第一创业是第二个中车？市值逼近招商证券(附财务分析)

　　截至7日收盘，沪指震荡上涨0.07%收报2936点。盘面上，近期券商股中最具人气的第一创业再度封板，收盘价39.00元整，总市值达到854亿挤入行业前十名，远远的超过光大证券(651亿)、方正证券(612亿)等行业内的中型券商，甚至直逼东方证券(915亿)和老资格的招商证券(947亿)．

　　作为一个久历股市的老股民，我不经要问，第一创业证券的行业地位果如他的市值那样耀眼吗？

　　笔者查看了证券业协会官网，找到了2015 年度证券公司经营业绩排名情况，其中证券业协会对 2015 年度 125 家证券公司会员经审计经营数据及业务情况进行了统计排名。相比前十名的老券商，第一创业在各项指标中大都排名50名之外。而第一创业的总市值却直逼招商证 券，更是比(山西证券+国金证券)的市值总和还要多。

　　一、总资产对比：第一创业不足招商的十分之一，不到光大、方正的五分之一。

　　在2015年证券公司总资产排名中，第一创业排在61名，总资产约254亿，市值略高于它的招商证券总资产约2696.6亿，是它的10倍还多，市值不如它的光大、方正、长江总资产也是它的4倍到8倍不等。

　　二、净资产对比：第一创业不足招商的七分之一，光大、方正的五分之一。

　　在2015年证券公司净资产排名中，第一创业排在55名，净资产约60亿。招商证券约462.7亿，是第一创业板的7倍多，光大、方正的净资产为393.2亿，338.4亿，也都是第一创业的5倍多。

　　三、经营收入对比：第一创业约招商的十分之一，不足光大的五分之一。

　　在2015年证券公司经营收入排名中，第一创业排在59名，经营收入约25.5亿。招商证券约231.8亿，是第一创业的近10倍。光大133.2亿，是第一创业的5倍多。

　　四、净利润对比：第一创业约招商证券的十分之一，光大的六分之一。

　　在2015年证券公司净利润排名中，第一创业排在57名，净利润约9.5亿。招商证券101.5亿，是第一创业的10倍还多，光大证券65.7亿，是第一创业的6倍多。其中，方正、兴业、长江等市值远不如的都是第一创业的3、4倍。

　　五、净资本对比：第一创业不及招商、光大的八分之一。

　　在2015年证券公司净资产排名中，第一创业排在60名，净资本约43.6亿。招商证券371.5亿，是第一创业的8倍还多，光大证券365.7亿，也是第一创业的8倍多。

　　市场人士分析认为，从2015年证券公司的总资产、净资产、净利润、经营收入、净资本等五项核心数据分析，第一创业证券在这些核心数据都是招商证券的 8~10分之一，即使对比光大、方正等券商也是远远不及。就算长江、国金这些中型券商在核心数据中完胜第一创业，那么问题来了，第一创业是不是被市场高估 了呢？

　　在5月31日，券商股成为带领大盘大涨的龙头板块，第一创业更是成为券商板块的标杆，加上近期次新股的狂欢，第一创业这只次新股更是受到了“击鼓传花”式的疯炒，以至于出现了严重背离基本面的情况。从炒作的角度分析，券商股受到深港通和MSCI的刺激，盘中不断有资金炒作，第一创业作为券商板块中流通市值最小(85.4亿)的券商，成为资金炒作的首选目标，但是如此背离基本面的炒作很难持续，投资者后市需冷静。