操盘指南：今日股市猛料点评与黑马追踪(11.9)

　　主力动向曝光

　　年内52家上市公司遭举牌 A股"无主"公司多达137家

　　如果盘点2016年资本市场上的热点词汇，"举牌"必定是其中之一。面对来势凶猛的险资及产业资本，有的上市公司采用修改公司章程来应对，有的则在被举牌后迫于形势抛出重组计划。而对于股权相对分散的"无主"上市公司来说，被举牌往往意味着公司有了新主人。

　　137家A股公司"无主"

　　数据统计发现，截至11月8日，两市共有137家上市公司没有实际控制人。而通过查阅上市公司控股股东持股比例可见，沪深两市共有155家上市公司控股股东持股比例显示为"无"，另外，控股股东持股比例不到10%的上市公司有46家。

　　相比控股股东持股比例在30%、50%，甚至80%以上的上市公司，无实际控制人和控股股东持股不足10%的公司，被险资或产业资本"打扰"的风险更大。

　　在业内人士看来，无实际控制人的上市公司存在被并购的可能，也容易被资金炒作。尤其是那些基本面良好、股本相对偏小的上市公司，更容易成为资金炒作的对象。

　　而查阅"无主"上市公司名单可见，有6家ST公司，他们分别是*ST合金、*ST南电A、*ST新都、*ST易桥、ST慧球和ST狮头；另外，"无主"上市公司中不乏"蓝筹大盘股"。

　　值得注意的是，上述披星戴帽的"无主"上市公司，有的是由于重组等原因被迫陷入"无主"地步，有的则长期处于无实际控制人状态。香颂资本执行董事沈萌在接受记者采访时表示，部分上市公司不存在实际控制人，通常是因为原实际控制人不断减持退出、或是重大资产重组失败导致原实际控制人已退出但新实际控制人无法到位，这类上市公司大多数的业绩不佳，资产质量也难言乐观。

　　在沈萌看来，虽然"无主"上市公司很可能成为市场资金举牌争夺的对象，但由于入主这种上市公司对于所有外部投资者而言机会均等，因此举牌争夺的最终成本可能很高，加上举牌后对其进行重组的不确定性较高，所以很多投资者也会审慎评估后再行动。

　　年内52家上市公司被举牌

　　在资本市场中，因有较好投资价值而被举牌的上市公司不胜枚举，当资本对这些上市公司举牌时，往往会遭到上市公司管理层的抵制。

　　据Choice数据统计显示，年内共有52家A股公司被举牌，涉及增持股份数量合计34.7亿股。仅在10月份，便有廊坊发展、武昌鱼、丽江旅游、武昌鱼、北京银行、四环生物和永安药业等7家公司被举牌。

　　而万科的股权争夺战更是成为今年资本市场的重头戏；同样，发生在康达尔与京基集团之间的股权争夺战也是愈演愈烈；另外，国内乳业巨头伊利股份遭遇阳光保险举牌，迫使伊利股份停牌抛出收购方案。

　　而作为投资者，在"观战"的同时，他们也会参与其中，暴涨暴跌的股价，也刺激着投资者的神经。例如恒大四度举牌廊坊发展，令公司股价在年内一路攀升至38.84元/股，年内最大涨幅接近400%。

　　在上述业内人士看来，在当前资本配置荒的背景下，产业资本及险资举牌蓝筹大盘股，也是属于稳健投资，注重的是投资安全性。

　　不过，媒体记者查阅被举牌上市公司明细发现，年内94条举牌明细中，对于是否拟继续增持(未来12个月内)，有13条公司信息栏目中没有显示内容，57条显示为"是"，24条信息显示为"不排除"。这也留给了市场和投资者更多期许，而上市公司收购与反收购资本大战也将延续。 

　　10月份中企IPO数量再创新高 募资规模稍有回落

　　10月份，一级市场股权融资规模降幅明显使得投行收入萎缩较多，这也是上市券商整体业绩环比下滑的原因之一。

　　WIND数据显示，10月份股权融资募集资金规模仅462.15亿元(部分IPO因未正式上市而没有纳入统计)，较9月份大幅下降78.12%，其中新股发行共22家，包括上交所11家，深交所中小板6家，创业板5家，募集资金规模101.70亿元，环比下滑23.3%，降幅较大；再融资方面，增发募集360.45亿元，环比大幅减少81.80%。

　　投中信息旗下金融数据产品CVSource统计显示，10月份，全球中企IPO表现活跃，共计39家中企完成IPO,同比上升105.26%,继去年12月份以来再创新高，并且达到了今年以来IPO发行数量的最高值;募资规模503.09亿元，同比上升50.76%.与去年同期相较，IPO数量与规模均有较大幅度增长。与9月份相较，10月份IPO数量有所回升，环比上升34.48%;募资规模稍有回落，环比下降24.14%。

　　另外，H股市场共16家中企IPO,港交所主板与创业板各8家;另有1起海外上市，是在纽交所正式挂牌交易的中通快递。就募资规模而言，港交所以251.44亿元高居榜首，其中港交所主板募资规模235.62亿元，超过上交所(募资规模125.82亿元)近一倍。这主要得益于10月份规模最大的一起IPO华润医药，在港交所主板市场的成功上市，仅此一笔募资规模即达到122.88亿元。

　　今年A股IPO发行已经有过两次平稳提速，分别提至每月13家和22家左右，均呈现平稳持续态势，未出现大幅跌落，可见市场运行情况良好。因此从已有发行数量与募资规模上看，A股IPO发行均实现平稳提速。截至10月31日，今年A股共148家企业已完成IPO,如果市场运行平稳良好，预计未来两个月A股市场将有大约50家企业完成IPO,并且不排除年底出现发行新高的可能。

　　今日股评家最看好的股票

　　创业软件：增发方案获批，公司盈利能力有望加强

　　事件：

　　公司发布公告：公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获得中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核通过。根据公司增发方案，增发价格为39.37元/股，共新增发行股份3195万股，其中发行股份购买资产股票发行数量2987万股，募集配套资金股票发行数量208万股(公司董事长认购104万股)。

　　投资要点：

　　收购完成能够有效提升公司盈利能力：博泰服务2016/2017/2018年承诺净利润分别不低于8650/9950/11400万元，上述三年承诺利润总和不低于3亿元。相比公司2015年5000万净利润，博泰服务对公司业绩拉动作用明显。

　　收购完成能够为公司业务开展运维服务打下良好基础：博泰服务公司主业为ATM设备运维服务商，属于行业内领先企业，技术成熟，运维团队服务优质高效。虽然与公司主业不具有明显关联，但同为软件运维商，博泰服务可为公司提供近30个省的运维服务。同时，博泰后期可为公司提供医疗器械等硬件设备服务，协同效应有望高于市场预期。

　　公司主营业务增速提升，结构优化：公司三季报显示公司第三季度营收同比增加44.53%，净利润同比增加99.38%，其中毛利率较高的医疗信息化软件产品占比不断扩大，公司收入结构逐渐优化。区域医疗信息化平台作为分级诊疗的必然要求，全国各省地市平台建设市场容量可达600亿，公司去年落地1.2亿中山区域医疗信息化平台PPP项目，在医疗信息化公司中属于首家；目前公司已经在湖北、江西、浙江等多省布局。

　　盈利预测和投资评级：维持增持评级增发交易前公司的总股本为2.11亿股，发行完毕后2.42亿股，对应当前市值105亿，我们预计并表后2017-2018年净利润2亿、2.4亿，对应市盈率估值52、44倍。不考虑其他外延情况下，价格相对合理。考虑到公司将持续落地平台项目及外延动作，可以重点关注。本次增发还未彻底完成，基于审慎原则，暂不考虑本次收购影响，预测公司2016-2018年EPS分别为0.37，0.50，0.63元，当前股价对应市盈率估值分别为117，87，69倍。维持增持评级。

　　风险提示：1)非公开发行不能顺利实施的风险；2)项目落地不及预期风险；

　　国光电器：剑指声学领域综合技术解决方案龙头供应商

　　事项：

　　近日与国光电器高管团队就公司各项业务的经营状况及未来发展战略进行了充分交流，我们的核心观点如下。

　　评论：

　　立足65年声学积淀，剑指全方位、系统化声学技术解决方案龙头供应商

　　公司为国内音响电声行业OEM/ODM龙头，成立60多年来专注于扬声器与音箱产品的研发与制造，拥有包括哈曼、索尼、罗技、东芝、惠普、飞利浦等在内的一大批优质客户。

　　公司主营业务包括音响电声类、锂电池类、园区开发类三大类，其中，音响电声类业务主要包括扬声器单元与音响系统，2015年收入占比92%，为第一大业务。在扬声器单元的设计与制造领域，公司具备深厚的技术底蕴与沉淀，扬声器高保真技术业内领先，产品具备显著的比较优势，不仅配套用于众多一线音箱品牌代工，且提供单独出售。

　　物联网市场空间将超万亿元，万物互联的时代即将开启，而智能音响有望成为家居入口，亦成为苹果、谷歌、亚马逊等国际巨头必争之地。声音作为连接人与人、人与物的纽带，重要性不言而喻，扬声器单元为声学领域必不可少的重要基础部件，伴随人们对于声音品质要求的提高，其工艺难度与产品附加值日益提升。

　　2014年以来，公司集中资源加大扬声器产品的研发投入与大客户开拓，在注重技术自主创新的同时，持续推进设备改造与生产线自动化水平的提升，以紧跟国际消费电子大厂市场需求，现已获得众多国际一线厂商的认可，未来有望逐步替代台、日、美等电声厂商份额。相较于音箱代工业务而言，扬声器零配件具有更高的毛利率(30%以上)，也是公司紧跟声学产业趋势，未来将大力拓展的业务领域。预计扬声器业务未来将成为公司未来业绩弹性提升的主要因素之一。

　　公司为声学硬件领域的佼佼者，音箱代工及大扬声器设计与制造业内一流。为应对日新月异的市场需求，公司紧跟大客户步伐，在美国、香港、广州成立了专门的研发团队，三地联动推动技术革新，未来将通过更多技术变现寻求新的盈利增长点，深耕声学蓝海市场，成长为声学领域综合技术解决方案龙头供应商。

　　锂电池及三元正极材料技术过硬，路线独特，业绩静待放量

　　公司具备10余年锂电池技术积累，具有专业齐全、颇具实力的研发团队，已突破三元锂电池上游NCA正极材料相关专利技术，目前已建成1000吨/年NCM(523)生产线和300吨/年NCA生产线。其中NCA生产采用了国内独创的烧结设备及工艺，产品一致性好，性能稳定，NCM523型产品性能优异，可长期为客户稳定供货。新能源汽车行业的持续放量将为上游动力锂电池及其正极材料行业打开巨大需求空间，动力锂电高端三元材料市场处于爆发前期，随着市场对高能量密度电池需求的不断增长以及电动汽车的不断普及，NCA与NCM产品必将在未来显示出更多优势，公司陆续接触国内外一流大客户，业绩静待放量。

　　依托雄厚电子产业积淀，打造智能电子双创产业园

　　公司前瞻性布局规划工业地产科技服务业长达10年之久，广州花都智能电子产业园定位于智能电子科技产业整合，打造"2025PARK"国际空港窗口、国际双创社区，智能电子产业园总建筑面积约32万平方米，将以科技服务为重心，为入驻企业提供公共、金融、孵化、人才、科研、运营等6大综合科技服务，盈利模式多样，发展潜力巨大。近期该项目第一期13万平方米建筑的基建工作即将完成，招商整合推进顺利，预计2017年9月投入使用，成为未来新的业绩增长点。

　　维持"买入"评级

　　公司有实力有底蕴发展成为全方位声学技术解决方案龙头提供商，扬声器新品设计与制造已获全球级大客户认可，后继订单释放将带来巨大业绩弹性，新能源锂电及智能电子产业园业务顺利推进，潜力巨大，静待放量。我们预计公司2016-2018年净利润分别为5625/23069/44741万元，EPS分别为0.13/0.55/1.07元，若考虑增发，2016-2018年摊薄后EPS分别为0.13/0.53/1.03元，当前股价对应的摊薄后的PE分别为107/27/14X，维持"买入"评级。

　　风险提示

　　新产品推广不达预期；

　　大客户推进不达预期；

　　工业地产受政策影响的风险。