操盘指南：今日股市猛料点评与黑马追踪(11.29)

　　主力动向曝光

　　中国建筑获安邦二度举牌强势涨停 或斥资400亿继续增持

　　建筑、地产股成为险资举牌的香饽饽。数据统计显示，136家A股房企中，有36家险资进入其前十大流通股股东，占比达到26.47%，昨日巨无霸中国建筑涨停，也显示了险资对建筑股的厚爱。今日本报聚焦险资举牌建筑、地产股，希望提供有益的价值参考。

　　距离第一次举牌中国建筑不到两周，安邦便再度豪掷逾百亿元买入了中国建筑5%的股票。

　　对此，广发证券在研报中指出，公司估值指标处于行业低位，但分红率接近25%，股息率名列可比行业上市公司首位，ROE位于可比大建筑公司首位，连续多年稳定的增长在行业中少有。

　　"安邦继续举牌的可能性很大，毕竟只有持股达到20%，才能按权益法进行核算，这样只要被投资单位实现盈利，投资方就可以按照所持权益的比例计提投资收益。"有分析人士称。

　　或斥资400亿元继续增持

　　11月26日，中国建筑发布公告称，截至2016年11月24日，安邦资产通过"安邦资产-共赢3号集合资产管理产品"持有中国建筑普通股30亿股，占上市公司普通股总股本的10%。

　　安邦方面称，增持主要是出于对中国实体经济和对中国建筑未来发展的看好，支持国家基础设施建设和民生工程建设，以期获得长期稳定的财务回报。

　　值得注意的是，安邦资产在回复交易所问询时表示，其在未来12个月内将根据证券市场整体状况并结合中国建筑的发展和市场情况等因素，在合适的市场情况下拟继续增持中国建筑不低于1亿股、不超过35亿股的股份。

　　而在安邦二度举牌中国建筑的刺激下，中国建筑周一强势涨停，收盘价10.33元/股。

　　东北证券建筑工程行业首席分析师王小勇表示，中国建筑是国内基建领域央企龙头，估值较低，当前股价对应2016年的PE仅为9倍，显著低于其它基建央企。同时，公司业绩十分优良，2016年前三季度净利润为247.66亿元，同比增长30%。如果按照2016年330亿元净利润测算，则2012年-2016年公司净利润复合增长率高达20.34%。因此其认为，安邦给予对公司发展前景的看好而大幅增持后将导致公司流通盘显著减少，或将推动公司估值持续往上修复。

　　据悉，自安邦举牌以来，中国建筑的股价节节攀升，不到两周涨幅超过20%，半年涨幅超过100%，这对于一只蓝筹大盘股来说着实不易。

　　而以中国建筑最新的收盘价计算，倘若安邦资产按不超过35亿股的上限继续增持，那么涉及的资金将高达361亿元。"如果安邦继续增持，中国建筑的股价肯定还将上涨，本身中国建筑今年的业绩也不错，这样算的话，安邦想要持股达到20%，还要动用至少400亿元资金，总花费则肯定超过600亿元。"有市场人士称。

　　险资举牌动力足

　　"安邦举牌中国建筑，主要还是因为其估值较低，另外公司持续的高分红、较高的ROE、稳定的增长率在行业中少有。"有分析师指出。

　　数据显示，2016年前10个月，公司累计新签合同额高达13714亿元，同比增长29.2%，为明年业绩稳健增长奠定了基础。同时，公司旗下地产业务销售势头良好，今年前10个月，公司地产业务合约销售额达到1738亿元，同比大幅增长53.4%，并拥有8867万平方米的土地储备。

　　有机构预计，2016年中国建筑的股息率为2.9%，这一数据无疑具有较强的吸引力。而且"一带一路"预期提升，公司海外业务具备高成长潜力；今年前10个月其海外新签订单944亿元，同比增长30.4%；同时，考虑到宏观经济放缓以及地产投资下行压力，明年基建或将是政府"稳经济"的重点，公司基建业务或迎来新的发展周期。

　　此外，相比于其它股权分散的被举牌公司，中国建筑的控股权牢牢掌握在大股东中国建筑工程总公司手中，其持有中国建筑168.79亿股股份，持股比例为56.26%。

　　显然，安邦本次斥巨资举牌中国建筑的主要目的，便是为其庞大的保险资金寻找出口。广发证券首席策略分析师陈杰指出，险资"举牌"仍然有充足的动力：一是万能险推高险资负债端成本；二是"资产荒"降低险资资产端收益；三是通过"举牌"，险资可以权益法进行核算，获得稳定投资收益。

　　据悉，去年沪指大跌之后，大类资产的收益率持续下滑，特别是固定收益类资产的收益率下滑幅度明显。这也使得险资资产端的收益率大幅恶化，截至今年9月份，保险资金运用平均收益率仅有3.95%。在万能险负债端成本普遍高于4%、而全市场资产收益率普遍低于4%的情况下，保险资金通过"举牌"来提高资产端收益的动力很强。

　　陈杰称，截至今年三季末，保险机构总资产规模已经达到14.6万亿元，其中，权益资产的配置比例仅为14.25%，远低于上限的30%。而根据测算，权益类资产占比每上升1个百分点就可以为A股带来约1463亿元的增量资金。未来若权益资产配置比例上升至20%，将有望带来近8400亿元的增量资金。

　　加仓新兴产业 两融余额险守9600亿元

　　11月22日两融余额站上9600亿元大关，此后在关口附近小幅波动，11月25日沪深股市融资融券余额为9603.17亿元，较前一个交易日减少了10.36亿元，但仍然在9600亿元之上。从布局方向上看，计算机、通信、传媒为代表的新兴产业成为融资客当日加仓的重点领域。蓝筹股仍是本轮行情配置的核心，新兴成长板块是从属品种，投资者对于新兴产业板块的补涨不宜期望过高。

　　两融余额小幅回撤

　　11月25日沪深股市融资融券余额为9603.17亿元，较前一个交易日减少了10.36亿元，但仍然在9600亿元之上。其中融券余额为44.80亿元，较前一个交易日减少了2.41亿元。融资余额为9558.37亿元，较前一个交易日减少了7.95亿元。当日融资买入额为619.26亿元，融资偿还额为627.21亿元，均维持在600亿元之上，融资参与热情依然较高。

　　从ETF来看，华安黄金ETF、华泰柏瑞沪深300ETF和易方达恒生H股ETF的融资净买入额居前，超过2000万元，分别为6731.79万元、4207.57万元和2377.95万元。

　　从个股来看，11月25日873只两融标的中有352只股票实现融资净买入，格力电器的融资净买入额居首，达到2.84亿元。掌趣科技、吉林敖东、中国软件和银泰能源4只股票的融资净买入额超过1亿元，分别为1.42亿元、1.37亿元、1.31亿元和1.09亿元。26只股票的融资净买入额超过5000万元，49只股票的融资净买入额超过3000万元。在出现融资净偿还的521只股票中，江西铜业、新潮能源、上汽集团、驰宏锌锗和葛洲坝的融资净偿还额居前，超过1亿元，分别为1.46亿元、1.43亿元、1.43亿元、1.13亿元和1.04亿元。14只股票的融资净偿还额超过5000万元，50只股票的融资净偿还额超过3000万元。

　　融资加仓新兴产业

　　从行业板块来看，11月25日28个申万一级行业板块中有13个行业板块实现融资净买入，计算机板块的融资净买入额居首，达到3.56亿元。通信、传媒、银行、家用电器和钢铁板块的融资净买入额超过1亿元，分别为2.33亿元、1.90亿元、1.78亿元、1.61亿元和1.32亿元。在出现融资净偿还的15个行业板块中，汽车和有色金属板块的融资净偿还额超过3亿元，分别为3.68亿元和3.53亿元。房地产和食品饮料的融资净偿还额超过2亿元，分别为2.34亿元和2.02亿元。11个行业板块的融资净偿还额超过亿元。

　　由此来看，计算机、通信、传媒为代表的新兴产业成为融资客加仓的重点领域，在蓝筹板块继强势突破后，市场对于新兴产业板块的补涨预期也越来越高，这也是融资客布局成长品种的主因。

　　分析人士指出，近期市场日内风格一度短暂切换，显示资金有将盘面热点进一步扩散的意图，不过当热点扩散至小盘成长股后往往便出现停滞，随后热点重回蓝筹板块中。本轮反弹的逻辑在于经济改善以及PPI上行带来的企业盈利能力提升，而险资大举举牌蓝筹股更是成为反弹的催化剂，由此来看，蓝筹股仍是本轮行情配置的核心，新兴成长板块是从属品种，投资者对于新兴产业板块的补涨不宜期望过多。

　　今日股评家最看好的股票

　　一家机构推荐中国建筑：安邦大幅增持 低估值龙头价值凸显

　　安邦增持公司股份至10%：公司公告，截至2016 年11月24 日，安邦资产已累计增持中国建筑30.00 亿股，占中国建筑总股本的10.00%。

　　安邦资产拟在未来12 个月内择机继续增持不低于1 亿股、不超过35亿股的公司股份。

　　估值低、业绩良，安邦此次大幅增持或推动公司估值持续修复，给予15 元的目标价。公司是国内基建领域央企龙头，估值较低，当前股价对应2016 年的PE 仅为9 倍，显著低于其他基建央企。同时，公司业绩十分优良，2016 年前三季度归母净利润247.66 亿元，同比增长30.00%。如果按照2016 年330 亿元归母净利润测算，则2012--2016 年公司归母净利润复合增长率高达20.34%。我们认为，安邦给予对公司发展前景的看好而大幅增持后将导致公司流通盘显著减少，或将推动公司估值持续往上修复，给予15 元的目标价。

　　订单快速增长，地产销售势头良好，业绩料无忧。根据公司公告，2016年1--10 月公司累计新签合同额高达13714 亿元，同比增长29.2%，为公司明年业绩稳健增长奠定了基础。此外，公司旗下地产业务销售势头良好，利润丰厚。2016 年1--10 月，公司地产业务合约销售额达到1738 亿元，同比大幅增长53.4%，同时拥有8867 万平米的土地储备，未来持续开发能力雄厚。

　　基建业务势头良好，持续受益"一带一路"。2016 年1--10 月，公司基建业务新签合同额4077 亿元，同比大幅增长130.4%。考虑到宏观经济放缓以及地产投资下行压力，明年基建或将是政府"稳经济"的重点，公司基建业务或迎来新的发展周期。此外，公司作为央企龙头或持续受益"一带一路"战略的稳步推进，同时近期人民币持续疲软有望加强公司海外市场竞争力，海外市场布局或将持续深化。

　　预计公司2016--2018 年EPS 分别为1.10/1.24/1.37 元。当前股价对应2016 年的PE 为9 倍，维持"买入"评级。

　　风险提示：基建及地产业务发展不及预期、海外市场拓展不及预期等(东北)

　　一家机构推荐拓普集团：传统业务订单不断 新兴业务前景开阔

　　吉利通用，放量订单成就公司高速业绩增长。作为国内NVH(减振降噪及舒适性控制)领域橡胶减震产品和隔音产品龙头企业，公司大力提升产品性能，与多家海内外知名车企形成长期合作关系。受益于今年吉利的博瑞、博越等多款车型放量生产，传统业务带动情况良好。公司在2015 年底即与通用全球E2XX 平台签订为时8 年共计10 亿元订单，在今年开始产能逐步释放；近期又与通用签订订单，同步开发GM GEM 的全球平台汽车NVH 减震器，为期6 年，累计金额16.8 亿元。多家知名企业的大额订单不仅表示了公司在行业内的知名度、产品公信力，同时也确保了未来5-6 年随客户共同进步的决心和能力。

　　特斯拉+比亚迪+蔚来汽车，轻量化产品屡获青睐。公司的轻量化产品一直得到新能源汽车的青睐，主要包括铝合金控制臂等底盘结构件。由于新能源汽车更关注于续航里程，轻量化的车身可减少多余能量损耗，因此公司在今年8 月进入特斯Model 3 的供应链名单，9 月与比亚迪、蔚来汽车签订框架协议。据统计Model 3 的预定数量已达40 万辆，其价位的高性价比吸引了众多消费者的热情，随之公司的轻量化产品将配套产销放量。

　　新兴业务储备众多，智能网联布局精准。公司长期布局汽车电子事业，精准卡位ADAS 的控制执行层，着力于IBS 智能刹车系统研发投入。根据公司最新定增项目，预计分别投入22.11 亿和6.49 亿开发汽车智能刹车和电子真空泵项目，进入智能网联汽车的量产进程，为公司带来持续盈利。

　　我们认为公司2015-2018 年EPS 分别为0.83、1.03、1.32。