孙刚：等待市场找到底部

　　从2638点到3097点一共涨了17.39%，这个涨幅非常符合前期所说的市场在真正地见底之前会出现一轮莫名其妙的上涨。一轮莫名其妙的上涨之后的下跌越流畅，市场跨度越短，未来那个底部找到之后，它所提供的上涨空间越会出乎意料。

　　沪指从2638点到3097点一共涨了459点，涨幅为17.39%，这个涨幅非常符合我们前期所说的市场在真正地见底之前会出现一轮莫名其妙的上涨，并且希望它的涨幅能够达到17%-18%的最小空间。假如我们认为3097点就是这轮行情的一个高点的绝对值，那么这个涨幅是非常令人满意的。

　　正如从2638点开始上涨的时候，市场上面实际并没有什么激动人心的利好，多数是从事后的上涨中来揣摩是不是因为经济数据的转好或者是供给侧改革所形成的推动，并且在随后的过程当中反复寻找类似的数据去验证市场可能继续上涨的逻辑，一次莫名其妙的上涨通常也会莫名其妙地开跌，下跌后也会去寻找基本面的利空，比如这次下跌之后，市场把下跌的原因主要归结于债券市场可能出现比较棘手的问题，从而联想到市场会不会跌跌不休。其实，一轮莫名其妙地上涨之后的下跌越流畅，市场跨度越短，未来那个底部找到之后，它所提供的上涨空间越会出乎意料。

　　2638-3097点的这段反弹其实非常符合技术特征。上周我们讲了周期的规律，事实上这次沪指就是在13日的日线周期波动中开跌的，而周线的周期波动中沪指进入11周以后已经明显涨不动了。其实，就沪指的历史规律来看，如果是牛市，通常每一个上涨循环的完成只需要22个交易日左右，就是说，在牛市当中完成17-18%的涨幅通常只需要22个交易日左右;但是，如果是调整市道里反弹，你就会发现通常需要用2个半月左右的交易时间才能够完成同样的涨幅——2850点到3684点的反弹和2638点到3097点的反弹均用了2个半月才完成了类似的涨幅。这就说明，这不可能是新一轮的牛市，甚至于也不大可能是更大级别的反弹，最起码它会回来一次，然后才有可能产生更大级别的反弹。

　　现在的困境是市场主要存量资金在博弈，而造成这种结果的最根本原因还是市场本身缺少真正值得投资的个股，而投机的氛围因为2015年的股市动荡使市场对风险的承受能力明显地下降。这样，非常投机的个股失去了生存的土壤。其中还有一个非常重要的原因，就是当前的新股发行方法和上市交易方法事实上使市场失去了原来新股作为资金蓄水池的重大作用，它割断了原有的二级市场的交易者跟场外的潜在的入市者的资金沟通渠道。