实盘直播名家凯恩斯：债转股是市场炒作的题材

　　2016年10月17日9:30到10:30间凯恩斯老师在和讯名家实盘直播中与主持人实时在线互动访谈，以下为观点精华:

　　主持人：老师您好，很高兴在今天早上对您进行采访

　　老师：欢迎 主持人的到来。

　　主持人：老师，今天我们聊聊债转股，我们看到信达地产开盘是快速涨停了。债转股究竟会有怎样的影响呢？

　　老师：债转股，本身没有什么特点，无非就是市场多了一个炒作的题材。只要想想为什么债转股，就会非常清楚了。债转股，对企业能够带来什么实质性的变化吗？一个经营不好的企业的，你给它再多的钱(债转股，就相当于免除债务，变成股权，类似于给钱)也是起不到任何作用的，最终都会败光

　　一个没有业绩支持的炒作，是不可能长久的，也是投资人无法把握的，什么时候开始，什么时候结束，炒作哪支？这些我们都无法预测，所以最好不参与。

　　主持人：好的，经营没有实质性的变化，再多的钱都会被败光。那么我们应该关注那些经营方面的问题呢？怎么去判断一家企业是否经营良好呢

　　老师：如果你天天只盯着股价在看，那和基本上就是浪费时间，股价不可能因为你的关注而有所不同，也不会因为你不看而有所区别，股价的波动不会因为你是否天天看着它而会上涨或者下跌，这本身是你无法改变的，天天看着股价的波动，基本上就是浪费时间。

　　买股票本身就是一种投资，你是买入企业的股权的一部分，之所以要买入这个企业的股权，就是因为企业经营 的好，未来有很大的上升空间。

　　我们应该更多的关注企业的变化，看看企业有无新产品，有没有新服务，推出了什么样的经营措施，采取了什么样的战略规划。

　　一个优秀的企业，一定是有一个长期的发展规划，而不是走一步看一步，企业的领导人对行业的发展有着深刻的理解，清楚行业未来的发展趋势，并且在向行业领导者的方向上努力着。

　　只有这样的企业，才会经营的越来越好，这样的企业也不需要债转股，债转股只是将死刑变成了死缓，本质上如果不改变企业的经营能力，再怎么转股，也不会有一丁点作用。

　　这样的企业股权是非常有含金量的，你想把债转成股，企业都是非常不愿意的，股权是不能随便就取消了的，而债务只要还清楚了，就不存在了，没有永久的获利权，而股权是永久的，只要不退股，就一直会从企业的经营当获得利润

　　主持人：好的，那么老师，最近管理层又出台了一个支持推进混改的政策，那么混改会不会对国有企业例如中国联通的经营有好的影响呢？

　　老师：混改，我本人不看好这种模式，你就想一个问题，如果你有五个亿，你愿意参与联通的混改吗?你有改变这种企业国有控股的局面吗？

　　主持人：这个，我想我多半是不愿意的

　　老师：您都不愿意，那企业家的想法跟您是一样的，他们也不见得愿意。除非，他们取得控股权和实际经营 权。

　　主持人：那么，也就是说这次混改实际上推行的效果可能并不会很好

　　老师：如果一个企业你不能取得经营 权，又没有控股权，本质上这个企业又经营 的不怎么样，那为什么拿自己的钱去入股呢？

　　投资是要获得回报的，没有中国报 的事儿，资本是不愿意做的

　　目前市场上关于混改，关于债转股，只能理解为炒作 ，从企业的层面上目前没有看到什么改观，经营还是老样子，坐吃山空是不可能长久的，给再多钱也是没用的

　　主持人：好的，经营部改善，再多的钱也是没用的。那么老师，现在的成长性企业主要集中在一些新兴产业当中，接下来，您比较看好哪些产业

　　老师：成长性好的企业，确实大部集中于新兴行业中，比如确定性最强的医药，是接下来我最看好的行业

　　企业想要长期生存，必须要解决经营 的问题，经营 要越来越好，而不是快死掉了，给点钱输点血，暂时缓解一下，给的钱必定是有限的，如果自己不能造血，给再多钱也早晚会耗尽，企业倒闭也是必然的

　　所以，我们的投资逻辑是去判断企业，而不是去判断市场的热点，不去参与炒作 ，特别是纯属题材的炒作 ，比如债转股，比如混改概念等，判断一个消息或者政策的利好与否，要看是否能够从本质上提升企业的业绩，如果没有提升业绩，那么只能是概念，变不成投资

　　我们要做的投资，不是概念的炒作 ，当然你如果能够判断炒作 什么时候开始，什么时候结束，也可以参与，必定只要你能赚钱，我没有理由说你什么，但要知道自己的方法是否会长久，久在河边走，难得不湿鞋。早晚会还回去的

　　想做投资，想在市场中长期稳定的获利，就不要投机取巧，不要参与这种短期纯概念的炒作 ，这种炒作 与石墨稀或者锂电池还不同，锂电池必定有应用，经过一段时间的发展，已经从题材转化成了直下的投资，已经看到了现实的利润

　　投资的落脚点就是企业，一切从企业出发，用董事长的角度去思考，看看什么是能够真正给企业的经营 带来长期好处的，企业的竞争力会如何变的更强，这才是根本 的出发点

　　主持人：嗯嗯，一切炒作，终将回到基本面上面来。老师，那么我们怎么去提前预判一个版块，是否会有利润的兑现呢？很多时候，当利润真的兑现的时候，股价反而已经不涨了。

　　老师：一般情况下，我们会判断一个企业发展，板块内必定企业众多，同行业的，同板块的企业，也是差别非常大的

　　企业的一些方法，一些经营举措会增加企业的竞争优势，导致企业会占领更多的市场份额，会取得更多的利润，这才是企业长久经营 的基础

　　一个企业获得了再多的短期利好，如果不能提高长期的竞争力，那最多也就是短期股价表现一下，还是要回归它的本来价值，时间是不会骗人的。

　　主持人：好的，感谢老师的精彩讲解。那我们今天的采访就先到这里。投资者朋友可以多多关注老师的直播，跟着老师学习知识。