操盘指南：今日股市猛料点评与黑马追踪(4.15）

　　 重要新闻点评 主力动向曝光 今日股评家最看好的股票

　　主力动向曝光

　　沪股通加快“北上”布局节奏 逾17亿元资金加码多股

　　虽然近期沪指迭创阶段新高，但热点板块较为分散，缺少稳定的持续热点。在此背景下，“聪明资金”沪港通的动向再次成为市场关注的焦点。

　　事实上，继4月6日沪股通净流出1.17亿元成功回避了次日——即4月7日的调整后，在近6个交易日沪股通资金重新加快了“北上”的步伐，资金出现持续流入，其中，昨日沪股通资金净流入19.07亿元，而近6个交易日合计净流入金额达到了81.63亿元。

　　值得一提的是，在本周的4个交易日中，沪股通资金均实现了净买入，累计净买入额达64.16亿元，其中4月13日当日净买入额高达31.54亿元，创下了自今年2月22日以来的阶段峰值。这些数据均表示，在当前多空分歧加剧的背景下，沪股通资金似乎对A股未来表现充满了信心。

　　那么，在本周大笔买入A股的沪股通资金又格外偏爱哪些个股呢？根据沪股通每日十大活跃股数据，市场研究中心统计显示，在本周4个交易日的沪股通十大活跃股共涉及18只A股标的，从上榜次数来看，中国平安、中信证券、兴业银行、小商品城、贵州茅台等5只个股均4次上榜，是短期内沪股通资金最为关注的标的。

　　而从累计净买入额的角度来看，中国平安(62170.22万元)、中信证券(52855.08万元)、兴业银行(36232.42万元)、招商银行(27260.91万元)、民生银行(26116.50万元)、浦发银行(20527.99万元)、小商品城(20292.46万元)、宝钢股份(17719.04万元)、海螺水泥(13256.17万元)、贵州茅台(11543.81万元)等10只个股期间沪股通资金累计净买入额均在亿元以上。

　　另一方面，中国铝业、上海家化、宇通客车、海通证券、中国太保等5只个股本周以来沪股通资金出现不同程度的出逃。

　　综合来看，中国平安、中信证券、兴业银行、小商品城成为近期沪股通资金最为看好的个股，这4只个股不仅连续4个交易日登上前十大活跃股，更获得沪股通资金连续的净买入，合计金额为17.16亿元。从市场表现来看，中信证券(6.26%)、小商品城(5.42%)2只个股周内累计涨幅在5%以上，其余的中国平安(2.76%)、兴业银行(1.75%)周内也呈现不同程度上涨。(.证.券.日.报)

　　QFII一季度布局路线图曝光 多只个股成新宠

　　随着2016年一季报逐渐披露，QFII(合格的境外机构投资者)持有的重仓股也逐渐浮出水面。据媒体市场研究中心统计显示，截至昨日，共有32家公司披露了2016年一季报，QFII在4家上市公司的前十大流通股股东名单中出现，平高电气、歌尔声学、易世达等3只个股为QFII今年一季度新进或增持品种，新进或增持数量分别为1046.51万股、353.22万股、133.97万股，增持资金达2.87亿元。

　　值得注意的是，近期沪股通持续入场A股扫货，自4月7日至4月14日连续6天实现净流入，分别为4月7日净流入0.77亿元、4月8日净流入0.71亿元，4月11日净流入13.4亿元，4月12日净流入12.07亿元，4月13日净流入35.61亿元，4月14日净流入19.07亿元，6天共计流入资81.63亿元。

　　市场人士普遍认为，目前A股市场呈现筑底反弹阶段，A股估值仍然较低，QFII对A股市场的投资热情不断上升，说明他们看好A股的中长期机会。

　　具体来看，平高电气2016年一季报披露显示，公司前十大流通股股东**有3家QFII、1家社保、2家保险合计持有5400.98万股，其中，这3家QFII成员分别为阿布达比投资局新进890.3万股，摩根士丹利投资管理公司新进564.81万股，淡马锡富敦投资有限公司持有377.82万股，持股未变；全国社保基金404组合新进500万股。安信证券表示，平高电气一季度业绩高增，特高压龙头再添业绩增长点。看好公司在特高压大发展背景下，业绩的稳步提升，同时期待公司充电桩业务为公司业绩提供新的增长点，预计公司2016年-2018年每股收益(不考虑增发摊薄)分别为1.01元、1.20元、1.43元，给予“买入-A”投资评级，6个月标价上调为21.98元。

　　与此同时，歌尔声学近日股权变动公告显示，公司前十大流通股股东**有3家私募(赵军旗下淡水泉的3只基金)、1家QFII、汇金合计持有8065.84万股，其中，QFIID成员——挪威中央银行持有1809.84万股，较去年四季度末增持353.21万股；中央汇金资产管理有限责任公司持有1578.69万股，持股未变；赵军旗下淡水泉的3只基金分别为淡水泉精选1期持有1750.23万股(增持105万股)、投资精英之淡水泉持有1465.28万股(增持100万股)、淡水泉成长基金1期持有1461.8万股(持股未变)。平安证券表示，歌尔声学是电声行业龙头企业，全方位“智能”布局，预计公司2016年-2018年营务收入分别为171亿元、193亿元、213亿元，相对的每股收益分别为1.28元、1.45元、1.79元。相对可比公司来说，歌尔声学估值处于行业中偏低水平，VR概念的火热或将为公司带来更多估值弹性，维持公司“推荐”评级。

　　此外，易世达2016年一季报披露显示，公司前十大流通股股东**有1家QFII、汇金合计持有698.8万股，QFII成员——富国资产管理(香港)有限公司新进133.97万股、中央汇金资产管理有限责任公司持有564.83万股。目前，该股处于停牌当中，近期公告显示，公司正在筹划涉及发行股份购买资产的重大资产重组事项，公司股票自2016年3月28日开市起停牌， 公司争取于2016年4月27日前披露重大资产重组预案或报告书。

　　从市场表现来看，在上述4只个股中，除易世达停牌之外，其余的3只个股月内全部实现上涨，分别为歌尔声学(6.99%)、平高电气(5.56%)和海康威视(1.20%)。(.证.券.日.报)

　　恒大欲私有化回归A股 或同时借壳嘉凯城与廊坊发展

　　许家印此前表示，“恒大地产”应该更名，可以更名为恒大控股、恒大投资或其他更能反映其产业综合性的名称

　　“恒大肯定是想回归A股，嘉凯城与廊坊发展都可能成为被借壳的对象。相比于同样希望登陆A股市场的万达，恒大这次无疑是抢占了先机。”针对近日恒大举牌廊坊发展并将入主嘉凯城的消息，有知情人士这样向记者表示。

　　同时，记者独家获悉，恒大在回归A股前，很可能进行私有化，从而实现在A股市场的整体上市。由于此前恒大曾连续回购股票，目前集团大股东持股比例已高达74.3%，倘若私有化，可以说毫无阻力。

　　对此，有业内人士指出，“龙头房企回归A股市场是大势所趋，央行持续的降息降准，使得资金成本大幅下降，同时国内融资较为便利，尤其是公司债方面，规模也较大。此外，显著高于海外市场的估值，也是恒大等公司选择回归A股的重要因素之一”。

　　据悉，目前除恒大与万达外，同样在香港上市的富力此前也宣布已重新启动发行A股计划。而主要从事房地产经济业务的搜房，则抛出了借壳万里股份的方案。

　　举牌廊坊发展

　　4月14日，廊坊发展公告称，因筹划可能涉及资产重组事项即日起停牌。

　　同时，当日的公告还显示，就在公司停牌前两日，即4月11日和4月12日，恒大通过大宗交易及集中竞价累计买入公司1902.8万股，占公司总股本的5.005%，构成举牌。涉及资金约2.91亿元，成交均价为15.30元/股。

　　公开资料显示，廊坊发展股份有限公司是一家以电子产品销售、技术服务业务、房地产咨询、租赁等为主要业务的公司。截至2015年12月31日，廊坊发展的第一大股东廊坊市投资控股集团有限公司(简称“廊坊投资”)持有廊坊发展5048万股股份，占总股本的13.28%。廊坊投资作为廊坊市土地储备交易中心唯一一家下属公司，手中握有较多优质资产，公司实际控制人为廊坊市国资委。

　　不过，廊坊发展近些年的业绩并不理想，2015年公司实现营业收入1173.95万元，但是由于资产计提减值5829.40万元等原因，公司全年亏损6448.20万元。

　　恒大方面则表示，此次举牌是出于对廊坊发展未来业务发展前景的看好，其在未来12个月内将根据证券市场整体状况并结合廊坊发展的业务发展及其股票价格情况等因素，决定是否继续增持或减持。而恒大地产通过这两天的增持，已成为廊坊发展的第二大股东。

　　对于恒大的举牌，有分析人士指出，作为京津冀一体化的主要概念股，廊坊发展确实有一些独有的优势资源，如何能够和廊坊投资紧密合作，无疑可以更好的分享京津冀一体化进程带来的红利。但相比较而言，恒大更为看重的，是廊坊发展的壳资源，作为一只小盘股，截至停牌前，公司的总市值仅63.23亿元。“毕竟，对于收购方来说，标的公司的市值和股本越少，其购买的成本越低，且收购后容易控股。同时，一般盈利水平低，负债较高的企业股东也更愿意脱手转让手中的股份”。

　　同时相中嘉凯城？

　　在举牌廊坊发展的同时，有消息称，恒大还有意入主嘉凯城。

　　4月14日，嘉凯城发布公告称，公司国有股东浙商集团、杭钢集团和国大集团以公开征集受让方的方式，以不低于3.79元/股的价格联合协议转让9.52亿股公司股份，占公司总股本的52.78%。3.79元/股的价格较公司停牌前股价折价约17.25%，初步估算本次股权转让价格合计约36.09亿元。

　　根据嘉凯城2015年三季报显示，浙商集团、杭钢集团和国大集团分别持有嘉凯城28.46%、15.02%和18.96%的股份。转让成功后，除国大集团保留9.66%的股份，浙商集团、杭钢集团都将从公司彻底退出。

　　不过，相比于上述三大国资股东的退居幕后，更让人关注的是嘉凯城对拟受让方资格的限制条件。

　　根据照嘉凯城的公告，此次股份转让的拟受让方或其所属集团公司主营业务须为房地产开发业务，2015年度房地产销售金额不低于2000亿元且销售面积不低于1500万平方米，拥有不少于300个正在开发建设及待开发建设的项目。

　　而按照这个标准，国内同时符合上述三个条件的房地产企业，仅有万科、恒大和绿地。由于万科、绿地已经在A股上市，且万科深陷股权之争自顾不暇，所以市场普遍认为，嘉凯城的这个转让条件可以说是为恒大“量身订制”。

　　资料显示，嘉凯城以上海为核心开展住宅开发业务，重点发展旧城改造、城中村改造、保障房建设。其三大业务板块分别为住宅地产、城镇生活服务平台以及房地产金融业务。截至2015年6月底，嘉凯城住宅业务在建项目8个，在建面积152.3万平方米。有知情人士也指出，恒大对嘉凯城在江浙的土地资产也颇为中意。

　　不过，根据公司的业绩快报显示，嘉凯城2015年亏损23.43亿元。原因为房地产项目销售规模大幅下降，一线城市交付项目数量下降更为突出，毛利空间缩减显著；公司战略性城镇化建设投入进一步上升，尚未进入产出阶段。

　　恒大距私有化仅一步之遥

　　那么，如果恒大同时收购两家A股公司，会不会造成同业竞争呢？

　　对此，有业内人士指出，恒大目前除了地产主业外，已完成金融、互联网、健康、文化旅游等产业的布局，成为一家综合性企业集团。即便同时收购两家A股公司，恒大的选择注入的资产上，余地很大。

　　实际上，恒大地产集团主席许家印在2015年全年业绩发布会上表示，“恒大地产”应该更名，可以更名为恒大控股、恒大投资或其他更能反映其产业综合性的名称。

　　知情人士也指出，“以‘地产’名义上市的恒大，目前市场更多是以地产公司的标准去衡量其价值，明显不够客观，要一举扭转这局面，更名并重新上市无疑是一条不错的路子，而目前，火热的A股市场则是最佳的选择”。

　　据悉，去年恒大连续回购股票，共回购约19.23亿股，涉及资金102.99亿港元，而在前年恒大同样实施了巨资回购，以约58.50亿港元回购了17.63亿股。期间虽曾增发股票，但大股东的持股比例已高达74.3%，逼近大股东持股的最大限值75%，距离私有化仅一步之遥。“在回归A股这件事情上，应该说许家印是早有谋划，提前做了战略布局，从目前的情况看，许老板这步棋走的还是很漂亮的”，有券商分析师指出，“现在A股融资增发都非常方便，且成本很低，可以获得更多的资本支持，同时就房地产公司来说，同量级的A股公司市盈率普遍高出H股数倍，回归A股也有助于恒大估值的修复”。(.证.券.日.报)

　　 重要新闻点评 主力动向曝光 今日股评家最看好的股票

　　今日股评家最看好的股票

　　一家机构推荐通合科技：转型坚决，重视16年四大新方向

　　事件：①公司公布2015年年报，实现营业收入 1.85 亿元，同比增长 23.65%，归母净利润 4,273.70 万元，同比增长 14.73%，EPS0.71 元，公司 2015 年度第四季度实现营业收入 8,051.63万元，同比增长 48.39%，归母净利润 1,648.65万元，同比增长16.49%，业绩符合预期；经营活动产生的现金流量净额 2,860.59万元；②2016年度第一季度业绩预告：归母净利润531.99万元-650.22 万元，同比上升 35%~65%；③2015年利润分配预案：以未分配利润向全体股东每10股派发现金股利 3元(含税)

　　费用率上升、毛利率持平，电动车车载电源收入超预期：公司 2015 年销售费用率为8.93%，同比上升0.63个pct；财务费用率-0.12%，与去年同期基本持平；管理费用率为 21.63%，同比上升1.82个pct，管理费用的增长主要系公司持续加大新产品的研发费用投入及员工绩效奖金较上年增加所致。公司毛利率 50.26%，同比下降 0.36个pct，其中新能源车充电桩及车载电源毛利率受市场价格波动影响，下滑 3.18个pct，电力操作电源毛利率上升 2.70个 pct.

　　分业务方面，公司 2015 年电动汽车充电桩实现收入 5,440.66 万元，同比增长98.05%，收入占比 29.3%，电动汽车车载电源实现收入 5,159.13 万元同比增长422.10%，收入占比 27.8%，超出市场预期；以上两种产品销售收入合计占公司2015 年收入的 57.15%，2014 年该比例仅为 24.9%。公司充分受益充电桩市场高速发展带来的机遇，目前已将暂时有限产能向充电桩和电动汽车车载电源方向倾斜，我们预计随着公司产能的进一步合理调配与募投增产项目的逐步落地，充电桩及车载电源业务望延续高增。

　　庞大客户群体助力公司充电及车载电源业务订单不断： 公司在电力操作电源领域积累的众多大牌客户，如鲁能智能、国电南瑞、宇通客车能够为公司充电桩及车载电源业务的持续推进提供充分保障(目前所有客户已超 600家)；目前据我们产业调研反馈，公司产品知名度在行业内已颇有影响力，除受益今年的国网充电桩招标“大年”利好之外，公司在大客户处的口碑将会为公司带来更多“网外”订单，如年报公告中披露于 2015年12月中标的邢台市公交总公司1912万元的公交充电站项目，目前已陆续投入建设和试运营即是佐证；同时公司还在积极利用客户资源发展车载电源业务，与大客户的合作存在可能(公司公告该产品目前已经广泛应用于各大商用车企的各种新能源车辆。未来，还会将产品扩展到新能源乘用车领域)，值得期待。

　　重视研发转型坚决，确立 2016 四大发展方向：公司 2015 年研发投入 2,009.80万元，较 2014年增加357.06万元，增长 21.60%，占营业收入的 10.84%，新增专利 8 项，软件着作权 1 项；自成以来，公司对技术的重视程度一直较高，独有的“谐振电压控制型功率变换器”技术可有效提升生产效率，降低生产成本，作为国内唯一一家实现功率变换全程软开关的电力电子企业，公司在电源制造端的优势顺理成章移植到充电模块制造上。

　　以技术实力为基础，紧握当前新能源车与能源互联发展机遇，公司已公告修改经营范围与公司章程，由原先“电子产品开发、生产和销售，高频开关电源模块产销”等更新为“新能源电动汽车充电电源(充电桩)及配套设备、新能源电动汽车车载电源、新能源电动汽车电机控制器及配套设备、微网储能系统的建设和运营；新能源电动汽车充电站建设及运营；新能源电动汽车租赁”等，更是重点确立 2016 年四大发展方向，分别是 1)大力拓展充电桩及车载电源业务，2)深耕电力操作电源市场，3)加强新能源逆变器、电机电控产业化，4)把握新能源领域运营模式创新，由此不难看出公司向新能源车产业链转型坚决，借助公司所处河北省新能源补贴政策优厚的沃土，我们看好公司 2016 年的转型发展。

　　国网招标在即，引燃充电桩市场热情：2016年促充电桩行业高速增长的因素包括 1)国网扩容招标在即，大型市场参与主体积极备战：据国网平台数据，今年大规模的充电桩统招将有 3 次，招标总量扩容至去年 3倍左右，约 50 亿，同时铁塔公司已在北京、上海、深圳和江苏四城市开展充电桩投建， (其中北京已经开通 21 处)，各参与主体都在积极备战，我们预计几家大型参与方将提供全年近百亿的充电桩市场，此外网外市场，如地方公交公司，互联网充电企业等预计也将提供近 50亿市场，全年市场容量可扩容至 150亿；2)各省充电规划与补贴政策陆续推出，增量明确：以公司所在河北省为例，规划“十三五”末，全省建设充电桩 1970座，充电桩65625个(折合年均13125个)，省内大气污染治理重点省市推广量 3万辆，奖补标准 9000万元，新能源车地补与国标 1:1，力度颇大；3)新能源车全年增势乐观：据中汽协数据统计，2016 年 1-2 月新能源汽车生产37937辆比上年同期均增长1.7倍，近期苗圩部长表态2016年新能源汽车板块产销规模可能增长一倍以上，考虑到 2017年补贴退坡 20%，下半年车企将会全力以赴，我们对全年新能源车延续高增势保持观，在“有车更有桩”逻辑推动下，车载充电机与充电市场的继续扩容也是确定的；4)充电桩统一国标落地：包含电动汽车充电接口及通信协议的 5 项国家标准 2016 年已正式实施，限制充电桩发展障碍一一扫除。

　　投资建议： 我们首先看好公司在新能源车充电桩及车载电源领域持续高速发展对业绩提供的支撑，其次我们认为公司 2016 年积极布局的电机电控、新能源运营可继续提高公司估值水平，我们上调公司 2016-2018 年 EPS 分别为0.82/1.34/1.92 元；维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价上调为 100 元，对应 80亿市值。

　　风险提示：税收政策风险、下游市场波动导致业务增速下滑的风险。(安信)

　　一家机构推荐博瑞传播：涉足电竞产业，数字娱乐再下一城

　　公司4 月6 日发布公告称，拟与上海七煌、四川联创东林共同发起设立项目公司，涉足电子竞技行业。项目公司注册资本2000 万元，其中公司出资600 万元。根据公告，各方通过项目公司拟开展的合作包括：国际国内电竞赛事的成都落地运营；赛事IP 的打造；电竞内容制作；赛事直播；电竞相关培训；游戏主播培训；电竞战队的培训组建；电竞新模式探索。

　　点评：

　　涉足电竞产业，数字娱乐再下一城

　　首先，我们认为公司此次涉足电竞产业将对公司整体的数字娱乐板块形成极为有力的支撑与互补。从布局来看，近年来博瑞以成都两梦以及游戏谷为主体的数字娱乐板块频频推出多款精品力作，以《龙之守护》及《全民主公》为代表的长周期作品均在海内外证明了公司的研运实力。我们认为公司此次布局电竞产业链将可以通过电竞产业链的持续传导反哺公司作品的IP 价值，并进一步提升公司精品手游的变现能力，形成用户黏性与商业价值的双重提升。

　　此外，我们认为公司将数字娱乐业务的进一步增强将为以后的纵向扩展打下极为坚实的基础。公司此前已经与四川省创新创业促进会、Dstrict holdings 三方签署合作框架性协议，拟通过共同研发、利用I.T 技术(包括3D、虚拟现实、全息等)。我们认为公司目前以游戏业务为代表的数字娱乐板块极具先发优势，可以与其VR 布局形成极为有效的积淀与协同，为公司后续在VR 领域的深耕奠定深厚的技术支持。

　　转型步入正轨，长期看好公司发展

　　我们认为公司以数字娱乐和产业金融为两翼的布局已经开始清晰起来，传媒+金融的双主业布局在行业内都具备极强的竞争力，多年来悉心探索的转型之路已经走入正轨。我们继续长期看好公司作为传统媒体转型龙头的方向及成果，暂时维持此前的盈利预测，预计公司2015-17 年的EPS 分别为0.27、0.37 和0.42 元/股，维持公司“增持”的投资评级，继续建议投资者保持持续关注。(渤海)

　　一家机构推荐星网锐捷：K米融合VR 引领KTV行业进入泛娱乐时代

　　数字娱乐业务发展迅速，具备发展KTV行业O2O生态的核心线下资源优势。有别于BAT互联网公司O2O布局的高投入甚至说是烧钱模式，星网锐捷互联网业务布局基于线下的竞争优势。据公司网站数据，子公司星网视易连续8年稳坐KTV娱乐点播系统市场第一，在VOD产品的市场份额达到40%以上。因此K米拥有进入KTV垂直细分领域的独家系统(点播系统、收银、管理系统)接口权。在互联网时代，这些系统接口权正是BAT巨头们进入此领域重要门槛之一。2015年K米在获得A轮7500万融资之后，全面发力KTV市场，仅一年多的时间收获了3000万高黏度用户，以及全国范围7000多家KTV，28万间高质量的量贩式包厢。

　　融合VR/AR、直播、电影、游戏等，引领KTV行业进入泛娱乐时代，带来资产价值重估。随着移动互联网的飞速发展，传统量贩式KTV被推到了行业兴衰发展的风口浪尖。公司不断加大创新力度，2015年K米发布新一代“魔云6”从“智、娱、赢”三个方面对KTV行业解决方案引入了模仿秀、游戏、多屏互动、虚拟舞台等全新的娱乐模式。其中虚拟舞台使用了增强现实技术(AR)，融合3D，在屏幕上把虚拟世界套在现实世界并进行互动，已经在经营性KTV逐步推广应用。并加入移动直播形式，使得K场内外观看直播互动，与湖南卫视《我是歌手》等合作，成为娱乐选秀、K歌大赛的线下海选通道。15年10月，K米又联手1905数字娱乐平台，将私人影院加入到KTV场景。打造娱乐互动、私人影院、在线交易、联网K歌赛、游戏等KTV的泛娱乐生态。我们预计公司未来有望加大专VR、直播视频领域公司的深度合作，相关资产重估逻辑打开。

　　安全+互联网，互联网转型潜力被低估。星网锐捷是国内政企网络设备及解决方案市场有竞争力的品牌，多年与思科、华为、华三等品牌竞争，技术研发实力、渠道销售能力以及品牌影响力逐步增强，在教育、金融、电信、政府等部门拥有较多优质客户，传统业务长期受益于信息安全和国产替代。我们在上一篇星网锐捷深度报告《安全+互联网，被低估的优质企业》中，建议投资者从安全和互联网两个角度去理解星网锐捷。此篇报告我们重点阐述公司移动互联网跨界融合的能力，其互联网领域的潜力或被市场低估，公司在互联网+文化娱乐领域已经取得较大突破。

　　投资建议：星网锐捷是“安全+互联网”领域的优质企业，数字娱乐业务具备线下核心资源优势，融合VR/AR、直播、电影、游戏等，引领KTV行业进入泛娱乐时代，带来资产价值重估。我们预计2016-2017年EPS分别为0.60元和0.74元，对应2016年动态PE为30倍，估值处于历史较低水平，有较强的安全边际。维持买入-A的投资评级，6个月目标价28元，建议投资者重点关注。

　　风险提示：企业网业务国产替代进程缓慢；K米推广低于预期的风险(安信)