市场声音：全球共振A股补跌 以退为进积极布局

　　 中信策略：全球共振A股补跌 以退为进积极布局 海通证券：稳字当先 业绩为王 国金证券：四季度风险事件云集 或爆出年内最大黑天鹅 宁波海顺：对于市场的下跌不必过于悲观 静待企稳信号出现

　　海通证券：稳字当先 业绩为王

　　海通证券发布研报称，6月底《天平倾向多方》明确看多。目前判断6月24日以来的行情主逻辑还没逆转，不过边际上挑战正变多，行情从大胆向前路段演变到小心驾驶路段，因此操作上，稳字当先，继续密切跟踪政策面动向。

　　海通证券认为，市场中期仍是震荡格局，业绩仍为选股的重要依据。根据历史上中报利润占比推算全年净利润同比，中报和全年净利润同比均在15%以上或附近、PEG小于1.2的行业，如家电、食品，此外消费电子净利同比40%，目前静态PE大约40倍，TMT中估值盈利匹配度相对较好。主题方面可继续关注国改、PPP、云计算。国企改革已经在加速落地中，继续看好领头的上海国改，稳增长大背景PPP不断推进。云计算方面，IaaS层国产化运营已成定局，国内外企业都在纷纷向云服务领域转型，云计算三巨头谷歌、亚马逊、微软股价创新高，2017财年第一季度阿里云营收增速同比156%。

　　证券时报

　　 中信策略：全球共振A股补跌 以退为进积极布局 海通证券：稳字当先 业绩为王 国金证券：四季度风险事件云集 或爆出年内最大黑天鹅 宁波海顺：对于市场的下跌不必过于悲观 静待企稳信号出现

　　国金证券：四季度风险事件云集 或爆出年内最大黑天鹅

　　9月9日晚间，美股道指下跌2.13%，标普下跌2.45%，纳指下跌2.54%，恐慌指数VIX大幅上涨39.89%。同时，布伦特原油主力合约下跌4.22%，COMEX黄金主力合约下跌0.73%，美国十年期国债收益率两天连涨13个基点，德国十年期国债两天连涨14个基点。A股也出现大幅下挫。

　　国金证券认为，预期的货币宽松难以实现或为下跌主因。自英国公投“脱欧”之后，市场普遍预期全球央行将同时通过进一步扩大货币宽松，来对冲英国“脱欧”造成的负面影响。但是，随后除英国央行降息并扩大QE购买规模外，其他主要经济体货币政策均保持了相对稳定，市场一直苦苦等待的货币宽松预期的落空，或为引发此次整体资产价格下跌的主因。

　　四季度不确定性事件依然云集。在即将到来的四季度，风险事件依然云集，先是美联储9月加息的分歧不断扩大，市场对此定价依然不充分，而且美联储官员的前瞻性指引逐渐转向鹰派；随后，意大利11月的修宪公投，或再让欧洲的银行业问题担忧重燃，甚至引发市场对欧盟进一步分裂的担忧；最后，美国的总统大选或爆出年内最大“黑天鹅”——特朗普当选。当前市场对特朗普当选尚未充分定价，随着总统大选的临近，市场或逐渐为此进行定价。这些不确定性的上升，或将引发全球经济增速预期的向下修正。

　　四季度看空资产价格顺序为“A股>大宗商品>一线房地产”，仍看好债市和黄金的避险配置机会。大宗商品中，最看空原油，或再度跌破40美元，跌向35美元；基本金属也将再度下挫；黑色系或仍受益于供给侧改革，相对强势震荡；农产品或将低位徘徊。此外，商品或将整体受益于PPP的支撑。十年期国债或将震荡，关注收益率2.8%以上的再配置机会。

　　权益类资产在四季度出清后，或将迎来买入时点。国金证券虽然在四季度看空权益，但随着诸多风险事件的逐步兑现，以及下跌过后的出清，权益资产或在四季度中依然迎来买入机会。

　　和讯股票

　　 中信策略：全球共振A股补跌 以退为进积极布局 海通证券：稳字当先 业绩为王 国金证券：四季度风险事件云集 或爆出年内最大黑天鹅 宁波海顺：对于市场的下跌不必过于悲观 静待企稳信号出现

　　宁波海顺：对于市场的下跌不必过于悲观 静待企稳信号出现

　　周一，沪深两市双双向下跳空低开，沪指以3037.51点低开41.34点开盘，盘中低开低走，最低下探至2999.93点受到支撑有所企稳，收盘报3021.98点，下跌56.87点，跌幅1.85%，成交2218.47亿元；深成指以10578.78点低开184.01点开盘，收盘报10461.58点，下跌301.21点，跌幅2.80%，成交3183.01亿元；中小板开盘6813.26点，收盘报6731.84点，下跌203.90点，跌幅2.94%；创业板以2163.45点开盘，收盘报2145.56点，下跌57.41点，跌幅2.61%；两市合计成交5401.48亿元，较前一交易日放量明显。

　　盘面上，板块全线下跌，其中稀土永磁、贸易、有色等板块跌幅居前；消息面上，监管层从严监管，发布修改上市公司重大资产重组管理办法，壳资源概念股集体重挫，市场炒作热情再度受到打击；同时上周五美股大跌，全球股市的走弱对A股形成拖累，市场热点匮乏；我们宁波海顺认为，自八月中旬及九月初沪指两度上攻年线未果后，股指持续处于在年线下方振荡整理的态势中，市场成交量萎靡，热点切换快且没有持续性，市场中操作难度较大，赚钱效应较差，这样的现象导致市场交易情绪越发趋于谨慎，大盘走势陷入僵局，有效上攻乏力；在这样的背景下，周末市场的利空消息为市场提供了一个主动调整的契机，短线资金的退出也一定程度释放了大盘下跌空间，虽然这样的结果会使得市场短期内的参与情绪进一步萎靡；但今日股指下探至3000点附近后受到支撑有所回升，3000点一线支撑仍然较为明显，我们认为对于市场的下跌不必过于悲观，这是市场在久盘不上后，借利空消息主动回调，清洗浮筹的表现，操作上建议投资者多看少动，静待市场企稳信号的出现。

　　互联网