股灾周年祭：那些国家队被“收割”，散户沦为“僵尸户”的日子

　　转眼之间，股灾已经过去近一年了，而现今A股却陷入了极少见的这般沉寂。过去两周，上证综指一直在2800点上下徘徊，偏离程度最大也就51点。指数波动率降至2014年12月份以来的最低水平，成交量大幅萎缩，较去年峰值缩水近9成。

　　回顾这一年

　　去年6月15日，监管层为防范风险去杠杠，在上证指数创出5178.19高点之后，中国A股却迎来了重要性的拐点，那就是新一轮股灾正式拉开帷幕。在这一轮股灾，A股市值蒸发了差不多20万亿元，令不少股民亏损惨重，A股市场惨叫连连。

　　2015年7月8日，股市暂时止跌，甚至出现一个小反弹，直到“811汇改”。随后，由于人民币剧烈贬值引发恐慌，股市开始新一轮暴跌。8月26日，沪指跌破2900点，然后股市开始了一波较长趋势的反弹。

　　2015年末，证监会救市政策之一的大股东减持禁令到期再度引发恐慌。

　　2016年初的A股，剧情跌宕起伏丝毫不亚于2015年的那个夏天。开年股市创下许多历史记录：A股4天4次“熔断”，创最早休市纪录。6天三次千股跌停，A股被指史上最惨开局，八天蒸发十万亿。

　　为维护市场平稳运行，经中国证监会批准，上海证券交易所决定自2016年1月8日起暂停实施《上海证券交易所交易规则》第四章第五节规定的“指数熔断”机制。

　　2016年5月9日以来，上证综指一直地量盘整。相比之下1月份时，每天震荡超过3%都司空见惯，而去年7月市场动荡时，5%的波动幅度也是屡见不鲜。成交量的萎缩更加严重。上海证交所成交额周三下滑至1180亿元人民币，为2014年10月份以来单日成交额的最低水平，去年6月份的时候曾创下1.3万亿元人民币的天量。

　　成也资金、败也资金

　　“成也资金，败也资金”无疑是14、15年股市走牛的关键因素也是股市神话破灭的契机。显然，对于以资金作为推动影响的A股市场，一旦股市形成了持续有效的赚钱效应，则很容易吸引到四面八方的资金进场投资，并加快了市场的上涨节奏。同样道理，当股市赚钱效应骤减，市场资金的进场意愿也就会随之下降，而随着各路资金的加速出逃，股市下跌也就成为了不可避免的事情。

　　近年来，从各类创新型交易工具的陆续推出，到高杠杆资金工具的普及，而后到全民炒股热潮的再次兴起，这一系列的因素，实际上也在一定程度上加剧了股市泡沫膨胀的风险。

　　杠杆资金的全面活跃，无疑是最近一两年市场的真实写照。然而，随着各类高杠杆资金工具的全面激活，股票市场的资金利用率却得到了倍数式的提升。随之而至的，就是股票市场整体的杠杆率大幅攀升以及股市泡沫的迅速膨胀。

　　市场持续性的快速加杠杆，并最终引发了全民炒股，乃至加杠杆普及的热潮，这是一种非常危险的信号。与此同时，随着各种各样的概念题材股票的价格升天，期间还存在不少上市公司，不惜承受巨大风险的代价，来实行诸如股票质押等手段来谋求股票市值及大股东自身身价的大幅飙升，这却最终加快了股票价格乃至股票市场的泡沫破裂。

　　由此可见，在股市巨大的赚钱效应影响之下，不仅让部分上市公司大股东、高管失去了理性，而且还让多数投资者也陷入到了疯狂的状态之中。至此，随着股市重大拐点的出现，那些疯狂的投资者，也不得不承受着巨大的持股风险，而对于热衷于增加资金杠杆率的投资者而言，其甚至还需要承受着平仓乃至爆仓的风险。

　　而之后随着监管层为防范风险去杠杠一纸文书的出现，也让这个噩梦成为了现实！

　　股灾中那些载入史册的记录

　　财富碾压机：3.9万亿美元市值蒸发

　　不到一个月时间内，上证综指自6月12日高点重挫了28%，创20年来最大跌幅。约有3.9万亿美元市值的股票就此蒸发，超过全球第四大经济体德国的经济总量，是希腊GDP的16倍。

　　停牌潮：1400多家上市公司申请停牌

　　为了躲避下跌，A股掀起了停牌狂潮。周四当天两市1400多家企业停牌，A股出现超半数股票停牌的奇观。中国证监会同时还要求公司管理层6个月内禁止卖出。

　　波动性：沪指的波动性飙升至标普500的5倍

　　彭博用来衡量上证综指30天波动性的指数飙升至56，为2008年以来最高，是标普500的五倍多。

　　高杠杆：两融余额一度高达2.2万亿

　　成也萧何，败也萧何。杠杆资金在推动此前的疯涨中功不可没，但也极大助推了本轮暴跌。股灾期间，降杠杆的压力放大了市场下跌的速度。在股市最疯狂时，沪深两融余额一度高达2.2万亿，而在到了

　　股灾最低谷时，两融余额不足1万亿。

　　救市：证金公司手握3万亿救市资金

　　股灾期间，中国政府几乎每天都有新的救市政策出炉，央行更是提供了近乎无上限的资金承诺。

　　亏损的不止是股民还有国家

　　2015年12月31日15点02分，A股当天交易结束，2015年收官战也在低迷走势中划上句号，沪指今日收0.94%，全年录得涨幅9.4%，成交额超132万亿元，深成指全年涨幅近16%，成交额超122万亿元，

　　两市全年成交量创A股史上之最，超过2010年到2014年5年成交量总和，两市总市值全年增加15.8万亿，股民人均盈利15.9万元。

　　然而当中国股民对2016年充满期望的时候，16年年初的一次熔断机制使原先损失惨重的中国股民再度陷入危机。一月再次发生的股灾使散户兄弟姐妹们平均的亏损幅度再次达到30%左右，如果不靠补仓或其它方法解套，依今年的行情靠死守都不一定都能解套。

　　这一年，股民是备受煎熬的，不过国家队的日子也不好过。国家队的持股信息备受投资者关注，据公开信息查询得知，目前证金公司直接用于购买股票维稳的资金已经使用1.5万亿元，加上申购公募基金的2000亿元和为券商提供流动性支持的2600亿元，救市资金总量接近2万亿元。由此测算，证金已浮亏超4000亿元。

　　股灾周年祭：七成股民成“僵尸户”！

　　“现在不少客户都锁仓了,甚至卸载了炒股软件。”一位国内大型券商的营销业务人员小陈说,虽然有些极端,但未必不是办法,因为每天关注股票账户的盈亏必然会急功近利,追涨杀跌,反倒不如看好一只股票中长期持有。

　　小陈说,一年来他总共开发了150多个新客户,但起码有一半客户已不再关注任何的股票信息了。“我们每周都会推送交易信息或者投资分析,连一些比较不错的基金产品,他们都表示不感兴趣。”

　　另一位刚入职不久的小型证券公司营销人员认为,她手里的散户股民客户中,有70%都已将账户闲置不用。“基本上散户都被套牢了50%左右,如果再交易,只会套得更深。(综合齐鲁晚报、和讯网、新浪财经)