夏立军：涨价题材股成为最佳避风港

　　今日开盘期间,夏立军老师观点精华:

　　盘前解读:央行推进直接融资 平衡货币政策

　　央行进一步规范合格机构投资者进入银行间债券市场。根据公告，合格机构投资者进入银行间债券市场应按规定通过电子化方式向中国人民银行上海总部备案，在中国人民银行认可的登记托管结算机构和交易平台办理开户、联网手续。合格机构投资者完成备案、开户、联网手续后，即成为银行间债券市场的参与者。继银行间债市向境外投资者开放后，央行整合多项政策法规后对境内债市投资者做出明确规定，有利于鼓励更多投资者参与和分享银行间市场的交易与收益，提高银行间债市的活跃度，完善多层次债券市场体系。

　　未来银行间债市会在降低企业融资成本、促进直接融资发展方面发挥越来越重要的作用。从今年一季度货币政策执行报告来看，央行对经济的表述更为积极，对物价的不确定性上升，下一阶段继续实施稳健的货币政策，不过更强调灵活和有效。二季度央行会更谨慎的平衡货币政策对各方面的影响。

　　盘前预测：短期对市场维持偏谨慎的观点

　　昨日大盘继续震荡回调，击穿2900点关口。盘中壳资源题材股的快速下跌，引发了市场的做空情绪。上周四晚上市场传言中概股回归或受限，壳资源炒作受挫。上周五证监会新闻发布上明确表示注意到市场对壳资源炒作的反映，正在对中概股回归A股市场可能引起的影响进行深入研究分析。可见证监会并没有明确出台政策进行限制。壳资源存在价值的逻辑不在于中概股回归，而在于中国股票发行制度并非市场化，核准制的存在导致壳资源具有另类投资价值。

　　而这种制度的改革目前来看被暂缓是确定的，换句话说，壳资源仍然具有投资价值。大家关注比较多的是小市值的成长股或者受益于经济复苏的周期股，但是今年感觉单纯的小市值或者单纯的周期股其实都很难有持续的表现，表现比较好的细分行业往往是某一条投资主线下的机会。目前由于各类金融资产收益率都已经降下来了，而实体经济又在复苏，因此资金很可能会脱虚向实，自然对市场的资金面构成很大的压力。

　　短期对市场维持中性偏谨慎的观点，信用风险暴露、定增解禁及股东减持、货币政策边际收紧预期将构成制约市场的重要压力。 随着4月底年报披露完毕，未来一两个月可能会体现更为明显。2016年全部解禁规模约1.2万亿元，其中1年期定增产品占比近2/3。中期对市场并不十分悲观，趋势性行情仍需等待，经济弱复苏，货币政策稳健会对市场的心理层面产生积极的影响。投资配置上，供需结构改善行业，如化工，建材，光通信和专网通信、智能制造等行业的龙头品种。

　　主题投资：基础化工原料价格继续高涨

　　受中石化调涨和国内需求的影响，国内丁二烯市场价格继续上涨，中石化华东挂牌执行9200元/吨，中石油东北挂牌在9200元/吨左右。山东市场经销报价也在上涨，预计后期还将有部分上涨空间。4月份WTI原油价格重返40美元/桶上方，涨幅达25.12%。下游石化产品受到成本支撑价格高位，烯烃、芳烃产业链本月表现相对良好。

　　供给方面，亚洲装置5月计划检修，国内方面，除生产厂家装置检修计划增多外，中石化部分装置出现计划外的停车，库存方面，厂家货源也处于地位，自四月底丁二烯市场货源略有紧张，经销商报盘惜售，厂内报价走高。加上生产厂家挂牌价几次调高，这使得丁二烯价格不断上涨，基础化工行业半年报亮丽业绩仍然可期。建议投资者可以关注相关个股的投资机会。详细个股请看私密观点。