午评：变盘时点临近 静待大盘选择方向突破

　　 短线已临近变盘节点 静待大盘选择方向突破 万联证券：市场热点稀缺 建议且战且退 天信投资：沪指今明有望出现中阳线，但需注意轮动 天风证券：变盘时点临近，逢低适当加仓 上半年五大行日赚29亿：但日子越来越不好过 上半年成绩单还不错 922股实现王健林“小目标” 恒大概念股集体暴动 许家印又在“买买买”？

　　万联证券：市场热点稀缺 建议且战且退

　　万联证券认为，市场热点稀缺，缺乏明确的具有持续性的投资逻辑，维持当前点位主要依靠打新市值配售带来的筹码锁定。近期有两重忧虑，一是对利率快速下行的一致预期被打破(债市反应更激烈)，股市虽然当前杠杆率不高，但整体仍会受到波及;二是上半年市场认可的消费股GARP策略和类债的高股息策略出现了动摇，几大消费龙头的中报不及预期打破了资金中长期配置消费股的幻想，高房价对消费的挤出效应开始显现。就短期市场而言，很难避免再次出现的下跌，尤其是9月中旬的假期之前，来自利率端的压力会比较大，建议近期且战且退。

　　证券时报

　　 短线已临近变盘节点 静待大盘选择方向突破 万联证券：市场热点稀缺 建议且战且退 天信投资：沪指今明有望出现中阳线，但需注意轮动 天风证券：变盘时点临近，逢低适当加仓 上半年五大行日赚29亿：但日子越来越不好过 上半年成绩单还不错 922股实现王健林“小目标” 恒大概念股集体暴动 许家印又在“买买买”？

　　天信投资：沪指今明有望出现中阳线，但需注意轮动

　　昨日，指数普遍小涨，但震荡不已。权重板块上，航空、石油、银行、船舶、证券板块涨幅居前，运输服务、环境保护、建筑、房地产板块跌幅居前。概念上，卫星导航、智能穿戴、次新股、OLED概念涨幅居前，安防、海外工程、风沙治理、ppp模式概念跌幅居前。

　　今日消息：国务院开展第三次大督查，要求因城施策拓宽房地产去库存渠道；PPP顶层设计渐明 民资参与投资有望提速；“高送转”可疑方案频遭交易所问询；保监会拟抬高保险公司股东准入门槛，入股资金不得取自险企投资款；证监会副主席李超称严厉打击资管产品违规配资，坚守资管底线；四大国有银行不良资产转好，高管称断定拐点为时尚早；外资持续增持，沪股通8月资金净流入208亿创年内单月新高。

　　沪指虽然调整了十一个交易日，但是作为外资风向标之一的沪股通资金，却在8月份以来加大了抄底A股市场的力度。截至昨日收盘，沪股通再度呈现净流入态势，且流入力度明显放大。数据显示，昨日沪股通净流入11.54亿元，当日额度剩余118.46亿元，余额占额度百分比为91%。值得注意的是，沪股通已连续18个交易日呈现净流入态势，累计流入金额为194.07亿元。上一次沪股通连续18个交易日呈现净流入的日期为今年5月16日至6月8日，累计资金净流入210.66亿元，我们看到5月31号各大指数是出现了较大的阳线，市场的重心是呈现阶段性上移，因此这次沪港通的动态仍然值得我们关注。

　　离G20会议只有三个交易日，资金维稳的态势比较明显，表现为跌势较缓、杀伤力较小、市场能出现局部挣钱效应。从沪指近三个交易日的走势看，市场重心略微上抬，这是近十一个交易日调整以来，首次出现的情况，说明市场风险释放的较好，空方开始力竭。从周线上看，上周沪指未能继续站稳120周周线，说明中线仍未开启续涨模式，行情仅仅是区间走势，但我们也需注意，上周周线的最低点正好是打到五周周线处，本周的两个交易日是继续受到这条均线的支撑，说明这条上升的周线对短期行情的支撑作用较大，预计今明两天沪指有望出现中阳走势，对于连续上涨三天的中小创，笔者以为继续跟踪的空间不大，宜减仓为安。

　　天信投资

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　　天风证券：变盘时点临近，逢低适当加仓

　　一、风行视点

　　1.市场研判

　　昨日盘面中两油、金融起到了护盘的作用。航空发动机以及苹果概念也成为了局部热点，由于热点切换过快，场内资金很难把握，导致场内资金趋于谨慎。

　　2.策略建议

　　从上证指数的角度看，指数昨日虽然冲高回落，但五日均线已经逐步企稳，20日均线继续上行给指数较强支撑，预计短期指数或将出现技术性反弹，仓位建议适当增加，由前期五成增至六成。

　　3.热点解读

　　1、航天航空

　　昨日盘面航天航空板块表现积极，行业指数大涨2.21%，从个股看中航动控、成发科技、中航动力等品种涨幅居前，航天航空再度发力是何原因，哪些个股或有机会？

　　航天航空板块上涨的主要原因是由于中国航发集团挂牌事件。8月28日，中国航空发动机集团在北京挂牌成立。这标志着我国航空发动机产业将形成全新格局。航空发动机由于研制难度高、技术含量高、产业回报高的特点，被誉为是现代工业“皇冠上的明珠”。我国将通过建立中国航空发动机集团，集中力量发展航空发动机。对于中国航发的成立，资本市场也给予了极大的关注。从行业发展看，航空产业将有望成为促进“中国制造”发展的重要抓手。一旦我国航空发动机产业做大做强，并在未来打破巨头垄断进入国际市场，相关的金属材料、冶金加工、数控机床、动力控制等领域的发展，也会得到长足进步。这些均是制造业的核心部门，其发展水平将决定中国制造业未来转型升级的成败。与此同时我国军机换代渐入高峰，民机需求快速增长，未来20年我国航天航空发动机市场在千亿美元以上规模。

　　从操作的角度，中航动力、中航动控、成发科技前期齐发公告。目前，中航工业集团所持有的三家上市公司控股股东及其关联方股权正向中国航发划转，三公司的实际控制人将变更为中国航发。中航动力、中航动控、成发科技目前同归中航发动机控股旗下，中航发动机控股为中航工业集团发动机资产整合平台，未来上述三家上市公司或有更多的表现机会，值得关注。

　　2、智能穿戴

　　智能穿戴板块昨日也有所表现，行业上涨1.12%，个股看长江通信、环旭电子、大富科技等品种表现不俗，智能穿戴的活跃是否具有持续性？

　　消息面上2016中国人工智能大会于8月26日-27日在北京召开。大会以打造国内人工智能领域规格最高年度盛会为主旨，汇聚国内外顶级专家学者和产业先锋，围绕前沿学术热点和发展趋势等话题进行深入交流和探讨。分析人士指出，在技术突破、应用领域拓展以及相关扶持政策推动下，人工智能的应用范围越来越广，而智能穿戴的市场更为广阔。在A股中，震荡市中类似于智能穿戴等成长题材往往更受资金青睐。与此同时苹果秋季新品发布会时间敲定，产业链再引关注。苹果在8月30日凌晨正式向媒体发出邀请函，宣布将在9月7日举行秋季新品发布会，预计将会推出新一代iPhone和Apple Watch2和MacBook Pro等新品。往年苹果新品的推出，都能拉动相关供应链业绩的整体上扬，这其中不乏智能穿戴概念相关个股。

　　综上所述，智能穿戴以及苹果概念股值得关注。例如：向苹果全系列供货的德赛电池、为苹果无线通讯模组供货的环旭电子、为苹果制定的功能性器件供应商之一的安洁科技等品种建议短期关注。

　　3、两桶油

　　昨日尾盘两桶油出现明显异动，中国石油、中国石化均出现放量拉升，最终中国石油上涨0.94%，中国石化上涨1.01%，两桶油异动是何原因？对市场产生怎样的影响？

　　两桶油尾盘拉升护盘效应十分明显，两桶油上涨有以下原因：2016年9月1日(本周四)，新一轮成品油零售价调整窗口将开启，近期国际油价继续呈现整体上涨。机构测算，由于本计价周期原油均价高于上周期均价，国内成品油限价将会再次迎来上调。从国际布伦特原油价格看，八月至今油价已经出现较大幅度反弹，近期保持震荡，但仍维持在50美元附近。我们认为未来全球原油市场供需将基本保持平衡，短期油价也将有较强支撑。

　　从盘面看，油价的走高自然带动石油冶炼开采类上市公司有较好的预期，中国石化、杰瑞股份、中海油服等品种值得关注，但值得注意的是，对航空机场、交通物流等行业带来不利预期，所以在昨日盘面中我们看到南方航空、中国国航等品种出现破位下跌走势，该类品种短期注意风险！

　　天风证券

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　　上半年五大行日赚29亿：但日子越来越不好过

　　8月30日，五大行2016年上半年业绩报告发布完毕。《第一财经日报》记者统计，根据国际会计财务准则，五大行净利润(下均为归属母公司净利润)共计5204.05亿元，以182天工作日计算日赚28.57亿元。

　　今年上半年，工农中建交五大行分别实现净利润1502.17亿元、1051.48亿元、930.37亿元、1339.03亿元、376.61亿元，增速明显放缓，分别同比增长0.8%、0.8%、2.52%、1.25%、0.9%。

　　“2016年银行业面临着很多充满挑战的问题，”中行行长陈四清在中期业绩发布会上称，整个全球金融的形势不确定性增加，银行业的发展环境复杂多变，中国银行的发展也是“进中有难，任重道远”。

　　从今年上半年的情况来看，银行的日子的确越来越“紧”，五大行中，多家银行净利息收入出现负增长，净利润增速乏力。尽管在上半年不良贷款暴露速度有下降的趋势，不过不良率仍然在高位运行，一些新的行业，例如采矿业，不良贷款正在加速暴露。

　　净利增长困境：多家银行净利息收入负增长

　　五大行上半年业绩报告显示，净利润贡献较大的净利息收入，不少银行出现了负增长。

　　2016年上半年，农行营业收入减少137.62亿元，降幅达到5%。利息净收入减少205.36亿元，降幅为9.36%。同期，交行实现利息净收入681.48亿元，同比减少29.11亿元，占比为65.95%。报告期末，建行利息净收入2109.90亿元，同比下降6.07%。

　　从净息差继续下降可以窥见银行利息净收入下降的原因。上半年末，工农中建四家大行净息差出现不同程度的下降，下降幅度分别为0.27、0.47、0.35、0.28个百分点。

　　中行新上任副行长张青松在中行业绩发布会上表示，主要有三大原因影响了净息差下降，首先是银行对央行此前五次降息的滞后影响，境内人民币存贷款的息差上半年下降得最厉害。

　　第二个因素是利率市场化的持续影响，银行存款利率上浮的比例不断上升，人民币贷款的利率水平呈下降趋势。

　　第三个因素是“营改增”的影响。张青松表示，如果把营改增的因素做一个还原，中行上半年的净息差在1.96%，而不是1.9%。

　　“营改增因素价税分离，收入直接扣增值税，价税分离影响利息收入7个bp，但对工行的利润不造成影响。”工行董事长易会满在业绩发布会上也表示。

　　不良暴露趋缓：采矿业成新风险点

　　“总体上看，未来几年不良资产还在高位运行，最差的情况在去年结束了，但是未来几年新的不良还会在高位运行。”建行首席财务官曾俭华在建行业绩发布会上表示。

　　从五大行公布的2016年6月末“不良”情况来看，无论是不良贷款的增加规模，还是不良率的增幅的确有所趋缓。上半年，五大行新增不良贷款624.79亿元，不及去年全年的一半。

　　截至上半年末，建行不良贷款新增159.69亿元，不良率上升0.05个百分点至1.63%；农行不良贷款新增125.22亿元，不良率升0.01个百分点；工行增加167.85亿元，不良率上升0.05个百分点至1.55%；中行增加120.45亿元，不良率上升0.04个百分点至1.47%；交行不良贷款新增51.58亿元，不良率上升0.03个百分点至1.54%。

　　“今年以来，不良贷款的形势越来越好，新暴露的不良贷款在逐月下降。”建行董事长王洪章称。

　　不过，在“不良”高位运行的当前，银行“以丰补歉”的高拨备率近几年也在被不断蚕食。

　　五大行的不良贷款拨备率近几年正在逼近150%的监管红线，工行在上半年末甚至低于150%的红线。

　　工行半年报数据显示，上半年拨备覆盖率降至143.02%，拨贷比为2.21%，环比上年末下降0.14个百分点。6月末，该行拨备覆盖率143.02%与拨贷比2.21%已经低于银监会《贷款损失管理办法》的拨备覆盖率150%、拨贷比2.5%的监管红线。

　　工行董事长易会满在业绩发布会上对于拨备覆盖率、拨贷比低于银监会监管红线做出了正面回应：“工商银行这种处理方式，也得到监管部门理解。”

　　易会满还透露，6月底工行拨备覆盖率是143%，比上个季度的情况增加了1点多个百分点。

　　在不良贷款的行业分布上，制造业、批发和零售行业一直都是重灾区。以农行为例，其批发和零售业的不良率已经高达13.88%，较去年末上升1.57个百分点。建行批发和零售业不良率虽然出现了下降，不过依然高达9.29%。

　　值得注意的是，银行“不良”重灾区中，首现采矿业身影。

　　“截至2016年6月30日，本行不良贷款余额上升较多的两个行业为制造业、采矿业，分别上升55亿元和22.72亿元。”农行称。

　　6月末，农行采矿业不良贷款101.31亿元，不良率为4.23%，较2015年的3.14%上升了1.09个百分点。

　　建行采矿业不良贷款余额为122.1亿元，较2015年末的90.32亿元增加31.78亿元，不良率从2015年末的4%上升1.45个百分点至5.45%。

　　“资源型行业就是时机的问题。”对于采矿业不良贷款的上升，曾俭华在建行业绩发布会上解释道。

　　不过，今年采矿业出现比较好的迹象，煤炭价格有所反弹，采矿行业风险的可控度在提高，“即使现在不良率高，但是损失率很低。”曾俭华称。

　　第一财经日报

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　　上半年成绩单还不错 922股实现王健林“小目标”

　　今年上半年，除去金融等巨无霸，有922家公司净利润达到或超过1亿元，实现了王健林的“小目标”。

　　尽管市场忧虑经济增长的氛围浓厚，但从上市公司业绩上看却并不是很差。大多数行业、大多数公司都实现增长，近3000家上市公司中有395家出现亏损。

　　以板块计，农林牧渔拔得头筹，中期业绩增幅达221%，其中立下大功的是禽畜养殖，尤其是养猪业。一方面粮食价格在下降，另一方面肉价在上涨，业绩喜人自在情理之中。

　　而带动稀有金属板块高速增长的，主要还是政府大力推进新能源汽车，从比亚迪的整车制造，到锂电池和锂电池的原材料生产，“一条龙”都是受益者。

　　出乎大家预料的是，钢铁行业也出现明显增长，同比增幅217%，全行业实现净利润42亿元。这其中有去年同期基数太低因素，而今年上半年钢铁价格曾有一波猛涨，致钢企走出亏损区，很多企业因此可以喘一口气了。

　　同样可以喘口气的还有煤炭和石油开采业。采掘业也是今年上半年唯一亏损的板块，不过因为煤炭和原油价格的恢复性上涨，这些企业的经营状况也正在改善。

　　钢铁、煤炭牵涉就业人员众多，也是供给侧改革的重要领域。这些行业的上市公司多在半年报中提及供给侧改革，当地政府也有不少减少产能的举措出台。与其处境类似的还有水泥等行业。

　　涨价是今年上半年比较刺激眼球的一个词，尤其原材料在下跌了若干年之后，终于企稳回升。各种有色金属涨价，各种化工品也在提价，只是大多数产品的涨价都需要经过时间考验，毕竟产能过剩时代，很容易供大于求。

　　还有些行业出现了一种怪现状，比如通信行业，通信运营的净利润下降77%，但通信设备增长63%，通信配套服务增长168%，也就是说，卖设备赚钱，提供外围服务的更赚钱。服装纺织行业也是如此，在行业利润下滑的同时，纺织服装设备却增长迅速，净利润增长达到63%。当然，大多数子行业还要看大行业脸色，比如耐火材料行业净利润就下滑了37%。耐火材料主要用于钢铁冶炼，而钢铁业虽然有所喘定，但还谈不上景气。

　　计算机、影视动漫等以前增长迅速的行业依然没有慢下来的节奏，其中影视动漫净利润增幅依然达到32%。不过有些炒作复苏的行业却并未有大的复苏，比如酿酒，白酒净利润虽同比增长12%，但黄酒、葡萄酒业绩却在下滑。

　　一二线城市房价一个劲儿上涨，房企业绩也不错，上半年净利润同比增长18%，没有想象中高的原因，可能是不少房企的业务集中在三四线城市。随着“地王”频现，房企得花更多钱去买地，成本也在提高。

　　尽管大力发展新兴产业是一大趋势，但从上市公司业绩角度看，传统行业还是贡献了大部分的就业和利润。新兴产业要脱颖而出，老产业也需要关爱，把老产业做精做细做强，也需科技与政府的支持。

　　证券时报

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　　恒大概念股集体暴动 许家印又在“买买买”？

　　今日开盘后，恒大系集体爆发。据了解，8月8日~15日，恒大再次通过附属公司买入万科股票。截至8月15日，恒大所持万科股份占万科总股本的6.82%，总耗资达145.7亿元。而万科A盘后龙虎榜数据显示，8月15日以7.27亿元位居买二席位的国泰君安广州黄埔大道营业部与广州恒大总部仅数百米之遥。

　　公开资料显示，宝能目前合计持有万科总股本的25.4%；华润集团持股比例为15.24%；安邦持股比例为6.18%；恒大持股6.82%；万科管理层与部分职工拥有权益的几个资管计划持有的万科股票数量加起来略高于10%；“国家队(证金、汇金)”持股约为9.5%。

　　对于廊坊发展，恒大也是不遗余力地积极买入。在短短4个月，恒大已对廊坊发展连续三次举牌。4月11日~12日，均价15.3元/股，合计2.91亿元，持股比例5%；7月27日~29日，均价14.06元/股，合计2.67亿元，增持4.99%；8月4日再次增持5%。至此共耗资9.57亿元，持股15%，一度超过廊坊发展第一大股东廊坊控股(当时持股约13.34%)，成为第一大股东。

　　但是控股股东廊坊控股于8月5日、8月9日通过集中竞价交易分别增持公司股份约54万股、630万股，合计占公司总股本的1.8%，总金额约1.67亿元，以15.3%的持股比例再度成为廊坊发展第一大股东。

　　而中国恒大今日在香港盘前大跌4.2%，创下一个月以来最大跌幅。

　　第一财经