操盘指南：今日股市猛料点评与黑马追踪(12.23)

　　第1页: 重要新闻点评第2页: 主力动向曝光第3页: 今日股评家最看好的股票

　　二、主力动向曝光

　　险资12月调研28公司中小创占比近九成

　　因近期闹得沸沸扬扬的“宝万之争”，市场对险资的关注度陡增。作为A股中长线投资的代表，险资在抄底资本市场的同时，也频频调研上市公司。

　　据统计，12月份以来，中国人寿、前海人寿、阳光保险、天安财险等16家险企合计出访调研31次，涉及28家上市公司。其中，中国人寿调研最为积极，中国人寿合计调研5次，分别调研了恒泰艾普、龙力生物、福星股份、英特集团和东江环保等5家上市公司。其次的是天安财险，合计调研4次。平安保险、前海人寿、交银康联人寿等3家保险公司的调研次数均为3次。

　　调研数据显示，中小创股票是12月份险企最为青睐的调研对象。险企调研的28只个股中有24只为中小创股票，占比高达85.71%。赛升药业、信息发展、鹏辉能源、蓝思科技、富邦股份、荣科科技、上海新阳、腾邦国际、恒泰艾普、星河生物、大富科技、当升科技等12只创业板个股均获险企青睐。此外，险企还调研了深市主板的安泰科技、福星股份、英特集团。外高桥是本月险企调研的唯一一家沪市上市公司。

　　调研对象中，正邦科技、福星股份、天汽模等3只个股最受欢迎，均获得2家险企调研。其中，天安财险、众诚汽车保险12月1日与中信证券、中植创信等超20家机构一起前往调研了正邦科技。除了公司日常经营情况外，正邦科技在互联网领域的发展情况成为关注焦点。公司今年成立了互联网平台公司江西正农通网络科技有限公司，并以此为平台收购中国养殖网，建设了小牧人网上商城，开发猪场管理软件等。

　　平安保险、安华农业保险12月17日对天汽模进行了调研。天汽模在航空产品方面的进展情况受到调研机构的关注。公司表示，目前公司在航空方面设有一家参股公司和一家全资子公司，分别是飞悦公司和沈阳天汽模。目前这两家公司的业务规模不大，暂时处于运营初期。

　　作为“宝能系”主要成员之一，前海人寿的一举一动备受市场关注。前海人寿12月以来分别调研了腾邦国际、星河生物、大富科技等3家创业板上市公司。值得注意的是，腾邦国际和大富科技在前海人寿调研前都曾经停牌数月筹划重大事项，其中腾邦国际拟作价8.8亿元收购喜游国旅55%的股权，同时募集配套资金对其增资，使持股比例升至60%；大富科技拟对天津三卓韩一投资不超过1.6亿元获得约24%的股权。调研中，上市公司重组标的也成为前海人寿关注的重点。

　　作为险企调研的唯一一家沪市上市公司，外高桥打响了浦东新区国资国企改革第一枪，根据浦东新区国资国企改革方案总体部署，拟将上市公司打造成国有投资控股的公众公司。公司的国资国企改革进展，及公司如何在自贸区创新中保持领先优势也成为调研中最受关注的问题。公司在调研中表示，目前正在和浦东新区国资委积极沟通，争取探索符合公司发展目标的考核激励约束机制。未来期望通过进口商品直销中心、汽车平行进口市场、国际艺术品交易中心等业务的拓展形成公司新的盈利增长点。

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　　三、今日股评家最看好的股票

　　美康生物：第三方实验室全国性扩张，试水高端健康体检

　　事件：公司公告称拟出资 1530万元收购金华医学检验所、1020万元设立金华 美康国宾、2340.9万元设立美康泰普;公司对上述投资标的持股比例均为51%。

　　第三方实验室全国性外延扩张。此次收购是公司今年8月收购江西上饶誉康医学检验所之后，第三方实验室外延扩张进一步提速。通过收购金华医学检验所， 公司第三方医学服务已布局了浙江宁波和金华两大经济强市，而且两市距离较近，能够对周边城市形成交叉覆盖，充分发挥协同效应。公司与泰普生物合资设立的美康泰普将以9000万元收购泰普生物旗下的北京和福州两家医学检验所的100%股权，业务范围进一步扩大到北京和福建。随着医保控费政策趋严， 医院出于成本考虑会将更多检测服务外包给第三方实验室，第三方实验室市场迎来快速扩张。我国第三方实验室市场规模约为40亿元左右，仅占医学诊断服务市场的2%左右。而美国第三方实验室的市场规模已超过200亿美元，市场占比高达35%，可见我国第三方医学实验室还有巨大的发展空间。参照美国第三方实验室龙头Quest 和Labcorp 的发展经验，规模越大成本越低，竞争力越强， 大规模连锁型实验室将发展成行业龙头。公司自上市以来不断扩大第三方实验室版图，已完成在浙江、江西、北京和福建的初步布局，未来继续向全国延伸的外延式扩张预期十分强烈。

　　首次试水高端健康体检。据估计2014年我国健康体检市场规模高达750亿元， 同比增长27%左右。随着健康意识和收入水平提高，越来越多的人会选择健康体检，市场规模将保持高速增长。公司此次设立金华美康国宾健康管理有限公司，重点瞄准高端体检市场，市场进入壁垒低，利润率较高，行业还处于跑马圈地的扩张期，市场竞争格局较好。我们认为此次公司首次试水高端健康体检市场，主要优势在于：1)全方位布局的IVD产品线能够有效降低体检成本，市场竞争力强;2)未来有望遍布全国的第三方实验室将为体检服务提供优质的样本检测，在准确性和快捷性方面领先其他竞争对手。依托第三方实验室的迅速扩张，公司的健康体检业务未来也有望迎来爆发性增长。

　　IVD 产品线全方位布局，营销渠道全国性复制。参考国外IVD 龙头企业的发展趋势，我们认为齐全产品线和广泛的营销渠道是决定IVD 企业发展空间的核心要素。公司通过自产+代理已经覆盖了生化、免疫、分子和POCT产品，而且还形成了上游试剂原料、中游仪器和试剂、下游第三方实验室+健康体检的全产业链布局。另外公司还通过外延并购迅速扩大营销渠道，先后在新疆、宁波和重庆与当地的IVD 经销商成立合资公司，借助经销商丰富的资源能够在当地迅速推广和壮大。这种模式操作简单，未来将迅速复制到全国。

　　盈利预测及评级：预计公司2015-2017年EPS 分别为0.49元、0.62元、0.77元，对应PE 分别为85倍、68倍、55倍。考虑到公司在IVD全产业链和全产品线的战略布局，营销渠道、第三方实验室和健康体检都还存在强烈的外延式扩张预期，催化剂众多，维持“买入”评级。

　　风险提示：外延并购整合进度或低于预期;POCT 产品放量速度或低于预期。(西南证券朱国广)

　　精伦电子：智能制造+身份核验+平台整合，业绩反转加速

　　精伦电子是一家以各类电子智能终端的研发，设计和生产为主的上市公司。目前，公司转型方向确定，三大主营业务缝机电控，身份核验和别致科技业务发展空间较大，相互之间整合效果明显。随着工业4.0和国家信息化需求的快速提升，我们看好精伦电子的长期发展，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

　　投资要点：

　　员工持股短期费用上升，注入长期发展活力。15年二季度，通过大股东免费赠与+现金购买的方式推行精伦电子员工持股3.41%，同时子公司鲍麦克斯的员工持股计划也在推进中。该方案产生6240万的费用，导致公司15年呈亏损状态。但实际公司业绩已有所好转，员工持股也将促进公司的长远发展。

　　缝机电控实力突出，打开成长空间。14年子公司鲍麦克斯在全行业评比中被评为第一品牌，技术实力和影响力突出。目前我国缝机电控中高端领域渗透率较低，提升空间较大。鲍麦克斯着力打造缝制行业智能制造平台，随着高利润率产品的市场拓展加速和工业4.0需求提升，发展空间巨大。

　　身份核验需求提升，迎来快速发展。公司是公安部最早选定的十家二代身份证阅读机具生产企业之一，技术实力突出。受电信实名制影响，15年前三季度该业务比14年全年翻一番。实名制有望快速速展到其他领域，预计会迎来业务快速发展。

　　平台整合前景广阔，看好长期潜力。别致云平台和缝机电控及身份核验设备联系紧密，在产品的智能化及人性化效果方面提升作用明显。同时广告物联网前景广阔，三大平台相互融合有望进一步提升产品价值，发展潜力突出。

　　首次覆盖给予“强烈推荐”评级。我们看好缝机智能制造和身份核验业务的长期发展，公司三大平台融合也将进一步打开成长空间。预计15 -17年EPS为-0.07元，0.14元和0.26元，对应15-17年的P/E为-116.17x，57.49x，31.14x。中短期来看，缝机电控和身份核验业务有望迎来快速发展;长期来看，公司三大平台融合性较好，具有较大潜力。给予公司16年80倍PE.目标价11.20，强烈推荐。

　　风险提示：缝机业务不及预期;身份核验竞争超预期;平台整合不及预期(中投证券)

　　沱牌舍得：民企高价入主，舍得脱胎换骨

　　混改终落地，民企高溢价入驻

　　几经周折，沱牌舍得混改终落地，民企天洋集团以38.22亿元(其中10.38亿获得38.78%集团股权，27.85亿对集团进行增资扩股)、相较于挂牌价溢价率88%，获得沱牌舍得集团70%的股权，间接持有上市公司20.9%的股权，成为实际控制人。按照集团38.78%股权10.38亿元的收购价款，对应股份公司89.6亿市值、股价26.6元，充分突显新股东对于公司发展前景的信心。

　　拍卖时政府要求天洋承诺集团18年50个亿，2020年100个亿的收入目标，沱牌舍得集团十年内不得转让沱牌舍得股份的控股权的承诺突显坚定做大酒业主业的决心。按照承诺测算，2018年上市公司沱牌舍得收入将达到30亿左右，预计2020年收入超过60亿，酒业成长空间巨大。

　　天洋集团有限公司成立于2006年，目前是拥有文化产业、科技产业、产业地产、互联网金融四大主营业务的大型控股集团，截至上半年底，天洋总资产87.47亿元，净资产26.04亿元;14年收入43.81亿元，净利润13.53亿元;综合实力雄厚。

　　渠道库存出清，高端酒恢复带来业绩弹性

　　根据草根调研了解，目前公司的渠道库存基本在14年底~15年上半年出清，高端酒舍得系列恢复增长。而高端酒的毛利率在70%以上，因此其销售收入的恢复带来业绩弹性很大。

　　盈利预测与估值

　　作为率先完成混改的“川酒六朵金花”，沱牌品牌力和产品力提升空间很大，公司品牌基础还在，产品结构、营销渠道的调整并不困难。我们预计今年收入仍有下滑，明年公司收入增速40~50%，17亿，归母净利润3亿，恢复阶段利润弹性很大，参照老白干混改后的估值提升，先给予30倍PE、第一目标价26.7元。若后续新股东有进一步的资本运作，股价将有更大的空间。(中信建投证券)