短期静观其变为上 后市专家建议三主线布局未来

　　昨日，沪深两市缩量上行，尽管盘中资金有所犹豫，但尾盘沪指再度走高并逼近60日均线。分析人士及机构认为市场短期走势尚不明朗应静观其变，但着眼后市的布局上，供给侧改革引发的企业盈利改善值得重点关注。

　　沪指逼近60日均线

　　中秋节后首个交易日，沪深两市有摆脱上周低迷之势，两市小幅高开后震荡走高，题材股表现活跃，尤其是核能核电板块强势爆发，推动创业板指盘中涨逾1%。

　　但冲高之后，资金有所犹豫，三大股指涨幅出现收窄。午后两市整体呈现横盘窄幅震荡，临近尾盘沪指再度走高，逼近60日均线。

　　整体来看，两市缩量上行，截至收盘，上证综指报3026.05点，上涨0.77%；深成指收于10557.25点，涨幅0.99%；创业板指则上涨0.96%，报收于2165.21点。

　　两市共成交3456.11亿元，出现较明显缩量，其中沪市成交1331.69亿元，环比节前最后一个交易日减少约150亿元，创近期地量；深市成交2124.42亿元，环比减少约140亿元。

　　盘面上，各大板块全线飘红。题材中核电板块表现抢眼，中国核建等四股涨停。次新股走势强劲，网达软件等19股涨停。行业板块中，酒店餐饮、医药商业等领涨，钢铁板块受宝钢武钢重组进展消息刺激走强。

　　资金面上，央行昨日以利率招标方式开展2500亿元逆回购操作，包括1800亿元7天期和700亿元28天期。这是央行连续第二日将逆回购操作量维持在2000亿元以上，结合周一逆回购到期量，当天净投放1700亿元。市场人士认为，央行开展28天期逆回购操作主要是保持国庆节前资金面平稳运行。

　　值得注意的是，昨日沪股通净流出7.13亿元，而港股通净流入48.21亿元，而有市场人士提醒深港通开通在即，可能引发资金南下。

　　短期静观其变为上

　　有分析人士认为沪指上方面临多条均线压制，短期存在进一步考验3000点支撑力度的可能性。

　　资深市场人士刘云峰昨日向大众证券报和财信网记者表示，尽管8月经济数据较好，但央行持续进行28天逆回购，维持流动性稳定的同时改变了短期资金的久期。

　　此外，刘云峰分析，9月是美联储加息的重要窗口期，近期鹰派言论较多使得加息预期走强，上周全球市场开启恐慌模式。但考虑到美国近期公布的非农、零售销售等数据不及预期，以及共和党总统候选人宣称美联储加息要等到奥巴马卸任之后，因此美联储9月加息是否为烟雾弹需静待9月21日议息会议靴子落地。

　　而对于9月9日证监会公布的扶贫式IPO新规，刘云峰则表示考虑到满足条件公司数量相对有限，而且贫困地区审核优先但并未放松审核监管标准，因此实质影响可能有限。

　　因此短期走势上，刘云峰建议静观其变，包括国庆假期效应会否继续、资金南下港股后续情况如何等。同时，由于市场已调整至8月12日行情启动位置，成交量创近两个月新低，虽然短期或有再度考验3000点可能，但该点位有支撑，如果美联储按兵不动，短期市场或在缩量蓄势后有一定的修复机会。

　　三主线布局未来

　　刘云峰建议在着眼未来考虑下，当前可多做研究甚至不妨提前布局。

　　刘云峰认为，在流动性水平边际影响递减情况下，供给侧改革加速推进将降低A股长期风险溢价，而供给侧改革改善企业盈利变化有望成为A股市场核心驱动力。例如2012年四季度和2016年一季度经济企稳回升预期触发A股在周期类行业带领下大幅反弹。

　　刘云峰进一步称，实际上从中报、三季报预告以及高频经济数据来看，钢铁等部分企业盈利已出现改善迹象。还有煤炭7月初后价格大涨，也将对煤炭上市公司三季报业绩带来积极影响。

　　国海证券昨日的研报中提示需再重视涨价主题，核心逻辑是受益于供给侧改革的持续推动，以及下半年PPP发力带动下游需求，而且涨价逻辑的预期差更多在需求端。部分子行业同时具备供给端的产能收缩与需求端回升，涨价弹性更大，受益企业业绩具有确定性改善预期。

　　按照所处产业链位置和弹性，国海证券建议关注三条主线，一是上游关注涨价预期与低库存组合的行业，二是中游关注产成品与原料价差扩大预期的行业，三是下游关注需求景气上市的伴随涨价预期行业，如印染、粘胶、锡、PTA等。

　　刘云峰则建议重点关注早周期行业，包括锂电铜箔，稀土，锌、铅等小金属，以及煤炭、钢铁、石化、化工等板块；此外还有PPP相关的环保、水利、基建、医疗板块。