深度解读PPP模式 狂热的PPP概念股还能独舞多久？

　　讯 最近市场什么概念最火？当然是PPP！不信，你看。8月份以来，PPP概念股涨幅高达77%，尤其是自8月底以来，更是加速上涨，数据显示机构大力买进相关PPP概念股。在沪指仍于3000点上方窄幅震荡的情况下，市场热点杂乱，多板块均上演一日游行情。而已狂热多日的PPP概念股，还能独舞多久？

　　 　　PPP模式为啥现在这么火？

　　所谓PPP模式，即政府和社会资本合作，是公共基础设施中的一种项目融资模式。在该模式下，鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。

　　PPP模式不仅是一种融资模式，对企业发展的促进也是显而易见的。以生态园林绿化为主营业务的铁汉生态已有多个PPP模式的项目，其公司高级副总裁李诗刚对表示，铁汉生态实施PPP模式后最大的收获就是倒闭企业加强了自身建设，增强了市场竞争和抗风险能力，同时，订单也相应增加不少。

　　早在2014年，财政部就正式提出PPP概念，相关项目开始全国逐步铺开；2015年相关政策进入密集发布期，一些细则逐步明确，立法提上日程。但值得注意的是，PPP模式却在近期才引起各界强烈关注。

　　方正证券首席经济学家任泽平认为，未来中国宏观政策将会以财政为主，财政发力的方向无非两方面，一是扩大财政赤字，然而今年的赤字率已经上升至3%；二是寻求其他资金来源，PPP是非常重要的一个通道。地方政府，特别是财政资金紧张的省份，很有动力推动PPP项目的落地；在资产荒和长端利率下行的背景下，金融机构、保险以及政府PPP引导基金等参与PPP的意愿明显加强。随着越来越多的PPP项目获得省级财政的担保，银行积极放贷、企业积极参与，今年PPP项目落地的比率大幅提升。

　　浙商证券资深策略分析师张延兵对表示，今年7、8月份固定资产投资下降的比较严重，民间投资下降也较多，预计未来政府会开放更多得领域让民营资本参与。爱投顾高级投资顾问王伦表示，习主席近期在G20峰会的六大观点中最后一条就是通过金融手段推动环保经济、绿色经济建设，落到实处目前最贴近的就是PPP项目。

　　PPP模式为啥以前没火？

　　财政部PPP中心最新数据显示，截至7月30日，全国各地推出的PPP项目数量已达10170个，投资总额约12.04万亿元。业内人士普遍认为，PPP项目在2016年有望加速落地。虽然当前我国PPP项目正势如破竹般成长，但其中存在的一些问题却不可忽视。

　　申万宏源首席宏观分析师李慧勇指出，其中最为重要的便是资金供需匹配的问题。目前的项目周期都较长、所需的投资金额大，对大规模低成本的长期限资金有大量需求，但此类资金的供给恰恰并不乐观。

　　铁汉生态李诗刚也表示，由于PPP项目一般周期都比较久，企业在参与过程中一定要做好风险防范，比如一些涉及到政府换届、拆迁等问题，如果有更好的规范或更多政策细则，会更利于企业参与。

　　不过，据多家媒体报道，相关部门已经展开PPP改革工作调研，包括税收优惠政策、财政管理办法在内的一揽子政策已在酝酿中。同时，PPP领域的统一立法也步入快车道”，社会各方最关注的立法问题似乎正在加快，这有助于行业更加健康的发展。

　　不过，任泽平认为，市场并非对PPP项目一视同仁，即将公布的财政部第三批PPP示范项目中，环保和公共事业类PPP将是重要组成部分，因为其回报机制具备推进可行性。

　　PPP概念还能火多久？

　　最近A股在3080点附近晃荡了大半月，但PPP概念股突然就火了。沪指窄幅震荡下，PPP概念股在A股上的独舞行情还能持续多久？

　　首席策略分析师王先春认为，PPP模式是利用民间资金的有效途径，对于一带一路政策和当前资产荒下资金脱虚入实的推进都有很大作用。PPP模式在有些行业的业绩已经兑现，预计未来三、四季度是业绩兑现高峰期，可以获得市场较好的验证。短期市场有些震荡，之后会出现分化，建议关注园林设计、环保、水务处理这些细分行业的龙头股。

　　持相同观点的还有著名财经博主凯恩斯，他对表示，未来1--2年是PPP模式下企业的业绩逐步释放期，建议关注环保类的一些龙头股个股，如碧水源等，其次是智能交通类的易华录、银江股份，这两个领域政府都能收费。

　　当然，还有一些市场人士持悲观态度。采访民族证券资深产品经理段少葳，他认为目前大盘需要谨慎看待，预计A股这一波上去空间有限，随后将进入一段时间的调整，这个调整是有杀伤力的，因此PPP概念股的投资机会也需谨慎看待。

　　爱投顾王伦也认为，不是很看好PPP概念股，鉴于习主席的讲话精神，投资焦点最主要的还是聚焦在环保、绿色园林、生态建设这方面，但这些项目大部分是投入多、周期长、收益低的类型，真正企业能够分到的项目红利比较少。“投资的最主要因素是业绩回报，不要太关注PPP项目中标额或者带来的新增收入，而要将重点放在影响企业经营的核心区域：项目应收账款的回报情况，这也是和政府打交道最大的难点，目前来看一线城市PPP项目，涉及园林绿化、空气治理、水污染治理这三个方向由于技术成熟，且产业模式更为清晰，是关注的重点。”