午评：四利空致股指持续暴挫 检验2850支撑力度

　　 四重利空致股指持续暴挫 60日均线失守 中小创风险加剧 技术分析：两指标发出重磅信号 多空分析：多空比回升 题材股重挫 大盘将检验2850点支撑力度 华泰证券：预计4月新增信贷5500-6500亿 发改委10日开发布会 介绍东北老工业基地振兴战略 百度搜索“基金公司”有玄机 首位基本是张冠李戴 私募对A股后市信心足 王亚伟安静两个月后又有新动作 李大霄拯救不了英大证券资管产品 业绩排名倒数

　　60日均线失守 中小创风险加剧

　　天信投顾 蒋律

　　早盘股指延续上周五跌势，惯性低开，沪指开盘跌破2900点，两市仅有163家股票上涨。股指已经跌破60日线的中期支撑位置，市场预期快速转为悲观，宽松的政策面也有转向迹象，投资者应注意短期系统性风险。盘面上，所有板块全线尽墨，钛白粉、通信服务、人工智能、壳资源等板块跌幅居前。

　　上周五尾盘的一波杀跌，直接放量下破了60日均线这一重要中期支撑位，中期走势突然间变得岌岌可危了！而今日，股指没能力挽狂澜站回60日均线，反而低开低走，市场出现连续放量下跌走势，市场做多信心瞬间将至冰点。

　　周五美国非农就业数据低于预期，而中国经济增速放缓，未来L型走势得到业界的普遍认同。同时CPI持续攀升，这让货币政策收紧成为市场普遍担心的因素，也就是说，未来市场的资金供给是偏紧张的。据此，中长线资金一直在犹豫，而短线游资也只热衷于快进快出的抢帽子游戏，这从近两个交易日沪股通合计净流出资金10多亿元就可以看出一些端倪了。

　　因而，今日的再次放量杀跌启动了大盘的下行窗口，短期关注沪指在2800点的支撑力度。特别要提示的是创业板面临快速杀跌的风险。这是因为创业板市值小、估值高、游资集中，因而涨跌的弹性变化远远强于主板。在当前弱势下行的态势下，调整幅度和力度最大的无疑会是前期被过分炒作的部分中小创概念股。故而，要注意规避这部分个股，而不要心存侥幸和幻想。具体操作上，要多看少动，注意控制好仓位，同时做好必要的资金管理。

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　　技术分析：两指标发出重磅信号

　　赢家财富网

　　早盘三大股指延续周五尾盘的跳水，今日开盘沪指即跌破2900点整数关口，随后股指均呈现快速跳水的走势，多数个股短时间内快速暴跌近4%。技术上看，跳空的低开加上放量的大跌使得多数指标快速回落，市场已经进入了较为恐慌的阶段，短期沪指的压力位置在2890点一带，支撑位则在2850一带。

　　从消息面看，证监会在上周五回应“中概股回归暂缓”传言时表示，已经注意到相关舆情，根据相关法律法规，近三年已经有5家红筹企业通过并购重组回到A股上市，市场对此有质疑，认为这类企业回归A股有较大的特殊性，证监会也注意到境内外存在明显价差，壳资源炒作盛行。这类企业通过IPO、并购重组登陆A股市场可能产生的影响正在进行深入的分析研究。分析认为，打压壳资源价值，使市场回归价值投资本质，同时遏制不良企业恶意圈钱，此举对股市长期利好。不过，对于赌壳资源重组的资金来说是天大利空，所以上周五此类资金疯狂出逃，引发市场大跌。

　　操作建议

　　目前来看，手握现金是最安全的策略，重仓被套的投资者应该在股指小幅反抽时果断减仓，而仓位较低的投资者可以进行高抛低吸的操作来降低成本。从今日的盘面上看，市场已然出现了一丝恐慌的情绪，在股指没有企稳前切勿盲目抄底，控制仓位为主。

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　　多空分析：多空比回升 题材股重挫

　　赢家财富网

　　即时多空比数据来看，截止发稿时，委买盘为1900万，委卖盘为2000万，多空比为0.95，委买盘较上一交易日基本不变，委卖盘则大幅减少，多空比大幅回升。

　　早盘两市均有较大幅度的低开，随后股指一路快速下行，直到2850点附近才止跌企稳。盘面上看，钛白粉、壳资源、基础化学等板块跌幅较大，银行、白酒和新兴的OLED概念表现较为抗跌。短期来看，市场放量下挫显示部分风险偏好较差的资金已经严格止损，市场的弱势表现还将持续一段时间，投资者应当耐心等待市场的企稳，切勿在空头市场盲目加仓、补仓，板块上看，可以关注行业回暖且具有较高安全边际的白马品种。

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　　大盘将检验2850点支撑力度

　　【盘面简述】：

　　周一沪指开盘跌破2900点整数关口，随后股指均呈现快速跳水的走势，盘面上，个股一片低迷，近白酒、银行、OLED、迪士尼等个别板块盘中有所表现，钛白粉、ST板块、钢铁、小金属、氟化工等板块跌幅居前。今日大盘破位下行击穿2900点，后市将检验2850点支撑的力度。操作上，继续控制仓位。

　　【消息面】：

　　1、行业“十三五”规划密集出台 谱写调结构蓝图

　　日前，随着国家体育总局发布《体育发展“十三五”规划》，今年以来，已有多个行业“十三五”规划陆续公布。电力、大数据等领域的“十三五”规划正在抓紧编制。

　　2、两融余额重回8700亿元关口 三个交易日融资余额升逾120亿元

　　“五一”小长假后，“低迷”的两融市场日渐回暖，并从节前的持续净偿还状态转为净买入。截至5月5月，A股融资融券余额已连续三日回升，并恢复至8717.17亿元，环比上一日增长25.76亿元。其中，融资余额为8693.23亿元，融券余额为23.94亿元。分析师称，虽然场内风险仍存，但诸多利好兜底，预计后市转好概率较大。

　　3、4月我国外汇储备略升

　　中国人民银行7日公布的数据显示，4月我国外汇储备余额为32196.68亿美元，较上月增加70.89亿美元。不过从SDR计价的数据看，外汇储备仍呈现不断下降态势，但降幅明显收窄，显示了资本外流压力继续缓解。

　　【巨丰观点】：

　　周一沪指开盘跌破2900点整数关口，随后股指均呈现快速跳水的走势，盘面上，个股一片低迷，近白酒、银行、OLED、迪士尼等个别板块盘中有所表现，钛白粉、ST板块、钢铁、小金属、氟化工等板块跌幅超居前。

　　早在4月21日大跌前，我们巨丰投顾就反复强调市场存在调整需求，急跌至2905点后，我们依旧旗帜鲜明“大盘可能进入中期筑底阶段”，上周四，我们率先抛出“大盘可能构筑头肩形态”的观点，尽管周五的走势，就兑现了我们的预言。

　　周末消息面相对平淡：周五盘后证监会的自问自答，晦涩难懂，但背后隐藏的深意是为A股进入MSCI指数扫清障碍；证监会变相承认了传闻--中概股回归借壳“正在分析研究”；被媒体曝光的企业债务违约最新数据表明并没有想象的那么惨；美国非农数据低于预期，降低了美联储6月加息的概率。

　　综合看，巨丰投顾认为周一大盘跳空低开并放量的大跌，市场已经进入了较为恐慌的阶段，大盘支撑位则在2850一带。下午或有探底回升，仓位重的投资者，依旧建议择机控制仓位。

　　巨丰投顾

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　　华泰证券：预计4月新增信贷5500-6500亿

　　华泰证券9日发布4月信贷数据前瞻，预计4月新增信贷5500-6500亿元。

　　具体结构来看，大型银行新增1600亿，股份制银行新增1800亿，政策性银行新增900亿，城商行及农村金融机构1000-2000亿。我们认为信贷的放缓有多重因素值得关注：地方政府发债节奏加快，4月共发行地方政府债10646亿元，环比上升42%，地方债务置换放量一定程度会拉低银行新增信贷数据；资产荒现象仍存在，供给侧改革背景下，银行收紧产能过剩行业信贷投放，同时银行风控管理趋严，原本占比较大的政府融资平台、房地产类优质项目供给有限。

　　华泰证券认为，不必只盯住信贷投放，但流动性或没有想象乐观。回顾一季度社融及金融数据，一季度对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的70.8%，同比低约7个百分点，而企业债券占比18.8%，同比高10个百分点。新增信贷在社会融资中占比下降，而直接融资尤其企业债占比呈现明显上升趋势。前几日央行副行长陈雨露表示，人民币贷款已不能完整反映金融与经济的关系，也不能全面反映实体经济的融资规模。同时银行业中存在非信贷类的资金投放，如政策性银行中以基金的形式支持实体经济并不纳入信贷统计口径。相比新增信贷，社融规模指标更能反映出金融体系对于实体经济的支持。考虑到4月信贷投放放缓，加之债券风险事件影响发债量，4月社融规模或放缓，预计约8000亿左右。

　　华泰证券建议，市场震荡加大，重点关注银行股稳健价值。债券市场发行放缓会助推银行信贷需求，银行议价能力得到提升，同时银行的债券投资风险可控，主要集中于高信用债。流动性宽松度有限，同时市场震荡加剧，银行股稳健价值彰显，重点推荐民生银行(民营标杆，信用卡分拆)、宁波银行(资产结构调整，大零售)、华夏银行(混改标杆、事业部改革)、光大银行(金控潜力股、理财子公司、电子银行两朵云特色业务)、招商(一体两翼、轻型银行战略；员工持股)。

　　证券时报

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　　发改委10日开发布会 介绍东北老工业基地振兴战略

　　5月9日，据中国网消息，国家发改委定于2016年5月10日(周二)上午9:30召开新闻发布会，介绍新一轮东北地区等老工业基地振兴战略有关情况，发改委相关负责同志出席发布会，并回答记者提问。

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　　百度搜索“基金公司”有玄机 首位基本是张冠李戴

　　近日，百度推广与“魏则西”事件沸沸扬扬，更多“谋财”的玄机也浮出水面。

　　《证券日报》基金新闻部记者通过百度搜索发现，绝大部分基金公司，百度都会将你带上“歧途”，名称最匹配的基金公司大多不在首位。目前拿公募基金公司中规模最大的基金来说，搜索天弘基金，百度搜索排名靠前的，却是华夏基金。而百度推广上的张冠李戴，并不是罕见事件，大量基金公司在百度搜索关键字排名可能靠前，但仍排在“推广链接”之后，这些推广链接，却让投资者直达其他基金公司。

　　“推广链接”有玄机

　　搜诺安链接进入“首金网”

　　人们使用百度搜索的主要途径，是在搜索界面键入各种关键字，而正是这些关键字，成为了百度推广链接的“聚集地”。在百度搜索基金公司时，搜索此家基金公司头条出现其他基金公司甚至互联网金融平台的现象时有发生，而搜索此家基金公司、链接介绍也是此家基金公司，点入链接却是别家基金公司，更是让投资者摸不着头脑。

　　如以“天弘基金”这四个字作为关键词进行百度搜索，搜索首页前两项为“华夏基金值得信赖的基金公司”和“基金上财富派，诺亚财富集团成员”这二条链接。在这两条链接边，极淡粉色的底色衬托下，有四个字体远小于该页其他字体、且颜色为淡灰色的汉字——“推广链接”，而这正是魏则西认为害死自己的罪魁祸首。排名于这两条推广链接后的，才是天弘基金管理有限公司的官网。在官网后，则分别列着百度百科词条链接、百度知道词条链接、百度贴吧链接、百度财富链接等，再后则是相关新闻。而首页的最后2条链接，仍是百度推广，依然是华夏基金、财富派的链接。

　　对于规模最大的公募基金公司尚是如此，对于一些小型基金公司来说，这一现象更为可怕。百度推广中，搜索部分小型基金公司名称，首页链接介绍中亦显示为该基金公司，却会进入其他基金公司官网。

　　如以“诺安基金”为关键词进行搜索，会得出三条百度推广，诺安基金官网链接排在首页第四位。但百度推广第一条链接说明是“诺安基金——金元宝在手，闲散资金不用愁！”而该介绍后续链接，却可以明显看到属于东方基金。点入该链接，也果然是东方基金官网。百度推广第二条链接介绍为“基金股票-买股票型基金上广发官网直销基金”，进入链接为广发基金官网。百度推广第三条“诺安基金投资理财！正规互联网理财平台，透明理财平台！”会让人倾向于认为这属于诺安基金官网，然而进入链接，却是一家名为“首金网”的互联网基金平台。

　　在两条看似诺安基金官网链接却与诺安基金公司毫无干系的链接后，才是诺安基金官网。

　　那么，是否对于所有基金公司来说都是这样呢？记者尝试使用百度搜索华夏基金、东方基金和广发基金，这3家出现在百度推广中的基金公司。

　　搜索华夏基金时，仍有3条百度推广存在，但华夏基金官网排名于百度推广首位。而搜索东方基金时，并无“推广链接”这4个字出现，东方基金排列于搜索结果首列首位。而在搜索广发基金时，搜索结果中亦无“推广链接”这4个字出现，搜索结果首页排名最前的2条链接均为广发基金官网。

　　业内明码标价

　　投资者认为讨嫌

　　某广告业内人士对记者表示，这种现象，或由于各基金公司与百度合作方式、合作程度不同导致。

　　据该广告界内部人士对《证券日报》基金新闻部记者表示，事实上，在百度搜索几乎每一个关键字，都能看到这样的竞价排名。百度会根据月浏览或月点击对购买竞价排名的公司或个人进行收费，即CPM或CPC等计费方式，区分不同的或热点或非热点的关键字，百度会按次收取几角钱至几块钱的费用。对于某些互联网公司来说，交予百度的推广费每年均可超过亿元。

　　关于部分搜索一家基金公司会被转入另一家基金公司的情况，该人士指出，这是合作关系不同决定的。购买百度推广和购买竞价排名虽同属于百度提供的一种推广方式，但可能部分基金公司并未购买自己公司关键字进行推广，而其他基金公司购买了，这就导致了“搜李逵介绍是李逵点进去却是李鬼”现象的发生。

　　而某已被百度搜索“张冠李戴”的基金公司内部人士也对记者表示，他们的确与百度有一定的合作关系，但具体为何百度推广会将该公司张冠李戴为另一家基金公司，她并不清楚。记者搜索该基金公司关键词时发现，该基金公司官网链接位于搜索首页第5条，前4条看似该基金公司的链接，点入后或是信托公司、或是猎头公司，混乱异常。

　　“会觉得有些麻烦。”针对百度搜索后找不到自己想要的基金公司这一现象，一位偶尔浏览基金公司官网的投资者对记者表示，“但平时并不会看基金公司公告，也并不通过基金公司官网的渠道购买基金，所以觉得无所谓。但如果想上基金公司官网，会遇到明明看起来是这一家，点进去却是另外一家的现象。”

　　对于是否会因为推广链接而投资本来目的之外的基金公司，该投资者表示并不担心哪天会被“带跑”到不合自己心意的基金公司，她更担心的是，自己被带到一些公募基金之外的投资上去。

　　证券日报 本报见习记者 侯小溪

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　　私募对A股后市信心足 王亚伟安静两个月后又有新动作

　　前“公募一哥”王亚伟正在积极备战A股下一波行情。

　　昨日，与王亚伟掌舵的千合资本管理有限公司(下称“千合资本”)有合作的国内一家券商知情人士，向《金证券》记者透露，王亚伟团队正在计划新发数个资管计划。预计本月千合资本旗下将添多个主投A 股的产品。

　　计划发好几只新产品

　　该券商知情人士介绍，其所在券商业务部门负责人正在和王亚伟团队代表商谈几只新发产品计划的细节。

　　“之前有合作过，业务模板什么的都差不多，主要这次有好几只，涉及资金量比较大，投向还不太相同，所以有些东西还要再确认下。”上述人士对《金证券》记者说。

　　他称，千合资本方面希望尽快发行。“如果要问他们对市场有什么变化，我觉得很大一点是，过去将近两个月的时间里，他们都很安静，也就是在五一前才开始和我们重新谈发新产品的事情。”

　　他补充，虽然从去年到现在，外界对王亚伟操盘业绩猜测质疑很多，但实际上资金还是愿意找他。

　　千合投资已有动作

　　查阅中国基金业协会(下称“中基协”)公开信息，可以看到，2012年成立的千合资本，目前旗下共有15只产品。不过今年以来，其只成立过3只产品，1只成立时间为1月15日，2只成立时间为3月1日，此后便无动作。

　　《金证券》记者注意到，王亚伟在中基协备案的另一家公司——千合投资有限公司(下称“千合投资”)，其在4月22日悄悄地成立过一只产品，并于4月29日在中基协完成备案。这家公司发行的最近一只产品，可以追溯到去年的11月2日。

　　记者从私募圈人士处了解到，按照王亚伟的想法，千合资本主要做A股二级市场投资，而千合投资主要是做股权投资，聚焦Pre-IPO 和Pre-新三板。

　　不过，和之前的产品相比，此番发行的这只新产品，在投向上有扩大迹象。其投向一栏写着“拟在A 股、全国中小企业股份转让系统上市的公司股权、债券；有限合伙企业的有限合伙人财产份额。”

　　新进股票涨幅可观

　　事实上，千合资本旗下产品在一季度表现不俗。

　　根据上市公司一季报披露的信息，当期千合资本旗下产品多只新进股涨幅可观，为一哥业绩增色不少。如智云股份4月以来涨幅超42%；普路通涨幅超14%；远方光电和长高集团的涨幅虽然都是个位数，但是和大盘的震荡相比，算是还不错的。

　　有投资人士认为，千合资本发新动作意味着看好A股，股市很可能出现一波较大反弹。私募排排网方面则表示，根据他们调研，目前私募对A股后市的信心正在走高，如果发新动作增加也在意料之中。

　　金陵晚报 作者：胡春春

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　　李大霄拯救不了英大证券资管产品 业绩排名倒数

　　(原标题：网红李大霄拯救不了英大证券资管产品 抱股东大腿踏空主动管理业绩排名倒数)

　　主动管理产品最能体现一个券商资管团队的投资能力，尤其是在监管层有意限制券商资产管理的通道业务的当前，优秀的主动管理能力将是券商资管团队脱颖而出的良好时机。

　　那么，当前券商主动管理业务表现如何呢？记者查询Wind数据显示，近一年券商资管主动管理能力差距较大，民生证券资管表现最好，近一年平均回报率达46.60%，而垫底的开源证券资管同期回报率为-36.28%。

　　值得注意的是，有当红经济学家李大霄坐镇的英大证券在主动管理业务中表现差强人意，以-24.70%的平均回报率排倒数第4位。对于此业务表现较差的原因，《投资者报》向英大证券董秘求证，但直到记者发稿，并未收到相关回复。至于一向出言爽快的李大霄，这次却称不方便表态。

　　主动管理排名倒数第4

　　去年股市回调以来，英大证券首席经济学家李大霄提出“婴儿底”已筑，建议股民抱好蓝筹股。抱蓝筹股的建议是否正确还不得而知，不过英大证券资管团队的主动管理能力有待加强却有数据证明。

　　Wind资讯数据显示，截至今年一季度，英大证券旗下主动管理两只集合理财产品近一年来回报率为-24.70%，今年平均回报率同样为负，亏损为23.21%。

　　具体来看，两只产品成立于2012年3月29日的为英大金网领航1号混合型和成立于2013年5月30日的英大安之衡电力能源。截至今年3月25日，两只产品单位净值分别为1.0117元和0.9207元，总体回报方面，英大金网领航1号混合型为2.67%，而英大安之衡电力能源则为-7.93%。

　　《投资者报》记者查阅英大证券公司官网发现，英大金网领航1号混合型投资目标以固定收益类品种投资为主，同时辅以小比例的权益类资产，投资策略方面是采取积极主动的债券投资。该产品近一年总回报率为-18.02%，今年以来表现更差，回报率为-28.43%，和去年下半年以来火爆的债市行情大相径庭。

　　上述产品说明中并未明确债券类具体标的以及固定收益类品种和权益类资产的比重，不过此前有媒体称，英大证券的债券承销项目几乎全部来自国家电网公司。

　　无独有偶，另外一只产品英大安之衡电力能源的表现则更逊一筹，近一年以来回报率下滑到-31.38%。该产品说明中指出，投资方向以权益类品种投资为主，在适度控制风险并保持良好流动性的前提下，以精选大电力、大能源类的优质上市公司作为主要投资标的。

　　为何看重电力、能源公司？这和英大证券的股东背景相关。公司官网资料显示，英大证券实际控制人为国家电网公司，通过国网英大国际控股集团有限公司、中国电力财务有限公司、国网新源控股有限公司、深圳国能国际商贸有限公司、英大国际信托有限责任公司掌握公司97.78%的股份。

　　“管理人英大证券作为国家电网公司的证券公司平台，在能源、电力行业中有着得天独厚的业务资源和行业资源。同时，公司拥有行业唯一的电力能源研究中心，对电力、能源行业的投资研究具备较强的实力。”上述产品说明中也向投资者阐述了这一原因。

　　然而英大安之衡电力能源成立之时，电力板块收盘指数为827.81点，截至今年一季度收盘达到1187.60点，涨幅为43%，而同期英大证券该产品回报率却为-7.93%。

　　《投资者报》记者向英大证券方面询问具体投资上市公司标的情况，并未得到反馈。但是通过对比该产品存续期内电力板块指数情况，不难看出，在行业板块大幅上涨的情况下，自信满满的英大证券或许在个股选择上踏空。

　　此外，上述两只产品，英大证券均有自有资金参与，其中英大安之衡电力能源自有资金参与比重达20%，需要同样和投资者承担损失。

　　集合理财规模较小

　　虽然主动管理业务表现欠佳，但是英大证券资管在近年来受热捧的FOF上表现不错。英大安之衡系列3只FOF产品近一年平均回报率达到9.43%，在券商中排第5位。

　　FOF，即基金的基金，并不直接投资于股票、债券或者其他证券，而是借助于对其他基金的投资分散风险并获取利润。英大安之衡系列3只分别投向为产品嘉实资本汉能集团专项资产管理计划三期基金，近一年平均回报率稳健，均超过9%。

　　相对于多数券商资管在财富管理行业中增加布局，甚至有中小券商寄资管业务实现弯道超车而言，英大证券的资管规模并不算大，增速也相对较缓。根据公司年报数据显示，截至去年年末，公司受托资产管理业务规模136.82亿元，较上年末增长31.87%，其中定向业务规模121.42亿元，较上年末增长23.45%。集合业务规模15.40亿元，较上年末增长185.12%。

　　2015年全年累计实现受托资产管理业务净收入0.7亿元，同比增长54.72%，仅占总营收的5%。

　　虽然是全国性证券机构，成立20年的英大证券发展速度并不算快，截至今年4月，英大证券已有8家分公司和19家证券营业部，营业部超过1/3集中在深圳。

　　此前有市场人士认为，强大的股东背景成为影响该公司发展的双刃剑，一方面可以为其带来稳定的项目来源，而另一方面官方的管理体制又阻碍业务创新。事实上，英大证券的“存在感”很大程度上来自李大霄在市场中“直爽”的言论。

　　投资者报