秦洪看盘：短线固然强硬 阻力也越来越大

　　周三A股市场出现了放量冲高的态势，只是由于成交量放得过急，午市后的新增资金入场节奏有所放缓，故午市后的买力不振，无论是上证指数还是创业板指均出现了一定程度的受阻回落态势。看来，A股短线固然强硬，但上档阻力已越来越大。

　　由于美联储加息的预期越来越低，弱势美元的格局已悄然形成，因此，以美元计价的国际大宗商品价格出现了大力度的回升态势，石油价格更是突破了43美元/桶，走向45美元/桶。与此同时，中国一季度经济的强劲复苏，也使得中国企业的补库存意愿增强。所以，国际大宗商品也迎来需求复苏的支撑。如此就使得整个资源股为核心的强周期板块在周三迎来了集体冲击涨停板的格局。

　　对于场外大批量的增量资金来说，他们固然也看好中国经济复苏的前景，也看好周期性概念股的短线股价走势。但问题是，强周期概念股在过去的数年内，屡屡出现假动作。涨了几天，就又因为需求的减弱而股价再度走低，使得追涨者往往迅速成为站岗者。如此反复，新增资金可以尝试性加仓，但不会大力度、全方位的布局。

　　体现在盘面走势，就是近期强周期概念股屡屡脉冲，一般都是上午集体冲击涨停板。但午市后往往就会出现后劲乏力的态势，不少个股会打开涨停板。这就会进一步强化新增资金不敢追涨强周期性个股的心理预期。所以，在周三午市后，成交量的放大趋势明显减缓，沪市在午市后两小时的成交量就远远不及早盘两小时的成交量水平。

　　当然，由于当前A股市场所背靠的流动性是非常充沛的。毕竟近年来的M2以年化13%的速度增长，每六七年一个周期，M2总数就会翻一番。在资本管制愈加严厉的大背景下，如此巨大的流动性不是流进房地产等“此”资产，就会流入股票市场“彼资产”，所以，水涨船高，目前A股市场虽然缺乏集团式新增资金的加仓。但是，整个社会资金池蔓延下来的水，涌入到股票市场的迹象还是存在的。这其实也是大V们大喊干、继续干的逻辑之一。所以，当前A股的高估值体系有望维系。

　　只是高估值体系也有一个后遗症，主要就是弹性的减弱。以创业板指为例，虽然近期弹性强于上证指数。但是，一个月80%的换手率，仅仅让创业板指也只上涨了19%。这就说明了高估值导致了整个市场参与者不敢轻言长线持股，最多就是持有几个交易日，以一个更高的价格卖给下一位接盘者。如此反复，从而使得创业板指缺乏锁筹的心态。在此背景下，就是换手率大，但股价弹性、上升空间的预期大大收敛。因此，无论是东方财富等为代表的互联网金融，还是以智云股份等为代表的人工智能概念股，都是涨几天，调几天，再涨几天。表面看来，繁荣得很。但实际上，涨升幅度相对有限。

　　在此背景下，A股市场的中线机会其实并不乐观。强周期性个股，虽然脉冲能量充沛，但缺乏长期持有的价值，所以，屡屡冲高受阻。新兴产业股，虽然产业空间广阔，但是，高估值，不便宜。好股票的核心有两个，一是便宜，二是产业空间广阔。对照这两个核心，新兴产业股则拥有一个，因此，相关各方也是反复在喊好，但不敢长期持有，从而导致了A股的高换手率。

　　既如此，在操作中，建议投资者仍然维持着相对适宜的仓位，不宜超过50%。同时，要注意两点，一是操作心态，要适量长一些的周期。毕竟目前热点转换太快，只有以较长的持有周期才能够熨平热点的波幅。二是仓位配置。可以关注一些因补库存预期增强的有色金属股、炼油股，也可以跟踪一些中小市值的壳资源概念股或者中小市值的业绩超预期品种，包括阳谷华泰、三特索道、建新股份等品种。