操盘指南：今日股市猛料点评与黑马追踪(5.3）

　　 重要新闻点评 主力动向曝光 今日股评家最看好的股票

　　主力动向曝光

　　国家队一季度现身1212家公司十大流通股股东

　　去年三季度，A股出现非理性下跌，国家队(包括汇金公司、证金公司以及各大基金旗下的中证金融资产管理计划，不含社保基金、外管局投资平台等)耗资过万亿稳定市场。去年四季度市场回暖，今年初又经历了大幅回调，国家队的行动轨迹备受关注。随着上市公司2015年年度报告及2016年第一季度报告披露完毕，其最新持股情况随之清晰。

　　持有A股7%流通市值

　　据证券时报数据中心统计，一季度末，1212家公司前十大流通股股东名单中出现国家队身影，约占上市公司总数43%。以4月29日收盘价计算，国家队合计持股市值达到2.6万亿，占A股流通市值总额的7.37%，占总市值的5.41%。

　　剔除去年中期之前已经持股比例较高的个股，国家队依然最爱金融类、资源类等大盘权重股。目前，国家队持股市值最高的是中国平安，达到463亿元，其次是中信证券252亿元，此外还有中国中车、中国建筑、兴业银行、贵州茅台、中国石化等13家公司超过100亿元。

　　国家队持股比最高的个股依然是经纬电材，合计达到21.99%。经纬电材前三大股东张国祥、董树林、张秋凤为一致行动人，合计持股25.91%，与国家队所持比例相差无几。经估算，国家队买入经纬电材的成本价约为17.06元/股，买入金额7.68亿元。对比节前14.29元/股的收盘价，国家队在经纬电材上浮亏16%，约1.25亿元。

　　去除原本就持股比例较高的银行股，国家队持股比例超过10%的共有26家，超过5%的有102家，较去年三季度末81家、241家明显减少。但是，这不能说明国家队正在撤退，更大的可能性是国家队对持股策略进行了调整。

　　持股策略有所调整

　　表面上看，国家队高比例持股公司个数明显减少以及退出了多个公司前10大股东名单。对此，证监会主席刘士余在今年两会期间做出过直接回应，"未来的较长时间内，谈中证金退出都为时尚早"。

　　此外刘士余还说，"一些非常规的临时性措施，在资本市场进入了自我修复状态后已经退出或者正在退出"。 非常规的临时性措施具体有哪些不得而知，但是国家队确实对持股策略进行了一些调整。

　　中央汇金投资有限责任公司把在三季度新增持股份转让予中央汇金资产管理有限公司。汇金资管成立于2015年11月6日，注册资本50亿元，是汇金投资的全资子公司，经营范围为资产管理、项目投资、投资管理。

　　以成立节点来看，汇金资管是专为接手汇金投资2015年三季度新增持股而设，经营范围也表明其专门从事资产管理业务。对比来看，汇金投资主要职责则是接受国务院授权，对国有重点金融企业进行股权投资以及国务院批准的其他相关业务。在特殊时期"稳定市场"并非常规业务，将其转让予专门从事资产管理的子公司更加合理。

　　汇金投资移交的步伐还在继续，年报中仍是汇金投资持股的南玻A、天音控股、保龄宝等多家公司，在一季报中已经变更为汇金资管。目前，汇金投资直接持股公司仅剩银信科技、南方航空、比亚迪等10余家公司。

　　此外，国家队在个股中也有所变化。例如，潜能恒信2015年年报中不见了三家中证金融资产管理计划，梅雁吉祥的第一大股东也不再是证金公司，南京高科去年三季报中前10大股东中有10个中证金融资管计划，年报中仅余3个。

　　外管局平台专注沪市

　　外汇管理局三大投资平台现身上市公司股东名单引起了市场的广泛关注。外管局三大投资平台主要进行投资，和以证金、汇金为代表、以稳定市场为目的的国家队具有明显不同的属性。

　　外管局三大投资平台为梧桐树投资、凤山投资和坤藤投资。结合一季报和年报来看，外管局三大投资平台现身23家公司前10大流通股股东名单，均为沪市主板公司，且主要为国资背景据记者计算，外管局三大平台持有A股的市值达到了436.87亿元。

　　根据年报及一季报数据，梧桐树投资持有6家上市银行和光大证券的流通股份，持有最多的是兴业银行和浦发银行，占流通股比例为3.52%、3.32%。

　　相对来讲，凤山投资和坤藤投资投资范围更为广泛。凤山投资出现在上港集团、南京高科、恒生电子等15家公司一季报股东榜单之中，坤藤投资则持股华发股份、金地集团、辽宁成大等5家公司。

　　其中，三大平台齐聚光大证券，合计持有流通股0.82%；凤山投资和坤藤投资均出现在金地集团、中国联通股东名单中，分别合计持有流通股3.17%、0.98%。

　　对比可发现，外管局投资平台持股比例都比较低(除前文提到之外均不超流通股1%)，和证金公司的持股比例也有较大差距。此外，梧桐树投资在年报中持有光大证券0.24%流通股，凤山投资年报中持有洪都航空0.42%股份，一季报中均退出，但减持的可能性非常小，只是因为持股比例较低被挤出榜单。

　　相反的情况是，国金证券、洪都航空、恒生电子等9家公司为凤山投资或坤藤投资一季报新进，目前持股比例在年报中排不进前10，有极大可能在去年四季度便已持股。因此，外管局投资平台持有A股公司的数量应远不止此。

　　此外，外管局投资平台持股数量并不完全同步于证金公司，部分公司持股数量多于证金公司减少数量。 (证.券.时.报.网)

　　浙系游资继续掀黑色风暴 多头屯兵驻扎永安期货

　　一根小小的螺纹钢，4月硬是把原油期货逼下王座，成为全球商品期货交易最大主力。主力合约螺纹1610,4月的成交金额高达6.6万亿元。

　　自4月11日以来，期货市场螺纹钢的大涨引发多空对杀，市场消息称浙江游资主导了这次期货行情的暴涨。由于证监会推出多项监管措施，出现短暂下挫，但是随后又在29日出现一波集体暴涨，整个4月，螺纹1610上涨了超过20%。

　　综观整个4月，螺纹钢多头主力席位与空头主力席位分别是永安期货与混沌天成期货，行业传闻双方大佬在对赌搏杀，混沌天成期货控制人葛卫东因买空而巨亏。不过，混沌天成期货公开表示，此猜测缺乏根据，混沌天成有众多客户，混沌天成的仓位不能等同于葛卫东的仓位。

　　此次多头主力为浙江一带的期货公司，如永安期货、新湖期货等在螺纹钢、铁矿石、焦炭、郑棉、豆粨等方面位于多单榜首。相关接触浙江游资的人士据记者表示，“国内期货市场一直是浙江人的天下”，但具体游资其并未透露。

　　作为期货市场多头主力席位的永安期货，在江浙一带极负盛名，其主要的资金方客户多为浙江投资者；而新湖期货也是浙江一带主要的期货公司，聚集着众多当地的资本，浙江游资在此次行情中发挥着重要的作用。永安期货席位一直是叶庆均的大本营，绰号叶大户，敦和资产管理有限公司董事长。据报道，叶庆均为宁波人，上世纪90年代即涉足期货，多次大赚亦多次爆仓。据传至2007年底资产已增厚至以亿元计。2009年7月4日，成立宁波敦和投资控股有限公司，为敦和资产管理有限公司前身。业内有人士认为，此次游资做多应该与叶大户不无关联。

　　前国信期货分析师蔡赐福则据记者表示，黑石金融原材料涨价引起连锁反应，期货市场影响涨跌因素众多，目前各家判断只能作为参考，说明实体经济有所企稳。去年调研钢材生产成本的时候，我们的客户也参与了做多钢材，期货市场的价格本质还是供求关系决定的，也并非几家公司或者游资能随意拉动。

　　多空搏杀螺纹1610

　　4月中旬以来，国内期货市场螺纹钢价格暴涨也引发期货行情走高；至4月29日，“黑色系”商品期货受现货价格带动，再次集体暴涨。

　　公开数据显示，自4月11日以来，螺纹、焦炭等黑色系金属品种连续大涨。4月21日当天，螺纹钢主力合约1610成交总手数为2236.1万手，一手10吨计算4月21日当天的交易量几乎赶上我国螺纹钢总产量。

　　4月25日当天，螺纹1610主力合约价格涨幅收窄，成交量也开始下降。4月26日，上期所调整螺纹钢、热卷、沥青连续交易时间：自2016年5月3日当晚连续交易起，将热轧卷板、沥青期货品种的连续交易时间由每周一至周五的21:00至次日1:00调整为每周一至周五的21:00-23:00.

　　4月26日，商品期货市场黑色系全面回落，铁矿石等主力品种暴跌，有色板块集体下挫。截至收盘，铁矿石、热卷主力合约封于跌停，螺纹主力合约1610跌3.80%。4月27日，“黑色系”大宗商品全线暴跌。截至收盘，焦煤跌停、铁矿跌5.64%，焦炭跌4.86%，螺纹跌3.7%。

　　在此次期货行情暴涨的过程中，永安期货席位与混沌天成期货席位分别担任了多头主力和空头主力。在螺纹1610加速起涨点的4月11日，盘后的持仓显示，永安期货席位加码了8.09万手的多单，持单量从10.64万手多单增至18.74万手多单，永安期货因此成为多方阵营的榜首。随后，在螺纹1610的持仓记录上，永安期货一直位居多单前列，至4月29日，螺纹1610最大的多单席位仍为永安期货，持仓量为12.8182万手。

　　永安期货成立于1992年9月，法定代表人施建军，是一家国有控股的专业期货公司，经营范围为商品期货经纪、金融期货经纪，现注册资本人民币8.6亿元，总部设在杭州，大股东为财通证券，持股50%以上。尽管是一家国有控股公司，但一直被视为是叶庆均的大本营。

　　与永安期货席位对立的，则是混沌天成。市场一度传言，此次螺纹钢多空对杀为永安期货叶庆均与混沌天成期货葛卫东的对赌和搏杀，葛卫东因买空而巨亏。 混沌天成股份有限公司成立日期2015年10月16日，混沌集团的股东名单中，葛卫东持股78%，为混沌天成的实际控制人。2013年和2014年混沌天成处于亏损状态，2015年前8月获净利润3000万元。此前媒体报道，葛卫东江湖尊号“葛老大”，2000年开始做期货，两次爆仓，2004年迅速崛起，成为期货中一代枭雄。

　　据记者表示，“这种说法很明显就是不懂期货，混沌天成席位卖空不代表就是葛卫东本人卖空，他的仓位未必就在自己公司，他估计也未必会用，暴露自己的持仓” 。而混沌天成期货也公开表示，传言缺乏依据，混沌天成是一个期货公司，它有大量客户，其持仓并不只是葛卫东自己的持仓。

　　公开资料显示，4月以来，混沌天成席位一直是螺纹1610卖空主力，4月21日，混沌天成席位卖空单数减少了3.13万多手，但仍以9.63万手位居空单首位。至4月29日，混沌天成席位仍持有螺纹16108.22万手空单，排名卖单第一。

　　据记者表示，“国内做期货交易的人，都经历过巨额盈利和巨额亏损，很多人都经历过爆仓的大起大落，是行业普遍现象，做期货的很考验心理素质。葛卫东、叶庆均等都是业内大佬，他们也不可避免地遭遇过爆仓，当然这一次葛卫东是否爆仓，无真凭实据可以证明”。

　　浙系游资搅动期市

　　数据显示，永安期货席位除了在做螺纹钢的同时，持有的焦炭、铁矿石多单数量也位居榜首。另一家新湖期货，在郑棉、豆粕的多单数量位居榜首。而这两家公司，注册地均在浙江。

　　有接近浙江游资的人士据记者表示，“期货市场一直是浙江人的天下”。相关钢铁行业人士据记者表示，“这次行情的暴涨很少见，但是过去也曾有过涨得更厉害的时候”。他还说道：“有暴涨必然也会暴跌，钢铁等黑色系如此，整个期货市场的波动都很大。”

　　据了解，若对比2011年的期货行情的高点，即便经过4月以来的上涨，螺纹钢原油橡胶焦炭目前的价格仍旧与之相去甚远，如螺纹钢相比2011年的高点相差超60%。业内也多认为目前多数商品仍处于深坑中。众所周知，期货市场的波动之大难以预计，一位上海的期货投资者据记者表示，“期货市场进去容易出来难，2015年我亏了500多万，到今年4月趁着这一波行情才终于解套，之前我一共被套住2年没能出来”。

　　近期国内商品期货价格剧烈波动。证监会新闻发言人张晓军4月29日在例行发布会上指出，证监会已经要求期货交易所加强市场监管，采取针对性措施抑制市场过度投机。但是目前少数品种交易仍然存在过热情况。张晓军指出，证监会将继续指导期货交易所采取稳妥措施，坚决抑制过度投机，严厉打击违法违规行为，保持市场平稳有序运行。证监会坚持期货市场服务实体经济的根本宗旨，发挥好期货市场价格发现和风险管理的基本功能，坚决阻止期货市场成为短线资金过度炒作的场所。

　　而期货行情的上行也引发不少投资者前往期货公司开户，上述期货公司人士据记者表示，“最近行情上涨得厉害，客户交易也相比更加频繁，但是开户并不像市场所想的那样火爆，更别说老人家来开户这种传说了，不懂期货的人进来我们都劝他们别开，主动拉大量不懂期货的人进入，会害了他们”。

　　股市资金转场

　　期货市场的暴涨和过度投机受到监管部门的关注，但目前期货市场仍看不清未来格局将会如何。业内分析人士认为，由于钢厂复产缓慢，造成钢材供需缺口扩大，钢材市场出现了极为缺货的局面，这也是钢材现货和期货市场价格不断上涨的根本原因。

　　统计显示，螺纹钢1610则是自2009年3月上市以来，在4月21日创下单日成交量2236万手的纪录。而近日的期货行情似乎与2015年股灾有着一定关联，也正是因为股灾的影响，投资者开始转向期货市场，商品大涨的背后不排除有大量资金从股市而来。

　　有相关现货和期货私募人士据记者表示，“我们团队去年是做股票的，股市行情不好，后来转而做现货和期货”。一位证券私募人士也据记者表示，“股市上少了很多人，不少人是去了期货市场”。在私募方面，期货私募的年收益率表现不俗；公开数据显示，3月私募期货排名前十的私募基金产品收益率均超过15%，最高者达到28.9%。 截至今年一季度末，在资管网数据中心统计的有持续业绩记录的276只期货私募基金产品中，实现正收益的产品174只，占比63.04%；整体平均收益率为1.34%。

　　而在公募资金开始逐渐进场，早在2014年12月，中国证监会就发布了《公开募集证券投资基金运作指引第1号—商品期货交易型开放式基金指引》，该指引的发布为商品期货ETF的推出奠定了坚实基础。根据中国证监会最新公布的公募基金产品审批表进程显示，目前有4只商品期货基金上报待批中，其中华泰柏瑞于2015年10月和2016年3月分别上报了东证大商所农产品交易型开放式指数基金和易盛郑商所农产品交易型开放式指数基金，目前均在待审途中；2015年11月华宝兴业基金上报了铜期货基金(LOF)材料，在2016年1月底获得第一次反馈；2016年3月国投瑞银基金上报了有色金属期货指数基金(LOF).

　　截至目前，国内仅有一只商品期货基金——国投瑞银白银期货上市型开放式基金，基金合同显示，基金的投资组合比例为持有白银期货合约价值合计不低于基金资产净值的90%、不高于基金资产净值的110%。

　　从现有的商品期货基金形式来看，目前公募发行的产品分为ETF和LOF两种。据相关业内人士介绍，两者最大的区别是投资标的不同。LOF的投资标的为单个商品期货，比如国投瑞银白银期货，审批中的华宝兴业铜期货基金主要追踪的是上期所阴极铜期货主力合约。ETF则主要采用指数化方式进行，如华泰柏瑞的东证大商所农产品ETF跟踪“东证-大商所农产品指数”，该指数囊括大商所交易的5个农产品期货品种，成分主力合约的选择以持仓量作为指标，即以持仓量最大为判断依据。而商品期货的蓬勃发展也给予机构和个人投资者更多的配置工具。(．时．代．周．报)

　　 重要新闻点评 主力动向曝光 今日股评家最看好的股票

　　今日股评家最看好的股票

　　一家机构推荐保利地产：销售旺，营收强，业绩佳

　　事件描述

　　保利地产披露2016年一季报，主要内容如下：2016年一季度公司实现营业收入188.74亿元，同比增加41.83%，净利润13.63亿元，同比增加5.44%；净利润率7.22%， EPS 0.13元。

　　事件评论

　　营收大幅增长，业绩稳步向上。2016年一季度，地产宽松政策频出，市场不断回暖。公司实现签约面积343.52万平方米，签约金额451.25亿元，同比大幅增长117.19%、131.35%。其中，三月单月销售同比增长近2倍，仅次于历史高点。本期公司获得188.74亿的营业收入，同比增长41.83%，由于推盘区位等影响，整体毛利率下降1.97个百分点，净利润同比仅增长5.44%。截至期末，公司资产负债率为76.40%，货币资金/(短期借款+一年内到期长债)为1.76，短期偿债压力较小。

　　项目加速拓展，丰厚二线储备。一季度，公司加快土储补充，共取得新项目21个，新增容积率面积460万方，同比增长85%，权益比例为66%。新增项目中，二线核心城市土地面积占比为59.06%，一二线合计占比高达62%，平均楼面地价3674元/平方米。截至期末，公司可售计容面积为9695万方，在建项目共计269个，待开发面积5558万方，一二线待开发占比高达71%。随着地产市场持续向好，公司充裕的可售货值加之优异的布局，本年度的销售以及业绩都有望实现新的突破。

　　养老、金融稳步布局。公司地产主营已经完成全国化布局，海外战略也在有序推进。公司的"三位一体"养老战略目前除北京外，新增了上海西塘和熹会试点项目，且广州和成都等地的项目也在积极推进。作为"中国房地产基金十强"的常胜将军，公司信保基金累计管理规模已达41亿元，同时成立了"保利资本"，为金融方面的进一步开拓奠定了平台基础。

　　维持"买入"评级。作为我国低估值的行业龙头，公司在土地储备，项目布局以及运作方面都拥有较强的优势。我们预计公司2016、2017年的EPS分别为1.44和1.61元/股，对应PE为6.27倍和5.60倍，维持"买入"评级。

　　风险提示：部分区域政策收紧影响销售增速。(长江)

　　一家机构推荐京运通：光伏发电进入收获期，业绩持续高增长

　　年报数据

　　2015 年全年，公司实现营业收入15.8 亿元，净利润2.2 亿元，同比分别增长127.77 %、95.29 %。

　　投资要点

　　光伏电站进入收获期，驱动业绩快速增长

　　公司光伏电站运营业务渐入佳境，全年收入超3 亿元，同比增长56.5%。尽管去年第四季度宁夏部分电站受到限电影响，但全年发电毛利率依旧维持在65.1%高位，明显优于行业平均水平。截止年报期，公司在手并网项目391MW，其中地面电站260MW，分布式131MW，目前在建地面电站270MW，分布式214.9MW，在手项目总计876MW，分布式项目占比近40%，未来新项目还将进一步向分布式倾斜，预计全年并网电站有望达到GW 级，高比例分布式电站不受限电影响，将成为公司有别于同行的最大亮点。

　　高端装备及硅片业务大幅回升

　　受益于行业大幅回暖，公司高端装备及新材料业绩暴增，全年多晶炉及硅片分别实现营收0.64 亿、9.2 亿，同比增长950%、115.8%， 而随着2016 年上半年光伏下游抢装行情持续，我们预计两大业务将维持高增长。环保业务方面，无毒脱硝催化剂全年销售量6,526m3 ，实现收入1.15 亿元，低于市场一致预期，2016 年凭借EPC 业务模式的带动及内蒙新市场，我们预计催化剂业务有望放量。

　　一季报业绩靓丽，业绩持续高增长无忧

　　2016 年一季度，公司营收及净利润分别为4.6 亿、1 亿元，同比增长79.2%、187.3%，一季度末，公司电站并网量已达451MW，发电量达1.06 亿KWh，同比增长36.6%，已成为公司主要利润增长点，余下425MW 在建电站项目陆续并网后将为今明两年业绩高成长打下坚实基础。

　　盈利预测及估值

　　预计公司2016~2018 年业绩将持续高增长，三年EPS 分别为 0.25 元、0.35 元、0.42 元，复合增速达55%，对应27 倍、19 倍、16 倍P/E，维持"买入"评级。

　　风险提示：光伏电站并网量不达预期，环保脱销催化剂销量不达预期；电改推进不达预期。(浙商)

　　一家机构推荐广深铁路：成本控制良好 客运提价将打开盈利空间

　　铁路运营服务快速发展，成本控制效果依然显著：公司主要资产为广深铁路(广州-深圳)以及京广铁路广坪段，主营客运业务。公司的发送旅客量，2015年的增速为-5.3%，2016年一季度的增速为-1%，有所收窄，其中广深城际增长1%，而直通车下滑15%。高铁的发展带动了公司铁路运营服务收入的快速增长，2015年增速为34.6%，已为路局内的武广高铁、广深港高铁、厦深高铁、赣韶铁路等提供委托管理服务，并新增贵广铁路和南广铁路。公司成本控制良好，2015年营业成本同比仅增长3%，毛利率增加2.8个百分点，业绩大幅提升，今年一季度业绩依旧靓丽。

　　铁路改革渐行渐近，客运提价将打开公司盈利上升空间：铁路客运票价长期未涨，与公路、航空票价相比，单价偏低。铁总盈利微薄，而2015年前三季度亏损约94亿元，今年一季度铁路货运量下滑9%，大秦铁路净利润下滑约45%，“以货补客”难以为继，铁总提价动力强。发改委决议从今年1月开始放开高铁动车票价，改由铁总自主定价。预计动车与高铁提价先行，普客小步慢跑。预计广深城际提价5%，则公司净利润提升约10%，若长途车提价5%，则公司净利润提升约18%。 铁路土地综合开发与资产注入是未来看点：国务院支持铁路建设实施土地综合开发，公司土地约1200万平方米，开发价值巨大。大股东广铁集团旗下铁路资产丰富，同时广深高铁与公司运营的广深城际有一定的竞争关系，未来铁路加速，是潜在利好。

　　投资建议

　　公司目前PB仅约1倍，处于历史较低水平。客运提价将打开公司盈利上升空间，铁路土地开发是未来看点。预计广深城际提价5%，则公司净利润提升约10%，若长途车提价5%，则公司净利润提升约18%。预测2016-2018年EPS为0.18元、0.19元、0.20元。(国金)