午评：或处于调整尾声 最后的上车机会或在此时

　　 受外围市场影响 沪指周一大幅下跌 中金：A股料面临更大压力 受股东减持加息预期等影响 招商证券：A股或处于调整尾声 四季度高点在3300点附近 大盘借利空一步到位调整 最后的上车机会或在此时 西南证券：国际增量资金入市逻辑有望逐渐成型 43个城市轨道交通规划获批 年投资超额超3000亿 发改委安排部署促投资补短板 纵深推进投融资体制改革 黄河财险公司获准筹备 大名城参与发起 港股中秋节休市3天 沪股通暂停交易4天 RQFII新规或释放多余额度 吸引更多外资流入

　　中金：A股料面临更大压力 受股东减持加息预期等影响

　　中金分析师王汉锋等人在报告里写到，A股市场压力料将上升，因上市公司股东减持股份可能在四季度触顶，市场人气或受美联储加息预期打击，楼市可能面临调控；上市公司股东和管理层上周减持了86亿元人民币股份，为年内迄今单周净减持规模次高；因为二季度以来表现超群，食品饮料、医疗保健、家电和汽车行业内的领先企业或面临抛压，投资者可考虑逢低买入。和讯股票

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　　招商证券：A股或处于调整尾声 四季度高点在3300点附近

　　招商证券发布策略投资周报称，目前大概率处于一波轮动式调整的尾声，短期市场轮动式调整酝酿上冲行情。维持中期观点：上证指数三季度高点3150附近，四季度高点3300点附近。有可能类似“√”型的走势，不过形态可能更狭长(带鱼形态).

　　招商证券认为，在短期经济企稳，通胀无忧的背景下，市场仍然有操作空间，可能的小震荡提供加仓机会。下游地产销售环比下滑，但财政政策力度加大，基建有望接力；中游重卡和部分工程机械数据回升；后续关注库存和投资数据的变化。短期主题可关注煤炭、地产、健康中国、石墨烯。继续建议中期关注白酒。

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　　大盘借利空一步到位调整 最后的上车机会或在此时

　　上周五沪指走出冲高回落走势，次新股再次上演集体杀跌，导致大盘基本收于全天最低点位结束五连阳走势，对市场人气给予很大的打击。本周一受上周五外围全线暴跌的影响和周末消息面各种利空共振，沪深两市全线大幅跳空低开，沪指大幅低开后直接杀至60均线附近，空头犹如一把悬空利剑让人不寒而栗。盘面上多空之间分歧依然较大，壳资源受利空打压跌幅居前，其次，次新股依然是做空的主力军。随后以深振业A为首的深圳板块全线爆发、石墨烯的活跃，次新股的反弹，PPP再度崛起，使得做空动能明显萎缩，恐慌情绪得到释放后维持横盘弱势震荡走势。

　　沪指开盘放量下跌，一举跌破多条均线并且跌破上升趋势线。短期上行趋势被破坏。日线级别MACD指标继续死叉向下并且绿柱加长，KDJ指标亦死叉向下，显然空头占优。再加上年线的压制，要知道这条均线从去年十二月以来就一直压制着市场，在久久不能突破的情况下，回落也是不可避免。大盘周KDJ连续两周高位死叉，也显示出大盘有调整诉求。另外，今日的这个缺口将会成为日后上攻年线的巨大压力，若不快速回补的话市场有可能还是要继续寻底。

　　利空消息云集成为市场下跌的直接导火索。自从证监会新的领导班子上任以来明显加大了对市场监管的力度，各种从严监管从不手软的举措铺天盖地的涌来，这在一定程度上打击了游资入场的积极性，也抑制了热点题材的炒作。与此同时，两市融资余额减少34.46亿元结束四连升，说明融资客对A股市场投资的信心不足。另外，周末消息面美股上周五三大股指全部大跌，跌幅都超过2%，创英国脱欧后单日最大跌幅。美股的大跌往往对我国的股市影响颇大，大盘真强还是转弱，这个消息恰好是试金石。

　　源达收评：

　　周一市场在各种利空集结下，大盘上攻乏力选择退守，这让空头显得越发洋洋得意。但是这种借利空一步到位的调整反而对大盘来说是好事一桩。由于利空不是大盘自身的，这样就使得场外观望资金加大进场的意愿，或许现在正是下半年最后上车的机会。再加上今日市场并未形成个股集体大幅杀跌的恐慌效应，等待风声过后升势即将重启。而对于散户来说在大盘机会还未真正到来时切莫盲目重仓，还是以观望为主。源达投顾

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　　西南证券：国际增量资金入市逻辑有望逐渐成型

　　此次美股下跌虽然拖累了港股指数的上涨，但是从今年2月份以来，港股指数基本上走出了与美股截然不同的走势。我们认为，在中国崛起的大背景下，港股此次上涨并不纯粹是深港通开通预期下的大陆资金南下，其中应有国际资本转移配置的逻辑在。由于美股长期处于高位，目前随着美国加息临近，美股有构筑头部的迹象。港股从2月份的最低点到目前已经上涨33%，走出了典型的牛市格局。我们认为，国际资本加大中国资产配置的逻辑也正在成型。

　　根据央行副行长易纲近日表示，人民币国际化进程快于预期。这一迹象很有可能与此逻辑暗合。由于发达国家呈现资产荒、利率长期低位运行、美股又在逐渐构筑头部，而中国的一带一路战略是现实可行世界经济结构性调整、避免或延缓“资产荒”的少数可行路径之一。那么随着国际资本向中国这样的新兴国家转移，港股、A股都会继续成为增量资金配置的市场资产，投资者完全可以对此抱有信心。

　　投资策略：在市场回调时买入，保持定力。

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　　43个城市轨道交通规划获批 年投资超额超3000亿

　　国家发改委副主任胡祖才日前在北京城市轨道交通投融资机制创新研讨会上表示，截至目前，全国有43个城市的轨道交通建设规划获得批复，规划总里程约8600公里。城市轨道交通平均每公里投资7亿元，按照规划测算，一年投资超过3000亿元。说明我国城市轨道交通投融资创新空间巨大。

　　今年2月至9月，国家发改委先后批复了芜湖、贵阳、洛阳、包头等7个城市的城市轨道交通建设规划，线路总长度分别为284、260、235、102公里，并批复了西安、青岛的规划调整方案，调整后总长度分别为243.2和181.7公里。

　　发改委新近批复的43个城市轨道交通建设方案，包括北京、上海、天津和重庆4个直辖市；深圳、厦门、宁波、青岛、大连5个计划单列市；大部分的省会城市；苏州、东莞、佛山、无锡、常州、徐州、南通、芜湖、洛阳、包头等经济、人口规模较大的城市，徐州、南通、芜湖、绍兴、洛阳这些传统意义上的三线城市也已经入列。这一系列迹象说明，城市轨道交通建设正在向二三线城市蔓延。

　　随着城市轨道交通快速发展，建设和运营、维护的资金压力将不断增大。为盘活城轨交通资源，需借鉴国际先进经验，加大政策扶持力度。9月8日的会议，胡祖才肯定了香港、北京、上海等城市在投融资机制方面的有效做法。

　　一是“轨道+物业”、“轨道+社区”、“轨道+小镇”的综合开发模式。该模式主要是把轨道交通建设带来的沿线增值效益，通过适当的开发方式反哺轨道交通建设。香港地铁收益中，票务收入约占14%，物业开发等其他的溢出收入占了大部分。

　　二是PPP模式，政府部门在大力度引导社会资本，参与轨道交通建设。国内轨交PPP项目比较典型的有北京地铁4号线。根据财政部发布的PPP综合信息平台3月份的数据显示，轨道交通的投资近1万亿元，占平台项目总投资的12%。由此可见，“十三五”期间，国内轨道交通的建设将更多地借助PPP的力量。

　　三是通过发行债券、、产业基金、融资租赁，到境外发债的多元化筹资的方式。杭州、贵阳、南昌等城市采用了第三种模式。

　　华创证券研报分析，中国将在未来3-4年再建一个与过去50年相同通车规模的城轨市场。预计“十三五”期间城市轨道交通投资额有望超过2万亿元。城市轨道建设、运营期间，产业链内依次受益。前1-2年是路基工程、桥涵工程及轨道工程等基础设施建设；接着是电气化工程和信息化工程等配套设施；车辆采购环节处于产业链的中后段，投资约占全部轨交建设投资的12%-15%左右，预计到2020年新增城市轨道交通车辆需求约4万辆，对应的车辆采购环节的投资额大致在2400-3000亿元；城轨运营和维护的最后环节，轨交运营、耗材零部件、易损设备等企业将持续受益，重载扶梯市场规模约为186.66亿元，车辆零部件增量市场需求约730亿元，后市场需求约650亿元。中国证券报-中证网

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　　发改委安排部署促投资补短板 纵深推进投融资体制改革

　　中国证券网讯 记者9月12日国家发展改革委获悉，9月9日下午，国家发展改革委召开电视电话会议，部署贯彻落实《**中央国务院关于深化投融资体制改革的意见》(中发[2016]18号，以下简称18号文件)和9月5日国务院常务会议精神，纵深推进投融资体制改革，加快补齐短板、扩大合理有效投资等工作。国家发展改革委副主任张勇讲话，委党组成员孙霖、秘书长李朴民出席会议，副秘书长许昆林主持会议。

　　会议指出，18号文件是历史上第一份由党中央国务院制定的投融资体制改革文件，充分体现了党中央国务院对投融资体制改革的高度重视，是深化投融资体制改革的综合性、指导性、纲领性文件，是经济新常态下发挥好投资关键作用的重要遵循。当前和今后一段时期，要针对当前经济和投资运行面临的形势，根据党中央、国务院的安排部署，集中力量抓紧推进投融资体制改革，为扩大合理有效投资、着力推进供给侧结构性改革提供体制机制保障，为“十三五”起好步、开好局及明后年经济稳定运行奠定坚实基础。

　　会议要求，要全面贯彻落实18号文件，充分释放改革红利，扎扎实实推进各项政策措施，打好改革政策和工作措施组合拳。一是按照9月5日国务院常务会议精神，在关键领域和薄弱环节加大补短板工作力度。要统筹加快实施脱贫攻坚工程，灾后水利薄弱环节和城市排水防涝设施建设，软硬基础设施建设，农业可持续发展，服务业优质高效发展，发展新产业培育新动能，企业技术改造和设备更新。二是抓紧推进“十三五”规划《纲要》明确的165个重大工程项目。建立分类推进工作机制，协同推进项目建设，再推出一批新的重大工程包，启动一批具有全局性、基础性、战略性的重大工程。三是充分发挥中央预算内投资引导带动作用。抓住三季度施工高峰期，加快建设进度，提高项目开工率、资金到位率和投资完成率，切实加快2016年中央预算内投资计划执行进度。同时做好2017年中央预算内投资计划编制工作。四是促进民间投资持续稳定健康发展。进一步抓好中央经济工作会议、《政府工作报告》和“鼓励社会投资39条”等重大政策文件的贯彻落实，充分释放政策效力。加强民营企业项目推介，积极与金融机构建立投融资合作对接机制，推广各地促进民间投资的典型经验，加强舆论引导，进一步指引投资热点，改善市场预期、提振投资信心。五是做好传统基础设施领域PPP模式推广工作。建立健全PPP项目库，切实做好项目储备、动态管理、实施监测等，再拿出一批有现金流、有稳定回报预期、对民营企业有吸引力的项目，向社会集中推介。推行项目联审，积极推行多评合一、统一评审的工作模式，提高审核效率。建立合理投资回报机制。鼓励社会资本创新商业模式及体制机制，保障各类投资主体公平参与机会。六是促进房地产平稳健康发展。分类调控，因城施策，落实城市政府调控责任。七是加大吸引利用外资力度。加快推进出台促进外商投资的有关政策措施，进一步扩大利用外资规模。

　　会议强调，要按照党中央、国务院部署和要求，以贯彻落实18号文件为契机，纵深推进投融资体制改革，为扩大合理有效投资、促进经济平稳健康发展提供坚实体制机制保障。一是抓住重点任务，出台实施意见。着重在改善企业投资管理、完善政府投资体制、创新融资机制、切实转变政府职能等四大改革重点任务方面，抓紧研究制定实施意见。重点围绕探索建立并逐步推行投资项目审批首问负责制、探索“不再审批”管理模式、创新“多评合一”的中介服务新模式、编制三年滚动政府投资计划、试点金融机构依法持有企业股权、建设和应用投资项目在线审批监管平台等6大创新举措，在具备条件的地方先行先试。二是结合当地实际，推动政策落地。抓紧推进落实及时修订并公布本地区政府核准的投资项目目录，同时要充分考虑基层政府承接能力；激发民间投资潜力和创新活力。进一步放开民用机场、基础电信运营、油气勘探开发等领域，在基础设施和公用事业等重点领域去除各类显性或隐性门槛，在医疗、养老、教育等民生领域出台有效举措，做到民办与公办机构在市场准入、职称评聘、社会保险定点等方面同等对待。三是创新拓宽投资项目融资渠道。结合实际需要，更多采取基金等市场化运作方式，发挥好政府投资的引导和带动作用。进一步发展企业债券、公司债券、非金融企业债务融资工具、项目收益债等，支持重点领域投资项目通过债券市场筹措资金，不断创新投资项目融资机制，打通储蓄与投资之间的通道，进一步畅通投资项目融资渠道。

　　会议要求，今后几个月是实现全年目标的关键时期，要统筹协调配合，共同推进各项工作。一是充分发挥系统上下联动机制作用。强化对重点任务的综合协调和系统推进，开创上下齐抓的贯彻落实局面。二是加强沟通协调，与相关部门密切配合，形成合力。三是加强督促检查，确保政策落地。按照国务院的要求，对重点地区开展专项督导，及时推广好的经验和做法，形成相互借鉴、比学赶超的良好氛围。

　　广东、浙江、福建、重庆、云南5个地方发展改革委做了交流发言，介绍了本地区在推动18号文件政策落地等方面的做法和经验。各省、自治区、直辖市、计划单列市、新疆生产建设兵团发展改革委相关同志在各地分会场参加会议。 中国证券网

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　　黄河财险公司获准筹备 大名城参与发起

　　中国证券网讯 大名城12日早间公告，公司收到黄河财产保险股份有限公司筹备组通知，黄河财险筹备组近日收到中国保险监督管理委员会《关于筹建黄河财产保险股份有限公司的批复》(保监许可[2016]885)，同意甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司、名城地产(福建)有限公司等9家公司共同发起筹建黄河财产保险股份有限公司，注册资本人民币25亿元。

　　据公告，名城地产(福建)有限公司是大名城全资子公司，此次作为黄河财产保险股份有限公司发起股东之一，以自有资金出资3.5亿元人民币，占出资比例的14%，为第二大股东。根据上述批复，公司将积极配合黄河财险筹备组开展相关筹建工作，待筹建完毕，在中国保险监督管理委员会验收合格并下达开业批复后，再到工商部门注册登记。 来源：中国证券网

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　　港股中秋节休市3天 沪股通暂停交易4天

　　中国证券网讯 根据港交所公布的港股交易日历，适逢中秋节假期及周末，9月16(周五)——18日(周日)香港股市将休市3天，其中9月16日(周五)为中秋节港股休市。

　　沪港通安排：9月15日(周四)-9月18日(周日)，沪股通关闭；9月16(周五)-18日(周日)，港股通关闭。

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　　RQFII新规或释放多余额度 吸引更多外资流入

　　上周，中国人民银行和国家外汇管理局联合发布《关于人民币合格境外机构投资者(RQFII)境内证券投资管理有关问题的通知》。根据通知，RQFII额度将采取新的模式，可能释放多余RQFII额度，提高RQFII额度使用效率，未来可能吸引更多外资流入。

　　据了解，此次新规中有两大创新，一是RQFII的审核从原先的审批制改为备案制和审批制相结合；二是放宽了RQFII的投资额度，新规将RQFII的投资额度与其资产规模挂钩。

　　香港地区一家RQFII机构人士表示，该公司正在仔细解读学习新规，“具体如何执行还要看后续相关指引，暂时未按照新规方式运作。”据其表示，这一新规对于已获得RQFII额度的机构可能有影响，不少获得RQFII资格和相关额度的机构存在额度闲置情况，这些空闲额度有可能被收回。

　　“目前各大RQFII机构都在根据新规来计算自己所能获得的RQFII基础额度。”另一家机构人士表示，目前香港地区2700亿的总额度已经批出，存在按照新规清理闲置额度发给新机构的可能性。

　　“我们公司已经计算好公募产品和专户产品RQFII额度的使用情况。如果清理空闲额度，预计会先从专户产品入手。”上述香港地区人士表示，新规对该公司影响不大，也不会改变整个香港市场RQFII额度的格局。他还表示，之前存在一些RQFII机构申请较多RQFII额度但又没有有效利用的情况，新规可以提升RQFII额度的使用效率。

　　据不完全统计，今年6月，美国获得RQFII试点，投资额度为2500亿元人民币。RQFII试点地区由此扩大到17个境外国家和地区，可投资额度14600亿元。

　　对比8月份RQFII获批数据来看，国家外汇管理局累计审批的RQFII额度达5103.38亿元人民币，涉及机构170家。除了香港之外，其他地区的总额度都未用完。而从证监会披露的7月底获得RQFII资格公司来看，有208家机构获得这一资格，其中，香港地区获得RQFII资格的机构达到99家，而拥有额度的机构为79家，未来未获得RQFII额度的机构可能获得一些额度。

　　业内人士表示，RQFII额度和规模挂钩，海外大型资产管理公司有望获取更多的RQFII额度，这将大大提升他们发行布局A股产品的积极性。虽然通过沪港通等渠道也能布局A股，但毕竟有限，一些机构也有布局债券市场的需求，RQFII新规进一步帮助境外人民币回流境内，吸引更多海外金融机构参与RQFII投资。 证券时报