杨晋勇：南都电源的储能业务具备爆发力

　　电力体制改革和能源互联网概念自去年起就被资本市场所追捧。涉及这一概念的投资标的很多，南都电源成为我们看好的标的之一，就是因为它的储能技术。

　　储能技术是能源互联网的基础硬件技术，对实现电能的调度分配有重大作用。能源互联网的根本目标是实现能源资源的优化配置，没有可商业化大规模应用的储能技术，则其资源优化配置作用将大大降低。社会对储能的巨大需求使储能行业迎来发展的重大机遇期。

　　现在关于储能选择何种技术路线有很大争论，可以说，现在处于百家争鸣的时代。主流技术路线主要分为物理储能(如抽水储能、压缩空气储能、飞轮储能等)、电磁储能(如超导电磁储能、超级电容器储能等)和化学储能(如铅酸电池、氧化还原液流电池、锂离子电池)三大类。抽水蓄能电站的建设受地形制约，无法大范围推广。飞轮储能需要真空环境，成本较高。电磁储能技术还不成熟，成本很高。只有化学储能应用范围广泛，成本较低。

　　在化学储能的几种细分技术路线中，锂离子电池比能量高，响应速度快，输出功率大，环保无污染。目前全周期度电成本1元左右。锂离子电池的缺点是安全性、稳定性、一致性较差，尤其是在大规模储能应用时这些问题更加棘手。电池组规模越大，对电池管理系统的要求越高，安全问题越突出。由于这些问题，目前无法应用于大型电站。锂电池适用于量级较小的微网分布式储能。尤其是目前欧美地区电价较高，家庭或社区利用太阳能自己发电自己储电，对锂电池需求较高。但国内电价比欧美低一半以上，锂电储能不具有经济性。国内最适宜大规模低成本应用的储能技术就是铅炭电池(铅酸电池的一种改良，使用寿命大幅提高)。

　　南都电源主营业务是铅炭电池和锂离子电池。南都电源在技术路线上采取两条腿走路的策略，铅碳电池和锂离子电池同时发展。两者都是世界一流水平，尤其值得关注的是其生产的铅碳电池。目前南都电源的销售给用户的铅碳电池储能系统，全周期度电成本已经下降到0.5元，随着大规模量产，其成本将进一步下降到0.3 - 0.4元。这一价格水平，在储能行业中是全世界最低的(抽水储能因地理条件限制不作考虑)。该储能综合效率在94%以上。

　　南都的产品严重供不应求，产能不足是其利润瓶颈。南都电源7月8日正式完成增发，增发价14元，募集资24.5亿元用于储能系统的投入。其中约9亿为公司高管认购，锁定期三年，可见高管们自自己公司的信心。

　　杨晋勇：九三年入市，九五年开始职业生涯，历经研究员及首席分析师、私募操盘手乃至某资产管理公司总经理，具备丰富的机构大资金运作及个人实战经验。信奉投资原则：投资为主投机为辅、在市场波动中捕捉价值投资机会。已成文或发表二百万字以上研报及评文，曾于主要大型媒体担任特约嘉宾。

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