场利率，假如美联储加息后语调偏软，未强硬暗示明年更多的加息，或者美元意外杀跌，这时可更多考虑进场或加仓，否则就继续观望。另一看点是人民币汇率走向，假如汇率下挫势头缓慢可控，那就继续观望，如果出现一步到位式的下挫，也可考虑适度加仓。

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　　双十二A股大打折扣 两手准备应对暴跌

　　市况回顾

　　周一沪深两市股指开盘涨跌不一，但随后一路震荡下跌，盘中无丝毫反弹，创业板跌穿2000点大关，两市跌停股近200只。截至收盘，沪指下跌2.47%，报收3152点；创业板下跌5.5%，报收1984点。从盘面上看，两市无一板块上涨，全线大跌，银行、两桶油改革、钢铁板块跌幅最小，次新股、计算机应用、集成电路均暴跌7%以上。沪股通净流出1.18亿，深股通净流入12.3亿。

　　暴跌过后怎么走

　　坚持看君银证券文章的朋友们应该知道，近期我一直在提示行情调整的风险。上周四的文章中我警告了监管层打击险资的严重性，周一早盘的文章里又再次强调了当前来自资金面的五大不利因素，这也是诱发周一大跌的主要原因。只不过风险的降临往往都是在突然之间，让人猝不及防。想获取更多实战操作，请关注《超级投顾联盟服务号》并在《君银跟投》模拟盘中查看。

　　周一盘面上有近200只个股跌停，虽然力度不及千股跌停时期，但也可以算得上一次小股灾了。大盘的调整结构是在意料之中，但创业板跟随下跌并且比大盘杀的还猛确实有些出乎我们的意料，当然我相信也出乎所有人的意料。

　　从形态上看，上证指数日线呈“断头铡刀”，并且一根大阴线吞噬了之前1个月辛辛苦苦累积的涨幅。指数的周线级别调整要求我之前就已经反复提示了，目前看，大盘还有进一步调整的需求，时间和空间都还没有到位，下方支撑位在3140点和3100点。已经减仓的投资者在拐点确立之前注意不要盲目回补。想获取更多实战操作，请关注《超级投顾联盟服务号》并在《君银跟投》模拟盘中查看。

　　创业板就比较复杂了，2100和2000两大重要关口先后被击穿，收出一根光脚阴线后周二还有进一步下跌的惯性。因此从操作上来讲，等待创业板底部探明，回稳之后再考虑右侧介入是更为稳妥的做法。当然从另一个方面讲，2000点整数关口就这样被一脚踩漏的概率不大，后期肯定还有进一步争夺(可以参考今年3月份创业板的走势)。再加上创业板本身处于超跌状态，因此如果你持有创业板小票，重仓的将仓位控制到合理范围之内，轻仓的并且持有的是底部品种的也不必再去盲目割肉了，不留底仓的话一旦反弹起来就又处于被动境地了。此先君银证券的文章里反复强调：仓位的控制一方面是出于对行情的判断，另一方面也是对于心态的调节。想获取更多实战操作，请关注《超级投顾联盟服务号》并在《君银跟投》模拟盘中查看。

　　哪类个股能率先反弹

　　百股跌停对A股的投资者来说也应该不是第一次经历了，相信投资者都对上一次的这种景象还有印象。一般来说，在股灾之后能率先反弹的品种，主要是具备以下几个特征之一的标的。

　　首先是妖股。妖股股性极强，每次市场风险释放过后妖股团队都是第一个调头向上的，当然要捕捉到这些机会需要高超的短线技巧，不是一般人所能驾驭。

　　其次是防御类板块，如医药、食品饮料等，在避险情绪升温的时候机构资金会逢低关注。

　　最后是超跌幅度最厉害的股票，跌得越狠反弹得越猛，这是股市中的规律。因此手中留有资金的投资者接下来就要关注这样的机会。

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　　一周增持65亿元 上市公司大股东甘当接盘侠

　　13日早间，天夏智慧披露了实控人的增持计划。而12日晚间的公告显示，有多家上市公司大股东在昨天伺机增持了公司股票。其中，森源电气大股东森源集团增持公司895万股，成交金额约2亿元；联创光电大股东邓凯元增持公司股票约678万股。

　　与此同时，12日晚间，又有一批公司发布了大股东或公司高管的股票增持计划。如碧水源公告称，公司控股股东文剑平计划自12月13日起6个月内，斥资10亿至11亿元增持公司股票；迦南科技董事、总经理方正及方策，计划在未来12个月内增持公司不超过300万股股份(占公司总股本2.31%)；深圳惠程大股东及其一致行动人计划未来6个月增持1亿至10亿元。

　　据《证券日报》今日报道，根据数据统计，12月5日至12月12日的公告显示，这一周总共有39只股票获得重要股东增持，增持总市值约为65.61亿元。

　　其中，增持股数超过50万的上市公司有26家，其中康得新以17621.6万股增持居首，铜陵有色以6299.11万股增持次之，东软集团以5573.99万股居于第三位。

　　除此之外，诺普信、双塔食品、冠城大通、*ST山水、穗恒运A、吴通控股、西藏旅游、康力电梯、复星医药、新华百货增持股数都超过400万股。

　　而*ST山水以16次增持成为股东增持次数最多的公司。其中，个人股东周晓艳、林宁耀、赵明贤分别增持3次，吴太交增持4次，深圳派德高管理咨询有限公司增持3次。

　　数据显示，近一年半时间沪深两市大股东增持一共出现5373次，从该形态出现后10日股票的表现来看，持股10天上涨概率最大，为61.87%，平均涨跌幅达4.16%，回测评级为利好信号。从历史交易明细查询中可以发现，当出现大股东增持后，像九鼎投资、永安药业、宜华健康、*ST金瑞、全新好、浔兴股份、唐人神、万润股份、台海核电、梅泰诺、宝光股份、深大通、理工环科、万泽股份等持股10日单次收益率均超过8%，投资者可以适时关注低估值且有业绩支撑的大股东增持股票。

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　　600亿元！两市净流出金额创"7·27"后新高

　　昨日沪深两市大幅调整，两市股指开盘后一路无抵抗式下跌，上证综指跌逾2.5%失守3200点，创业板更是暴跌逾5%，下破2000点。"黑周一"也"吓坏"了主力资金，Wind资讯数据显示，昨日沪深两市净流出主力资金656.57亿元，创下了7月27日以来的新高，沪深300更是创下了2月25日以来的最大主力资金净流出额。不过这并不影响尾盘主力资金回流权重股，且在主力资金全面大举净流出的情况下，仅有的净流入也集中在权重板块，显示当前主力资金对于权重股偏好并未改变。

　　净流出金额创"7·27"后新高

　　在上周五回补缺口后，本周一上证综指却未能"一鼓作气"继续走高，反而是出现无抵抗下挫，大跌2.47%下破3200点，并以一个断头铡形态，创下了11月10日以来的新低。创业板更是大跌5.50%，失守2000点，在跌破箱体下缘的同时也刷新了5月12日以来的新低。概念板块更是全线尽墨，且除沪股通50指数外跌幅都在2%以上，行业板块中也只有银行股苦苦支撑，两市有近200只股票跌停。

　　"黑周一"的市场表现"吓坏"了沪深两市资金，两市成交额出现明显放大。而这背后正是主力资金的大举离场。据Wind资讯数据，昨日沪深两市主力资金净流出金额达656.57亿元，为7月27日以来的最高值。其中，开盘时两市净流出91.34亿元，而尾盘时净流出金额缩窄至71.46亿元。

　　从细分板块来看，昨日中小企业板和创业板的主力资金净流出金额双双刷新了7月27日以来的新高，分别净流出了175.25亿元和118.36亿元。不过不同于整体尾盘净流出规模收窄的趋势，昨日中小企业板和创业板开盘时分别净流出19.26亿元和16.10亿元，但尾盘时这两组数据双双放大至27.47亿元和18.21亿元。此外，沪深300昨日的主力资金净流出金额达到了170.73亿元，创下了2月25日以来的最高值，资金流向恶化程度要显著高于中小创。

　　从个股层面来看，昨日获得主力资金净流入的355只股票当中，徕木股份、乐心医疗、凯中精密和东方中科的净流入金额都在3亿元以上，具体金额分别为4.74亿元、4.03亿元、3.70亿元和3.36亿元，另有工商银行、海通证券、上海凤凰、中国银行、民生银行和中国平安等在内的15只股票主力资金净流入金额达1亿元。可以看到，与此前清一色大盘股的情况不同，已经开始有部分"中小创"杀出重围，获得主力资金关注。

　　而昨日主力资金净流出规模较大的股票为中国建筑、中国中车、中国联通、东旭光电、万科A和中国重工，净流出金额都在4亿元以上，具体净流出额分别为9.61亿元、7.63亿元、4.75亿元、4.69亿元、4.55亿元和4.19亿元。此外，东方财富、金路集团、五粮液、苏宁云商、东软集团的净流出金额也都在3亿元以上。从净流出股票来看，主力资金回吐前期热门股的意愿高涨，周一的大跌更是激发了主力资金离场的动力。

　　权重偏好未改

　　如果单单从沪深300整体主力资金净流出金额和个股资金流向情况来看，主力资金对于权重股的青睐度确实有所下滑。但如果从行业资金流向及尾盘主力资金重返沪深300板块的情况来看，资金偏好完全切换短期难以出现。

　　昨日虽然沪深300主力资金净流出了170.73亿元，刷新了近10个月的新高。但从日内资金流向情况来看，在开盘时净流出35.29亿元的同时，尾盘却逆势"吸金"4.02亿元，这也是12月7日以来首度出现尾盘净流入的情况。

　　行业板块方面，这一倾向同样十分显著。昨日28个申万一级行业板块当中，仅银行板块获得6.90亿元的主力资金净流入，而其余27个板块均呈现主力资金净流出状态。其中，计算机、机械设备、化工、医药生物、电子、传媒、有色金属、建筑装饰和商贸零售板块的净流出规模都在30亿元之上，计算机、机械和化工板块的净流出金额更是达到了60.31亿元、48.48亿元和45.72亿元。

　　昨日开盘时，就只有银行和钢铁板块获得主力资金净流入，具体金额分别为5.38亿元和4220.23万元，而尾盘时净流入板块依然为2个，分别为银行和非银金融板块，净流入主力资金金额为5.77亿元和5.43亿元。而计算机、商贸零售、机械设备、建筑装饰等板块始终处于净流出行业板块的前列。

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　　警惕!17股减持计划火速来袭 有你的票没?

　　大盘失守3200点，近期百余点回调行情，上市公司股东动向如何？

　　今年1月，证监会曾发布《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》。要求上市公司大股东通过证券交易所集中竞价交易减持股份，需提前15个交易日披露减持计划；同时要求大股东在3个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。

　　11月末大盘创反弹新高，上证指数触及3301点后回落，中小板与创业板指数更是连续大幅下挫。数据宝不完全统计，11月30日以来的回调行情中，17家公司发布股东减持计划提示性公告。板块分布显示，中小板6家，创业板7家，深沪主板4家。

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　　这17家公司分布于11个申万一级行业，其中，计算机行业最为扎堆，包含4家；纺织服装、化工、医药生物等行业均有2家公司入围。

　　停牌两个月的绵石投资，因终止筹划重大资产重组事项于11月22日复牌。上周五，公司发布关于公司股东拟减持公司股票事项的提示性公告。持股比例6.80%的股东兴润宏晟根据自身经营发展需要，自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内通过证券交易所集中竞价交易或大宗交易方式减持不超过298.10万股，减持比例不超过本公司总股本的1%。股票复牌以来经历过山车走势，累计收获近两成涨幅。

　　形成鲜明对比的是，次新股三夫户外自11月1日创下122.96元的上市新高后，股价单边下挫，11月以来累计跌幅超过三成。上周，股票上市一年之际，公司披露首次公开发行前已发行股份上市流通提示性公告，随后持股5%以上股东以及首发前持股5%以上股东减持计划亮相。

　　进一步梳理发现，今年以来公布减持计划较扎堆的为5月、6月、11月，均超过30家。12月时间尚未过半，但已有16家公司披露减持计划。

　　股东减持对于上市公司股价影响几何？数据宝对今年以来发布减持计划公司监测显示，减持计划披露前1个月，平均上涨1.88%，后1个月，平均下跌0.53%；实施减持前1个月与后1个月，则分别上涨4.06%和1.23%。

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