罗晓鸣：下周有望整固后稳步回升

　　这轮反弹持续近两个月了，已形成了一个缓慢上行的通道。本周的下跌就是从上升通道上轨附近开始，正好在下轨附近止跌。无疑，这就是正常的技术性回荡，且调整基本到位。预计下周大盘再在低位短暂震荡整固后将稳步回升。对中线而言，这轮反弹仍没有结束，但已经到了后期，继续向上的空间已很有限了。

　　大多数主流观点认为，今年初的那轮暴跌主要是因为人民币兑美元的贬值，导致大量资金外流，而熔断机制又起到了助跌作用。其实，人民币兑美元由升值转为贬值从2014年2月就开始了，也基本从那个时候开始牛市由结构性向全面牛市演变了，而2014年11月人民币有个快速贬值过程，也正是那个阶段股市加速上行。因此，将股市的走势简单地与汇率联系毫无依据。

　　事实上，汇率对股市的影响可以有两种完全相反的解释。对于人民币贬值，如果股市跌了可以说是资金外流的原因;如果涨了可以说有利于增加出口，进而有利于经济复苏。

　　基本分析就是有这样的局限性，其主要体现在对趋势变化的事后解释上，人们往往将对趋势变化起正向作用的方面强调，而对起反向作用的方面弱化，甚至忽视，以使自己的解释合理化。

　　随着互联网的普及，信息的扩散已非常快捷，投资者的信息已比较对称了，因此对于短期的趋势，经常技术分析显得更为有效，因为交易价格和交易量的变化，实际上已经包含了所有信息。其实，在绝大多数情况下，股市的日常波动就是市场本身的行为，跟基本面没啥关系。

　　大盘一月份创下了2008年金融危机以来的最大月跌幅，技术上严重超跌，有着强力的反弹修复要求，因此经过二月份的震荡筑底，近入三月以来的持续反弹完全就是简单的技术性反弹，可很多人就是将其提高到经济复苏、汇率稳定的高度，将简单问题复杂化，似乎这样才能体现自己的水平似的。结果，本周一跌马上又不吭声了，因为基本面环境本周并没有任何变化。

　　其实市场本来就没那么复杂，这轮反弹持续近两个月了，已形成了一个缓慢上行的通道。本周的下跌就是从上升通道上轨附近开始，正好在下轨附近止跌。无疑，这就是正常的技术性回荡，且调整基本到位。

　　预计下周大盘再在低位短暂震荡整固后将稳步回升。对中线而言，这轮反弹仍没有结束，但已经到了后期，继续向上的空间已很有限了，很可能最终目标也就是在3100-3200点间，之后很可能还会有熊市的最后一跌。因此，投资者仍可以参与反弹，但一定要坚持，急跌时买，急涨就出的原则，切忌盲目追涨杀跌。