股市评论：大盘面临多周期顶背离压力 今天走势仍有下探要求

　　补涨效应持续扩散 锁定后市避风港

　　市况回顾

　　周三沪深两市股指开盘涨跌不一，整体上两市全天均维持震荡宽幅震荡的走势。创业板午后直线拉升后，一路跳水下跌。截至收盘，沪指下跌0.22%，报收3241点；创业板下跌0.55%，报收2165点。从盘面上看，采掘服务、银行、房地产等板块涨幅居前；煤炭、航运、西安自贸区等板块跌幅居前。

　　当前环境下的操作策略

　　近期的文章中我一直在强调不要盲目追涨，而是要关注超跌滞涨股的补涨机会。周二的行情中我们可以清晰的看到，涨幅靠前的如初灵信息、暴风集团等都是创业板中滞涨的股票，而主板中军工银行等前期没怎么表现的板块都开始发挥。反观跌幅榜前列的大多是近期大幅拉涨的个股，如中兴商业、宝色股份等，砸盘力度都超出预期。

　　周三市场表现出一定的疲软态势，主板早盘冲高后一路走低，创业板午后异动拉升但也很快回吐涨幅。主板的无力主要还是受到技术上的制约，60分钟macd顶背离会招致修复的动作，这一点我前两天做出过提示。创业板虽然没有像周二那样持续性上攻，但是从盘面上还是可以看出超跌股的补涨机会在逐渐扩散。因此现在市场的风向在转变，超跌滞涨是资金选择的方向。当然这也不是那么容易抓准的，因为主力会把钱放在哪个篮子里不会提前告诉你，游资大多是突然拉起，获利就走。所以当前格局下要控制好仓位，与其重仓博一只股，不如将仓位稍稍分散一些，这是对待轮动行情的策略。

　　对于创业板来说，短时间内已经两次进攻了大三角形整理的下压趋势线，这根线一定要看准，一旦突破上去的话行情可能会发生质变。从最近创业板连续的试盘动作看，不排除后期会有发力的动作。我之前已经说过主板的连续新高是指导性意义大过实际意义，因为A股行情历来都是权重搭台题材唱戏，现在权重股把台已经搭好了，就等中小创题材股的发挥了。

　　后市避风港在何处

　　当前格局下还是要做一些相对安全、稳定的品种，不要去接中字头等权重股当炮灰，那些大盘股启动很突然，巨量拉升对资金的消耗很大，现在毕竟不是大牛市，成交量也不足以支撑大盘股走出大规模行情，其更多地就是指数工具而已。并且随着中石油、银行这样的板块也开始拉升，权重股的轮动已经经历了一个完整的循环。策略上，投资者还是要以类似高送转、ST摘帽股等有业绩和资金支撑的品种为主，辅以事件驱动及超跌滞涨股作为潜伏，这样才是更符合散户投资者的操作策略。

　　大盘面临多周期顶背离压力 择机收缩一下总体仓位

　　昨天我们提示，在连续创出反弹新高后，分时多周期指标已出现背离条件，大家要防一下可能出现的短线高点。周三上证主板在创出新高3262后逐波回落，下午2点后速度加快，而且带出了30分钟和60分钟的背离高点，后市调整压力加大，周四仍有下探要求，先看5天线和10天线支撑，这里不破仍属于强势调整，而创业板没有出现大的背离结构，风险并不大。

　　今天走势

　　仍有下探要求，不破5天、10天线仍是强势调整

　　连续创出新高是好事，但也意味着可能形成背离结构的级别也会越来越大。周二大盘已经逼近3256区域，并且30分钟、60分钟等多周期背离条件出现，后面一旦指数拐头回落，就会带出分时顶部结构。到了周三，由于下午2点后出现一波快速跳水，30分钟和60分钟背离高点形成，深成指60分钟也出现顶背离条件，周四开盘如不能快速拉升，顶背离结构形成概率较大。周三这波跳水并没有探到5天线，周四5天线和10天线继续上升，并接近粘合，应在3231附近，这里仍是短线支撑位。

　　由于这波连续上涨，已经逼近到3256-3286的重要压力区，距离3300关口也很近，这里已基本达到我们认为这波上涨的一个重要目标位，虽然后面还有上冲的惯性，不过稳健投资者应提前采取防范措施。下面调整如果不破5天线或10天线，还是强势整理，还有继续上攻动能；破了，则调整深度会大一些。60分钟调整周期一般在一周左右，这个阶段要么用时间换空间(横而不跌)，要么用空间换时间，调整幅度大一些(可能探至5周线3171区域)，但时间短，起来得也更快。周四大盘运行空间主要在3256-3206，创业板支撑仍在2160-2150。

　　今天操作

　　买卖都要打提前量，对手上个股要区别对待

　　钱眼的操作思路基本以稳健和理性为主，一般喜欢打提前量，不必要求把每个小波段行情都做满，因为这个难度是非常大的。当一个人炒股想赚足每一分钱的时候，注定最终结果是适得其反的，这也是虽然我们看好这波上涨有上冲3300关口的动能，但在进入3256-3286区域时，就开始越涨越卖，提前收缩仓位的原因。这不是不看好后市，只是坚持以小波段操作为主的策略，锁定一定比例的中线仓位，拿出一半左右的资金反复做低吸高抛。

　　虽然目前处于相对高点，但大盘股和小盘股分化严重，相对上证主板，中小创仍处于相对低位，从技术上看也没有出现较大周期的背离高点，所以相对更安全，后面如果上证出现调整，中小创机会可能会更多，所以大家对手上的个股一定要区别对待，不能一概而论。短线回避连续拉高的个股品种，在控制好总体仓位的同时(宜5-6成仓)，仍继续择机卖高买低、调仓换股，然后耐心等待下一轮的拉升。

　　定增取消传闻引热议 投行：不可能取消

　　昨天，一条关于“非公开发行要被取消”的传闻点爆了整个资本市场。多位投行人士均表示，该消息并未得到任何渠道的验证，定增取消不可能。“网上传闻所起的标题是为了博眼球吧，文内却是在说修订规则，提高门槛。”一家拟上市券商资深投行人士称，如果定增真停了，受伤的可是整个市场。

　　华东区一家上市券商资深保荐代表人表示，定增监管从严是趋势， 今年一些上市公司定增申请过会到拿批文的时间大为延长，监管部门下发定增书面批文的数量也有所减少。

　　“如果从支持国民经济发展的定位看，监管部门对上市公司定增进行调控是对的。”前述资深保荐代表人称，关键还是看监管部门对于资源配置的理解，目前要资金脱虚入实，中小微企业对于资金更为渴望，且给了钱也会真正用到实际用途中。同时，也会提供更多就业岗位，真正的创新也是中小企业占主要部分。而部分规模较大的上市公司，创新效果和生产效率比较差。

　　专家：深港通不会导致大规模单向资本流动

　　在11月23日召开的2016年新浪金麒麟论坛“坚守与融合：中国资本市场的开放抉择”分论坛上，与会专家表示，互联互通是中国资本国际化的“适应性训练”，深港通仍是闭环机制，不会导致引发大规模的，尤其单向性的资本流动，港股牛市在未来两三年。

　　互联互通是资本开放适应性训练

　　根据相关规则，深港通标的是60亿市值以上深圳成分指数和深港A+H股。其中，中小板和创业板占大多数，覆盖了深交所逾七成市值、六成交易量的上市公司。华泰证券首席经济学家陆挺表示，沪港通、深港通实际为每个境内投资者投资的范围扩大了将近50%，香港的股票市场比大家想象的要大。

　　而中国人民大学副校长、金融与证券研究所所长吴晓求则认为，尽管沪港通、深港通对中国资本国际化意义非常大，但对监管机构和投资者来说是一个“适应性训练”。中国市场和全球市场一体化得益于推进人民币国际化，资本项下改革的完成。

　　对此，陆挺表示，未来几年，推动中国资本管制放松难度是相当大，在可预见的未来几年，投资境外的股市大家主要是通过沪港通和深港通。

　　港交所内地事务科联席主席兼董事总经理毛志荣指出，关注沪港通、深港通应该把握最核心的一点，就是能够解决什么问题。在现阶段，在资本项下，两边的制度还有差异的情况下，沪深港通能够给投资者提供服务，能够提供更好的服务。从资金的逻辑来看，不管以后国际开放程度怎么样，需求是存在的。最终投资者有各种类型，投资者跨境投资的偏好也各有不同。沪港通、深港通这样一个互联互通的机制，它一定有存在的需要，也有进一步发展的需要。

　　深交所称下一步将增加信披要求

　　有个比喻说，资本市场就像一个小孩，孩子要长大，孩子要出去玩儿，出去玩儿的时候遇到坏人怎么办？

　　对此，毛志荣表示，资本市场开放面临着，制度不同，熟悉程度不同的问题。如果说不开放的话，总是觉得国外的很多市场不了解，但是如果把门关了的话，那永远不会长大。但是从监管的角度，开放了，如果说这个市场变得很乱，还有一些是以投资为目的的投资者出现了违法违规行为，甚至是操作市场等等行为，就需要有合适的监管者。所以既要开放，又要能管得住，这是安全、可控、有序的过程。

　　深交所香港负责人王一萱表示，监管规则也是在不断完善的过程。她举例说，在去年股票异常波动期间，境外投资人对国内市场的停牌规则提出了一些建议。今年5月27日晚间，深交所、上交所分别发布了《上市公司停复牌业务备忘录》和《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》，《备忘录》对上市公司股票停复牌业务从五个方面对上市公司停复牌进行了规范。

　　王一萱表示，下一步还会增加一些信息披露的要求，向国际交易所看齐，提高交易的连续性。

　　深港通不会加剧资本外流

　　深港通制度设计中取消了总额度限制，有舆论担心资本外流会不会变得更加严重。对此，清华大学国家金融研究院副院长朱宁表示，无论美国大选的结果还是美联储加息的预期，在短期来讲美元确实有比较明显的强势。但是根据沪港通、深港通机制的闭关特点，从整个外汇的管制和资本流通的角度来讲，既给予了双方的投资者充分投资对方市场的机会，同时又保证了这不会由此而引发大规模的，尤其单向性的资本流动，这其实是一个非常有创意的机制设计。

　　陆挺认为，目前来讲对中国投资者而言买卖港股最缺的是知识，不知道港股怎么来操作，不知道哪些股票该买还是不该买，无论对散户和机构都是一样，这需要有一个过程。而随着大家的了解，他认为港股的牛市在未来两三年，而不是说我们港股从深港通一下子推出了就利好出尽了。投资港股，投资AH溢价股，但要找到中间合适的股票，尤其是找到现在比较绩优中盘的股票。

　　南玻A回应系列热点问题 宝能20亿无息贷款“驰援”

　　深受“离职风波”困扰的南玻A今日发布澄清公告，对系列热点问题予以回应。与此同时，作为控股股东的“宝能系”则“雪中送炭”，由钜盛华向南玻A紧急提供20亿元无息贷款，以稳定局面。

　　针对近期多家媒体就公司管理层“离职风波”的报道，南玻A今日表示，部分传闻并非实情，但有些问题仍待核查。

　　首先，就“宝能系”以南玻A名义发布《告中国南玻集团全体员工书》这一传闻，南玻A明确表示不属实。公司称，《告员工书》并非公司发布，同时经函证(宝能旗下)前海人寿及一致行动人，均未以南玻A名义发布上述《告员工书》。

　　就前海人寿曾在南玻显示器资产重组过程中“作梗”，即“董事会批准同意将科技园北区的导电膜大楼连同相关资产一起出售，并以高于当初曾给前海人寿报价(6.5亿元)的7.25亿元与买家签订协议，还收取了定金。但前海人寿突然变卦，要求废除合同，强行收购此栋楼，使公司面临巨大的法律诉讼风险”的报道，南玻A也认为不属实。

　　公司在澄清公告中解释称，深圳科技园北区导电膜大楼(即南玻电子大厦)的产权人为南玻虹旭科技公司，该公司是南玻显示器件科技公司(下称“南玻显示”)的全资孙公司，而南玻A虽持有南玻显示44.7%股份，但并非第一大股东。据此，南玻A认为，南玻显示通过出售南玻伟光导电膜公司100%的股权，间接出售导电膜大楼的行为，作为参股股东的南玻A无权干涉，该交易事项无需经过公司董事会或股东大会审议。

　　更重要的是，就公司高管离职原因系前海人寿干预公司股权激励计划一事，南玻A称公司高管系主动提出辞职，提交的辞职报告中并未提及股权激励计划相关事宜。因此该传闻也不属实。

　　而对其他传闻，如公司离职高管团队涉嫌违反竞业禁止规定和掏空上市公司，部分离职人员加入旗滨集团；公司与富隆国际、前海裕盛、前海裕鑫存在关联关系，今年5月收购丰威科技100%股权涉嫌利益输送；以及与旗滨集团在光伏电站的合作建设中，旗滨方面工作人员涉嫌侵犯南玻的商业秘密等，南玻A表示仍需时间进行核查。

　　值得关注的是，在南玻A当前深陷困境的情况下，来自宝能方面的股东钜盛华向市场传达了其坚定支持上市公司的信心。11月22日，钜盛华向南玻A发函称，为支持公司稳定经营发展，将通过自身或指定关联方提供20亿元无息借款。

　　具体来看，该笔借款利息为零，若南玻A需要申请续期，则续展期间的利息同样不予计取，上市公司也无需提供保证、抵押、质押等任何形式的担保。

　　【回应北方工业减持】

　　南玻A：北方工业减持不存在内幕交易和操纵的情况

　　南玻A回复深交所关注函称，陈琳被选举为公司第七届董事会董事长，故关于原董事长曾南是否能够履行董事长职务的问题，对公司目前董事会正常运行已无实质影响；公司部分董事及高管等发生重大变动，对公司经营计划及管理方式存在不确定影响。目前生产经营状况正常，未因前述人员辞职事项受到实质性影响。股东北方工业减持公司股票是既定事项，且股价并未发生异常波动，不存在内幕交易和操纵的情况。