午评：中报行情已基本结束 谨防顶背离下的调整

　　 技术分析：股指早盘震荡整理 短线遇阻 谨防顶背离下调整 中报行情已基本结束 市场将进入消息真空期 巨丰投顾：市场缺乏趋势性机会 房贷利息抵扣个税已确认 房贷利息最高可省45% 近五成投资者炒股靠朋友推荐 超两成依赖打听消息 上半年上市券商经纪业务收入集体大跳水 仍靠天吃饭 国家队在行动 增持的筹码竟然是这30只股票 日本政府资金成为日本主板1/4企业大股东

　　短线遇阻 谨防顶背离下调整

　　短线遇阻 软行情下谨慎为宜

　　沪深两市延续上周末的调整走势，全天维持窄幅震荡，震荡幅度不到20点，成交量再创新低。创业板指略显强势，收复10日均线并红盘报收。经过昨日震荡整理后今日沪深两市全线小幅高开，沪指高开后随即进入攻击状态，站上5日均线，受制于上方5、10日均线的压制出现回落，而后维持让人昏昏欲睡的行情。创业板走势强于主板高开后受阻2210点位而维持弱震荡走势。目前热点板块较为凌乱且无集中热点，窄幅震荡后可能还会有回落。

　　短线遇阻 谨防顶背离下调整

　　上证指数昨日收出十字星，短期阻力位在下降趋势线附近的3080点。沪指周线级别获得5周线均线的支撑，上行趋势未被破坏，且MACD指标已经贴近零轴，变盘时间点在逐渐临近。沪指小时级别上60均线还处于上翘态势，所以下跌空间也有限。而且小时级别MACD指标走平并且绿柱逐步缩短，这是短期转强的信号。同时，20日均线稳步上行，对股指上行形成重要支撑。当然要谨防指数在日线级别MACD顶背离下的调整走势。

　　创业板指昨日盘中继续受制于0.382的黄金分割为2210点，不过在大阳线开盘价和跳空缺口处2180点获得支撑，最终红盘报收。今日创业板走势强于主板市场，15分钟级别已经处于高位，回落是不可避免的，只是时间而已。但是10日均线已经走平，5日均线和10日均线汇聚形成合力，对指数形成一定的支撑。短线关注2210点压力位。

　　环保税箭在弦上 环保股迎来发展契机

　　环保是生态文明建设的重要一环。然而在市场经济下，只靠行政性控制手段解决不了环保问题，应该更多地使用市场激励手段，才能达到事半功倍的效果。昨日环保法草案提请全国人大常委会首次审议，将改变排污费制度向环保税制度转移，若实行将对环保法具有里程碑意义，有利于生态文明建设，加快整个经济发展方式的转变。未来环保税的开征将促使企业加大对环保设备和服务的投入，对相关产业链企业将产生直接利好。资本市场上的与此相关的环保股必将蠢蠢欲动。其实A股市场上上半年环保股表现相对落后，但是整个8月以来，随着中报陆续披露，多家环保公司业绩出现增长，说明环保板块将不断得到市场关注。

　　源达收评：

　　在G20峰会维稳的预期下预计指数仍以震荡为主，沪指短线遇阻5日、10日均线，谨防日线级别MACD指标顶背离下的调整走势。况且目前的市场，低于2000亿的成交量是无法突破短期阻力位3080点，似乎市场正呈现出主力迎合“慢牛”的态势，所以暂不急于拉升指数。正所谓欲速则不达，如今的慢牛格局真是管理层所希望的走势。总之，目前市场无热点，午后窄幅震荡后会略有下挫，有可能低于昨日低点，因此在弱势行情下还是谨慎为宜。操作上选择前期跌幅较深，且有题材傍身、业绩优良的个股，其次是防御性个股也较具潜力。源达投顾

　　 技术分析：股指早盘震荡整理 短线遇阻 谨防顶背离下调整 中报行情已基本结束 市场将进入消息真空期 巨丰投顾：市场缺乏趋势性机会 房贷利息抵扣个税已确认 房贷利息最高可省45% 近五成投资者炒股靠朋友推荐 超两成依赖打听消息 上半年上市券商经纪业务收入集体大跳水 仍靠天吃饭 国家队在行动 增持的筹码竟然是这30只股票 日本政府资金成为日本主板1/4企业大股东

　　中报行情已基本结束 市场将进入消息真空期

　　【盘面简述】：

　　周二两市冲高回落。盘面上，航空航天、次新股、水域改革、苹果概念、增强现实、国产芯片、煤炭、高速、建材水泥等涨幅居前，PPP概念、园林工程、环保等昨日强势板块小幅下跌。中报行情已基本结束，市场将进入消息真空期，但杭州G20峰会召开在即，市场维稳预期再起，急涨急跌可能性不大，建议投资者控制仓位，低吸高抛为主。

　　【消息面】：

　　1、环保税法草案提请全国人大常委会审议 我国拟开征环境保护税

　　环境保护税法草案29日提请全国人大常委会首次审议，草案提出在我国开征环境保护税。根据草案，环保税的纳税人为在中华人民共和国领域和中华人民共和国管辖的其他海域，直接向环境排放应税污染物的企业事业单位和其他生产经营者。应税污染物为大气污染物、水污染物、固体废物和噪声。

　　2、基建投资“加速度”发改委两月批复逾2800亿元项目

　　经济步入下半场，基建投资开始“加速度”。上证报记者梳理发现，最近两个月，国家发改委密集批复了12个基建项目，总投资规模达2849亿元。摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受上证报记者采访时表示，如果房地产投资不出现大幅下滑的情况，估计下半年基建累计同比增速或将反弹至25%左右。

　　3、上海住建委澄清：未研究过购房信贷新政

　　近日，中国人民银行8月份发布的数据显示，在上半年个人住房贷款猛增2.3万亿元之后，7月份住户部门中长期贷款增加4773亿元，房贷规模继续快速膨胀。与此同时，在楼市火热行情延续、成交量猛涨、地王潮涌的背景下，有关上海9月份将再度升级调控政策的消息逐渐传开。

　　【巨丰观点】：

　　周二两市冲高回落。盘面上，航空航天、次新股、水域改革、苹果概念、增强现实、国产芯片、煤炭、高速、建材水泥等涨幅居前，PPP概念、园林工程、环保等昨日强势板块小幅下跌。

　　煤炭板块早盘有所表现，潞安环能、西山煤电、阳泉煤业涨幅居前，消息面上，1到7月全国煤炭产量19亿吨，同比下降10.1%，铁路煤炭发运10.5亿吨，同比下降11.5%。进口1.3亿吨，增长6.7%。

　　航天航空板块昨日在利好刺激下高开低走，今日低开高走收复失地：中航动控盘中一度涨停，成发科技、中航动力等涨幅居前。8月28日，中国航空发动机集团在北京挂牌成立，这标志着我国航空发动机产业将形成全新格局。

　　昨日风光无限的PPP概念股今日走势分化，聚光科技涨停，华控赛格、岭南园林、高能环境、美晨科技、云投生态等纷纷下跌。为实现稳增长目标，下半年政府可能会逐步加码基建投资，以PPP模式借力民间资本加大基建投资将成为更为现实的选择。

　　巨丰投顾认为目前中报行情步入尾声，市场缺乏领涨板块，PPP概念股连续走强2天，但今日便有所分化，市场号召力不强。杭州G20峰会召开在即，市场维稳预期再起，急涨急跌可能性不大，建议投资者控制仓位，低吸高抛为主。巨丰投顾

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　　巨丰投顾：市场缺乏趋势性机会

　　【盘面简述】：

　　周二两市冲高回落。盘面上，航空航天、次新股、水域改革、苹果概念、增强现实、国产芯片、煤炭、高速、建材水泥等涨幅居前，PPP概念、园林工程、环保等昨日强势板块小幅下跌。中报行情已基本结束，市场将进入消息真空期，但杭州G20峰会召开在即，市场维稳预期再起，急涨急跌可能性不大，建议投资者控制仓位，低吸高抛为主。

　　【板块方面】：

　　航天航空板块低开高走，成发科技、中航动力、中航动控涨幅超6%，煤炭板块早盘有所表现，潞安环能、西山煤电、阳泉煤业涨幅居前。

　　【消息面】：

　　1、环保税法草案提请全国人大常委会审议我国拟开征环境保护税

　　环境保护税法草案29日提请全国人大常委会首次审议，草案提出在我国开征环境保护税。根据草案，环保税的纳税人为在中华人民共和国领域和中华人民共和国管辖的其他海域，直接向环境排放应税污染物的企业事业单位和其他生产经营者。应税污染物为大气污染物、水污染物、固体废物和噪声。

　　2、基建投资“加速度”发改委两月批复逾2800亿元项目

　　经济步入下半场，基建投资开始“加速度”。上证报记者梳理发现，最近两个月，国家发改委密集批复了12个基建项目，总投资规模达2849亿元。摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受上证报记者采访时表示，如果房地产投资不出现大幅下滑的情况，估计下半年基建累计同比增速或将反弹至25%左右。

　　3、上海住建委澄清：未研究过购房信贷新政

　　近日，中国人民银行8月份发布的数据显示，在上半年个人住房贷款猛增2.3万亿元之后，7月份住户部门中长期贷款增加4773亿元，房贷规模继续快速膨胀。与此同时，在楼市火热行情延续、成交量猛涨、地王潮涌的背景下，有关上海9月份将再度升级调控政策的消息逐渐传开。

　　【巨丰观点】：

　　周二两市冲高回落。盘面上，航空航天、次新股、水域改革、苹果概念、增强现实、国产芯片、煤炭、高速、建材水泥等涨幅居前，PPP概念、园林工程、环保等昨日强势板块小幅下跌。

　　煤炭板块早盘有所表现，潞安环能、西山煤电、阳泉煤业涨幅居前，消息面上，1到7月全国煤炭产量19亿吨，同比下降10.1%，铁路煤炭发运10.5亿吨，同比下降11.5%。进口1.3亿吨，增长6.7%。

　　航天航空板块昨日在利好刺激下高开低走，今日低开高走收复失地：中航动控冲击涨停，成发科技、中航动力一度涨幅超6%，中航机电、中航重机、中航电子等涨幅超2%。8月28日，中国航空发动机集团在北京挂牌成立，这标志着我国航空发动机产业将形成全新格局。

　　昨日风光无限的PPP概念股今日走势分化，聚光科技涨停，丽鹏股份涨5%，博世科、华控赛格、岭南园林、高能环境、美晨科技、云投生态等跌幅超2%。为实现稳增长目标，下半年政府可能会逐步加码基建投资，以PPP模式借力民间资本加大基建投资将成为更为现实的选择。

　　巨丰投顾认为目前中报行情步入尾声，市场缺乏领涨板块，PPP概念股连续走强2天，但今日便有所分化，市场号召力不强。杭州G20峰会召开在即，市场维稳预期再起，急涨急跌可能性不大，建议投资者控制仓位，低吸高抛为主。(来源：丰华财经)

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　　房贷利息抵扣个税已确认 房贷利息最高可省45%

　　近日，国务院印发了《关于推进中央与地方财政事权和支出责任划分改革的指导意见》，首次对推进中央与地方财政事权和支出责任划分改革做出总体部署。在这样的背景下，地税的另一大主力——个人所得税的改革或将加速。

　　最新消息称，个税改革方案已经提交至国务院，《个人所得税法》修订草案也即将上交全国人大审议。财政部财政科学研究所原所长贾康此前表示，房贷利息抵扣个税已经确认，并且可以确定该方案将会在全国推广。29日，成都市地方税务局向记者表示，“目前，市局暂时还未收到中央下发的该文件。”

　　实行分项综合“抵扣”

　　据记者了解，个税改革的重点方向是综合与分类相结合，即按综合所得减除标准，而不是继续按工薪所得的费用标准，“抵扣”成为此番个税改革的最大亮点。目前，企业年金和个人商业健康保险已经允许纳入个税扣减内容，以家庭为单位征收、房贷利息抵扣税等内容，将随着信息系统、征管条件的逐步完善而分步到位。

　　财政部部长楼继伟表示，“此次个税改革总的方向是把11个分项综合起来再分类扣除，而不是简单按统一标准做工薪项下的扣除。”由此可见，若纳入综合征收范围的收入种类越多，则个税在调节收入分配上就越有力度。有业内人士分析认为，应将劳务报酬所得、股息红利、房租、财产转让所得、承包经营、承包承租经营所得都尽可能纳入综合征收范围，纠正个人所得税沦为“工薪税”的现状。

　　房贷利息能省多少？

　　“个人所得税抵扣房贷”也可以叫做房贷利息抵扣个人所得税，是指将房贷利息作为税前减除项扣除。通俗点说，就是用该市民工资先减去其房贷利息后再对其个税进行计算的结果。亚太城市房地产研究院院长谢逸枫表示，“对大部分人而言，这可以为个人节省房贷利息15%到45%的钱。”

　　举个例子：假设，小张用150万购置了一套房子，并通过商业贷款按揭70%供20年。如果他选择的是等额本息的还款方法，月均还款额约7312元，其中约4900元是利息支出。若按照其税前月收入为1.5万元计算，原本扣除四金、税基等应纳税1284元。但如果房贷利息可以抵扣个人所得税，在其他条件不变的情况下，小张每月将少缴税约963元，相当于房贷利息支出的19.6%。

　　有业内人士算过一笔账：对于超过免征额不足1500元的人来说，是按照个税税率3%计算，即使全部抵扣，每1元房贷仅能抵扣0.03元，即每1000元房贷抵扣30元；对于超过免征额1500元但不足4500元的人来说，按照10%的税率计算，每1元的房贷可抵扣0.1元，即每1000元房贷可抵扣100元。随着收入的增加，可抵扣的个税越多。

　　华西都市报记者王思语

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　　近五成投资者炒股靠朋友推荐 超两成依赖打听消息

　　中证中小投资者服务中心有限责任公司和上海证券交易所8月28日联合发布了《投资者风险认识调查报告》。调查报告显示，选择朋友荐股的投资者接近五成，依赖打听消息的投资者则占21.74%。

　　调查结果显示，投资者选择持股时间为1年-2年的比例为17.37%，选择持股时间超过2年的比例仅为8.86%；绝大部分投资者一般持有一只股票的时间都不超过1年，有投机和过度交易之嫌，而事实上，投资者在短期内频繁交易也将造成交易成本的大幅上升。

　　同时，调查显示，投资者买卖股票的选择依据不够理性。选择公司信息披露(年报、半年报、季报、临时报告)、分析师或咨询师等作为依据的投资者超过了50%；选择其他基本面分析、技术面分析的投资者也超过了40%。但是，选择朋友荐股的投资者也接近五成，依赖打听消息的投资者则占21.74%，这体现了许多散户投资者不成熟的投资心态，而这些不理性的选股行为容易造成羊群效应，无形中加大了投资者的投资风险，不利于投资者作出理性的投资决策。

　　从盈亏情况看，投资者对自己的投资业绩认识较为清楚。达到50.43%的投资者自开户以来的投资是亏损的；44.83%的投资者是盈余的，但31.22%的投资者盈余低于30%，仅有2.62%的投资者盈余超过了100%；仍有4.73%的投资者不清楚自己的投资业绩。

　　调查结果显示，投资者风险防范状况不容乐观。仅89.80%的投资者在开户的证券营业部参加了投资者风险承受能力测评。(证券日报 记者 朱宝琛)

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　　上半年上市券商经纪业务收入集体大跳水 仍靠天吃饭

　　受市场交易缩量影响，今年上半年，证券行业整体业绩表现“惨淡”，经纪业务集体大滑坡。

　　截至昨晚，A股25家上市券商已全部发布2016年半年报，其中，经纪业务手续费净收入下滑最为明显。25家上市券商今年上半年代理买卖证券业务净收入共398.33亿元。其中，除方正证券代理买卖证券业务净收入同比下滑48.1%外，剩余24家同比下滑幅度均超五成。

　　经纪业务还在“靠天吃饭”

　　据证券时报记者统计，25家上市券商今年上半年实现净利润总额421.48亿元、营业收入总额1160.8亿元。其中，21家上市券商今年上半年净利惨遭“腰斩”，山西证券净利跌幅最大，同比下降85%；14家上市券商营业收入同比降幅逾五成。

　　中国证券业协会统计数据显示，今年上半年证券行业累计实现营业收入1570.79亿元，净利润624.72亿元，分别较同期下滑52.47%和59.22%，其中行业代理买卖证券业务净收入559.76亿元，较同期下滑64.67%。

　　券商“靠天吃饭”格局尚未真正改变。已全部公布2016年半年报的A股25家上市券商中，方正证券代理买卖证券业务净收入17.95亿元，同比下滑幅度最小，为48.1%。剩余24家同比下滑幅度均超五成。25家上市券商今年上半年代理买卖证券业务净收入占证券行业比重高达71%。

　　从代理买卖证券业务手续费及佣金净收入指标来看，中信证券、国泰君安证券依然位居前二，分别为47.33亿元、40.30亿元。股票基金交易量市场份额持续保持行业第一的华泰证券则位居第三，上半年代理买卖证券业务净收入36.52亿元。

　　代理买卖证券业务净收入超过30亿元的还有申万宏源证券、海通证券和国信证券。2016年半年报显示，申万宏源证券实现代理买卖证券业务净收入32.42亿元，同比下降68%；海通证券30.42亿元，同比下降63%；国信证券30.29亿元，同比下降71%。

　　打出转型“组合拳”

　　记者查阅A股上市券商披露的2016年半年报发现，尽管投行、资管业务营收比重小幅上升，经纪业务仍是券商收入的重要组成部分。伴随一人多户政策的推出以及互联网证券的快速发展，券商经纪业务迈向财富管理转型已是必然。

　　今年上半年，券商经纪业务收入较上年同期大幅下滑，但仍有上市券商打出了“组合拳”，在困境中寻求突围与转机。

　　总体而言，上市券商经纪业务转型中，重点使出了“发力移动终端、大举新设轻型营业部、布局智能投顾、持续代销金融产品”四大招数。

　　一是“发力移动终端”。以股票基金交易量市场份额保持行业第一的华泰证券为例，半年报显示，今年上半年，华泰证券移动终端“涨乐财富通”下载量414.78万,日均活跃用户数183.18万；上半年“涨乐财富通”移动终端客户开户数55.5万，占公司全部开户数的92.39%；华泰证券78.27%的交易客户通过“涨乐财富通”进行交易。

　　再以取得“微信开户”试点许可的招商证券为例，该券商通过与腾讯合作，目前已正式上线“微证券”业务。用户可“刷脸开户”——通过操作界面，进行人脸识别判定真实身份后，即可开通证券账户。

　　而拥有“佣金宝”的国金证券则表示，未来将在传统导流合作的基础上，逐步在服务及资讯内容方面展开合作。

　　二是“大举新设轻型营业部”。券商跑马圈地之势愈发猛烈，并将分支机构视为券商各项业务的落地点、营销窗口和服务基地。据记者不完全统计，今年以来，券商获批新设营业部已超600家。以东方证券和东北证券为例，东方证券于今年7月获批设立33家营业部,东北证券于8月获批设立9家分支机构。

　　三是“布局智能投顾”。作为首家发布机器人投资顾问的上市券商，广发证券自主开发并推出“贝塔牛”机器人投资顾问系统，为客户提供股票类和资产配置类投顾服务。

　　四是“持续代销金融产品”。券商经纪业务净收入中，代理买卖证券业务、交易单元席位租赁净收入同比大幅下滑，代销金融产品业务净收入却在增长。半年报显示，东方证券、东北证券、安信证券、东吴证券及太平洋证券5家券商的代销金融产品净收入同比正增长。其中，东方证券和东北证券同比增长超一倍。 证券时报

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　　国家队在行动 增持的筹码竟然是这30只股票

　　■截至8月25日的数据显示，相比一季度末，二季度以来国家队增持了25亿股，有749家上市公司出现了国家队的身影，持股市值总计4877亿元

　　■二季度国家队持股市值最多的行业仍然是金融，14家上市公司，市值达到3008亿元；其次是制造业，143家的上市公司，持股市值881亿元

　　■从个股的增持情况来看，来自金融业的中国平安和浦发银行获得国家队增持的数量最多，分别为2.6亿股、1.8亿股

　　■二季度，国家队减持了87家公司的股票，减持最多的是上海石化和首开股份，分别为1.2亿股、1.1万股

　　■有券商发布研报称，国家队未来的配置和选股策略将聚焦高股息率标的，通过持仓的股息收入覆盖资金成本从而实现稳定盈利。这对投资人具有一定的提示作用

　　随着半年报披露接近尾声，机构二季度的调仓布局陆续明晰，其中国家队的动向更是成为市场上的风向标。

　　因为对于上市公司来说，国家队的进入是一种荣耀，“王的女人”引来无数英雄竞折腰。去年股灾之际，上市公司一旦晋升为“王的女人”，其股价常常异军突起。

　　今年以来，国家队几次退出的传闻都令A股出现较大波动。可见股灾过后，国家队的一举一动仍然对市场有着巨大的影响。早先，证监会新任主席刘士余强调，现在谈证金退出为时尚早。尽管有此表态，投资者也要清醒地认识到，国家队不是救世主，也不是冤大头，他们也在调仓换股。

　　总体来看，目前证金等“国家队”持股相对稳定，并没有出现市场所担心的集体出走现象。相反，截至8月25日的数据显示，相比一季度末，二季度以来“国家队”还增持了25亿股。

　　那么，二季度国家队在股市上是如何调仓布局的？谁又成为他们的最爱？这对于下半年的投资又将产生怎样的影响呢？

　　两个季度持续青睐金融股

　　公认的A股国家队，包括证金公司、证金公司(资管)、汇金公司、汇金公司(资管)、社保理事会、梧桐树投资这六大投资主体。

　　根据东方财富相关数据，截至8月25日，绝大多数上市公司公布了中报，其中749家上市公司出现了国家队的身影，持股市值总计4877亿元。

　　记者注意到，国家队对于行业投资有着截然不同的态度。二季度持股市值最多的行业仍然是金融，14家上市公司市值达到3008亿元；其次是制造业，143家上市公司市值881亿元；近期市场大热的地产，对于国家队的吸引力反而稍逊一筹，仅有9家公司被增持，市值93亿元，仅排第6名。不过，和地产相关的建筑行业却受到青睐，持有市值为224亿元。

　　值得一提的是，与国家队增持金融股相反，公募基金在上半年大肆减持了金融股。

　　东方财富相关数据显示，上半年公募基金减持的前20名公司中，有8只都是金融股。其中，有46只基金减持了农业银行，减持数量达到3.2亿股。排在第二、三位的是民生银行和兴业证券，分别有100只基金和2只基金减持，减持股数是2.27亿股和1.6亿股。

　　虽然减持量巨大，但是从整体的持仓量来看，公募基金持有的金融股依然保持着优势地位。目前基金持仓前十名的公司分别为：农业银行、交通银行、民生银行、兴业银行、中国重工、工商银行、招商银行、伊利股份、中信证券和海通证券，基金持股数量均在4亿股之上。

　　在国家队减持集中的行业中，减持市值最多的是制造业，高达375亿元，可见国家队对于制造业的个股态度分化得比较明显。其次被减持的是交通运输和电力行业，多属于周期类行业个股。

　　中国平安和浦发被增持最多

　　从个股的增持情况来看，来自金融业的中国平安和浦发银行获得国家队增持的数量最多，分别为2.6亿股、1.8亿股。排名第三、第四的是中天科技、大北农，均为制造业。第五名为中国联通。增持数量排名前10的公司还包括：金地集团、平安银行、美都能源、太平洋以及中信证券。

　　《投资者报》记者注意到，被国家队增持最多的两只股票都是质优股：中国平安今年上半年利润407.76亿元，逆势增长17.7%。浦发银行上半年净利润267.7亿元，同比增长11.99%，增长速度在银行中排名前列。

　　不过，需要注意的是，国家队增持并不代表股价一定会有好的表现，二季度增持前5的股票的涨幅分别是0.72%、-1.68%、32.31%、3.17%以及-11.84%。整体上稳中有升，个别表现欠佳。

　　除了银行，国家队对于券商股的增持力度也非常大。根据统计，今年第二季度证金公司增持了国元证券、长江证券、东吴证券和华泰证券四只券商股，与此同时并没有减持任何一只券商股。至于中央汇金，其在第二季度对券商股的持仓没有主动性，但因配股和送股等原因，对东北证券和国海证券持股数量有所上升。

　　如果从持有的比例来看，良信电器是“国家队”眼中的“香饽饽”。目前证金、汇金和国家队基金合计持有该公司的股数为2636.6万股，累计资金为7.18亿元，从数量和金额来看都不算突出，但“国家队”持股比例占其流通盘的比例高达36.7%。从目前的结果来看，“国家队”的收益不俗，良信电器二季度股价上涨12.98%。

　　上海石化和首开股份被减持最多

　　二季度，国家队减持了87家公司的股票，减持最多的是上海石化和首开股份，分别为1.2亿股、1.1万股。

　　一季度末的时候，上海石化前10大股东中，还有证金6个资管计划，到二季度末全部退出。记者注意到，上海石化股价在今年4月8日达到最高点，然后一路调整，可以说是国家队卖出的时机基本上是在股价高位。

　　对于国家队来说，他们也并非长期持有，也会追求短期价差，所以尽管上海石化上半年净利润31亿元，同比增长近八成，国家队仍然开始兑现浮盈。当然，上海石化后续的股价调整，国家队的撤退也是影响因素之一。

　　至于首开股份，二季度有6只证金资产管理计划进行了减持。不过，记者也注意到，汇金的持股相对稳定，二季度并未跟随卖出。

　　除了上海石化、首开股份，还有唐山港、东方航空、中铁二局等股票被国家队减持。

　　从这些被减持的对象来看，减持的原因主要是涨幅不错，卖出落袋为安。至于被减持公司的业绩，只有中铁二局上半年出现了三成的降幅。因此，不能单以业绩来研究国家队的持股逻辑。

　　聚焦高股息率股票

　　那么国家队调仓背后究竟有什么可探寻的逻辑呢？招商证券此前发布研报指出，国家队未来的配置和选股策略将聚焦高股息率标的，通过持仓的股息收入覆盖资金成本从而实现稳定盈利。

　　证金公司去年用于股市的资金来自银行同业拆借，其本身有4.3%至4.6%不等的资金利息。另外，证金公司对接银行理财的资金成本约 2.5%左右，选择高股息标的一定程度上可以覆盖掉“国家队”的资金使用成本。

　　“波段操作高抛低吸并不是证金公司的主要盈利手段，一项关键指标在证金公司过去三个季度的调仓操作中逐渐明朗：股息率。”招商证券报告称，预计证金面向“高股息+低估值”的仓位调整仍将继续，符合此类标准的股票不仅没有被减持的可能，反而有进一步被增持的空间，以提升组合的整体股息率水平。

　　国家队偏爱银行，也是因为看重银行的高股息。要知道，银行股一般具备高股息的特点，四大国有银行的股息率均超过5%。

　　从目前公布中报的银行中，包括浦发银行、平安银行、华夏银行以及招商银行在内的4家银行，都有国家队的身影。这四家银行在一季度的股息率分别是3.21%、1.2%、3.03%、4%。

　　但是对于公募基金来说，由于业绩排名要求，金融股弹性普遍不足，导致一些基金在二季度选择减持。

　　华南一家大型基金公司的年轻基金经理在接受媒体采访时也坦言：“不喜欢投资金融股，虽然估值确实很低，但是成长性不够，弹性不足。与之形成对比的成长股虽然短期的波动大，但是只要成长性足够，长期来看，多数都能跑赢低估值的蓝筹股。”

　　利好金融等蓝筹股

　　自从去年国家队投入巨资救市以来，其持股数量、持股结构一直是市场关注的焦点。从目前披露的情况看，国家队持仓稳定，持股偏向蓝筹等信息，无疑将对后市A股热点的演变起到一定的提示作用。

　　最明显的是金融股等高股息的股票，有望继续迎来国家队的增持。另外，需要指出的是，时下火热的网下配售，也对银行股股价形成支撑。

　　目前网下配售无需提前冻结资金，但是对参与配售方的持股市值具备一定要求，这使得很多机构和投资者开始介入到权重股。

　　不过，也有私募基金经理告诉记者，国家队也并非万能，在操作上既有盈利也有亏损。国家队投资给市场带来的更多是信心，而不是操作方向。投资者报

　　 技术分析：股指早盘震荡整理 短线遇阻 谨防顶背离下调整 中报行情已基本结束 市场将进入消息真空期 巨丰投顾：市场缺乏趋势性机会 房贷利息抵扣个税已确认 房贷利息最高可省45% 近五成投资者炒股靠朋友推荐 超两成依赖打听消息 上半年上市券商经纪业务收入集体大跳水 仍靠天吃饭 国家队在行动 增持的筹码竟然是这30只股票 日本政府资金成为日本主板1/4企业大股东

　　日本政府资金成为日本主板1/4企业大股东

　　中国证券网讯 据日媒30日报道，日本“政府资金”正在迅速提高对日本股票的持有量。据日媒估算，包括管理公共养老金的“日本养老金公积金管理运用独立行政法人”(GPIF)和日本银行(央行)在内的“政府资金”，已成为4分之1东证一部(相当于主板)上市企业事实上的最大股东。

　　政府资金进入股市，对股价起到明显支撑作用。但另一方面，根据业绩等经营状况选择企业的市场机制有可能被削弱。