午评：两指标发出危险信号 关注蓝筹动态

　　 技术看盘：两指标发出危险信号 科德投资：支撑区域较近 关注蓝筹动态 晨会精华：市场交投清淡 成长板块更具配置价值 天信投顾：沪指来到关键位置 短线向上还是向下 临近月末转防守 震荡冲高就是减仓的机会 险资持A股股票602只市值超7362亿 举牌现象或难持续 深港通11月启动可能性大 9月后券商需每周汇报准备工作 逾12万亿元PPP项目落地提速 环保成主要投资领域

　　科德投资：支撑区域较近 关注蓝筹动态

　　周三沪深两市小幅高开，全日弱势震荡量能亦明显萎缩，多空都无意发力。板块方面，高送转、光学光电子、虚拟现实、电子制造、4G等板块涨幅居前，钛白粉、保险、证券、地产等板块跌幅居前。截至收盘，沪指下跌0.12%报3085.88点，深成指上涨0.09%报10760.44点。

　　今天主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、中证报消息，随着居民资产境外配置需求的增强，沪港深政策的推进，Wind数据显示，截至8月24日，沪港深主题基金的规模已达341.64亿元。今年二季度，这批基金净申购额达30亿份，特别是几只过往表现良好且港股配置比例较高的基金获得大量的净申购。

　　2、据财新网报道，中国人民银行再向中国证监会输出一名干部。央行稳定局局长宣昌能即将赴任证监会，升任主席助理一职，央行稳定局局长一职将由现任央行研究局局长陆磊接任。据了解，有关组织程序还未最终完成，但基本已经敲定。

　　3、天津日报消息，昨日，由国家超级计算天津中心等八家单位联合成立的“天河先进制造创新联合实验室”在滨海新区揭牌。据悉，今年国家超级计算天津中心同国防科技大学联合开展我国新一代百亿亿次超级计算机研制，目前样机系统研制工作已经启动。

　　4、一财消息，目前财政部正联合20个部委开展第三批PPP示范项目申报工作，共收到地方申报项目1070个，总投资额约2.2万亿元，按计划9月初将形成第三批示范项目清单并正式对外公布。

　　5、证券日报消息，据Wind数据统计，今年以来，截至8月23日，险资参与新股首发网下配售动用资金规模接近2.50万亿元，超过去年全年，且打新热情还在递增，下半年以来不到两个月时间内，已有超过1.2万亿元险资参与打新。有6家保险机构今年参与新股网下配售累计资金超过千亿元，其中平安寿险和泰康人寿旗下不同账户分别参与网下配售460次以上，动用资金都超过2000亿元。

　　6、中证报消息，升级版的“八条底线”规定落地后，资管计划领域的监管举措继续加码。来自基金子公司方面的消息显示，监管层在细化包括资管计划备案、投资顾问业务等方面的措施，并对现有资管计划的状况进行了摸底。若存量资管计划出现一波“去产能”，虽对A股整体走势不会带来明显冲击，但对部分资管计划介入较深的个股可能有实质影响。

　　由于10日均线的支撑，使市场活跃性大增，不少题材股表现仍比较活跃。包括次新股两市多达52家涨停，使市场显得不乏热点。只是股指的放缓回调并不是终止调整的信号，股指重心仍维持下滑趋势，同时股指的KDJMACD等多个常用技术指示仍呈调整之势，且市场成交量也略有回落，短期股指仍可能继续调整。而在下方3050点附近的支撑力度将会比较大，很可能在那附近点位获得止跌之势，重点仍需关注市场蓝筹动向。

　　科德投资

　　 技术看盘：两指标发出危险信号 科德投资：支撑区域较近 关注蓝筹动态 晨会精华：市场交投清淡 成长板块更具配置价值 天信投顾：沪指来到关键位置 短线向上还是向下 临近月末转防守 震荡冲高就是减仓的机会 险资持A股股票602只市值超7362亿 举牌现象或难持续 深港通11月启动可能性大 9月后券商需每周汇报准备工作 逾12万亿元PPP项目落地提速 环保成主要投资领域

　　晨会精华：市场交投清淡 成长板块更具配置价值

　　周三A股继续缩量整理，上证综指收于3085点，下跌0.12%，深成指涨0.09%，沪深300指数跌0.36%，中小板指数涨0.23%，创业板指数涨0.83%。行业表现差异不大，电子、通信、计算机、军工、钢铁等涨幅居前，非银行金融、房地产、家电、食品饮料、 煤炭等跌幅略大。两市合计成交4490亿元，继续缩量，有超过50只股票涨停，个股活跃度还比较高。国际市场方面，美国三大股指下跌，美元指数上涨，黄金、石油下跌。今天早上券商晨会上，分析师对后市仍持谨慎态度，在个股选择上也推荐白马成长股。

　　【策略】

　　华福证券：

　　周三两市再度缩量整理，市场交投较为清淡，可见当前环境下，资金做多意愿弱，多头已逐步处于被动状态，短期内两市或难改整体弱势，指数的上行还需要蓄势新力量和新热点。 预计今日行情将维持巩固整理的格局。

　　市场连续盘整之后，上攻无力，获利资金连续逃离，但目前的下跌并没有改变指数的整体走势，洗盘概率较高，短线下探3077-3081 支撑位之后依然有上行动力。

　　操作上，建议投资者灵活博弈，控制节奏和仓位风险。

　　银河证券：

　　改革加速推进，价值主题兼顾。近期国家出台一系列重大举措，推进改革和民间投资，近日国务院连续发布多个重要文件推进相关改革：《国务院关于推进中央与地方财政事权和支出责任划分改革的指导意见》，推进中央与地方财权事权改革，国务院公布《降低实体经济企业成本工作方案》，国务院发文建立国有企业违规经营投资责任追究制度，国家发改委也公布重大工程包进展情况等。预计未来 PPP、供给侧改革将加速推进，相关主题会受益。深港通正式开通后，低估值有业绩的白马成长股、消费股以及高股息股票更受青睐。配置上仍建议拥抱价值，兼顾主题。

　　关注 8 月组合。包括：东方航空、华域汽车、威海广泰、海特高新、信维通信、大唐电信、 建新矿业、美晨科技、生物股份、天士力。

　　东北证券：

　　市场在整体上仍在修复代表性偏差所带来的认知误差，投资者并不在一味的关注“资产荒”，“监管趋严”等风险点也开始在股价中反映出来，在保监会着手对保险公司开发中短存续产品进行严格限制，意图防控期限错配风险之后，前期带动地产板块走强的险资举牌热也相应出现降温。在国际市场上，包括美联储副主席Stanley Fischer ，三号人物Daniel Tarullo和旧金山联储主席John Williams在内的三位美联储高官相继做出了偏鹰派表态，美联储主席Janet Yellen将于本周五在Jackson Hole年度会议上发表讲话，加息预期的抬头对A股市场也将造成扰动。昨日晚间美元指数上涨，黄金期现货价格均跌破1330，叠加着EIA原油超预期大增原油价格也大幅下挫，带动整个大宗商品市场走弱，A股资源类板块也可能承压。

　　G20会议即将在杭州召开，建议关注“一带一路”主题，“一带一路”建设从无到有、由点及面、进度和成果超预期；“一带一路”战略和人民币国际化进程相辅相成，今年10月1日，人民币正式进入SDR货币篮子，人民币国际化进入新的阶段，“一带一路”战略也有望迈出一大步；G20峰会召开在即，中国提出包括扩大SDR使用等提议，而世行获准在中国银行间市场发行SDR债券，首批债券将于9月G20杭州峰会之前发行，中国力挺SDR，间接推动人民币国际化。

　　周三TMT表现出众，按申万一级行业看，通信、电子、计算机和传媒行业涨幅均排在所有行业前6位。目前市场成交进一步向TMT板块转移，同时行业成交额变异系数维持仍在低位，预示着资金再次出现从分散向集中流动的过程还将延续，虽然在过程中或有波折，但成长板块在未来的一个月中都有望获得更高的相对收益。建议关注成交占比正在从近一年低点回升的计算机与机械设备行业。

　　【行业与个股】

　　东吴证券：

　　华源包装：中报业绩+62%符合预期，金属包装龙头地位。 1) 2016 上半年业绩符合预期，净利润同比+62%。 2)毛利率稳大幅提升，同比上升 5.49 百分点，规模效应显现。 3)下游市场潜力无限，未来销售有强力保证。对于涂料生产厂商而言，对包装罐价格不敏感，对质量的要求更加高。 4)他山之石：从日本东洋制罐发展历程看公司未来的转型。 5)以销定产保证利润率稳定，高端客户绑定发展助力未来发展。立邦预计未来三年中国地 CAGR=89%，我们预计作为上游产品提供商，公司站在风口，业绩将迅速上升。 6)我们预计公司 2016-2018 年的 EPS 是 0.99 元，1.60 元，2.33 元，对应 PE 为 56,34,24X，维持“买入”评级。 7)风险提示：行业竞争高于预期， 大客户销售收入不及预期。

　　宋城演艺：杭州、三亚增长放缓，国内景区托管+海外布局有望加速推进。 1)公司实现营业收入118,609.70 万元，比上年同期增长 106.96%。 2)移动视频直播成为互联网新风口，六间房高速增长。 3)杭州地区：宋城景区稳健增长，杭州乐园和烂苹果乐园有所下滑。 4)异地项目：三亚增速放缓，丽江和九寨市占率攀升，维持高增长。 5)异地储备项目预计 2018 年开业。 6)预计公司 2016-2018 年 EPS 为 0.62、0.89、 1.15， PE( 2016E)为 38.72 倍，维持“买入”评级。 7)风险提示：游客接待量低于预期；行业竞争加剧的风险；投资并购整合的风险。

　　长城证券：

　　五粮液：维持强烈推荐

　　神剑股份： 公司半年报点评：业绩符合预期，增资嘉业航空：维持强烈推荐

　　我们预计 16-18 年 EPS 为 0.22 元、 0.26 元及 0.31 元，对应 8 月24 日(周三)股价 PE 为 33X、 28X 及 24X，维持“强烈推荐”评级。(王习)

　　青岛双星：控股股东大比例参与定增，彰显对公司发展信心：维持强烈推荐

　　公司控股股东大比例参与定增，彰显对公司发展信心。我们预计公司 2016-2018 年 EPS 分别为 0.18、 0.25、 0.34 元，对应 PE 分别为 39.67X、 28.72X、 20.92X，维持“强烈推荐”评级。

　　汉王科技：首次推荐

　　国信证券：

　　【行业与公司】

　　金螳螂：2016 年半年报点评：主业趋稳，期待 C 业务发力

　　华天科技：2016 年半年报点评：经营情况良好，先进封装逐渐放量

　　澳洋顺昌：2016 年半年报点评：业绩暂时承压，行业向好积蓄爆发

　　东江环保：2016 年半年报点评： 业绩符合预期，国资入驻构筑新腾飞起点

　　云投生态：2016 年半年报点评： 业绩符合预期，进入转型兑现加速成长期

　　黄山旅游：2016 年半年报点评： 内生外延夯实主业成长，区域资源整合预期强烈

　　国电南瑞：2016 年半年报点评：业绩符合预期，关注资产注入

　　晨鸣纸业：快评：业绩大幅增长，第二期优先股成功发行

　　苏宁环球：快评：进军保险、文医开花、地产增值， 维持“买入”评级

　　互联网

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　　天信投顾：沪指来到关键位置 短线向上还是向下

　　隔夜美国三大股指下跌。其中，道琼斯工业平均指数跌0.35%，纳斯达克综合指数跌0.81%，标普500指数跌0.52%。A股方面，沪深两市股指倒是呈现涨跌不一，但继续以窄幅震荡为主。至下午收盘，上证指数报3085.88点，微跌0.12%，成交1683.63亿元；深证成指报10760.44点，微涨0.09%，成交2806.61亿元。

　　盘面看，行业板块涨跌平分秋色，其中涨幅居前的是工艺商品、安防设备、园林工程、航天航空、仪器仪表和通讯等；跌幅居前的是保险、玻璃陶瓷、电信运营、多元金融、贵金属和券商信托等。主力资金方面倒是较周二有所变好，净流入额过亿元的较多，如通讯、软件服务、电子元件、安防设备、航天航空、园林工程和仪器仪表等。对应个股方面，位居净流入榜前三甲的行业均有多家涨停。如位居榜首的通讯行业有华讯方舟、三元达、邦讯技术涨停；排名第二位的软件服务行业有银江股份、兆易创新、冰川网络、博思软件等涨停；排名第三位的电子元件中有华锋股份、欧普照明、深华发A、苏州恒久和旭光股份等涨停。题材炒作方面，增强现实及虚拟现实概念股表现较好。前述个股中的银江股份、华讯方舟等均是该概念中的一员，此外还有苏大维格、联创电子、岭南园林、星星科技等也都涨停收报。

　　技术上，沪指所处位置较为关键，是向上突破还是向下或很快有答案，建议投资者重点跟踪。总体看，当前市场仍处在健康调整范围内，局部个股还有较好的可操作度，建议适度把握局部行情。

　　中国资本证券网

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　　临近月末转防守 震荡冲高就是减仓的机会

　　周三指数分化，沪弱而创业板强。权重板块上，元器件、航空、电器仪表、电气设备板块涨幅居前，保险、房地产、证券、酿酒板块跌幅居前。概念上，智能穿戴、宽带提速、次新股、虚拟现实、博彩概念涨幅居前，保障房、海外工程、黄金、免疫治疗概念跌幅居前。

　　笔者预判，指数仍会震荡冲高，但是冲高却是减仓的机会，24日的走势基本符合这种预判。早盘和午盘都有两次回落的走势，也有冲高上涨的机会，在这样震荡的走势下，做高抛低吸是有一定利润的。

　　盘面上，权重板块仍是了无生趣，热点概念还有一定的活跃度。万达私有化分化活跃。据公司2015年报显示，南纺股份持有朗诗集团23.20%股权，朗诗集团通过赣州招商致远壹号股权投资管理有限公司参股万达商业。南纺股份涨停，新华联、皇氏集团纷纷大涨。近日，虚拟现实的产业消息刺激不断，24日这个概念表现比较活跃，华讯方舟、苏大维格、联创电子、岭南园林、星星科都出现涨停。

　　收盘沪指再度跌破10日线，后短期增加了不确定性。其实行情已经是窄幅震荡，一些技术出现失效，这时候采取区间高抛低吸是比较理想的策略。目前沪指已经连续三周上涨和连续三月上涨，应该说后市中线调整的概率在增加。不过，本月因为尚在月线的上涨行情之中，预计下跌空间还不算大，还有震荡的机会，但是这种震荡冲高就是减仓的机会。

　　天信投资

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　　险资持A股股票602只市值超7362亿 举牌现象或难持续

　　保险资金在A股市场持股比例不断攀升。统计数据显示，截至8月1日，保险机构所持有的A股股票为602只，市值共计7362.54亿元，占总市值的比例为1.48%。从行业分布来看，金融、非银行金融、医药、房地产等板块成为保险资金整体上持股的首选。

　　分析人士认为，未来五年保费收入将保持10%左右的年复合增长率，平均每年为A股带来新增量资金约2000亿元，但考虑到万能险、偿二代等因素，险资举牌行为恐难长期持续。

　　青睐“金药房”

　　保险公司在二级市场上扮演的“买入者”角色，引发越来越多关注。统计数据显示，截至8月1日，保险公司持股比例在5%及以上的股票为90只，市值共计5446.68亿元，占所有保险持股市值的比例为73.98%、持股家数占比为14.95%。

　　中银国际证券分析师魏涛表示，保险资金对安全性有较高要求，要求长期稳定的回报，且投资金额大，在退出时不希望对股价产生剧烈波动的影响。无论是保险持股还是举牌较集中的行业，基本满足几大特性，即估值处于市场较低水平，同时在净资产收益率方面具有较明显优势。

　　中银国际证券分析师袁豪认为，近期随着恒大入股万科事件发酵，保险举牌系个股再度引发市场关注，“资产荒”背景下优质地产资源重估逻辑被持续印证，保险举牌也成为重要催化剂。

　　魏涛认为，近年来，寿险行业内比较普遍认同的发展战略，是不再单纯追求保费规模增长，而是更多回归保险本质，把经营保险风险本身获得的价值和利润更多留存在公司，获取长期而稳定的承保盈利。伴随着监管方面投资政策的不断放开，险资得以在更多的投资领域，通过更丰富的投资品种和手段获取更高收益。

　　举牌现象或难持续

　　招商证券分析师王稹认为，保险机构是近来崛起的重要机构投资者，由于保费收入持续高速增长，保险机构资产规模持续扩张，投资股票市场市值逐年扩大，目前已经成为实际持有股票规模最大的机构投资者之一。预计未来五年保费收入将会保持10%左右的年复合增长率，平均每年为A股带来新增量资金约2000亿；今明两年保费收入有望保持高增长，入市资金有望加速。

　　东吴证券分析师丁文韬认为，做高账面利润、战略收购等方面的需求驱动民营保险机构持续加仓股票。随着民营保险近期获得大量资本注入以及迅速加杠杆，按30%股票配置上限计算，民营保险机构将有3000亿级别增量资金入市。2016年出台的中短期存续期产品新规对短期理财险规模做出了限制，但由于新规给予了5年的调整过渡期，预计民营保险机构在2016年度仍然可以利用此类理财险快速加杠杆。

　　国信证券分析师陈福认为，国内险资持有较高比例股票，一方面是有国内较中长期基本面的因素支撑，另一方面更应该从边际因素中寻找答案：越来越多的万能险保费收入使保险公司承担需要支付给保户具有刚性兑付性质的资金成本，加大险企投资压力；同时，“资产荒”压力逐步增大，险企有通过股票资产提升收益率的内在激励，市场上“举牌”上市公司的也多为具有代表性的资产驱动型险企。

　　陈福表示，对保险公司而言，虽然持股超过20%后可以按权益法入账，维持良好的账面投资收益率，但更重要的是，举牌上市公司的险企往往为资产驱动型保险公司，其资金来源更多来自万能险销售。万能险具有较强的理财属性，保户的持有期间较短且对收益率较敏感，意味着相对于账面利润而言，流动性对保险公司更为重要。持有上市公司股权超过20%后虽然可以实现权益法入账的好处，但其对险企的流动性而言会造成部分损害。除非保险公司自身具有良好的流动性支持，否则权益法入账的效果也将打折扣。从多方面因素考虑，保险公司举牌现象恐难持续。

　　中国证券报

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　　深港通11月启动可能性大 9月后券商需每周汇报准备工作

　　据最新消息，深港通宣布启动以来，各方筹备行动快马加鞭。分析认为，11月份前券商将完成深港通开通准备，预计深港通将在11月正式启动。此外，美联储主席耶伦的演讲起始时间是美国东部时间周五(8月26日)上午11点，即北京时间周五晚11点，市场预期耶伦将厘清加息路线图，在此之前，资金可能选择阶段性观望。

　　券商快马加鞭准备，深港通11月启动可能性大

　　自从深港通宣布启动后，8月22日深交所与中国结算深圳分公司联合发文，要求券商做好相关技术和业务的准备。据悉，11月前券商将完成深港通开通准备，由此分析，预计深港通将在11月正式启动。

　　深交所相关人士表示：“为有序推进深港通相关工作，8月22日，我所联合中国证券登记结算深圳分公司发布《关于启动深港通相关准备工作的通知》，希望会员单位等市场参与者积极做好深港通下港股通的业务和技术准备工作。深港通作为内地与香港金融市场互联互通的重要举措，需要市场各方特别是会员单位的共同参与和大力支持，深交所将在中国证监会的统一部署下，会同联交所、中国结算、会员单位等有关各方全力推进各项准备。”

　　文件还给出了进度安排表。要求“拟在深港通开通时参与业务的单位，请于2016年9月底前完成技术开发准备工作，达到可参与深交所和中国结算深圳分公司相关测试的要求；11月上旬完成各项准备工作，达到可开通港股通业务的要求。”文件还要求，进入9月以后，券商每周要向深交所报送港股通准备工作情况。

　　耶伦讲话在即，美联储加息路线图备受关注

　　今年的杰克逊霍尔会议将在美国时间8月25日至27日召开，主题是“设计有弹性的未来货币政策框架”。围绕这个主题，与会者可能提到一些未来货币政策要从危机中吸取的教训和预期。

　　杰克逊霍尔年会起初不过是一个学术交流和货币政策制定者联谊的场合，然而美联储前主席伯南克曾经通过这个年会透露了两次QE一次OT的意向，令该会议变成了一个市场事件。

　　美联储主席耶伦的演讲起始时间是美国东部时间周五(8月26日)上午11点，即北京时间周五晚11点，市场对于耶伦讲话充满期待。分析认为，为了防止金融市场的剧烈波动，美联储需要一个会议来引导市场预期，而耶伦通过此次会议，向市场厘清加息的路线图概率较高。但在美联储明确加息路线之前，金融市场可能选择观望，不太可能过于冒进。

　　分析人士：市场将选择方向，未来几天走势关键

　　一位擅长技术分析的民间高手对记者表示：“有实力的大资金此前在权重股点火，希望把场外资金吸引到蓝筹股，但到目前为止，效果并不明显。如果要继续往上推，大资金必须自己拿真金白银进场，否则短期内场外资金的热情可能难以有明显的提振”。

　　据分析，未来几天大盘可能选择方向，因此走势特别关键，值得投资者格外留意。从市场热点看，未来大盘想要继续拓展空间，离不开金融股，权重股稳住了，才有题材股发挥的空间。短期看，一带一路以及人民币正式加入SDR，都可能成为题材的催化剂。

　　投资快报

　　 技术看盘：两指标发出危险信号 科德投资：支撑区域较近 关注蓝筹动态 晨会精华：市场交投清淡 成长板块更具配置价值 天信投顾：沪指来到关键位置 短线向上还是向下 临近月末转防守 震荡冲高就是减仓的机会 险资持A股股票602只市值超7362亿 举牌现象或难持续 深港通11月启动可能性大 9月后券商需每周汇报准备工作 逾12万亿元PPP项目落地提速 环保成主要投资领域

　　逾12万亿元PPP项目落地提速 环保成主要投资领域

　　政策红利不断，目前环保PPP项目迎来加速落地期。财政部PPP中心最新数据显示，截至今年7月30日，全国各地推出的PPP项目数量已经达到10170个，投资总额约为12.04万亿元。其中代表已经落定的执行阶段项目总投资额逾1万亿元。

　　中投证券此前发布的研报指出，综合财政部数据，目前环保相关的PPP项目总计达到1.5万亿元规模，主要涉及污水处理、生态建设、环境保护、供水、垃圾处理等。

　　据环保部规划院预计，“十三五”期间全国环保投入将增加到每年2万亿元左右，社会环保总投资有望超过17万亿元。而“十三五”规划纲要中提出的165项重大工程项目，其中不少属于环保公用领域。预计上述投资将产生万亿元以上的资金缺口，PPP模式的应用存在巨大空间。

　　财政部PPP中心副主任韩斌介绍，随着PPP与环保产业的融合，环境治理理念和治理方式出现了新的变化，过去部门分割的限制被打破，政府可以统筹更多资源集中解决环境污染问题。例如，云南大理洱海污染治理PPP项目，把洱海周边污水管网、尾水出水管等进行整体打包，计划投资37.9亿元，最终PPP协议签署29.8亿元，投资超过了大理当地“十二五”期间财政在环保方面投入的总和。受该项目启发，大理州进一步加大力度对洱海进行全面治理。

　　分析人士认为，随着相关政策的完善，社会资本对接PPP项目通道的打通，环保PPP项目将受到大量低风险偏好的资金青睐。

　　数据显示，截至8月23日，49家环保概念公司中有22家发布了半年报。其中，17家公司归属母公司股东的净利润同比增长，有7家公司增幅超过50%。PPP项目落地提速、相关政策持续推进是提振业绩表现的主要因素。

　　中信建投表示，PPP帮助改变环保行业格局。纯正的PPP 项目门槛非常高，环保PPP项目呈现日趋大型化的趋势，导致上市公司逐渐大型化、巨头化，带来行业集中度的提升并带来大量并购机会，环保PPP投资价值将逐步体现。

　　在PPP项目带动下，大批资本涌入环保产业。据公开资料显示，2015年全年约有130余家环保企业参与了并购，一批具有技术集成、工程建设、设备运营和投融资能力的综合型环境集团正在形成。

　　“我们将使出洪荒之力来推动PPP健康持续发展。”财政部金融司司长孙晓霞称，下一步财政部将积极配合有关部门，推动PPP领域立法进程，给社会资本吃下“定心丸”，并在土地、价格、融资方面为PPP量身制定相关政策，加大以奖代补的力度和PPP基金投资力度，加强PPP示范项目管理，并尽快推出第三批PPP示范项目，坚决防止地方利用PPP项目变相融资。

　　证券日报