午评：重心逐级下滑 一点位能否支撑定后市走向

　　 技术分析：早盘股指低开走高 巨丰午评：市场重心逐级下滑 3050点附近能否支撑 将决定后市运行态势 易纲：外汇储备充足 汇率异动将用政策干预 发改委带队赴新疆调研通用航空发展 提五要求 国土部：新增产能钢铁煤炭项目不再受理用地预审 交通部：推动从国家层面出台交运体制改革政策 私募基金“出海”潮起 海外投资需防水土不服

　　巨丰午评：市场重心逐级下滑

　　盘面简述：

　　早盘两市小幅反弹，11点地产股涨幅收窄，股指跳水。盘面上昨日大跌的地产、煤炭、券商集体反弹，造纸印刷、家电、有色、传媒等小幅上涨，国产芯片、医疗器械、移动支付等跌幅居前。市场经过连续13天的震荡，虽未大幅下行，但市场重心已逐步下滑。若非G20峰会维稳因素，大盘恐已回归至3000点下方，建议投资者控制仓位，低吸高抛为主。

　　板块方面：

　　太平洋盘中急速拉升，带动券商板块走强：国元证券、宝硕股份、第一创业、国信证券、长江证券等涨幅居前。昨日大跌的万科、廊坊发展早盘强反弹。

　　消息面：

　　1、月初流动性好转央行单日净回笼资金超千亿

　　央行昨日披露的数据显示，在刚过去的8月份，央行面向3家政策性银行定向发放的抵押补充贷款(PSL)净增加额较7月大幅减少，但公开市场上则重启了14天逆回购，当月转而净投放资金。而随着近期资金面的回暖，央行逆回购也持续缩量，昨日净回笼量超千亿。

　　2、捕捉PPP红利新机遇险资拟多模式投基建

　　随着由财政部牵头的多部委第三批PPP示范项目清单落地预期的日益强化，相当数量的保险机构正在积极准备，以期捕捉相关红利机遇，保险资金PPP投资的增量可期。而随着投资范围的进一步拓宽，参与模式的不断创新，保险资金“输血”地方基建项目的资金量也将日趋增加。

　　3、融资余额逼近9000亿资金关注结构性机会

　　证金公司最新发布的数据显示，截至8月底，沪深两市融资余额已升至8995.9亿元，距离9000亿元仅一步之遥。与年初两市融资余额首次跌破9000亿元时相比，投资者杠杆水平更趋理性，融资资金配置重心也有不小变化。

　　巨丰观点：

　　早盘两市小幅反弹，11点地产股涨幅收窄，股指跳水。盘面上昨日大跌的地产、煤炭、券商集体反弹，造纸印刷、家电、有色、传媒等小幅上涨，国产芯片、医疗器械、移动支付等跌幅居前。

　　格力电器复牌涨停，带动家电板块走高：浙江美大、奥马电器、海信科龙、青岛海尔等涨幅居前。，格力电器作价130亿元收购珠海银隆100%股权，收购完成后，公司将切入新能源汽车生产研发领域，并拟将锂离子电池、新能源汽车及储能业务打造为公司未来重要的业务增长点，公司股票9月2日复牌。

　　万达商业私有化概念国中水务冲击涨停，旷达科技、皇氏集团、上海九百涨幅超3%，南纺股份、杉杉股份涨幅超1%。截至目前，证监会发审委公布的新股发行审核状态显示，万达商业仍处于已受理阶段。也有分析认为，由于IPO排队数量较多，不排除未来万达借壳上市的可能。

　　太平洋盘中急速拉升，带动券商板块走强：国元证券、宝硕股份、第一创业、国信证券、长江证券等涨幅居前。昨日大跌的万科、廊坊发展早盘强反弹，带动地产股出现一波反弹。

　　巨丰投顾认为中报行情结束后市场缺乏领涨板块，权重股轮番拉升或者打压指数，均未使得大盘摆脱连续的整理，但市场重心已逐步下滑。若非G20峰会维稳因素，大盘恐已回归至3000点下方，建议投资者控制仓位，低吸高抛为主。面对盘中急拉个股，投资者当保持警惕。

　　 技术分析：早盘股指低开走高 巨丰午评：市场重心逐级下滑 3050点附近能否支撑 将决定后市运行态势 易纲：外汇储备充足 汇率异动将用政策干预 发改委带队赴新疆调研通用航空发展 提五要求 国土部：新增产能钢铁煤炭项目不再受理用地预审 交通部：推动从国家层面出台交运体制改革政策 私募基金“出海”潮起 海外投资需防水土不服

　　3050点附近能否支撑 将决定后市运行态势

　　【市场评述】

　　A 股市场分析

　　周四市场出现调整，最终大盘以下跌 22.18 点报收，跌幅为 0.72%，报收于 3063.31 点。当日，两市总成交量为 4549 亿，较上一交易日增加 137 亿。收盘时，两市共 31 只股票涨停，2 只跌停，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的 54.46%。从各板块的表现来看，周四仅电气仪表、次新股、家居用品、物联网等少数板块上涨，其余板块悉数下跌，其中跌幅相对较小的主要是黄金概念、电脑设备、量子信息、运输服务、工业机械、交通设施、保险等板块；而跌幅居前的板块主要是房地产、煤炭、证券、预高送转、航天航空、医疗保健、公共交通、文教休闲、钢铁、互联网、一带一路等。

　　周四市场绝大多数时候窄幅震荡，但尾盘快速回落。上一交易日，地产等权重股的上涨是维持市场稳定的重要因素，而周四稳定市场的力量主要依靠个股活跃度提升，但是从盘面情况来看，无论哪种因素均不能具备持续性，市场最终以下跌报收。加之成交量萎靡，近日市场行情具有“鸡肋”性质，对于“鸡肋行情”我们认为宜控制仓位、多看少动。周五是 G20 会议前的最后一个交易日，同时周五晚上美国将发布非农数据。对于 G20，市场存在维稳预期，周五过后这一因素将消退。对于美国非农数据，数据的好坏将决定美联储加息与否，可能部分投资者对美联储是否加息不以为然，但实际上美联储的动向无论对全球市场还是对 A 股市场均具有中长期的深远影响。若美联储加息概率进一步提升，我们认为 A股市场具有提前释放调整压力的必要性，人民币汇率也具有提前释放贬值压力的必要性。基于周五是两大事项均将临近的窗口，预计接下来市场波动将会加剧。从逻辑上推演，我们对近期市场持谨慎态度。

　　操作策略

　　周三领涨大盘的地产、资源、券商、白酒板块，周四成为拖累大盘走弱的元凶，加之个股活跃度减弱，周四大盘走出调整走势，之前反弹前功尽弃，9 月开门未见红。最终，大盘以下跌 0.72%收盘，创业板下跌 0.48%，两市总成交量较前一交易日增加约 3.11%，这表明场内资金博弈力度不减，场外资金观望为主，市场情绪不高，信心仍不足。

　　量能略有增加，个股活跃度不减，分化继续存在，个股普跌，跌幅不深，当日涨停板个股有 30 家，跌停板有 2 家，市场热点转换较快，且不持续，市场赚钱效应低，亏钱效应也不高，只是机构资金短期化愈来愈严重，跌多了的买入，一涨就获利了结，积小胜为大胜的绝对收益，高抛低吸，T+0 延续，大盘步履蹒跚；周一涨幅居前的为次新股、矿业、智能电视、家具、软件开发、物联网等，跌幅居前的为地产、煤炭、券商、草甘膦、无人驾驶、建筑建材等。量能略有放大，个股普跌为主，赚钱效应不高，资金短期化为主，是周四盘面主要特征。

　　从技术上看，周四大盘低开低走，尾盘出现跳水走势，并呈价跌量增态势，年线对大盘形成反压，18 日均线失守，大盘 K 线“一阴吞四阳”，为短线运行带来压力，从量价关系看，大盘将考验 3050 支撑，能否获得支撑，将决定大盘调整是否再下台阶；分时图技术指标显示，30MACD 形成死叉，短线大盘将惯性下挫，3050 点将受考验。综合技术分析，我们认为，短线大盘将惯性下挫，3050 点能否获得有效支撑，将决定是“双针探底”，还是再下台阶。

　　新订单、新出口订单环比分别回升 0.9 与 0.7，内外需回暖，推动产出环比上涨 0.5,8 月 PMI 环比上涨 0.5，创出 22 个月来新高，产成品库存环比回落 0.2，原材料库存环比回升 0.3，主要原材料购进价格环比大幅上涨 2.6，企业去库存步伐加速，原材料价格上涨，企业投资性补库存力度加大。制造业产出与就业的显著改善，尤其是供给侧改革推动的“三去一降一补”，上游行业经营状况好转，经济连续下滑被遏制，8 月 PPI 环比将继续回升。但财新 PMI 环比回落，非制造业 PMI 增速放缓，中小企业经营仍举步维艰，经济转型任重道远，PMI 回升，货币政策也难释放。

　　货币政策难释放，系统性行情难呈现，但经济的企稳回升，上游企业经营改善，有助于人民币汇率的稳定，有助于提升 A 股估值空间，促使结构性行情得以延续。但流动性不足，结构性行情又步履蹒跚，周三领涨的地产、资源，周四又拖累大盘反弹步伐，大盘 K 线“一阴吞四阳”，热点不持续，难形成赚钱效应，客观上对市场多头造成损耗，抑制大盘反弹空间。短线大盘将考验 3050 点附近支撑，能否获得支撑，将决定大盘调整是否再下台阶。方正证券

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　　易纲：外汇储备充足 汇率异动将用政策干预

　　央行副行长易纲回答“汇率出现大幅波动时是否会出手干预”时表示：我们现在有3.25万美元充足的外汇储备，如果汇率出现异动，我们肯定会通过多样化的政策，用政策工具箱，比如引导预期、货币政策、本外币配合等(来干预)，我们还是希望我们的宏观政策使人民币汇率在合理均衡水平上保持稳定。央视

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　　发改委带队赴新疆调研通用航空发展 提五要求

　　中国证券网讯 记者2日从发改委获悉，8月26至29日，国家发改委基础产业司任虹副司长带队，与工信部、民航局、空管委办公室、中航工业集团公司、民航科学技术研究院、民航工程咨询公司等有关同志赴新疆乌鲁木齐、奎屯、石河子等地开展通用航空专题调研。

　　调研组一行实地考察了新疆空管局、奎屯-独山子经济技术开发区、乌鲁木齐机场、新疆天山羽人农业航空科技有限公司、奎屯通用机场拟选场址、新疆通用航空有限责任公司、天翔航空学院等，并召开三次座谈会，听取自治区政府、新疆生产建设兵团、通航企业等对通用航空发展基本情况、未来规划、存在问题及意见建议的介绍。

　　任虹表示，新疆自治区位于欧亚版图的核心区位，幅员辽阔、地广人稀，具有发展通用航空的良好条件。一是，要因地制宜、突出重点，巩固传统业务，创新消费模式，开展试点示范。二是，加强安全管理，把安全放在首位。三是统筹规划，做到通用机场与运输机场一盘棋，军民融合一盘棋，自治区与兵团一盘棋。四是搭建平台，充分发挥企业积极性，互利共赢、合作发展。五是推广应用新技术，注重全产业链发展。 中国证券网

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　　国土部：新增产能钢铁煤炭项目不再受理用地预审

　　中国证券网讯 8月30日，为贯彻落实国务院关于化解钢铁、煤炭、石化行业过剩产能和促进煤电有序发展的决策部署，坚决遏制过剩产能行业用地，加大稳增长建设项目用地保障力度，国土资源部办公厅印发《关于落实国家产业政策做好建设项目用地审查有关问题的通知》。《通知》明确，严格产能过剩行业项目用地预审与审查，对不符合条件的一律不予办理。

　　据中国国土资源报9月2日消息，按照国务院相关产业政策规定，《通知》要求，在用地预审方面，对于新增产能的钢铁、煤炭项目，一律不再受理用地预审。对于尿素、磷铵、电石、烧碱、聚氯乙烯、纯碱、黄磷等过剩行业新增产能以及未纳入《石化产业规划布局方案》的新建炼化项目，一律不再受理用地预审。

　　《通知》要求，对于煤电项目，2012年及以前纳入国家电力发展规划但未核准应予取消的，不再受理用地预审；2012年以后纳入国家电力发展规划但属于黑龙江、山东、山西、内蒙古、江苏、安徽、福建、湖北、河南、宁夏、甘肃、广东、云南等13个电力盈余省份应予缓核的，2017年以前(含2017年)除民生热电及国家确定的示范项目外，不再受理自用煤电项目用地预审。

　　在用地审批方面，《通知》提出，对于已核准钢铁、煤炭、石化项目，项目所在地省级人民政府尚未公布已经实行等量或减量置换、完成淘汰落后产能和化解过剩产能任务的，不再受理建设项目用地申请；对于煤电项目，按照合理安排已核准项目施工建设时序的要求，黑龙江、辽宁、山东、山西、内蒙古、陕西、宁夏、甘肃、湖北、河南、江苏、广东、广西、贵州、云南等15个电力盈余省份应予缓建的，2017年以前(含2017年)除民生热电外，不再受理自用煤电项目用地申请。革命老区和集中连片贫困地区煤电项目不在上述限制范围内。 中国证券网

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　　交通部：推动从国家层面出台交运体制改革政策

　　中国证券网讯 记者21日从中国交通新闻网获悉，交通运输部9月1日召开全面深化交通运输改革推进视频会。部党组书记、部长、部全面深化改革领导小组组长杨传堂要求，下半年要重点抓好4个方面工作，包括坚定不移推进供给侧结构性改革、加快推进综合交通运输体制机制改革、稳妥推进交通运输投融资改革、加快完善交通运输现代市场体系等。

　　杨传堂强调，当前和今后一个时期，要深刻把握中央全面深化改革的部署要求，更加突出贯彻五大发展理念，更加突出推动供给侧结构性改革，更加突出抓“四梁八柱”性质的改革，更加突出以人民为中心的改革目标，更加突出改革督察落实工作，按照既定的时间表、路线图，抓好交通运输改革举措的落地。

　　杨传堂要求，下半年要进一步把具有标志性、引领性的重点改革任务抓在手上，确保取得决定性成果，重点抓好4个方面工作。一是坚定不移推进供给侧结构性改革，扩大交通运输基础设施有效供给，提高运输服务质量效率，降低制度性交易及运输服务成本。二是加快推进综合交通运输体制机制改革，推动从国家层面制定出台相关政策文件，建立健全部门间、区域间综合交通运输发展协调机制，为加快构建现代综合交通运输体系创造更加有利条件。三是稳妥推进交通运输投融资改革，进一步完善“政府主导、分级负责、多元筹资、规范高效”的投融资体制，引导和鼓励社会资本参与交通运输基础设施建设、运营和管理。四是加快完善交通运输现代市场体系，转变政府职能，深化“放管服”改革，逐步放开行业竞争性环节价格，完善交通运输市场信用体系，为构建交通运输现代市场体系提供良好环境。 中国证券网

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　　私募基金“出海”潮起 海外投资需防水土不服

　　新华社上海９月２日专电 题：私募基金“出海”潮起　海外投资需防水土不服

　　新华社记者王原

　　国内资本市场行情清淡，许多私募基金都将目光瞄向了海外资产配置。业内人士表示，海外投资还需警惕水土不服，业绩亏损等风险。

　　私募排排网数据显示，今年以来已有１３只海外投向的私募产品成立，策略以量化对冲为主。而去年全年成立的境外私募产品为２０只。继２００７年、２００９年—２０１４年之后，今年以来私募行业又迎来了第三批“出海潮”。

　　“一路南下”是许多私募基金出海的方向，随着深港通靴子落地，南下资金再次大幅上升，据格上理财统计，截止到８月２６日，今年以来港股净流入约１４８９．２９亿元，沪股净流入约９１３．６４亿元，目前港股通额度仅剩３３７．９２亿元。

　　格上理财认为，私募选择出海或南下风险与机遇并存。出海后，投资环境或将变得更加宽广，可选择的投资标的也更加丰富，但同时面临水土不服危机，如监管环境及文化差异。

　　此外，港股相较Ａ股更加规范、估值结构更加有效，且投资品种丰富，但港股也有其自身局限性，如股价波动大，流动性不如Ａ股，部分上市公司增发和配股剪羊毛效应明显。

　　私募出海还源于今年以来其国内市场业绩不佳。上海证券数据显示，统计的２３７３个私募产品７月份的平均收益率为０．２５％，其中实现正收益的产品数量为１３３８个，占比为５６．３８％。截至７月３１日，今年私募产品整体平均收益率为－７．９２％，亏损产品的占比依旧维持在八成左右。

　　上海证券分析师谢守芳表示，在市场缺乏趋势性机会的不利局面下，一些做量化策略的产品由于国内市场的限制选择了出海，投向以大宗商品期货为主。“对于海外对冲基金来说，年化收益４％—５％已经非常优异，一些来自国内的私募基金觉得自己也有信心做到，所以趁势在海外布局，扩大规模。”

　　上海一家私募基金的人士表示，对于一些高净值人群来说更看重资产安全，相对来说收益率低一些也可以接受，他们考虑更多的还是资产配置的需求。

　　上海交大中国私募证券投资研究中心主任严宏说，我国居民海外资产配置的比例不到５％，但从全球来看，海外资产总体配置在２０％以上。现在许多私募基金做海外资产管理，去设立境外机构和产品，一方面私募基金需要寻求新的空间，另一方面从市场需求角度看，私募基金也想抓住当前国内海外配置的机遇。但是他也提醒，国际市场比较成熟，能找到赚钱的机会不多，以国内团队到国外竞争收益或低于国内。 新华社 作者：王原