午评：A股蓄势为突破 机会或在蓝筹真成长

　　 四季度A股市场被看好 机会或在蓝筹真成长 科德投资：市场重心上移 多头仍需加码 方正证券：3100点附近再横盘 蓄势等待为突破 10月最新股东户数出炉 13家公司减少5%以上 7家旅游上市公司三季报“预喜” 整体业绩仍具比较优势 增量资金入市预期渐起 沪股通等三路资金提前布局

　　科德投资：市场重心上移 多头仍需加码

　　周三沪深两市小幅高开，沪市一度突破年线压制，但抛压随之涌出，最终回落报收十字星，深市反弹亦有阻滞，但未失年线。板块方面，高送转、股权转让、大飞机等板块涨幅居前；生物质能、充电桩、医药电商等板块跌幅居前。截至收盘，沪指上涨0.03%，报收3084点；深成指下跌0.36%，报收10757点。

　　今天主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、中国基金报消息，基金公司消息人士称，近期确实收到相关“窗口指导”，监管层思路上开始控制公募新基金上报数量，要求短期内上报新基金数量太多的基金公司出具书面反馈意见；目前大概口径是1个月内上报数量不超过10只，也就是当日新上报产品，则向前推1个月，如达到10只可能会发函提示。

　　2、经济参考报消息，大健康产业“十三五”科技创新专项规划最近有了实质进展。专项规划编写组专家代表清华大学李蔚东透露，《“十三五”健康产业科技创新专项规划(征求意见稿)》已在相关部委和专家之间传达反馈，并已收集部分修改意见，目前正进一步完善，预计年内将正式发布。

　　3、中证报消息，国有资本投资运营公司正在加速“破局”。作为本轮深化国企改革的亮点之一，改建、组建国有资本投资运营公司是实现从“管资产”到“管资本”转变的重要举措。目前国投公司、中交集团等试点央企正在明确改革路径，北京、江苏等省市正在积极部署改革试点。中国企业研究院执行院长李锦表示，随着国企重组的提速，投资运营公司的组建将进一步加速，试点企业改革也将步入落地期。

　　4、经济参考报消息，“十三五”期间国家能源局、工信部、科技部等多部门将加强光伏政策联动，目前正在酝酿鼓励技术创新、产业体系等方面新政，推动光伏发电降成本，早日实现平价上网，并通过微电网、新能源示范城市等示范工作推动光伏应用多样化发展，力争到“十三五”末期分布式利用成为光伏产品应用的主要形式之一。

　　5、中证报刊登文章称，央行对金融体系流动性支持力度加大，但市场资金面偏紧状况尚未明显缓和。市场人士指出，企业季度缴税影响犹存，外汇流出势头难改，加上月内逆回购等到期回笼压力仍大，市场对央行流动性支持的依赖尚未减轻，但央行加码资金投放已表明呵护流动性态度，预计央行“补水”操作不会停止，资金面将逐步恢复平稳。

　　6、经济参考报发布评论称，A股市场想要聚集人气、健康发展，需要依赖进一步的市场化和法治化，完善各项制度建设。楼市与A股市场并不存在明显的“跷跷板”关系，期待资金大规模流入A股市场并不现实。当前A股市场面临的问题，更多的是内生性的。

　　市场延续多头趋势，股指重心继续上移。不过由于盘中市场追高意愿并不强烈，所以皆在小幅上涨之后就收住涨幅，特别是盘中蓝筹股的疲软最大压制股指的涨幅。不过市场并不乏个股强势上涨，盘中市场热点也轮番崛起，成交量也仍维持单日两千亿左右。可见市场缺乏并不是资金，而是信心。而昨天股指冲高回落的另一重要原因是技术压制，目前年线在3087点，昨天盘中虽然也一度突破了该点位，但市场跟进盘并不大，买盘相对犹豫。不过随着市场重心的稳步上移，股指后期或将在震荡中上移。

　　科德投资

　　 四季度A股市场被看好 机会或在蓝筹真成长 科德投资：市场重心上移 多头仍需加码 方正证券：3100点附近再横盘 蓄势等待为突破 10月最新股东户数出炉 13家公司减少5%以上 7家旅游上市公司三季报“预喜” 整体业绩仍具比较优势 增量资金入市预期渐起 沪股通等三路资金提前布局

　　方正证券：3100点附近再横盘 蓄势等待为突破

　　3100点附近再横盘蓄势等待为突破A 股市场分析：根据盘面情况择机而动。

　　操作策略：操作上，淡指数，重个股，逢低关注底部横盘已久的中字头、国字号低价蓝筹股投资机会，逢高减持高价题材股。

　　A股市场分析

　　周三市场窄幅震荡，最终大盘以上涨 0.84 点收盘，涨幅为 0.03%，报收于 3084.72 点。当日。当日，两市总成交量为 4955 亿，较上一交易日增加 121 亿。收盘时，两市共 45 只股票涨停，无一跌停，涨幅超过大盘涨幅的个股占当日开市家数的 35.82%。从各板块的表现来看，周三上涨与下跌的板块基本参半，其中涨幅居前的主要是高送转、次新股、家居用品、电力、有色、一带一路、水利、综合、工业机械、酿酒、供气供热等；而跌幅居前的板块主要是多元金融、证券、创业板指、保险、船舶、家电、锂电池、环保、中小板指、公共交通、电脑设备等。

　　周三市场全天反复震荡，在上一交易日放量大涨之后，周三市场能够高位震荡，表现还算差强人意。

　　但是持续放量拉升的情况并未出现，量价没有持续跟进，这说明我们上一交易所猜测的那种资金大举流入的情况没有成为现实，进而推导出市场不会暴力拉升，目前阶段保留一定的仓位，盘面一旦发生异常变化及时应对即可，我们认为当前市场应对能力的重要性要大于预判能力。周三公布了一系列宏观经济数据，其中消费数据、投资增速、民间投资增速都出现了回升，加之上一交易日公布的企业信贷数据也大幅回升，这说明当前经济比较稳定，经济的内生增长动能继续存在。若能有资金流入股市，当前稳定的经济环境还是能够对资金驱动的市场行情形成支撑的，关键在于资金驱动的情况能否出现，当前主要是需要根据盘面情况择机而动。

　　操作策略

　　尽管市场受获利回吐压力，题材股也未能持续，但周三大盘在二线蓝筹股力挺下，还是走出震荡整理走势。最终，大盘以上涨 0.03%，创业板下挫 0.60%，两市总成交量较前一交易日增加约 2.5%，这表明场外资金继续观望，场内资金腾挪力度减弱，市场存量博弈，市场情绪平稳，信心仍有所不足。

　　量能略有增加，个股活跃度维持，分化有所减弱，当日有 45 家个股涨停，无跌停，市场热点继续在低价二线蓝筹股上，尤其是横盘已久股，受到资金青睐，市场赚钱效应得到维持，而前期涨幅过高股，则受到资金回避，资金安全性还是机构考虑的重点；周三涨幅居前的为家具、青海板块、宁夏板块、甘肃板块、电力、有色等，跌幅居前的为充电桩、软件开发、多元金融、体育概念、智能穿戴等。量能略有放大，个股活跃度不变，资金挖掘低价股，是周三盘面主要特征。

　　从技术上，周三大盘冲高回落，走出盘中大幅震荡走势，并呈价涨量增态势(沪市价涨量增，深市价跌量增)，3100 点附近对大盘的反压较为明显，年线对大盘形成支撑，大盘 K 线组合“阴十字星”，预示市场对后市存在分歧，短线大盘继续横盘整理概率大；分时图技术指标显示，短线大盘若强势拉升，则短时分时图技术指标将出现顶背离，反而后市调整压力大，若大盘蓄势整理，则大盘后市仍有空间，长时分时图 K 线组合预示，短线大盘将横盘蓄势整理。综合技术分析，我们认为，3100 点附近压力大，短线大盘将继续横盘蓄势整理，以等待跨越时机。

　　受居民与企业信贷大幅增加影响，9 月新增信贷规模略超预期，但基数效应推动的 M2 回升幅度仅0.1 个百分点，远未超预期，原因为 9 月外汇占款回落 3375 亿所致，外汇占款已连续 11 个月下滑，且幅度不减，美联储加息靴子不落地，热钱流出难以止步，楼市限购政策来袭，10 月信贷规模难超预期，M2增幅仍将受抑。受企业将活期资金转为长期投资影响，9月M1较8月回落0.6个百分点，但仍为24.7%，连续 7 个月站在 20%以上，市场流动性短紧长多。

　　在 800 亿国库现金定存及 1320 亿 MLF 到期，缴税来临，资金偏紧之际，近日央行进行 4620 亿 MLF操作，不但对冲到期资金，还释放了大量中期流动性。尽管昨央行释放资金 400 亿，但之前回笼的短期资金规模相当上调一次准备金 0.5 个百分点。央行继续加大“收短放长”政策执行力度，尤其是此次 6个月及 1 年期长期资金的释放，更加强化了央行释放长期稳定资金意图。

　　上周，客户保证金净流入630 亿，结束之前连续 6 周回落态势，证券交易结算资金余额较前一周增加约 16.1%，我们测算，上周机构资金流入 1335 亿。如我们所预料，节前流出的资金，节后出现回笼，但超预期的是机构资金节前流出的资金不但全部回流，还较节前多 587 亿，而散户资金回流幅度却大幅减少，表明机构资金节后抄底 A 股，散户资金则被套在楼市里。企业投资回升，经济筑 L 底，中期流动性充沛，大盘中长期不悲观，楼市调控不放松，资金寻求新突破，机构资金节后大幅回流二级市场，市场信心恢复却短期难立竿见影。3100 点附近压力大，短线大盘将继续横盘蓄势整理。操作上，淡指数，重个股，逢低关注底部横盘已久的中字头、国字号低价蓝筹股投资机会，逢高减持高价题材股。

　　方正证券

　　 四季度A股市场被看好 机会或在蓝筹真成长 科德投资：市场重心上移 多头仍需加码 方正证券：3100点附近再横盘 蓄势等待为突破 10月最新股东户数出炉 13家公司减少5%以上 7家旅游上市公司三季报“预喜” 整体业绩仍具比较优势 增量资金入市预期渐起 沪股通等三路资金提前布局

　　10月最新股东户数出炉 13家公司减少5%以上

　　互动平台透露的最新股东户数显示，81只股票股东户数较9月末出现不同程度的下降，占比近七成，其中，13只降幅超过5%。

　　据证券时报今日报道，121家公司通过交易所互动平台公布了10月中旬股东户数。81只股票股东户数较9月末出现不同程度的下降，占比近七成，其中，13只降幅超过5%。

　　121只筹码集中股分布于21个申万一级行业。其中，机械设备最为扎堆，包含11只；医药生物8只，紧随其后；纺织服装、农林牧渔等行业均有5只股票入围。

　　股东户数降幅榜显示，创业板花园生物筹码最为集中，10月中旬股东户数为12664户，较9月末的14055户骤降一成。

　　节后一周股东户数降幅9%的思美传媒，走势相对平淡，10月10日以来涨幅3%。

　　伴随着筹码集中，10只股票节后股价一度创出年内新高。比如股东户数下降8%的立讯精密，10月10日以来收获8%涨幅，目前市盈率为52倍，低于所属电子行业62倍的均值。又如股东户数下降5%的远方光电、通润装备等，节后股价均创出年内新高。

　　中国证券网

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　　7家旅游上市公司三季报“预喜” 整体业绩仍具比较优势

　　按照申万行业分类，据数据显示，截至昨日，15家旅游行业A股上市公司中，已有10家发布了2016年三季报业绩预告，其中，预增的有3家；预减的1家；续盈的1家，续亏的2家；扭亏1家；略增2家。由此，旅游行业上市公司三季报“预喜”的共有7家，占已披露预告公司70%。

　　目前预增幅度最大的旅游公司是世纪游轮，该公司在中报中预计2016年1月至9月归属于上市公司股东的净利润64291万元至75411万元，同比变动幅度189%至239%。群益证券预计该公司2016-2018年实现净利润 10.18亿元、12.11亿元和15.35亿元，YOY增长205%、18.9%和27%；按最新股本计算，每股EPS为0.60元、0.72元和0.91元，当前股价对应17年P/E为69倍。群益证券该公司估值偏高，给予持有建议。目前世纪游轮因筹划重大资产重组事项正处于停牌中。

　　西安旅游是另一家预增幅度较大的公司。该公司10月15日发布公告，预计2016年1月至9月归属于上市公司股东的净利润盈利100万元—200万元，同比实现扭亏为盈，而去年同期亏损1138.22万元；预计2016年7月1日-2016年9月30日亏损150万元至250万元，去年同期亏损271.88万元。不过，两天后，西安旅游发布公告，宣布终止收购西安三人行传媒网络科技股份有限公司100%股权的方案。

　　除此之外，云南旅游预计2016年1月至9月归属于上市公司股东的净利润5000万元至7200万元，同比变动幅度为9.53%至57.73%；众信旅游预计1月至9月净利润17070.35万元至25605.52万元，变动幅度为0%至50%；丽江旅游预计1月至9月净利润17441.1万元至23254.74万元，同比变动幅度-10%至20%。

　　“结合对行业的跟踪分析以及重点公司研判，我们初步预计旅游板块重点公司三季报业绩增长23%。虽然受三季度不利天气、杭州G20等因素拖累了部分公司客流的增长，但在部分景区客流支撑、外延扩张贡献、费用调控等因素影响下，整体业绩仍具有较为明显的板块比较优势。”国信证券研究员曾光如是分析称。

　　根据交易所公布的三季报预披露时间表，15家旅游行业A股上市公司中，最早披露的是西藏旅游10月22日，接着是丽江旅游10月24日、世纪游轮和云南旅游10月25日，中国国旅、腾邦国际、中青旅、凯撒旅游等公司均在最后的10月29日。

　　今年以来，虽然受市场风格转换等因素影响，旅游板块整体呈现小年行情，但曾光认为，行业仍然维持了较高的景气度。“未来，我们一方面建议投资者立足稳健，精选龙头；另一方面，国企改革相关行情仍有望持续演绎。在旅游板块，我们仍然建议积极关注自然景区板块，建议关注峨眉山、黄山、桂林、张家界、丽江等自然景区个股，具有低估值、低市值、低涨幅、低预期等特征，国企改革有望加速带来的公司治理改善以及业绩释放需求。”

　　大众证券网

　　 四季度A股市场被看好 机会或在蓝筹真成长 科德投资：市场重心上移 多头仍需加码 方正证券：3100点附近再横盘 蓄势等待为突破 10月最新股东户数出炉 13家公司减少5%以上 7家旅游上市公司三季报“预喜” 整体业绩仍具比较优势 增量资金入市预期渐起 沪股通等三路资金提前布局

　　增量资金入市预期渐起 沪股通等三路资金提前布局

　　编者按：自10月份开门红以来，A股市场走出了一轮以央企改革和债转股为投资核心的反弹行情，并且成交量逐渐放大。在10月份以来截至昨日的8个交易日里，上证指数累计涨幅达2.66%。分析人士表示，近期沪股通资金持续流入，而大单资金和两融标的也出现异动，说明在深港通的预期下“聪明资金”可能已开始提前布局。今日《证券日报》记者特对沪股通、两融余额和大单资金等三路资金的最新动向进行追踪分析，以飨读者。

　　大单资金

　　瞄准央企改革题材

　　数据显示，截至昨日，10月份以来共有975只个股期间累计实现大单资金净流入，合计净流入金额约605.24亿元。

　　具体来看，月内累计大单净流入金额超1亿元的个股共128只，其中，中国建筑(22.93亿元)、中国中铁(21.77亿元)、中国铁建(17.12亿元)、招商蛇口(11.97亿元)、康美药业(10.45亿元)等5只个股最受市场主力资金青睐，期间累计大单资金净流入均在10亿元以上。此外，累计净流入金额超5亿元的个股还包括：京东方A、中国交建、际华集团、无锡银行、常熟银行、先进数通、铜陵有色、宏达新材、中铁二局、西仪股份、农尚环境等。

　　通过梳理发现，10月份以来央企或旗下上市公司成为市场主力资金重点布局的标的，对此，分析人士表示，在混合所有制改革、债转股等多重利好的刺激下，估值较低的两市央企相关标的有望成为贯穿四季度行情的重点品种，值得持续关注。

　　个股中，中国建筑月内大单资金净流入额在两市中居首，而该股自10月11日起已连续7个交易日上涨，累计涨幅达10.88%。对于该股，光大证券表示，公司业绩优估值低，分红率、股息率持续提升，专业板块分拆上市预期强，安全边际高，具有较强吸引力。预计公司未来年净利润复合增长率为9.6%，未来三年归属于母公司净利润为289.0亿元、317.9亿元、343.6亿元，对应每股收益分别为0.96元、1.06元、1.14元，给予公司2016年8倍动态市盈率预测，对应目标价7.68元，并给予“买入”评级。

　　从市场表现来看，月内累计大单资金净流入超亿元的128只个股中，有126只个股均在月内实现上涨，除三季度以来首发上市的次新股外，西王食品(69.55%)、名家汇(47.76%)、天马股份(46.52%)、读者传媒(31.34%)、中葡股份(31.22%)、中国联通(27.71%)、西仪股份(25.46%)、西安饮食(25.36%)等个股涨幅居前，月内累计涨幅均在25%以上。

　　融资融券

　　通信行业备受青睐

　　10月份以来，伴随着行情的回暖，两融余额也呈现出稳步回升态势。数据显示，截至10月18日，两市两融余额重回9000亿元，达到9013.82亿元，较9月30日增长296.03亿元，增幅为3.4%。

　　个股方面，两市共有641只两融标的在10月份以来截至18日实现融资净买入，其中86只标的累计融资净买入额超亿元。具体来看，中国联通(5.75亿元)、万科A(5.06亿元)两只标的股期间累计净买入额均超5亿元，此外，累计融资净买入额在3亿元以上的两融标的还包括：中信国安(3.97亿元)、中国平安(3.76亿元)、诺德股份(3.68亿元)、中国一重(3.48亿元)、方大炭素(3.21亿元)、国元证券(3.03亿元)。

　　市场表现方面，在上述641只实现期间融资净买入的标的中，月内也有527只标的股股价实现上涨，鼎立股份(36.73%)、诺德股份(28.77%)、中国联通(27.71%)、一拖股份(26.94%)、中国中铁(23.94%)、中铁二局(23.03%)、浙江东方(22.79%)、天宸股份(21.23%)等两融标的市场表现可观，月内累计涨幅均超过20%。

　　从行业的角度来看，房地产、非银金融、通信、有色金属、化工、机械设备六大申万一级行业内两融标的10月份以来截至18日合计融资净买入额均在15亿元以上。而从行业内两融标的月内日均融资净买入额来看，通信行业在28个申万一级行业中居首，行业内20只两融标的10月份以来截至18日间的日均融资净买入额达到9463.6万元。

　　沪股通

　　加码贵州茅台等高股息率股

　　数据显示，在10月11日以来的7个交易日中(10月10日港股休市)，沪股通合计净流入资金21.1亿元。

　　具体来看，昨日沪股通资金净流入4.17亿元，除昨日外，沪股通月内还在10月11日、14日、18日3个交易日中实现资金净流入，其中10月11日单日净流入金额居首，达到10.45亿元。

　　从活跃股方面来看，根据沪股通每日十大活跃股数据统计，10月份以来，共有26只个股出现在每日十大活跃股榜单上，其中恒瑞医药、贵州茅台、中国平安3只个股均7次登榜，此外，宝钢股份、福耀玻璃、中信证券、中国石化、上海机场等5只个股登榜次数也达到4次。

　　从净买入金额上看，贵州茅台月内获得沪股通资金累计净买入11.34亿元，成为最受“北上”资金青睐的标的，此外，恒瑞医药(63694.46万元)、中国石化(24312.46万元)、上海机场(16431.56万元)、海螺水泥(10830.89万元)等个股沪股通月内累计净买入金额也均在1亿元以上。

　　通过梳理发现，高股息率依然是“北上”资金最为看重的指标，在上述26只个股中，以贵州茅台为代表的食品饮料行业以及工商银行、招商银行、浦发银行、兴业银行、民生银行等为代表的银行业，均成为沪股通资金交投最为活跃的领域。

　　其中，贵州茅台10月份以来上涨2.87%，最新收盘价为306.45元，对于该股，中泰证券表示，从目前的环境来看，公司未来三年供需紧平衡，价格大方向往上，在经销商反映已完成今年全年销售计划、春节备货、估值切换等多因素陆续催化下，四季度该股股价易涨难跌。给予12个月目标价390元预测，值得加仓。

　　证券日报