新一轮财富大蒸发正在来临！如何避免被“洗劫”

　　【新一轮财富大蒸发正在来临！如何避免被“洗劫”】中国国家统计局本周一(4月11日)公布的数据显示，中国3月CPI同比2.3%，升至5个月高位，猪肉涨28.4%，鲜菜涨35.8%。整体看上去，生活消费品价格的上涨幅度之大令人咋舌。居高不下的物价水平使得越来越多的人开始担忧自己财富“被蒸发”的状况。

　　中国国家统计局本周一(4月11日)公布的数据显示，中国3月CPI同比2.3%，升至5个月高位，猪肉涨28.4%，鲜菜涨35.8%。整体看上去，生活消费品价格的上涨幅度之大令人咋舌。居高不下的物价水平使得越来越多的人开始担忧自己财富“被蒸发”的状况。

　　新一轮的财富蒸发再度来临

　　猪肉价格创下4年多来新高，大葱、大蒜价格同比翻番……近来部分农副产品价格疯涨成人们街头巷尾热议的话题。3月份全国居民消费价格总水平同比上涨2.3%，其中鲜菜价格同比上涨35.8%，猪肉价格上涨28.4%，成为推动CPI上涨的两大最主要因素。尤其是2016年的猪肉价格让很多人感叹“二师兄已经上天了。”，2015年4月至2016年4月的一年时间里，国内鲜猪肉现货批发价整体都呈现上涨趋势，2016年以来更是以两位数的同比增长幅一路走高。

　　另一方面，2015年下半年开始，在中国股市让无数人扼腕叹息的时候，中国的楼市却悄然抬头。进入2016年，春节过后，中国房价的增速，尤其是一线城市房价的上涨速度，简直像坐了火箭一样一飞冲天。在政府“三四线城市去库存”政策的号召下，一二线城市迎来了房价的“黄金时期”。不止是对于房子有着“刚需”的百姓，甚至是专业的投资客都在感叹中国的房价的疯狂。这样大比例的上涨，让很多购房者叫苦不迭。

　　货币超发和流动性过剩带来的是显而易见的通货膨胀，不断的物价上涨。在这样的情况下，内部货币贬值的速度让普通居民觉得很是受伤。

　　对于用有较高资产的人们而言，储蓄占的比例相当小，他们更倾向于拥有固定资产，房子，地产，甚至矿产资源等。持有储蓄存款比较多的反而是普通民众。于是在一轮的财富洗牌中，最受伤的也是普通民众。面对飞涨的物价水平，看着银行账户里的钱不断缩水却无可奈何。

　　负利率来袭全球央行都在放水

　　当然，宽松货币政策下物价走高，资产缩水的不止是中国，随着新一轮货币超发的到来，全球的央行似乎都在“放水”。

　　全球四大经济体的美国、中国、欧洲、日本中，除了美国之外，数据表明，其他三大经济体已经进入了负利率时代。但从货币政策来看，美国已经实施了7年的零利率了，一直维持在0—0.25%之间。尽管2015年底美联储有了一次加息，利率依旧维持在较低的水平。

　　欧洲已经首当其冲走入负利率时代。2009年至2014年间，欧盟中的瑞典、丹麦、瑞士以及欧元区先后实施了负利率政策。2015年3月份，欧洲央行也宣布降息。

　　日本也紧随其后，2016年1月29日，日本央行宣布降息至负0.1%，令投资者备感意外。

　　更让人意外的是，日本银行在声明中说：“如果认为有必要，日本银行将在负利率区间进一步降息。”

　　实际上，中国央行的一再降准降息，中国的实际利率也已经面临的“负利率”的情况。最新公布的2016年3月份CPI值为2.3%，相比于1.5%的存款利率，中国的“负利率”情况已经是相当糟糕了。利率下行的幅度远远大于经济下行的幅度，一个显而易见的后果就是市场的闲钱越来越多。

　　种种迹象表明，全球经济似乎陷入了一种怪圈，市场上的闲置资金越来越多，国家对货币发行的额度却从未减少，于是物价越来越高。为了应付高的物价水平，消费者降低了自己的消费能力。国家为了刺激消费，央行继续新一轮的放水。在危机出现之前，这似乎是一个无休止的循环。

　　要怎么做，才能避免财富被“洗劫”

　　有人认为，当前的经济状况已经是相当糟糕了。不止是中国，全球的实体产业都在衰退，到处游走的资本不知该去往何处寻找“价值洼地”。越来越的的货币四处乱窜，无论涌入哪个市场，都会对原本的经济体制造成剧烈的冲击。于是我们看到金融杠杆越来越高，刚需产品价格飙升，生活消费品价格也在一路走高。

　　在这样糟糕的情况下，投资对于很多人而言已经是无足轻重了，越来越多的人关心的是如何避免让自己的财富缩水，如何在这一轮全球资产“洗劫”中逃离。房子、股市、债市，以及黄金市场，这些或许都是可选之路，但是哪一个才是真正的“安全地”呢？

　　经济学家李迅雷表示，投资必须谙熟市场游戏规则，金融开放或金融管制，会形成两个不一样的游戏规则，也会产生不一样的投资理念，未来市场的游戏规则是否会改变的预判很重要，改或者不改，玩法也完全不一样。要从“管制导致的稀缺?”、“M2形成的风”、和“贫富差距扩大”三个方面去选择投资标的，战胜M2。

　　他认为，过去15年跑赢M2的主要是房地产投资。2001-2010年全国房价的平均涨幅超过5倍，若投资其他实物资产，收益率基本也可以接近或超过M2增速。如买珠宝玉器、古玩艺术品等收益率更高，黄金的涨幅大约在400%左右。但是 2011-2015年，跑赢或接近M2增速的只有深圳创业板和深圳房地产。股指中唯一超过M2增速的，是深圳创业板指数，上涨了139%。但其他实物资产价格的涨幅都趋小，甚至下跌，如黄金、白银等贵金属，钢铁、煤炭、有色、石油等大部分品种的价格都出现了大幅度下跌。而珠宝玉器、古玩艺术品等价格的总体走势也已经回落。

　　另一方面，李迅雷认为，未来跑赢M2或许要靠稀缺、并购和讲故事。预测金融产品将成为主流资金的主要去处，从目前看，中国也确实步入了金融产品时代。不过，股市上看，全社会加杠杆并没有带来企业整体盈利水平的相应提升，社会的总体效率是下降的。从盈利的角度看，是不应该投资股市的。中国只有少数股票在过去5年中的盈利能够跑赢M2，凭借基本面战胜M2的肯定是少数人。很多投资者之所以没有获得超过算术平均的收益率，可能与频繁交易有关，因为持有这些高市盈率的股票不踏实。中国股票的年换手率是全球最活跃股市之一的纳斯达克2.5倍，所以，一些小市值股票能长期持有的话，收益率会更高。

　　李迅雷表示，如今快20年了，股市的潜规则其实还未变，IPO限价发行、额度管理。所以，选股的策略其实还是一样，投资从小市值、稀缺品，从并购重组的预期以及富有想象力的行业入手。其实，房地产也是同理。一线城市相当于创业板，一线城市的核心区域的房地产属于稀缺品，核心区域的半径扩大一倍，土地供给就会增加三倍，稀缺性递减。

　　申万宏源：黄金具有一定程度的战略配置价值

　　申万的研报则对市场上可投资的产品进行了较为全面的分析。债市方面，申万指出，债市存在三个短期制约因素：货币政策宽松空间有限；供给侧改革下货币政策防风险，量宽重于价低；利率品供给量大。稳增长预期将会导致债市的短期收益率震荡。固定收益应注重战略配置，选取长久期、低风险、高收益的资产。

　　股市方面，2015年以来，新经济投资股市支撑了A股的市值扩张，但主板公司的转型故事，相比创业板更加经不起推敲，A股整体估值存在系统性下修的可能性。不过，少数高股息和低估值的蓝筹可上升为战略配置，比如地产后端消费“家”系列配置。

　　大宗商品方面，申万表示今年会有较多战术配置的机会，2016年大宗商品可能会有阶段性反弹机会。短期全球货币宽松难以改变，欧日可能扩大QE，美联储即使加息，节奏也会相当缓慢和谨慎。美元阶段性加息之后，美元可能走弱，将会给大宗商品带来喘息的机会。

　　对于中国的投资者而言，黄金具有一定程度的战略配置价值。黄金流动性好，信用风险和对手风险较低，波动率较低。此外，黄金保值性好，可用于对抗通胀、通缩以及本币贬值。国内市场黄金的投资工具和方式也快速多元化，实物黄金、纸黄金、黄金期货、黄金延期交收等一系列的黄金产品可供选择。

　　对于现金类资产的配置价值，申万表示，从防风险需求来看，宏观经济处于滞胀阶段可优先配置现金，处于衰退阶段，应优先配置债券，其次配置现金。从流动性需求来看，在资本市场动荡时，市场对流动性需求提升，基金配置现金类资产的比例中枢提高。

　　对于不得不谈的房地产，申万研报表示，房价固然和人口因素紧密相关，但房价问题其实是货币超发的结果之一。按照申万的研究，将各个国家地区的高点房价和当前房均价折算成“保值货币”黄金，发现房价似乎还未触及中国百姓购买力的极限。

　　对于海外配置，申万方面认为，可关注日欧以及部分超跌的新兴市场。申万相对看好估值相对合理，宽松仍有空间的欧日股市，以及部分超跌的新兴市场国家。