市场声音：11月可布局三条景气向好主线

　　叶檀：徐翔时代的老妖股死了 新妖股会不会如雨后春笋

　　一年前，徐翔身穿白大褂的头像一夜之间刷屏，在此之前，人们很少看到这位私募一哥的头像。这位神秘的隐身人正因为其神秘，成为投资者心目中江湖暴利与江湖险恶的象征。

　　此后关于徐翔的消息如下：2015年11月1日，徐翔因涉嫌违法犯罪，被公安机关依法采取刑事强制措施。2016年4月29日，青岛市公安机关透露，徐翔等人涉嫌操纵证券市场、内幕交易犯罪，被依法批准逮捕 .2016年11月10日，山东省青岛市人民检察院依法对徐翔等人以及相关上市公司董事长、实际控制人涉嫌操纵证券市场系列案，向青岛市中级人民法院提起公诉。

　　不被人关注的是，徐翔时代的老妖股死了，不会复活。公诉提到的不仅有徐翔，还有相关公司董事长、实际控制人，可见与缠师不同，这起码有一部分是利益输送。妖股之妖，源于控制人让其变妖，变妖不过是为了迷惑猪八戒。

　　徐翔起码有五次江湖传闻，牵涉到调查，但前几次都有惊无险，直到在阿玛尼西装的图片曝光，这不是一场容易的抓捕，如果不是那场宴会，他很有可能隐名埋姓隐居在某个小岛上。

　　徐翔的利益链条结束，表现在概念股上。2015年11月2日，徐翔被捕之后的首个交易日，多只“徐翔概念股”应声跌停，康强电子、华丽家族、大恒科技等，此后平稳运行，妖性被约束。过去一年，徐翔概念股的表现基本跑输市场，不少个股跌幅超过30%远高于同期沪深指数的跌幅。

　　现在，老妖有想脱离镇妖宝塔重回人间的意思。从周K线看，从9月28号的一周开始，宁波中百脱离底部连续拉升，10月9号下午2点39分，最高涨幅25%上冲到到每股21元左右，这明显的妖性复活、拉高出货的行情。大恒科技的走势如出一辙，周K线从10月底上升，到本周跳空高开拉出上下影线，11月10日最高到每股20元。波导同样如此，简而言之，这三家被冻结的泽熙概念股如同孪生兄弟，携手共进退。

　　老妖股复活的可能性不大，既有的利益链条打散了，被监督的眼光盯得死死的，即使人性依然是那个人性，但妖已经不是那个妖，有一双神眼在死死盯着这些股票。

　　11月9日晚间，大恒科技、波导股份三家泽熙概念股公司应交易所问询，澄清市场传言，称截至目前公司控股股东没有涉及股权司法拍卖的情形，股权转让这最后一个预期暂时熄火。即使这些股要恢复妖性，也得等到基因转变了以后。

　　如果，如果这些徐翔概念股很快迎来新一波复活期，那这一年半整肃市场秩序的努力将付之东流。未来的徐翔们不得不改变自己的炒作模式，以新的短炒或者价值模式，在市场上占据一席之地。

　　今年的政策红利是打新股的无风险收益率，这是为了维持市场的稳定，市场红利则是三夫户外、安德利等新被炒的次新股、中小盘股，新的梯队正在形成。

　　人性与赌性很难发生根本变化，市场秩序也不可能一天之内被肃清，那些并没有成长性却被认为有区域、行业重要性的公司还在上市。只要市场有暴利、有成王败寇的逻辑，只要市场有定期在圈内分苹果的游戏，就会有人崇拜徐翔，视其为股市指路明灯。

　　但无论如何，利用乌合之众的贪婪心理的徐翔时代过去了，肆无忌惮的圈钱成本正在上升，最新的证据是，就连那些疯狂而庞大的险资进入股市，也受到了严厉的控制。

　　我们会迎来下一个股神，希望不是“徐翔团队”的一员。

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　　机构：券商股受益深港通

　　中投证券认为，深港通开通在即，券商股受益明显。深交所、中国结算深圳分公司将于2016年11月12日组织全网测试，深港通月内有望正式开通。主要从两方面催生利好，一是提振市场情绪，利好高Beta券商股。二是将提高券商业绩；三是中国资本市场对外开放再进一步，推动券商国际业务的发展。

　　据基金业协会最新数据，截至2016年9月30日，证券公司三季度资产管理业务规模达到15.77万亿元，环比上季度增长7636亿，增幅5%。其中集合资管规模达到2.13万亿，环比上季度增长1890亿，增幅约10%，券商进入业绩拐点期受市场环境影响，券商上半年主要业务板块同比大幅下滑；但下半年，券商的同比业绩相对较低，根据各券商公布的三季度报告，25家上市券商第三季度实现净利润244亿元，环比增长1%，同比增长9%，全年降幅有所缩窄。

　　中投证券给出三条投资逻辑：一是深港通利好效应仍持续催化，券商板块将受益；二是港股H股折价，目前券商共有7家A+H股券商，H股较A股平均折价30%，配置价值凸显；三是长期看好具备转型优势的华泰证券、广发证券、中信证券、海通证券。

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　　中航信托吴照银：股市正酣 债市提防

　　中航信托宏观策略总监吴照银今日发布评论称，美国大选结果即将确认之际，全球金融市场哀鸿遍野，我们及时配发评论“川普胜，中国涨”，指出川普上任相较于希拉里，对中国利好大于利空，今天大盘果然以一根长阳对这一利好予以确认。

　　他表示：“实际上，股市上涨更主要的驱动因素来自基本面。下半年以来，中国经济运行平稳，企业盈利尤其是周期性行业的盈利快速上升，煤炭、钢铁、水泥、化工等产品的价格大幅上涨，部分商品今年以来涨幅已经翻倍甚至更高，这带动了上市公司的盈利大幅改善。同时，货币供给持续宽松，M1增速长时间在20%以上，整体流动性过剩造成所谓的”资产荒“。10月份之前大量的流动性进入到房地产领域，国庆节期间出台史上最严的房地产调控政策，驱使部分资金进入到金融市场，即股市、期市和债市。”

　　在吴照银看来，流动性过剩逻辑决定了6月份之后中国金融市场出现了股市、大宗商品、债券共同上涨的局面，这显然违背了传统的投资时钟逻辑，也注定在一段时间后这种现象会出现变化。10月份我们根据央行监管新规和经济基本面的变化认为债券收益率可能会上行，年内十年期国债收益率可能会到2.8%上方，其它品种收益率同步上行。

　　吴照银指出，现在经济形势又有了一些新的变化，尤其是大宗商品价格短期内急剧上涨，黑色系的焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石、动力煤等涨幅尤其惊人，这带动PPI快速上升。PPI同比在连续五十多个月负增长以后9月份回正，并在10月份迅速上涨到1.2%，按照目前的态势，11月份PPI应该会上升到2%，12月份应该会达到2.5%。要知道去年12月份的PPI同比还是-5.9%，在一年时间内上升了8-9个百分点，这种上涨速度即使在经济周期较强上升阶段也很罕见，何况目前经济形势仅仅属于企稳阶段。CPI目前相对较为稳定，预计11月、12月同比大约都在2-2.2%之间。考虑到宏观经济现在已经运行到中高速增长的新常态，整体的菲利普斯曲线左移，6.7%的经济增长所能容纳的通货膨胀不可能达到经济增速为10%时所对应的5%的通胀率。目前这种经济增速背景下，3%已经属于很高的通胀率。

　　吴照银表示，尽管目前判断通货膨胀或者滞涨还为时尚早，但PPI快速上行对债券仍有较大的杀伤力，过去几个月股市、大宗商品、债市一齐上涨的局面恐怕要告一段落。叠加年底资金面较紧的因素，十年期国债收益率在上行到2.8%以后可能还会上升，到2.9%甚至3%也是有可能的。所以在享受股市上涨的同时，也要时刻提防债券的风险。

　　华泰证券陆挺：深港通是中资券商“天赐良机”

　　内港两地股市互联互通为中资券商带来机遇，出席聚焦“深港通”内地香港资本市场论坛的华泰证券首席经济学家陆挺表示，深港通对中资券商而言是“天赐良机”，目前香港二级市场占主流地位的还是外资券商，深港通及沪港通带来了大量的国内投资者，由于语言及文化的关系内地投资者更愿意相信中资券商，有助提高中资券商于香港资本市场说话的分量及影响力。他又透露，内地许多机构投资者正摩拳擦掌迎接深港通并进一步深度参与沪港通，很多基金公司正推出沪深港通的基金产品，很多保险公司正成立专门的团队布局投资港股。