操盘指南：今日股市猛料点评与黑马追踪(4.25）

　　 重要新闻点评 主力动向曝光 今日股评家最看好的股票

　　主力动向曝光

　　两融余额跌破8800亿元 资源股逆市获加仓

　　伴随沪深股市大幅回落，两融余额也再度萎缩，4月21日沪深两市融资融券余额为8764.49亿元，较前一个交易日下降了37.75亿元，连续两日下降，降至8800亿元之下。不过当日有色金属 、钢铁为代表的资源股则获得融资客逆市加仓，当日融资净买入额超过2亿元，显著高于其他行业板块。

　　融资余额两连降

　　4月21日沪深两市融资融券余额为8764.49亿元，较前一个交易日下降了37.75亿元，连续两日下降，降至8800亿元之下。其中融券余额为24.66亿元，较前一个交易日减少了0.44亿元。融资余额为8739.84亿元，较前一个交易日减少了37.30亿元。当日融资买入额为469.43亿元，较前一个交易日下降了195.27亿元。融资偿还额为506.73亿元，较前一个交易日下降了288.86亿元。买入额和偿还额双双下降，融资客快速撤离，参与意愿降低。

　　从行业板块来看，4月21日28个申万一级行业中，仅有有色金属、钢铁、商业贸易和农林牧渔4个行业板块实现融资净买入，分别为2.81亿元、2.04亿元、1.90亿元和1.11亿元。在出现融资净偿还的24个行业板块中，14个行业融资净偿还额超过亿元，非银金融、计算机、传媒、化工和电子板块的融资净偿还额超过3亿元，分别为6.61亿元、5.31亿元、4.10亿元、3.82亿元和3.22亿元。

　　从个股来看，4月21日正常交易的883只两融标的中，有288只股票实现融资净买入，天音控股 、海南橡胶 、中国铝业 、包钢股份 、比亚迪 、中科三环 、云南铜业和厦门国贸 8只股票的融资净买入额居前，超过1亿元，分别为2.32亿元、1.85亿元、1.42亿元、1.29亿元、1.2亿元、1.10亿元、1.04亿元和1.02亿元。15只股票的融资净买入额超过5000万元，32只股票的融资净买入额超过3000万元。在出现融资净偿还额的595只标的中，多氟多 、赣锋锂业和山西证券的融资净偿还额超过亿元，分别为3.13亿元、1.78亿元和1.01亿元。24只股票的融资净偿还超过5000万元，60只股票的融资净偿还额超过3000万元。

　　资源股逆市获加仓

　　继黑色、棉花期货连续出现2至3个涨停板、拉开国内商品强势序幕之后，4月21日国内商品市场集体亢奋，上演多品种涨停行情 。在黑色系、农产品 、化工集体带动下，有色金属也全线上扬，进入多头的狂欢盛宴。

　　黑色系、有色系期货品种红红火火的走势也带动了A股相关品种，4月21日钢铁、有色金属和采掘板块涨幅居前，成为当日的领涨龙头，市场的香饽饽。在此背景下，嗅觉敏锐的融资客快速出动，在融资整体回落的大背景下，有色金属和钢铁板块的融资净买入额居前，且超过2亿元，显著高于其他行业板块，融资客加仓意愿强烈。而从个股来看，在融资净买入额超过1亿元的标的中，有4只股票是资源股，占比超过50%，融资客逆市加仓明显。

　　不过值得注意的是，随之而来的是一系列监管举措，上期所、大商所、郑商所同时出手加强监管。郑商所提示棉花交易风险，大商所提高部分品种保证金和手续费，上期所提高黑色品种手续费，同时发布风险提示函。以此来给火爆的黑色系降温。

　　供给侧改革叠加下游需求回暖是资源类商品大涨的基础，不过如此火爆的行情更多程度上则源于资金的推动，资金推升的单轮驱动行情持续性待考，资源类品种的价格可能亦会出现大幅波动，短线并未参与的投资者切忌盲目追高。(.中.国.证.券.报)

　　产业资本一个月净减持131亿元 预计将持续提升

　　上周A股市场行情波动加剧，将近一个月以来的涨幅悉数回吐。实际上，近一个月以来，行情持续震荡整理但是难以向上突破，重要股东二级市场减持额度增大。据Wind数据，3月21日至4月22日期间，沪深两市合计净减持额为131.88亿元，环比增幅扩大。尽管增减持行为改变市场供给，对行情整体有所影响，但个股的市场表现与增减持情况的相关性较弱。

　　净减持额环比大幅增加

　　据Wind数据，3月21日以来，沪深两市共有288只个股发生重要股东二级市场交易，合计净减持额为131.88亿元。而春节后至3月20日，沪深两市发生重要股东交易的个股共有394只，数量环比增多；但是合计净减持额仅为55.02亿元，与近一个月相比大幅缩减。

　　据兴业证券统计，3月中上旬的减持金额已经高于增持金额近23亿元，减持家数逐步高于增持家数。从历史数据观察，减持金额大于增持金额也是常态，大股东套现行为活跃。而去年下半年“减持禁令”实施阶段，产业资本呈现出大幅净增持状态。而今减持禁令解除后，产业资本增减持行为趋于正常化，预计后续大股东减持金额将持续提升。

　　这种净减持额的变化与行情的走势密切相关。行情方面，自一月底以来，A股市场掀起一轮反弹，直到3月21日，A股行情陷入横盘震荡之中，期间指数围绕3000点反复震荡，但是3100点却屡攻不破。在这种情况下，市场之中减持行为逐步增多，对冲了多头的努力，反而加强了市场震荡。兴业证券指出，2015年7月至12月重要股东增持达2200亿元，可卖出时点分布在今年上半年。因而如若股价上涨至其建仓成本价之上，那么卖出动力就会增强。

　　板块方面来看，遭遇减持的158只个股合计净减持额超过221亿元，其中，化工、机械设备、电子、电气设备、计算机和医药生物行业的个股数目较多，均超过10只。但额度上来看，净减持额最高的是传媒行业，达到30.84亿元，这主要系暴风科技和天神娱乐的净减持额分别达到9.83亿元和9.61亿元；此外，化工、计算机、机械设备行业的净减持额均超过25亿元；非银金融、有色金属、电子和轻工制造行业的净减持额也均超过11亿元。

　　而获得增持的113只个股合计净增持超过89亿元，其**有12只、10只和10只个股属于化工、机械设备和有色金属行业，电气设备、计算机、医药生物和汽车行业的个股数目也均达到6只及以上。其中，商业贸易、房地产、纺织服装和计算机行业个股的净增持额居前，分别达到32.94亿元、11.15亿元、6.76亿元和5.70亿元。

　　增减持与走势相关性较低

　　一般而言，投资者听到增持就会认为是利好，而听到减持就会认为利空，但是近一个月震荡行情中，重要股东二级市场增减持行为，与公司股价走势的相关性并不像想象的那么强。

　　近一个月以来获得增减持的个股中，有113只个股获得增持，158只个股遭遇减持，此外还有17只个股增减持持平。其中，苏宁云商获得净增持的市值最高，达到30.88亿元，遥遥领先于其他个股；其次是新潮实业、雅戈尔和博信股份，净增持额分别为7.15亿元、6.50亿元和5.03亿元。此外，还有包括中国平安、海康威视和廊坊发展等在内的15只个股的净增持额度超过亿元。

　　相对而言，二三四五、赤峰黄金和东兴证券的净减持额居前三位，分别达到17.67亿元、12.81亿元和10.92亿元。此外，暴风科技、天神娱乐额东港股份等10只个股的净减持额也均超过5亿元。

　　通过统计发现，遭遇减持的个股的平均自由流通市值为74.48亿元，略小于获得增持的个股的平均值89.45亿元。值得关注的是，增减持对股价的表现却并不尽相同，上述两者的平均涨幅均超过5%而低于6%。其中，涨幅居前的中房股份、大杨创世、和顺电气和雅百特等个股均遭遇不同程度的净减持。而获得增持最多的苏宁云商在近一个月以来累计下跌4.74%；净减持额居前的赤峰黄金和东兴证券均累计上涨。(.中.国.证.券.报)

　　 重要新闻点评 主力动向曝光 今日股评家最看好的股票

　　今日股评家最看好的股票

　　一家机构推荐天玑科技：定增募资8亿，布局企业级SAAS

　　事件：公司发布定增预案，拟向不超过五名合格投资者非公开发行股票不超过5,000 万股，募资不超过8 亿元，用于投资建设智慧数据中心项目(21,651 万元)、智慧通讯云项目(36,645 万元)和研发中心及总部办公大楼项目(23,000 万元).

　　投资要点

　　政策扶持需求提升，数据中心发展前景广阔：智慧数据中心的全称为“基于容器技术的弹性智慧数据中心研发项目”。伴随着互联网的发展和智能移动设备(包括可穿戴设备)的迅速普及，数据量的增长进入爆发期，如何把整个数据中心的硬件资源进行统一管理，做到对业务应用按需分配资源，提高数据中心的利用率的同时兼顾成本及安全性，降低资源浪费成为企业IT 用户的主要目标。智慧数据中心项目凭借自主研发及容器技术能成功实现以上功能的同时，还可让用户从繁重的人工运维和运营过程中解放出来，实现自动化运维和智能，直击用户痛点，需求前景广阔。

　　构建智慧通讯PAAS 云平台，推出企业级SAAS 产品：根据Gartner 统计，2015 年全球云服务市场规模突破1,800 亿美元。公司凭借在云计算和大数据领域积累的技术及企业客户资源，长期以来服务通信行业的经验，构建智慧通讯云平台(PaaS 模式)作为企业云服务入口，同时叠加云化客服营销应用(SaaS 模式)，为公司带来新的收入来源。公司选择客服云作为通讯云平台上实现的第一类SaaS 服务具有极大的客户需求，截至2014 年底中国呼叫中心产业累计投资规模超过人民币1,150 亿元，到2015 年的累计投资规模预计将超过人民币1,300 亿元。与传统呼叫中心不同，利用大数据分析、人工智能、生物识别、全渠道互动、移动互联网等前沿科技，兼顾公有云和私有云部署模式，公司的智慧通讯云平台能够帮助企业客户实现主动服务、精准营销、全渠道沟通等需求，同时可为企业提供更灵活并贴近业务场景的通信服务，降低客户的成本。

　　投建研发中心及总部办公大楼，提升运营效率。公司上海总部人员约284 人，本次募集资金拟建设的智慧数据中心和智慧通讯云项目，预计需增加260 余人。随着公司业务的不断发展、研发投入的不断增加，公司现有办公及研发中心已无法满足公司发展的需要。本次办公楼的投资在解决办公场地需求问题的同时，也为未来研发做足准备，且每年有望节省租金2,000 万元。

　　盈利预测与估值：募投项目建设周期3 年以上，短期内无法贡献业绩，预计2016-2018年营收分别为5.19 亿、6.53 亿和7.25 亿元，净利润分别为0.76 亿、1.02 亿和1.34 亿元，增发后备考EPS 分别为0.23 元、0.32 元和0.42 元，对应98/73/55 倍PE。给予“增持”评级。

　　风险提示：下游采购进度不及预期；行业拓展不及预期。(东吴)

　　一家机构推荐精功科技：大资金，大规模，大云计算

　　事件：公司发布公告，修订重大重组交易预案。精功科技拟以发行股份及支付现金的方式购买盘古数据100%股权，其中，向天地投资、精功集团及吴晨鑫发行股份购买其分别持有的盘古数据46.73%、19.05%和2.795%股权；向天地投资和吴晨鑫支付现金购买其分别持有的盘古数据28.63%和2.795%股权。本次交易完成后，上市公司将持有盘古数据100%股权。此外，公司拟向精功集团、共青城荣杉发行股份募集配套资金，其中，向精功集团募集资金220,000万元，向共青城荣杉募集资金60,000万元，募集配套资金增加对IDC 项目投入。公司股票将于2016年4月21日起复牌，并继续推进重大重组事项。

　　蛇吞象式的重大转型重组，深度布局云计算IDC 领域：公司原有碳纤维、光伏、建材设备业务表现不佳，盈利能力不强，谋求跨行业转型。云计算服务是未来发展方向，云计算基础设施投入非常巨大，国内IDC 市场规模将很快超过1000亿元，因此公司将云计算IDC 作为转型方向。精功科技作为总资产15.6亿的公司，收购的标的盘古数据价格高达52.5亿，重组方案需要新增近5.7亿股本，上演了蛇吞象式的重组，展示了公司向IDC 领域发展的坚定决心。盘古数据2012年成立，主营业务为提供IDC 基础架构服务以及基于互联网数据中心的增值服务，具备3年IDC 建设经验，是公司进入云计算IDC 领域的理想标的。

　　资金充足，行动迅速，在IDC 行业激烈竞争中占据先机：IDC行业是资金密集行业，需要投入大量的资金才能完成初步的部署，行业资金壁垒非常大。公司先期已经向盘古数据注入了10亿资金，支持新数据中心建设，又通过募集配套资金可额外再投入超过10亿资金，解决了最重要的资金问题。公司采取“运营商合作定制”的商业模式，由广东电信完成网络建设，大大加速了数据中心交付速度。公司主要面向北京、广州、深圳一线城市IDC 市场，已建成2个数据中心，正在建设2个数据中心，已签订协议的5个数据中心共拥有约7,000个机架。其中，已建成的数据中心最早将于本月开始运营。

　　重要客户资源提前锁定，未来盈利可期： 盘古数据采取“运营商合作定制”的商业模式，也使得公司可以长期与广东电信合作，拥有稳定的客户资源。盘古数据承诺2016年、2017年、2018年和2019年实现的经审计的净利润不低于3.3亿元、5.9亿元、6.9亿元和7.8亿元，将对精功科技业绩有较大的提振。

　　盈利预测与投资建议：新并购公司利润将对公司盈利水平形成较大积极影响。预计公司2016-2017年的EPS 为0.24元、0.39元，对应 PE 61/38 X。我们关注公司向云计算IDC 转型以及新业务发展，强烈建议关注该公司重组进展和业务发展情况，给予“增持”评级。

　　风险提示：重大重组方案可能因证监会否决导致重组失败风险，募集配套资金不成功导致重组失败风险高，IDC 项目进展不及预期风险，IDC 业务盈利不达预期风险。(东吴)

　　一家机构推荐亚厦股份：传统业务下滑，3D打印、VR、BIM技术助未来发展

　　传统业务受宏观经济影响营收下降显著：报告期内，亚厦股份建筑装饰工程业务收入47.94亿元，同比下降39.26%；建筑幕墙业务收入30.49亿元，同比下降31.77%。这两项传统业务收入下降明显，业务合计占总收入的比重为87.46%，而2014年同期为95.04%。2015年机房工程营收增加，实现5.27亿元，同比增长259.81%。15年营收一方面受宏观经济和固定资产投资增速下降的影响，另一方面则受宏观经济大坏境的影响，部分项目施工进度放缓，未达预期，导致营业收入下降。

　　业绩下滑，低于预期：2015年，公司毛利率为16.68%%，同比下滑了2.22个百分点。期间费用率方面，较2014年同期有所增长，三项费率合计达到6.92%，比2014年同期增加3.74个百分点。其中，管理费用率为4.38%，比上年增加2.25个百分点；营业费用率为2.07%，比2014年增加1.12个百分点；费用率的上升主要因为公司正在加快实施“一体化”大装饰战略，2015年增加了互联网家装、智能家居等新兴业务的投入力度，同时加大了管理及创新方面的投入力度，导致报告期内费用上升较快。毛利率下降和费用率的上升同时作用引起2015年净利润下降幅度超过营收下降幅度，达到44.59%。同时，根据2016年一季报，1-3月净利润1.05亿元，同比下降47.59%。

　　蘑菇+领航互联网家装，打造时代新品牌：公司积极推进公司主要传统业务与互联网和新兴技术结合，建立蘑菇加家装品牌，推出硬装、软装、家具、家电、智能家居一体化的“集成家”家装解决方案。报告期内，“蘑菇+”荣获中国家居电商十大诚信示范品牌、互联网+家装领航企业、中国家装行业电商十强等荣誉。未来，公司将加快建设配载运营中心，集成供应链和中心仓，以信息化为载体，全方位自动实现快速响应的齐套和配载。家装行业的巨大前景和公司互联网业务的不断完善将促进蘑菇加品牌的建立。

　　3D打印建筑、VR、BIM技术助推未来发展：公司运用3D建筑打印、VR、BIM技术等新兴技术，快速推进建筑装饰工业化研发体系的信息化融合。盈创科技举行了3D打印建筑标准专家研讨会，将尽快酝酿推出国家首个地方标准，未来也将成为首个国际标准。盈创科技的3D打印建筑商业化也取得突破，为米兰世博会打印KPI馆A馆，为阿联酋迪拜建造世界上首座3D打印办公楼，与MRVARUNSHARMA&ASSOCI.TES、韩国现代建设集团等签订合作协议书，抢占3D打印建筑市场。公司的BIM技术团队在项目的投标、项目实施过程中发挥了积极的作用，进一步提高了建筑装饰工业化项目的研发工作效率和工作进程。在上海外滩金融中心、连云港文化中心、江苏大剧院、G20主会场等重大项目中得到了应用和推广。公司还作为副主编单位积极参与中国建筑装饰协会《建筑装修工程BIM实施标准》15的编制工作。此外，公司通过与法国达索公司合作引进及深度二次开发的ENOVIA研发信息化协同系统，进一步提高了建筑装饰工业化项目的研发工作效率和工作进程。公司旗下蘑菇+首创“VR装饰”业务模式，借助VR技术为客户提供视觉化体验，丰富的虚拟沉浸和互动功能体验，为客户提供了前所未有的享受，为“所见即所得”增添了新内涵，实现“蘑菇+”互联网家装的模式升级。

　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2016-2018年每股收益分别为0.49元、0.64元和0.66元。考虑到亚厦股份在装饰行业的领先地位以及公司未来的发展前景，我们维持对其“买入”评级。

　　风险因素：经济运行下行，下游需求放缓；应收账款回收风险；宏观经济周期及产业政策变化风险；房地产调控深入。(信达)