夏立军：环卫智能服务孕育超级大牛股

　　今日开盘期间,夏立军老师观点精华:

　　盘前解读：央行单周净投放6800亿元 创历史新高

　　央行公开市场上周五进行2400亿元7天期逆回购操作。央行公开市场上周将净投放6800亿元人民币，创历史新高。考虑到目前宽信用的格局已经明显形成，金融市场高杠杆没有下降，货币政策的意图可能仅是对冲性质的，主要通过公开市场操作完成，国家统计局发布的数据显示，一季度GDP增速为6.7%，固定资产投资、房地产开发投资等数据都出现向好的趋势。一季度国民经济开局良好。在经济企稳的预期下，未来的货币政策操作，除了要继续支持实现稳增长的目标，也要注意防范宏观风险，尤其是要避免企业杠杆率过快上升，还要考虑到货币信贷增长对未来物价走势和房地产价格的影响。

　　盘前预测：继续寻找结构性投资机会

　　上周五大盘结束了5连阴的走势，展开了缩量反弹的格局。题材股表现较为活跃，带动了创业板的小幅反抽，前期的热点基因测序和虚拟现实表现较为强势，而供给侧改革板块的回调则结束了近期表现强劲的势头，这也从侧面说明热点板块未能有持续性的表现。两融余额一天骤减130亿元，并创3月7日以来最大降幅，显示出投资者做多热情降温明显；再次，公开消息显示，高达5万亿元的杠杆资金转战债市，导致股市出现了的阶段性失血。A股市场的大小非股东快速脱手手中的解禁限售股，一度加剧市场压力。

　　但是， 3 月宏观经济数据全面回暖。虽然经济复苏有利于企业盈利水平的回升，但其持续性和程度有待进一步跟踪观察。与此同时，在资金“脱虚向实”、通胀预期和美元加息背景下，二季度A 股资金面仍难有较大改善。短期可以适当参与周期性行业盈利回升下的投资机会，但需注意节奏。根据一季度经济数据情况，建议投资者保持结构性思维，可以从以下几个维度出发，寻找结构性投资机会。

　　具体操作上，可对自己的持仓品种作一次认真梳理，调整自己的持仓结构。对于高位筹码松动，已经破位下跌的个股、产业资本大幅减持的品种以及一季报业绩亏损或显著低于预期品种，继续坚持规避的原则。而对于有介入意向的投资者来说，买入前期涨幅较小的壳资源股、次新股、信息安全股或具有不错的安全边际，在政府稳增长政策的推动下，电力、水利、环保和交通运输等与基建相关的行业投资增速提升较为明显。另外，受益于消费升级，TMT、医药、汽车和文教体卫等行业投资增速维持在较高水平，特别是符合改革方向、受政策利好、有估值修复的个股，被错杀概率较高，投资者可择优适当低吸。

　　主题投资：环卫智能服务增长潜力巨大

　　环卫服务包括道路清扫、垃圾清运两大业务，按2014年清扫面积67.6亿平、垃圾清运量1.79亿吨测算，2014年环卫市场规模达到1000亿元。而清扫质量提高导致的单价上升与清扫面积不断提高两大驱动力下，行业将呈10-15%的增速发展，预计到2020年市场化率达到60%的情况下，环卫市场化部分的营收将达到1200亿元，年复合增速达到48%。

　　轻资产与智能化致扩张难度较小，跑马圈地速度加快轻资产与智能化，导致行业异地复制较容易：环卫行业固定资产周转率在2以上，同时应收账款账期一般在三个月以内，对资本的要求低；环卫行业的智能化，从传统的人管人到设备监管，大大降低了行业的管理难度和项目异地复制难度。两大因素推动下，行业的跑马圈地将加快，环卫行业有望在未来3年内实现被瓜分，行业有望产生一家或数家高市占率企业。环卫行业也有望成为环保领域集中度最高的领域。建议投资者可以关注个股的投资机会。