招商宏观：8月PMI证明市场对经济判断过于悲观

　　和讯股票消息 周四，统计局公布的数据显示，8月制造业PMI50.4%，比上月上升0.5个百分点，重回临界点之上。

　　招商宏观点评称，8月数据明显好于市场需求，制造业生产扩张具备较为坚实的需求基础。这些需求可能来源于与消费升级相关的领域，高技术制造业和消费品制造业PMI分别为52.6%和51.2%，高于制造业总体2.2和0.8个百分点。表明与重化工业相关的投资下滑对制造业生产乃至整体经济的冲击程度在下降，7月投资表现低迷，但并不一定意味着3季度经济就会明显下滑，此前市场对于经济的判断可能过于悲观

　　以下为全文：

　　招商宏观张一平点评8月制造业PMI数据：供需两旺 PMI重回扩张区间

　　1、8月制造业PMI为50.4%，环比反弹0.5个百分点，重回景气区间。这过去1年以来的最高水平。从分项指数看，需求明显回暖是本月PMI指数重回临界值以上的主要因素。8月新订单指数为51.3%，环比上涨0.9个百分点，这是4月以来的最高水平，仅次于今年3月。新出口订单也有上月的49.0%回升至49.7%。可见，8月内外需均呈现较为明显的反弹迹象。

　　2、供给端持续扩张。8月生产指数环比回升0.5个百分点至52.6%，这也创下过去1年以来的最高水平。尽管生产加速扩张，但产成品库存指数由46.8%滑落至46.6%，从侧面反映了终端需求的旺盛。另一方面，制造业企业对未来生产经营信心进一步加强，8月生产经营活动预期指数为58.2%，环比回升2.9个百分点，原材料库存指数为47.6%，环比回升0.3个百分点，采购量指数由于50.5%大幅升至52.6%，达到4月以来的最高水平。

　　3、购进价格指数继续回升，PPI同比降幅将进一步收窄。8月主要原材料购进价格指数为57.2%，环比涨幅达到2.6个百分点，这意味着PPI同比增速将进一步改善，这有助于改善企业盈利能力，进而刺激部分制造业投资需求的升温。

　　4、8月制造业PMI数据明显好于市场需求，制造业生产扩张具备较为坚实的需求基础。这些需求可能来源于与消费升级相关的领域，高技术制造业和消费品制造业PMI分别为52.6%和51.2%，高于制造业总体2.2和0.8个百分点。这表明与重化工业相关的投资下滑对制造业生产乃至整体经济的冲击程度在下降，7月投资表现低迷，但并不一定意味着3季度经济就会明显下滑，此前市场对于经济的判断可能过于悲观。