券商风控指标将调整 市场认为《办法》修订为利好

　　市场认为《办法》修订为利好

　　“《办法》修订将改变的是区分核心净资本、加入流动性约束，实现与银保监会的与时俱进。”某券商行业研究员认为，以优化监管体系为主，整个监管新规没有体现出鼓励放杠杆，而是把合理使用资本以及规范流动性作为政策导向，按照其判断，目前证券公司使用净资本的方式静态测算的新规杠杆率上限区间为5~8.9倍。

　　在市场影响层面，分析人士大多将《办法》的修订解读为利好。

　　华泰证券(601688,股吧)分析师罗毅认为，设定资本杠杆率为不低于8%，即总资产/核心净资本≤12.5倍，且实际运用中将净资产比负债指标由不得低于20%调整至10%，净资本比净资产指标由不得低于40%调整至20%，指标比原有下降一半，将进一步提高行业理论杠杆空间，但考虑到新的风险计提标准和当前市场对加杠杆的需求水平，预计行业杠杆水平未来是稳步释放的过程。未来5~10年证券行业仍然处于创新发展的大周期，行业向上趋势不变，新的风险监管更利于在新形势下行业的良性发展。

　　前海开源基金管理有限公司执行总经理杨德龙认为，这意味着未来券商将有更大的发债融资空间，来开展更多盈利性业务，如融资融券等，也有望促使券商股反弹，进而激发市场人气。4月8日A股收盘后，受此利好消息影响，恒生指数尾盘应声而起，迅速拉升200点。据《每日经济新闻》记者观察，4月8日香港恒生指数周五低开高走，在当日14时38分尚报于20139.61点，下跌0.63%，之后迅速攀升，收盘已升至20370.40点，上涨0.5%。

　　从A股市场当日表现来看，沪股通资金午后也出现“先知先觉”。从4月8日9：33开始，沪股通一直表现为净流出，13：02时净流出金额一度达到4.07亿元；到了14：48，沪股通净流出金额迅速减少；14：58，沪股通资金由净流出变为净流入，净流入为0.76亿元，此后略降至0.71亿元。

　　换言之，沪股通在收盘前两分钟由净流出变为净流入。数据显示，在4月6日、7日，沪股通净流入分别为-1.17亿元和0.77亿元。