市场观察：境内外市场复苏步伐仍然缓慢 经济走势迈向L形

　　专栏作家谭晓涵撰文指出，市场对十一假期后的A股表现抱有一定期望，但如今4个交易日过去后，预期中的回暖仍未出现，不论是成交金额或指数表现，仍延续节前半生不死的局面。海关公布的9月出口数据，按年下降1.9%，低于市场预期。境内外市场的复苏步伐仍然缓慢，外围股市表现不济，A股亦难有作为。这篇文章具有一定的借鉴意义。

　　相较本周4个交易日累跌820点(3.44%)的恒指，沪深两市指数今周分别累升1.89%及2.08%，A股表现已算是交了功课。不过，投资者期望看到的是一个更为强势的表现，2%的升幅与市场预期仍存在落差。

　　事实上，此前公布的内地8月宏观数据虽然普遍企稳，但暂未出现强势反弹。经济见底后，或仍要在低位徘徊一段长时间，即出现此前官媒所指的“L形”经济发展形态。因此，股市或会跟随宏观经济继续横行。

　　经济走势迈向L形

　　海关昨天公布的数据显示，今年前3个季度，中国货物贸易进出口总值17.53万亿元(人民币．下同)，按年降1.9%；其中，出口10.06万亿元，按年降1.6%；进口7.47万亿元，按年跌2.3%。单计9月份，出口金额1.22万亿元，按年降5.6%，较市场预期增长2.5%相差太远。

　　出口数据不佳，显示外围需求仍疲弱，中国经济难免受累，增长步伐相信仍将维持低速。去年以来，人民币滙价虽然持续下跌，但对出口的利好不足，前三季出口金额不升反跌。难怪中国政府不断出手干预人民币滙价，不愿看到滙率持续下跌。

　　不过，在美元强势情况下，中国亦无法阻挡人民币的下跌。昨天，人民币兑美元中间价已连续第七日下调，报6.7258，跌160个基点，创2010年9月14日来的6年新低。

　　外围的不明朗因素，并非中国能独力掌握，要挽救经济，仍只能从国内市场出发。因此，近期中国大力推动PPP(公私营合作基建)项目的发展，为沉寂的股市带来一点炒作借口。财政部昨天公布第三批PPP示范项目名单，总投资额11708亿元。

　　铁路基建概念股昨天表现活跃，中国中铁(601390.SH)升4.6%、中国铁建(601186.SH)升2.9%、晋亿实业(601002.SH)升2.5%、晋西车轴(600495.SH)升2.1%、中铁二局升(600528.SH)1.9%、太原重工(600169.SH)升1.7%。

　　政策推动 水利炒作

　　另外，中国水利经济研究会在北京召开，提出要全面深化水利改革，透过市场机制引导社会资本投入，使水利发展更加充满活力及富有效率。此前雨季时，不少城市因水利系统不佳，城市积水严重。为应对相关问题，官方已提出“海绵城市”计划，推动水利系统建设，以减少城市洪涝灾害的发生。

　　对于水利以及“海绵城市”的相关概念股，市场不时有炒作，而昨天因应中国水利经济研究会的召开，加上市场偏静，炒作亦再次出现。其中，重庆水务(601158.SH)涨停、江南水务(601199.SH)升3.9%、安徽水利(600502.SH)升2.6%。

　　国务院提出要在明年3月底前，完成互联网金融风险专项整治，P2P网络借贷平台、股权众筹平台，以及经常透过互联网金融平台融资的房地产行业等，均会受到更严厉的监管。

　　监管明确对行业的长远健康发展其实更有利，互联网金融平台概念股相信仍具炒作机会，包括用友软件(600588.SH)、小商品城(600415.SH)及中国平安(601318.SH)等，均可望受惠。

　　近日，沪深两市成交金额一直维持在5000亿元以下，成交一日未见回升，加上外围气氛不佳，相信A股市场仍难有突破，横行格局未变，投资者只能跟风进行短线板块炒作。